文章核心观点 - 在当前全球经济格局变化和亚洲经济一体化深化的背景下，重新提出建立“亚洲版国际货币基金组织”（AMF）的构想，其现实条件、紧迫性和可行性均远超1997年首次提出时，旨在为亚洲地区提供金融稳定与危机互助的补充性机制，增强区域经济韧性和自主性，而非取代现有国际金融体系[1][3][4][5] 亚洲版IMF构想的起源与历史背景 - 亚洲货币基金组织（AMF）的构想最早于1997年亚洲金融危机期间提出，作为对国际货币基金组织（IMF）严苛救助条件的自救措施，但当时因美国干预而未能推进[1][2] - 2000年，东盟与中日韩（10+3）签署“清迈倡议”，建立了区域性货币互换协议，是落实AMF构想的具体行动[6][10] - 2003年中国提出推动“清迈倡议”多边化，2011年成立的“10+3宏观经济研究办公室”（AMRO）为其提供支持，但AMF机制一直未能完全建立[10] 当前重提AMF的现实背景与驱动因素 - **外部压力**：美国推行“美国优先”、单边主义与保护主义政策，对亚洲国家普遍加征高额关税，冲击其出口导向型经济，并利用美元霸权“收割”亚洲增长红利，迫使亚洲国家寻求金融自主[3][11] - **内部条件成熟**：亚洲已成为全球经济重心，经济、贸易和人口规模庞大，金融体量显著增加，且金融与实体经济配合较好，拥有扎实的产业基础、雄厚的外汇储备和成熟的金融基础设施[3][4] - **区域合作深化**：中国与东盟自贸协定、《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）等成功实施，强化了区域内产业链供应链与经济自主性，为金融合作奠定基础[4][12] - **去美元化趋势**：美国将美元“武器化”削弱了其可信度，亚洲国家间使用本币进行贸易投资结算的情况日益增多，资金跨境流动机制愈发成熟[4][12] 构建亚洲版IMF的潜在作用与意义 - **增强金融稳定**：为地区国家提供补充性资金支持，缓解资金供应瓶颈，增强抵御内外金融风险冲击的能力，提升区域金融体系的稳定性[5][10][12] - **促进经济发展**：提升地区经济增长的信心和动能，鉴于亚洲巨大的经济体量，这将为世界经济复苏和增长带来促进作用[11][12] - **减少美元依赖**：有助于扩大区域内本币互换与结算规模，降低对美元霸权的依赖和支付成本，增强区域经济韧性[4][12] - **放大聚合效应**：与RCEP、中国—东盟自贸区等现有贸易安排形成协同，为地区产业链供应链发展奠定更坚实的金融基础，提高现有协定的利用率[12] 构建亚洲版IMF面临的挑战与所需工作 - **内部协调**：需要在协商一致的前提下，汇聚和协调东盟、中国及其他地区国家的智慧与力量，形成多边核心力量，避免出现“公地悲剧”[6][7] - **外部沟通**：需与美国、欧洲等域外主要金融大国及IMF等国际机构进行沟通协调，找到利益共享的有效机制[7] - **机制建设**：需要建立严密成熟的组织机构、议事规则与治理体系，并把握历史机遇和时间窗口[8]

