投资评级 - 报告对威胜信息的投资评级为“强烈推荐”，并维持该评级 [4] 核心观点 - 公司业绩表现稳健，2025年前三季度营业收入同比增长8.80%至21.12亿元，归母净利润同比增长12.24%至4.74亿元 [1] - 海外布局加速，年内成功启动第二家境外工厂（沙特技术中心），继印尼工厂后进一步深化本地化运营 [8] - 海外业务快速增长，2025年前三季度境外收入达3.98亿元，同比增长20.98%，占主营业务收入比重提升至18.91% [8] - 公司自主研发的“物联网无线通信核心技术”获得美国专利授权，为技术走向国际市场奠定基础 [8] - 新签合同及在手合同充裕，2025年前三季度新签合同24.94亿元，截至第三季度末在手合同38.24亿元，同比增长1.55%，为未来业绩提供支撑 [8] 财务表现与预测 - 2025年第三季度单季营业收入为7.44亿元，同比增长3.54%，归母净利润为1.69亿元，同比增长12.24% [8] - 财务预测显示增长趋势持续，预计2025年营业总收入为30.11亿元（同比增长10%），归母净利润为7.01亿元（同比增长11%） [3] - 预计2026年及2027年收入与利润增速将提升至约25%和23% [3] - 盈利能力保持稳定，预测2025年至2027年毛利率维持在39%左右，净利率在22.4%至23.3%之间 [15] - 估值水平有望下降，预测市盈率从2025年的25.5倍降至2027年的16.9倍 [3] 海外扩张与产能 - 沙特技术中心具备显著产能，电力AMI产品年产能70万台，智慧配电产品年产能10万台，智能水表年产能20万台，通信模块类产品年产能70万台 [8] - 工厂采用SAP及MES等先进信息化系统进行运营管理，实现产供销全过程信息化 [8] 股价与估值基础数据 - 当前股价为36.27元，总市值为17.8十亿元 [4] - 公司每股净资产为6.8元，净资产收益率为20.4%，资产负债率为38.8% [4]