核心财务表现 - 2025年上半年营业收入599.53亿元 同比下降8.98% 主要受发电量下降、上网电价降低及煤炭贸易模式优化影响 [1][2][3] - 归母净利润39.04亿元 同比增长13.15% 主要因动力煤价格下行带动燃料成本改善 [1][2][3] - 扣非归母净利润37.54亿元 同比增长13.37% 基本每股收益0.33元 同比上升22.22% [2][3] - 加权平均净资产收益率7.67% 同比增加0.97个百分点 [2] 成本结构分析 - 燃料成本379.52亿元 同比下降13.28% 入炉标煤单价850.74元/吨 同比下降12.98% [1][3] - 管理费用8.29亿元 管理费用率1.38% 同比上升0.12个百分点 [1][3] - 财务费用16.35亿元 财务费用率2.73% 同比下降0.18个百分点 主要得益于融资成本持续压降 [1][3] - 合计期间费用率4.12% 同比下降0.05个百分点 [1][3] 发电运营数据 - 控股装机容量7744.46万千瓦 其中煤电5440万千瓦、气电2058万千瓦、水电246万千瓦 [4] - 新增装机1762万千瓦 含煤电748万千瓦和气电1014万千瓦 主要来自母公司资产注入 [4] - 发电量1206.21亿千瓦时 同比下降6.41% 上网电量1132.89亿千瓦时 同比下降6.46% [4] - 发电机组平均利用小时1595小时 同比减少115小时 其中煤电1815小时（-182小时）、气电973小时（-32小时）、水电1593小时（+237小时） [4] - 平均上网电价516.80元/兆瓦时 同比下降1.44% [4] 投资收益与分红 - 投资收益24.81亿元 同比增长9.25% 主要因参股企业收益增加 [3] - 拟每股派发中期红利0.09元（含税） 合计10.45亿元 股利支付率26.77% [3] 资本运作与展望 - 完成面向特定投资者股份发行 价格4.86元/股 较发行底价溢价11.72% 新增股份7.05亿股 [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为69.01亿元、71.85亿元、74.17亿元 对应EPS 0.51元/股、0.53元/股、0.55元/股（扣除永续债利息后） [1][5]