文章核心观点 - 欧洲金融稳定官员正在讨论通过整合非美国央行持有的美元储备来建立替代美联储资金支持机制的方案 旨在降低对特朗普政府领导下美国金融体系的依赖 并为此进行“最坏情景”的准备工作 [1][2][10] 讨论背景与动机 - 讨论源于对美联储向其他央行提供美元贷款的互换额度机制可能被特朗普政府武器化的担忧 这种担忧在今年4月特朗普提出关税威胁时达到顶峰 [2] - 真正的担忧在于美联储主席鲍威尔明年5月离任后 新一届美联储委员会可能将金融工具与地缘政治深度捆绑 [2][10] - 如何在不依赖美国的情况下建立金融韧性 已成为欧洲央行间会议上的常设议题 [8] 拟议方案：建立非美央行美元储备池 - 方案核心是汇集美国以外央行持有的数千亿美元现金储备 以建立替代性的美元流动性支持机制 [1][4] - 该讨论目前仍在工作层面持续进行 涉及欧元区内外的央行 部分欧元区国家央行正在推动此方案 [3] - 但该方案被认为难以与作为世界储备货币发行者、拥有“近乎无底洞口袋”的美联储相提并论 [4] - 该储备池或许能应对局部、短暂的流动性紧张 但难以在广泛的市场动荡中起到决定性作用 [4] 方案面临的挑战与障碍 - 整合美元储备面临实际困难 可能不具备可行性 [3] - 面临后勤和政治上的双重挑战 [5] - 仅是美国可能中断互换额度的暗示 就足以引发全球金融系统巨大压力 在这种情景下 任何央行都很难继续向他方提供自身美元储备 [5] 其他备选方案与先例 - 其他地区已有先例 例如东盟与中国、中国香港、日本和韩国共同建立的“清迈倡议” 这是一个多边货币互换安排 规模已增至2400亿美元 [6] - 日本央行行长植田和男强调 继续尝试像互换额度这样的多层次方法非常重要 [6] - 欧洲官员还在考虑其他措施 包括加强对银行的审查 要求它们制定在亚洲和中东等其他市场获取美元的计划 并对这些计划进行压力测试 [7] 对现有机制的评估与依赖程度 - 美联储的美元互换额度是维持全球金融稳定的关键工具 控制着规模约97万亿美元的外汇掉期市场 相当于全球GDP总和 [9] - 该工具在2020年新冠疫情期间的使用达到4490亿美元的峰值 [9] - 欧洲央行管理委员会已将对互换额度的依赖列为潜在风险之一 尽管失去互换额度并非“首要担忧” 但寻找替代方案的辩论仍在持续 [9]

会议核心观点 - 亚洲各国财长和央行行长警告贸易保护主义加剧将成为全球贸易的重负，导致经济分裂，影响整个地区的贸易、投资和资本流动[1] - 会议呼吁加强区域团结与合作以应对日益加剧的不确定性，政策重点是增强长期韧性并保持灵活性[1] - 与会者重申致力于以世界贸易组织为中心，基于规则的多边贸易体制[2] 区域财金合作深化 - 会议正式同意扩大“清迈倡议”多边化融资模式适用范围，使其不仅适用于金融危机，也适用于传染病大流行和自然灾害发生之际[4] - “清迈倡议”是2000年建立的以危机救助和金融稳定为目标的区域流动性安排，因对国际货币基金组织救助的不满而产生[4] - 与会者同意继续讨论类似于国际货币基金组织的储备模式，考虑在危机爆发前缴纳捐款以提高援助有效性[5] 外部政策环境影响 - 美国总统特朗普宣布对全球几乎所有国家征收新关税，其中对柬埔寨、老挝和越南分别征收49%、48%、46%的关税[1] - 虽然特朗普暂缓90天对大部分国家征收“对等关税”，但10%的“最低基准关税”仍有效，若“对等关税”启动将给依赖出口的东南亚经济体带来沉重打击[1] - 专家分析认为特朗普的关税政策可能导致贸易保护主义的多米诺骨牌效应，国家向内转向并提高关税，还可能产生新的区域联盟，降低美国在亚洲贸易中的重要性[5] 区域经济一体化趋势 - 亚洲开发银行首席经济学家指出亚洲供应链正变得越来越区域化，该地区国家彼此保持贸易和投资开放是一种安全或保护措施[5] - 中国财政部部长表示中方愿与10+3各方坚持开放包容，团结协作，深化区域财金合作，以本区域的稳定性和确定性应对世界的不稳定和不确定[4]