今年以来，创新药板块持续走强，成为投资者关注的重点赛道。值得注意的是，上周五药捷安康-B被纳 入部分创新药方向指数，昨日该股的大幅波动让不少跟踪相关指数的基金净值受到影响，引发关注。 Wind数据显示，截至9月16日，创新药ETF天弘（517380）今年以来累计涨幅67.69%，位居全市场行业 类ETF跟踪指数涨幅第一，涨幅领先第二名约10个百分点，整体表现突出。 有券商指出，2025年将成为中国创新药行业爆发式增长的元年，三大核心因素驱动行业进入至少3年的 上行周期：一是创新药重磅BD交易持续落地，首付款屡创新高；二是头部企业将于2025年实现扭亏， 行业盈利拐点显现；三是国内创新药政策环境持续优化。机构测算，2030年中国创新药市场规模将突破 2万亿元，年复合增长率达24.1%。 有机构人士指出，药捷安康-B在纳入部分创新药指数成分股前，单日成交额在两三千万元的水平，纳入 之后相关指数基金为满足跟踪误差要求需要快速建仓，近3个交易日成交额均超25亿元，激增的成交额 引发了该股的大幅波动，不排除有部分资金借机参与套利。 该机构人士进一步指出，目前该股纳入指数引发的争议较大，若未来该股从相关创新药指数基金剔除 ...

值得一提的是，9月16日，药捷安康股价经历了大涨到大跌，一度涨逾60%，最终收跌53.73%。 北京商报讯（记者 丁宁）9月17日，药捷安康（02617.HK）低开高走，盘中涨逾30%，截至北京商报记 者发稿，药捷安康报257.2港元/股，涨幅为33.96%，总市值达到1021亿港元。 ...

多只创新药ETF承压 对于股价异动，药捷安康曾在当日午间披露公告称："概不知悉股价异动原因，业务营运及财务状况无 重大变动。" 公司目前没有商业化产品 药捷安康是一家以临床需求为导向、处于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症 及心脏代谢疾病小分子创新疗法。药捷安康目前还没有商业化产品，今年上半年，公司营业收入为0， 亏损1.23亿元。 药捷安康是一只典型的港股"小盘股"。资料显示，公司于今年6月23日正式登陆港交所。此次IPO（首次 公开募股），药捷安康发行价13.15港元，总股本约3.97亿股，IPO公开发行1528.1万股，除去基石投资 者认购的约979万股，实际流通股仅约549万股。市场流通盘小意味着药捷安康在二级市场上的可交易筹 码极为有限，价格更容易受到资金集中买入的影响。一旦有增量资金进入，就可能迅速推高股价。 9月16日早盘，药捷安康延续前几日的狂热涨势，开盘后便在资金推动下快速突破，股价一路攀升至 679.5港元/股的历史高点，市值逼近2700亿港元。截至午间休盘，该股股价仍维持在619港元/股，较前 一交易日收盘价上涨49.16%，半日成交327.8万股。 当天中午，药捷安 ...

每经记者｜许立波 每经编辑｜陈俊杰 9月16日，港股上市创新药企业药捷安康（HK02617）股价出现大幅波动。盘中，药捷安康曾大涨 63%，最高每股报679.5港元，市值逼近2700亿港元，在国内创新药企业中市值仅次于恒瑞医药、百济 神州两家龙头。但到下午两点，药捷安康股价遭遇大幅跳水，由大涨转大跌，截至当日收盘，报192.00 港元/股，下跌53.73%，市值缩水至762亿港元。 对于股价异动，药捷安康曾在当日午间披露公告称："概不知悉股价异动原因，业务营运及财务状况无 重大变动。" 公司目前没有商业化产品 药捷安康是一家以临床需求为导向、处于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症 及心脏代谢疾病小分子创新疗法。药捷安康目前还没有商业化产品，今年上半年，公司营业收入为0， 亏损1.23亿元。 药捷安康是一只典型的港股"小盘股"。资料显示，公司于今年6月23日正式登陆港交所。此次IPO（首次 公开募股），药捷安康发行价13.15港元，总股本约3.97亿股，IPO公开发行1528.1万股，除去基石投资 者认购的约979万股，实际流通股仅约549万股。市场流通盘小意味着药捷安康在二级市场上的可交易 ...

