行业投资评级 - 行业评级为“增持”，并维持此评级 [3] 报告核心观点 - 报告核心观点围绕轻工制造与纺织服装行业，关注多个细分领域的结构性机会，包括情绪消费驱动的潮玩赛道、成本推动下的造纸行业、体育大年利好的品牌服饰、价格上涨的锦纶产业链，以及各子板块中具备竞争优势的龙头公司 [5][6] 按相关目录总结 市场表现与行情回顾 - 报告期内（2026/3/9-2026/3/13），轻工制造指数下跌0.14%，在28个申万行业中排名第11；纺织服装指数下跌0.57%，排名第14 [5][10] - 轻工制造子板块中，家居用品上涨0.23%，包装印刷上涨0.03%，文娱用品下跌0.26%，造纸下跌0.97% [5][10] - 纺织服装子板块中，服装家纺上涨0.36%，纺织制造下跌0.45%，饰品下跌3.25% [5][10] 重点行业与公司分析 **潮玩及文娱用品** - 布鲁可2025年实现营业收入29.13亿元，同比增长30.0%；经调整后净利润6.75亿元，同比增长15.5% [5] - 布鲁可2025年毛利率为46.8%，同比下降5.79个百分点；经调整后净利率为23.2%，同比下降2.9个百分点 [5] - 建议关注泡泡玛特、布鲁可、晨光股份、创源股份、实丰文化、广博股份、华立科技 [5] **造纸行业** - 判断进口纸浆成本将受原油价格上涨、航运成本上行影响而增加 [5] - 建议关注纸浆自给率较高的太阳纸业，以及木浆采购占成本较高的中顺洁柔、仙鹤股份、博汇纸业、五洲特纸、山鹰国际、玖龙纸业、理文造纸等 [5] **个护行业** - 百亚股份披露“3.8”战报：线上全渠道销售超1亿元，同比增长25% [5] - 2026年第一季度起，百亚股份有望形成盈利拐点 [5] **品牌服饰** - 2026年为体育大年，将举办冬奥会、世界杯、亚运会等重大赛事，有望带动运动户外产品销售 [6] - 李宁作为2025-2028年中国奥委会官方合作伙伴，安踏品牌为10支中国国家运动队提供装备，Fila为6个国家/地区的12支代表队提供装备 [5][6] - 建议关注安踏体育、李宁、361度、波司登、水星家纺、罗莱家纺、海澜之家 [6] **纺织制造** - 上游原油价格上涨带动产业链整体提价，锦纶价格上涨提示台华新材布局机会 [6] - 建议关注台华新材、晶苑国际、华利集团、南山智尚、恒辉安防、兴业科技、新澳股份、申洲国际、健盛集团等 [6] **家居行业** - 软体板块推荐估值低位的喜临门、顾家家居，关注敏华控股、慕思股份 [6] - 定制板块推荐索菲亚、欧派家居、志邦家居 [6] - 智能家居赛道建议关注公牛集团、好太太、瑞尔特 [6] **宠物用品** - 建议关注源飞宠物，其代工业务在关税背景下承接订单转移，国内OBM品牌匹卡噗已取得显著市场反响 [6] 行业重点数据跟踪 **原材料价格** - 截至2026年3月13日，MDI（PM200）国内现货价为17100元/吨，周环比上涨11.76%；TDI国内现货价为18300元/吨，周环比上涨11.93% [17] - 软泡聚醚市场价（华东）为8875元/吨，周环比上涨6.93% [17] - 中国棉花价格指数：328为16678元/吨，周环比上升1.19%，同比上升13.32% [24] - 锦纶长丝价格为17100元/吨，周环比上升19.16%，同比上升9.62% [26] **房地产与家居数据** - 2026年3月8日至14日，三十大中城市商品房成交套数15202套，同比上升1.8%，周环比上升66% [38] - 2025年1-12月，商品房销售面积累计8.81亿平方米，同比下滑8.7% [60] - 2025年12月，家具类社零额同比下滑2.2% [67] - 2025年1-12月，家具制造业营业收入6125.1亿元，同比下滑10.7% [71] **纺织服装数据** - 2025年12月，服装及衣着附件出口额134.1亿美元，同比下滑10.2% [80] - 2025年1-12月，纺织业营业收入22322.6亿元，同比下滑6.9%；纺织服装、服饰业营业收入11119.9亿元，同比下滑12.4% [84]