报告核心观点 - 预测恒生指数系列 25H1 检讨中纳入及剔出恒生综指的日均市值门槛大幅增加，20 只非 A+H 及 5 只新 A+H 股份将成为港股通新贵，18 只现有港股通股份将丧失港股通资格；还对 25H2 检讨做了初步预测 [1][3][9] 25H1 检讨情况 市值门槛变动 - 纳入恒生综指的日均市值门槛从 24H2 检讨时的 60.3 亿港元升至 73.3 亿港元，增幅达 21.6%；剔出指数的日均市值门槛则从 39.3 亿港元升至 46.3 亿港元，增幅达 17.8% [1][3] 新增港股通股份 - 20 只非 A+H 股份因获纳入恒生综指有望成为港股通新贵，其中 15 只在 2025 年新上市；6 月至今 5 只 A 股在香港主板上市 H 股成为 A+H 股份，其 H 股将在 7.16 - 8.13 陆续成为港股通 [1][3][4] - 潜在港股通新贵如南山铝业国际、康耐特光学、正力新能等，部分股份或因换手率不达标有变数 [6] 丧失港股通资格股份 - 18 只非 A+H 现有港股通股份因检讨期内日均市值低于 46.3 亿港元，被剔出恒生综指而丧失港股通资格 [9] 25H2 检讨初步预测 市值门槛预测 - 假设上市公司名单及公司市值从 7.17 至年底不变，25H2 检讨纳入及剔出恒生综指的日均市值预测分别为 88.67 亿及 55.75 亿港元 [2][9] 潜在新晋港股通股份 - 7 月上市的富卫集团及极智嘉 - W 大概率能在 Q3 检讨后入通；年底检讨耀才证券、赤子城等有望进入恒生综指，OSL 预测日均市值略低于标准 [10][11] 指标检测 - 对潜在新晋港股通股份的日均市值和换手率指标进行检测，多数股份合格，东亚银行或因换手率未必合格 [13]