核心观点 - 软银因投资格林希尔资本和Katerra两家独角兽破产而面临瑞信供应链基金4 4亿美元的法律追偿 [1][5][10] - 格林希尔资本曾获软银15亿美元投资及瑞信100亿美元供应链基金支持 但因疫情冲击及高风险贷款策略导致2021年破产 [4][5][6][7] - 软银通过主导Katerra资本重组使格林希尔资本放弃债权换取股份 最终因Katerra破产导致瑞信基金4 4亿美元损失 [10][11] 格林希尔资本发展历程 - 2011年成立 主营供应链金融业务 为中小企业提供短期贷款 [5] - 2019年获软银两轮合计15亿美元投资 瑞信供应链基金注入100亿美元资金 [5] - 2020年疫情冲击供应链 高风险贷款策略加速其业务崩溃 [6] - 2021年申请破产 直接导致瑞信后续被瑞银收购 [7][8] 软银投资争议 - 投资逻辑：通过格林希尔资本为软银被投企业(如Katerra)提供无足额抵押的融资 [5] - 对Katerra累计投资18亿美元 但该建筑科技公司仍破产 [10] - 被指控在Katerra破产重组中损害瑞信基金利益 需承担4 4亿美元损失责任 [11] 独角兽投资行业现状 - 高估值独角兽(如FTX 320亿美元估值 eFishery)频繁暴雷 导致淡马锡等机构巨额亏损 [15] - 共同特征为融资过快 依赖资本输血 缺乏盈利能力 [15] - 当前市场环境下 投资人转向谨慎 初创公司面临估值下调或倒闭潮 [16]

"哎呀，这种事不好直接说！" 更多的压力之下，GP和LP的甜蜜关系开始出现裂痕。 "我们也听说了，LP参与投资决策被告了，所以LP该不该管GP投资额度的事，要不要插手管理事务？ 总体上说，如果不是特别大的矛盾，一般投资机构都会隐而不发。"深圳某基金IR告诉融中财经，"毕竟 以后还要募资的，闹得不可开交，对GP、LP都不好。" "尤其是，现在LP对GP的口碑严查，如果过去GP合伙人有道德风险的，包括这种官司在身的，真的很 难拿钱。"另一位北京的投资机构投资人告诉融中。 "大量项目退不出来，根本难以回本。"华南某大型国企控股平台负责人向记者吐槽，最近已经暂停了旗 下几乎所有产业基金的直投业务，正加快整合控股旗下的产业基金，加大力度做并购。"资金和团队的 可持续性是目前面临的最大困扰之一。" 过去三年，随着国资逐渐成为一级市场主流资金来源的事实，一个不容忽视的现象是——为了直接推动 产业落地或实现更高经济效益，部分国有资金平台将投资方式由"母基金为主"转为"直投为主"，或在母 基金中增加直投比例。然而随着退出难成为一级市场所有GP和LP的共同困境，某些地方国资也面临了 严重的回购和退出难题。 这一背景下，越来越多的 ...