为了更好的满足投资者的理财需求，华商基金管理有限公司(以下简称"本公司"或"本基金管理人")决定 自2026年1月5日至2026年1月23日15时，对使用天利宝赎回转认购业务，认购华商品质甄选混合型证券 投资基金A类基金份额（以下简称"本基金"）的个人投资者实行认购费率1折优惠，现将有关事项公告 如下： 一、适用范围 1、适用基金 "天利宝赎回转认购"是指，投资者通过本公司网上直销系统认购本公司处于募集期的基金时使用天利宝 进行支付，提交认购申请后相当于提交了天利宝的赎回业务申请，并约定将该笔赎回资金直接用于认购 处于募集期的证券投资基金。 本次"天利宝赎回转认购"业务及网上直销系统费率优惠活动仅适用于赎回华商现金增利货币市场基金A 类基金份额（基金代码：630012）转认购本公司旗下华商品质甄选混合型证券投资基金A类基金份额 （基金代码：026177）。 2、适用对象及渠道 本次认购费率优惠仅对个人投资者通过本公司网上直销系统使用天利宝办理本基金的认购申请有效。 3、优惠活动期间 2026年1月5日至2026年1月23日15时。 4、优惠费率 个人投资者通过本公司网上直销系统（包括网上交易渠道、APP交易渠 ...

南向资金规模与市场影响力 - 南向资金累计净买入港股规模突破5万亿港元，持仓总市值突破6.3万亿港元，占香港股票整体市值约12.7% [1][2] - 南向资金成交额占港股市场总成交额的比例从2024年初的15.6%攀升至2025年三季度的23.6% [1][2] - 南向资金年内净买入额突破1.37万亿港元，单日（11月24日）净流入85.71亿港元 [2] 南向资金结构分析 - 南向资金以长线机构资金为主导，保险资金通过港股通持有市值超1.4万亿元，占港股通持仓总规模约25% [5] - 公募基金港股持仓规模达1.01万亿元，占港股通持仓总规模比例升至18%左右 [5] - 内地私募基金成为不可忽视力量，已有87家内地私募获得香港9号牌照 [6] 游资跨市场套利操作模式 - 内地游资形成完整运作链条：“选中标的—暴力拉升—助推入通—被动资金接盘—成功出货” [1][8] - 操作手法日趋精密，核心进化在于利用港股通纳入机制，为目标个股构建“安全退出”通道 [8][12] - 游资通过拉升股价并维持高位，确保标的满足恒生综合指数市值门槛，从而被纳入港股通 [11][12] 个股剧烈波动案例 - 药捷安康-B在纳入港股通前股价涨幅超136%，纳入后单日涨幅一度达115.58%，但随后出现单日暴跌53.73%的极端行情 [1][12][13] - 佰泽医疗在纳入港股通后出现单日涨幅超50%，但随后连续两个交易日跌幅均超10% [13] - 脑动极光-B在纳入港股通后股价从5.6港元涨至11港元以上，但随后接连大幅回调 [13] 目标标的共同特征 - 被炒作标的多集中于医药赛道，尤其是具备“创新药”概念的个股 [13] - 标的普遍具有流通盘小、上市时间短、概念热门等特点 [1][13] - 许多新上市港股流通盘较小，大部分股份被基石投资者锁定，易于放大股价波动 [11] 市场整体影响 - 恒生指数与沪深300的日涨跌幅1年滚动相关系数从2024年至今处于波动上升状态 [7] - 港股波动率有所上升，恒生指数的近20日波动率在2024年9月前基本在20%上下浮动，但去年10月、今年4月一度突破50% [7] - 可投港股ETF的净流入规模在三季度环比增加超过1896亿元，个人投资者主要通过此类工具参与市场 [6]