核心观点 - 百亿私募仁桥资产创始人夏俊杰对当前由AI引领的市场热潮发出谨慎观点，认为部分热门资产已出现结构性泡沫，激进策略的超额收益阶段接近尾声 [1][2][4] 市场情绪与泡沫特征 - 当前AI热潮在市值、DCF估值、累积涨幅及资金参与度方面，与历史上1999年互联网泡沫、2015年"互联网+"、2020年茅指数及2021年新能源大时代并无本质区别 [4] - 市场出现的喜悦、亢奋或沮丧、痛苦等情感被归因于群体身处泡沫之中的自然心理阶段 [4] - 泡沫被描述为特定板块的周期性"结构性泡沫"现象，而非对整体市场的笼统否定 [3] 投资策略转向 - 夏俊杰指出，过去几年风靡市场的激进策略（即集中押注单一行业成长故事的赛道打法）其超额收益大概率已接近尾声 [1][4][5] - 其投资风格长期专注于低估值资产，偏好于情绪不高、关注度弱的领域寻找安全边际，因此在市场热点狂飙时会直觉性地拉高警惕 [6] 历史先例对比 - 当前情境与投资大佬宁泉资产创始人杨东在2021年1月新能源板块热潮顶点时的预警相类似 [7][8] - 杨东当时明确表示已逐步退出新能源相关股票，并判断大多数被爆炒的新能源股票未来需通过股价大幅下跌来消化估值 [8] - 杨东因其在指数高点时期多次"劝退"投资者的行为，被市场贴上"高点清醒者"的标签 [8]