一位知名债券经理表示，美联储不降息正在冒着制造"金德尔伯格螺旋"（Kindleberger Spiral）式通缩衰 退的风险。 "金德尔伯格螺旋"的概念来源于著名经济学家查尔斯·金德尔伯格（Charles Kindleberger）。他在1973年 撰写了一本关于"大萧条"的开创性著作，该书在2013年由著名经济学家布拉德·德隆（Brad DeLong）和 巴里·艾兴格林（Barry Eichengreen）进行了修订。 其核心思想是，当"以邻为壑"的关税政策普遍存在时，世界储备货币的中央银行必须提供流动性，以弥 补资本流动收缩造成的损失。 总部位于德克萨斯州奥斯汀的霍辛顿投资管理公司（Hoisington Investment Management Co.，简称 HIMCO）是一家知名的债券投资商，其季度信函以将宏观经济概念提炼成投资理念而闻名。在其第二 季度信函中，该公司阐述了关税带来的"后期效应"，即受关税影响的商品需求量和价格都会下降。 尽管存在流动性方面的担忧，但作者们仍然支持提高关税，他们指出美国工业基础的空心化问题，这一 问题在疫情期间和俄乌冲突导致的供应链中断中暴露无遗。 他们表示："关税，尽 ...

特朗普政策引发的金融市场缩写词热潮 - 特朗普重返白宫后，市场波动性和不确定性加剧，金融专业人士创造出与政策相关的缩写词交易策略，如MAGA、TACO、FAFO等，这些策略与关税、减税和国际关系政策紧密关联 [1] - 缩写词热潮反映了特朗普政策对股债汇市场的剧烈影响，投资者需考虑政策波动带来的风险 [1] - 部分缩写词虽未直接对应具体策略，但捕捉了特朗普时代市场的最重要特征——剧烈波动和不确定性 [1] MAGA交易策略的兴衰 - 特朗普上任初期，"让美国再次伟大"(MAGA)交易策略推动美股在2月创历史新高，但随后因移民限制、预算赤字和关税政策担忧，该策略逐渐被市场抛弃 [2] - YOLO(You Only Live Once)策略在特朗普交易热潮中流行，投资者追逐高动量标的如加密货币和AI概念股，但与传统投资建议相悖 [2] - 特朗普政策的不确定性导致投资者对美元资产信心动摇，MAGA和YOLO策略遭市场唾弃，多头狂欢难以重现 [3] TACO策略的流行 - TACO(Trump Always Chickens Out)策略描述特朗普在关税问题上的反复摇摆，投资者押注其最终退缩并抄底股市，该策略成为当前最热门交易策略 [3][4] - 特朗普在记者会上对TACO提问表示愤怒，但市场仍广泛采用该策略，认为其政策执行存在临时改变 [4] MEGA策略的崛起 - MEGA(Make Europe Great Again)策略因欧洲股市跑赢美股而重新受到关注，欧洲股市创下20年来最大跑赢幅度，投资者认为欧洲盈利和估值提升空间更大 [5] - 欧洲央行连续九个月放松货币政策，提振欧洲经济，而特朗普淡化北约承诺促使欧洲国家增加国防和财政支出以应对关税压力 [5] - 军事与防务类股票资金流入推动欧股跑赢美股，欧洲基础设施建设可能进一步推动当地经济增长 [6] MAGA变体与FAFO策略 - MAGA变体(Make America Go Away)反映外国投资者因特朗普政策对美元资产信心动摇，开始考虑逃离美国市场 [6] - FAFO(Fuck Around and Find Out)策略描述特朗普政策制定过程造成的市场波动，部分机构认为频繁转换投资方向会导致巨额亏损，保守策略是"什么都不做" [7] - 白宫发言人批评缩写词贬低特朗普政策，强调其政策带来就业、通胀数据改善和数万亿美元投资承诺 [7]