宏观政策基调 - 中央政治局会议明确宏观政策要持续发力、适时加力 落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 充分释放政策效应 [1][7] - 加快政府债券发行使用 提高资金使用效率 兜牢基层"三保"底线 [1][7] - 保持政策连续性稳定性 增强灵活性预见性 根据形势变化灵活调整 前瞻研判下半年可能出现的不利变化 [3][4] 当前经济形势 - 上半年中国经济实现5.3%的增长 二季度增速5.2% 较一季度仅下降0.2个百分点 明显好于去年逐季回落的态势 [4] - 消费品"以旧换新"政策带动消费 专项债靠前发力带动投资 抢出口和转出口带动出口 支撑上半年经济增长 [4] - 资本市场保持平稳 稳中有升 上半年财富效应较去年同期明显好转 [4] 下半年经济压力 - 消费品"以旧换新"面临透支效应和高基数影响 房价下跌可能导致居民财富缩水 减少消费 [5] - 中美关税战进入"暂时休战期" 美国对华实际关税税率高达40% 抢出口效应逐步消退 特朗普计划对东南亚、墨西哥等地区加征关税 [5] - 房地产止跌回稳基础不牢固 5月以来销售、投资和价格再度下行 影响消费、投资和财政收入 [5] - 地方财政形势总体仍处紧平衡 上半年财政积极靠前发力可能影响下半年财政资金支持力度 [5] 政策储备方向 - 动态调整预算 扩大财政支出 对冲关税战可能引发的外需下滑风险 [9] - 纾困救助外贸等受损行业 解决失业问题 支持金融机构加大融资支持力度 [10] - 将"以旧换新"补贴扩围至服务消费 超长期特别国债支持政策延伸至服务消费领域 [11] - 启动新一轮有效益的投资计划 重点向东部地区倾斜 资金来源为法定债务 [12] - 探索通过增发国债成立"房地产稳定基金" 先期规模2万亿元 专项用于保交楼、收购房企存量闲置土地 [13] - 推动"国资—财政—社保"联动改革 增加国资收益上缴财政比例 专项用于社保体系建设 [13] 财政货币政策 - 2025年赤字率拟按4%左右安排 地方政府专项债券4.4万亿元 超长期建设国债1.3万亿元 [9] - 上半年发行新增地方政府债券2.6万亿元 下达超长期特别国债资金预算6583亿元 发行特别国债5000亿元 [9] - 超长期特别国债和新增专项债券剩余额度分别为7450亿元和2.2万亿元 [13] - 货币政策要保持流动性充裕 促进社会综合融资成本下行 用好结构性货币政策工具 [13]