A+H股双重上市趋势 - 2025年5月27日吉宏股份成为年内第五家A+H双重上市中资企业，2021-2023年三年间仅7家同类案例，显示上市节奏明显提速 [1] - 2025年宁德时代（410 06亿港元）、赤峰黄金（32 45亿港元）、顺丰控股（58 31亿港元）、美的集团（356 67亿港元）等细分龙头集中登陆港交所，除顺丰外均实现超募，宁德时代超募53 05亿港元 [3] 基石投资者争夺战 - 2024年四季度起基石投资者资格出现"疯抢"现象，宁德时代吸引中石化、科威特投资局、高瓴资本等21家机构认购，单笔金额3000万至5亿美元 [4] - 外资机构参与度提升反映国际资本对中国优质企业及港股市场的长期看好，部分企业如宁德时代将90%募资用于匈牙利100GWh产能工厂建设，体现国际化战略意图 [5] 中资投行市场竞争格局 - 承销费率显著下降：宁德时代仅0 2%（含买方提佣后1 2%），顺丰控股和美的集团约0 8%，低于行业2%-2 5%平均水平 [6] - 高盛、瑞银因费率过低退出宁德时代保荐，中资投行采用低价策略抢占市场，2025年前五月港股股权承销市占率前五名中资占三席（2023年仅中金一家） [6][8] - 中资投行主导重大项目保荐：宁德时代（中金香港、中信建投国际）、赤峰黄金（中信系）、美的集团（中金香港）的第一保荐人均为中资机构 [9][10]