消费底部逐步清晰 20260614 消费与轻工行业筑底回升，关注高股息龙头与基本面拐点 摘要 市场筹码冲击接近尾声，ETF 规模由 6.2 万亿降至 4.7 万亿，基本面边 际放缓导致的非理性调整预计告一段落。 食品饮料分化：大单品 6 月料迎边际上行，白酒板块预计中报后至 Q4 见底，推荐海天味业、安井食品及珀莱雅。 美妆与社服回升：美妆 618 表现超预期，珀莱雅新并购品牌花知晓 2026 年收入预增至 25 亿+；跨境电商龙头增速底部反转。 家电与轻工：家电板块 PE 处 10-12 倍价值区间，黑电优于白电；造纸 行业底部确立，淡季不淡，重点关注玖龙纸业、太阳纸业。 纺服与原材料：棉花价格年内涨近 20%，全球供需收紧；看好百隆东方 高股息（约 9%）及比音勒芬盈利弹性。 农业与宠物：厄尔尼诺形成支撑粮价上行，生猪产能调控政策落地；宠 物食品功能化趋势明显，中宠股份线上增速超 40%。 美妆行业已陆续出现见底回升的趋势。从 2026 年"618"的初期数据来看，美 妆市场表现好于预期，无论是国产品牌还是海外品牌都取得了不错的成绩。部 分头部国产品牌，如珀莱雅、自然堂、谷雨和毛戈平，保持了高速增长；而贝 ...