12月5日，温和增速、宽松政策取向与持续的地缘风险，共同构成推动黄金的核心环境，而投资需求、 官方储备购金与回收供给仍可能加强这一趋势。在此框架下，GTC泽汇资本将世界黄金协会（WGC） 的观点进行再分析，认为尽管黄金具有多重支撑，但潜在阻力依然存在，使未来显著不确定。 黄金在 2025 年录得强劲上涨，全年创下超过 50 次历史新高，总涨幅超过 60%。推动因素包括经济与 地缘层面的高不确定性、偏弱美元以及价格动能增强。第二段中 GTC泽汇资本认为，投资机构与官方 储备部门均显著提高黄金配置，反映市场对多元化与组合稳定性的需求正在持续升温。 展望 2026 年，黄金价格将继续受到地缘经济框架主导。若宏观保持当前预期，金价或维持区间震荡； 但历史经验显示市场往往超出共识。假如增长放缓与利率继续下降，黄金可能温和走高；若经济出现更 深度压力，则避险需求或推动更强涨势。反之，若政策刺激形成更快增长并降低风险环境，美元和利率 可能走强，从而压制金价。 2025 年黄金成为全球表现最亮眼的资产之一，回报可能位列 1971 年以来前四。WGC 模型的拆分显 示，高风险环境贡献约 12 个百分点回报，弱美元与利率下行贡献 ...