今日，药捷安康（02617.HK）上演极端行情： 早盘一度暴涨63%至679.5港元/股，午后直线跳水，报收192港元/股，跌幅达53.73%。 公司午间紧急公告，称"概不知悉股价异动原因，业务营运及财务状况无重大变动"。 药捷安康今日分时图 这场异动不仅搅动个股市场，更波及多只医药类ETF。其中，恒生创新药ETF（159316）、港股通创新药ETF（520880）当日分别下跌 1.18%、1.11%。值得注意的是，药捷安康9月8日刚被纳入港股通及三大创新药指数， 而南向资金截至9月15日增持了该股306.25万股。 50倍"妖王"惊天震荡 今日早盘，药捷安康延续前几日的狂热涨势，开盘后便在资金推动下快速突破。截至10时30分，南向资金单日净买入已达1.43亿港元， 助 推股价一路攀升至679.5港元/股的历史高点， 较6月23日13.15港元/股的发行价累计涨幅接近51倍， 市值一度逼近2700亿港元。 药捷安康股价的极端波动，传导至多只创新药ETF，这与该药企近期被密集纳入核心指数密切相关。药捷安康自9月8日正式被调入港股通标 的名单，随之又被纳入多个重要港股创新药指数成分股中， 与其密切关联的创新药ET ...

股价表现 - 公司股价在连续四个交易日暴涨后出现单日剧烈波动 早盘最大涨幅超过60%至670港元/股以上 午后暴跌53.73%收报192港元/股[2] - 当前市值跌至762.04亿港元 较前一日1647.13亿港元市值蒸发超过885亿港元[2] - 尽管大幅回调 当前股价仍较IPO首发价13.15港元/股上涨13.6倍 较前一日收盘价415港元/股的30.6倍涨幅明显收窄[2] 公司基本面 - 公司为处于注册临床阶段的创新药企业 专注肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子疗法研发[3] - 研发管线包含六款临床阶段候选产品及多款临床前产品[3] - 核心产品替恩戈替尼为多激酶抑制剂 靶向FGFR/VEGFR、JAK和Aurora激酶通路 进度最快的胆管癌适应症预计2025年下半年完成中国注册性二期临床[3] 市场因素分析 - 市场人士认为次新股属性、流通盘较小及近期纳入港股通等因素共同推动股价被炒作[3] - 公司发布自愿性公告称不知悉导致股价异常波动的任何原因或内幕消息[3]

股价极端波动 - 药捷安康-B单日股价振幅接近124% 从早盘暴涨近60%至679.5港元历史高点 转为午后暴跌58%至收盘192港元 全天跌幅达53.73% [1][3][6] - 开盘价477.2港元较前日收盘价415港元跳空高开15% 显示隔夜积累强烈做多情绪 [3] - 成交额达45.43亿港元但换手率仅4.13% 反映市场深度极浅特征 [6] 量化交易特征 - 低换手率高波动组合揭示量化交易典型特征 恐慌性抛售和承接仅发生在极少数股份上 大部分股份处于锁仓状态 [6] - 买盘十档占比90.91%对卖盘十档9.09%的极端比例 表明买盘全部挂在远离市价低位缺乏主动承接 [6] - 收盘前出现连续多笔500股微小交易在187.7港元成交 体现程序化交易测试流动性或控制收盘价行为 [7] 资金博弈机制 - 量化操作分四个阶段：流动性吸引与逼空布局→流动性抽离与闪崩触发→多杀多与螺旋式下跌→低位换手与仓位调整 [9][10] - 沪港通席位净买入49.75万股而深港通席位净卖出80.15万股 显示内地资金价值判断出现巨大分歧 [10][11] - 摩根士丹利(-25.80万股) J.P.摩根(-4.15万股) 荷兰银行(-9.05万股)等国际投行一致卖出 代表海外机构及量化资金高位兑现利润 [10][11] 市场机制失效 - 123.98%振幅表明市场价格发现机制在短时间内完全失效 在成熟资本市场极为罕见 [6] - 公司公告确认不知悉股价及成交量异常变动原因 强调无未披露重大信息 [3] - 生物科技股高估值低流动性特征被量化资金利用 通过算法推高股价吸引趋势交易者 [9]

股价表现 - 药捷安康-B单日股价振幅接近124% 从早盘暴涨近60%至679.5港元历史高点 转为午后暴跌58%至最低165港元 最终收报192港元 全天跌幅达53.73% [1][3][6] - 开盘价477.2港元较前日收盘价415港元跳空高开15% 显示隔夜积累强烈做多情绪 [3] - 总市值从高位回落至762.04亿港元 成交额达45.43亿港元但换手率仅为4.13% [1][6] 市场流动性特征 - 买盘十档占比90.91%对卖盘十档9.09%的极端比例 显示买盘全部挂在远离市价低位等待承接 缺乏当前位置主动承接盘 [6] - 低换手率高波动组合揭示量化交易典型特征 恐慌性抛售和承接只发生在极少数股份上 大部分股份处于锁仓状态 市场深度极浅 [6][7] - 15:59出现连续多笔500股微小交易在187.7港元成交 一手一手交易模式显示程序化交易在测试市场流动性或控制收盘价 [7][8] 资金博弈格局 - 沪港通与深港通出现截然相反操作 中国投资(沪港通)席位净买入49.75万股 中国创盈(深港通)席位大幅净卖出80.15万股 显示内地资金价值判断出现巨大分歧 [10][11] - 国际投行包括摩根士丹利净卖出25.80万股 J.P.摩根净卖出4.15万股 荷兰银行净卖出9.05万股 代表海外机构投资者和量化资金高位兑现利润或顺势做空 [10][11] - 富途证券净买入10.50万股 招银国际净买入7.60万股 中金净买入3.35万股 显示部分资金逢低吸纳 [11] 量化运作机制 - 第一阶段通过算法小幅推高股价吸引趋势交易者和散户入场 开盘冲高至679港元触发程序化买单和空头止损盘形成逼空行情 [9] - 第二阶段主力量化资金瞬间撤掉所有流动性买单同时启动算法卖单 由于市场买盘深度极浅导致第一笔卖单引发价格大幅下滑 [9] - 第三阶段股价快速下跌触发风控止损单形成市价卖单进一步冲击市场 算法根据量比1.49等实时数据加速卖出形成自我强化下跌螺旋 [9] - 第四阶段股价跌至170港元附近时空头平仓获利与抄底资金形成交易 量化程序完成高卖低买循环 [10]

