报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 基本面政策面双轮驱动 2025H2 猪价环比上行，生猪投资逻辑边际改善；饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格；消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 [6] 根据相关目录分别进行总结 周观察 - 加速出栏后猪价企稳，6 月下旬或仍面临一定出栏压力但预计有限，2025Q3 猪价中枢上移趋势不变 [4][13] - CPI 连续 4 月同比下行，2025H2 猪价或对我国 CPI 目标形成拖累，政策层面或通过多重措施调控产能及猪肉供给，推动猪价上行 [5] 周观点 - 基本面政策面双轮驱动 2025H2 猪价环比上行，生猪投资逻辑边际改善，推荐牧原股份、温氏股份等 [6][33] - 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格，推荐海大集团、新希望等 [33] - 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益，推荐大北农、登海种业、隆平高科 [34] - 需求趋势向上禽流感扰动再起，白鸡低位配置价值显现，推荐圣农发展、禾丰股份 [34] - 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化，推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [6][35] 本周市场表现 - 本周上证指数下跌 0.25%，农业指数上涨 1.62%，跑赢大盘 1.87 个百分点，宠物食品板块领涨，源飞宠物、晓鸣股份、神农集团领涨 [6][36] 本周重点新闻 - 全国夏粮小麦收购量超 1700 万吨，市场运行平稳，优粮优价特征明显 [45] - 2025 年 6 月 11 日中央储备冻猪肉单向收储 1 万吨 [30][45] - 原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品反倾销调查期限延长至 2025 年 12 月 16 日 [46] 本周价格跟踪 - 本周玉米、豆粕等农产品价格环比上涨，生猪、白羽鸡、黄羽鸡等养殖利润有不同程度下跌 [47][48] 主要肉类进口量 - 2025 年 4 月猪肉进口 8.00 万吨，同比-7.1%；鸡肉进口 3.19 万吨，同比+4.7% [66] 饲料产量 - 2025 年 4 月全国工业饲料产量 2753 万吨，环比+4.2% [69]