乌海焦煤&蒙煤调研：缺口累积，焦煤再启动？ 期市有风险，投资需谨慎 黑金一线-调研专题 曹颖 黑色金属首席分析师 Z0012043 李啸尘 黑色金属高级分析师 Z0016022 自五月份以来，内蒙乌海的煤矿生产就数度成为市场关注的焦点，近期又有 环保检查加严的消息出现，究竟影响如何？此外，随着炼焦煤估值的持续反弹， 前期疑似因亏损停产的乌海煤矿以及甘其毛都蒙古煤的进口规模是否会出现显 著回升呢？针对这些疑问，我们前往乌海以及巴彦淖尔（临近甘其毛都关口）对 6 家煤焦企业进行了实地拜访，具体包括了 2 家煤矿、2 家焦化厂、1 家洗煤厂 和 1 家进口蒙煤贸易商。 1.调研背景：乌海是高强度骨架炼焦煤的重要产地 内蒙古自治区的乌海市煤炭资源丰富。虽然年产能约 4000 多万吨的煤炭规 模，无论是在内蒙古范围来看，还是全国范围来看，都不算是十分高产的产区， 但乌海之于炼焦煤市场最特殊之处在于其煤矿开采和煤质特征上。乌海煤矿以露 天开采为主，开采成本低，煤矿产能规模都不大，以中小民营矿为主；而煤质上， 乌海地区所产煤炭基本上都是炼焦煤，多为肥煤、主焦煤和 1/3 焦煤，是较为优 质的配煤炼焦的骨架煤种，热强度颇为优 ...