股价异动表现 - 9月16日股价早盘冲高至679.5港元/股 单日最大涨幅达63.73% 市值一度逼近2700亿港元 [1] - 午后股价断崖式跳水至165港元/股 日内最大跌幅超75% 市值缩水至不足700亿港元 [1] - 收盘报192港元/股 较前日下跌53.73% 以最高点计算单股下跌514.5港元 [1] 公司声明与基本面 - 公司公告称不知悉股价异常变动原因 确认业务营运正常且无重大财务状况变动 [3] - 核心产品替恩戈替尼获临床默示许可 为全球首个进入注册临床阶段的FGFR抑制剂胆管癌治疗药物 [5] - 2022-2024年累计亏损8.7亿元 2025年上半年营收仅98.6万元（同比降90.4%） 税前亏损1.23亿元 [7] - 现金及等价物仅4.49亿元 上半年研发成本0.98亿元 管理成本2747万元 [7] 股价驱动因素 - 上市三个月股价最高较发行价13.15港元涨超50倍 9月10日核心产品进展公告后三日累计涨361.11% [5][6] - 被纳入港股通标的 内地投资者可直接参与投资 提升交易活跃度 [6] - 游资借纳入港股通及利好消息炒作 导致股价脱离基本面 [6] 行业背景与估值逻辑 - 2025年创新药板块年内涨幅超50% 行业关注度显著提升 [8] - 创新药企业估值聚焦两大维度：产品商业化潜力（适应症规模/临床进展/竞争格局）及BD交易质量 [8] - 中国创新药产业需资本市场精准支持 通过资本与产业融合推动国际化发展 [9]

股价表现 - 股价早盘涨幅一度超过60% 最高触及679.5港元/股 市值一度逼近2700亿港元 [1][2] - 午后股价急速跳水 跌幅一度超过60% 最低触及165港元/股 市值跌至不到700亿港元 [1] - 全天振幅超过120% 收盘下跌53.73% 报192港元/股 市值缩水至762亿港元 [1][2] 公司公告 - 公司午间发布股价异常波动公告 表示不知悉股价及成交量异动原因 [1][4] - 公司确认业务营运及财务状况并无重大变动 且无任何须予披露的内幕消息 [1][4] - 公司建议股东及潜在投资者买卖证券时审慎行事 [4] 产品研发进展 - 核心产品替恩戈替尼联合氟维司群治疗乳腺癌的Ⅱ期临床试验于2025年9月10日获得中国国家药监局临床默示许可 [5] - 早期临床研究表明替恩戈替尼单药在HR+/HER2-乳腺癌患者中显示出令人鼓舞的临床效果 [5] - 替恩戈替尼与氟维司群的联合用药具有药理学协同作用 可能为乳腺癌治疗带来新突破 [5] 历史股价表现 - 公司于6月23日在港交所上市 发行价为13.15港元/股 [5] - 9月8日被调入港股通标的名单 当天股价大涨超20% [5] - 9月10日至9月15日股价累计涨幅接近500% 9月16日最高价较发行价上涨5067% [6] 财务状况 - 公司仍处于亏损状态且未有产品商业化上市 [6] - 上半年其他收入及收益由1040万元下降至360万元 降幅65.1% [6] - 上半年研发成本从1.42亿元减少30.9%至9843万元 主要因TT-00420项目临床试验费用减少 [6] - 上半年录得税前亏损1.23亿元 较2024年同期的1.6亿元有所改善 [6] - 流动资产总值从2024年末的5.85亿元增至6.49亿元 [6] 公司业务 - 公司是一家以临床需求为导向、处于注册临床阶段的生物制药公司 [6] - 专注于发现及开发肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法 [6]