农牧渔ETF市场表现 - 农牧渔ETF（159275）盘中低位震荡后拉升翻红，场内价格涨0.2% [1] - 截至发稿，兄弟科技大涨超5%，金新农涨超3%，梅花生物、华资实业、海大集团、星湖科技、立华股份等多股跟涨超1% [1] - 该ETF标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.56倍，位于近10年来28.63%分位点的相对低位 [3] 生猪养殖行业动态 - 上周全国猪价先强后弱，上半周上涨至12.35元/公斤，为10月以来阶段性高点，但后续因需求跟进不足而回落 [2] - 四季度供应压力未根本缓解，北方集团企业加速出栏及部分中小养殖场提前抛售导致市场供应增加，猪价再度下行 [2] - 生猪行业持续亏损，产能去化动力增强，但能繁母猪存栏仍处高位，叠加非瘟疫情风险上升及政策引导减产能 [3] - 预计生猪产能去化或加速，未来行业发展"提质增效"是主要趋势，落后产能或将逐步出清 [3][4] 其他细分行业观点 - 种业方面关注生物育种扩面进度及转基因玉米推广 [3] - 宠物行业出口受关税扰动有限，内销保持较快增长 [3] - 禽类养殖受海外禽流感影响，白羽鸡产业链价格有望受益，黄鸡价格受消费旺季推动持续上涨 [3] - 动保行业需求触底回升，新品上市提供增长动力，抗生素价格维持高位 [3] - 种植产业链方面，粮价企稳，中期有望上涨，种子产业战略地位突出 [3] 农牧渔ETF产品信息 - 农牧渔ETF（159275）是全市场"含猪量"最高的ETF，其标的指数中生猪养殖行业占比为40.25% [5][7] - 该ETF被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖行业龙头，并覆盖饲料、粮食种植、动保等细分行业 [5] - 场外投资者可通过农牧渔ETF联接基金（A类013471/C类013472）进行布局 [5]

板块市场表现 - 11月5日大盘回调期间农牧渔板块彰显韧性，全市场"含猪量"最高的农牧渔ETF（159275）场内价格逆市上涨0.4% [1] - 板块内食用菌、生猪养殖、肉鸡养殖等细分领域部分个股涨幅居前 [1] 生猪产能调控 - 农业农村部近期发文强调加强生猪产能调控，政策调控已进入全面落实阶段 [1] - 9月底全国能繁母猪存栏量为4035万头，连续3个月下降，较去年年末高点减少45万头 [1] - 行业龙头牧原股份积极响应，其9月末能繁母猪存栏330.5万头，较6月末调减12.6万头 [1] 行业趋势与展望 - 生猪养殖行业自2025年7月步入去产能阶段，第三季度统计局能繁母猪存栏量累计下降9万头 [1] - 行业全面亏损叠加调控政策持续落实，预计生猪行业去产能将明显提速 [1] - 生猪养殖企业估值多处于历史低位，机构继续推荐该板块 [1] 板块估值水平 - 截至11月4日，农牧渔ETF跟踪的中证全指农牧渔指数市净率为2.57倍 [1] - 该估值水平位于近10年来30.08%分位点，处于相对低位，中长期配置性价比凸显 [1] 投资工具概况 - 农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，是全市场"含猪量"最高的ETF [2] - 指数权重股涵盖牧原股份、温氏股份等生猪养殖龙头，并覆盖饲料、粮食种植、动保等产业链主要细分行业 [2] - 场外投资者可通过农牧渔ETF联接基金（013471）布局该板块 [2]

市场表现 - 2025年11月5日大盘回调背景下农牧渔板块显现韧性全市场含猪量最高农牧渔ETF场内价格逆市上涨0.3%至0.998元[1] - 板块内食用菌生猪养殖肉鸡养殖等细分领域个股表现强势众兴菌业上涨超2%罗牛山晓鸣股份神农种业等跟涨超1%[1] 行业供需与产能调整 - 农业农村部加强生猪产能调控截至2025年9月底全国能繁母猪存栏量为4035万头连续3个月下降较去年年末高点减少45万头[1] - 生猪养殖行业自2025年7月步入去产能阶段第三季度统计局能繁母猪存栏量累计下降9万头行业全面亏损叠加政策落实有望加速产能出清[2] - 牧原股份作为头部企业积极响应调控9月末能繁母猪存栏330.5万头较6月末调减12.6万头[1] 政策导向与行业趋势 - 政策调控进入全面落实阶段明确产能调控出栏体重和资金环保等要求[1] - 未来生猪行业发展以提质增效为主要趋势落后产能逐步出清低成本财务状况好的优质企业市占率有望提升[3] - 在猪价大幅下跌背景下部分企业出现亏损行业开启有序产能调控中期盈利中枢有望提升[3] 估值与投资机会 - 截至2025年11月4日农牧渔ETF标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.57倍处于近10年来30.08%分位点的相对低位中长期配置性价比凸显[2] - 猪企估值多处于历史低位生猪养殖板块被继续推荐[2] - 非洲猪瘟后行业快速扩张中大量企业为低质量扩充产能行业成本方差巨大头部企业有充足超额利润释放空间可优选低成本优质企业[3] 产品布局 - 农牧渔ETF被动跟踪中证全指农牧渔指数其生猪养殖行业权重占比达40.25%高于同类指数为全市场首只且唯一跟踪该指数的ETF[4][7] - 指数权重股覆盖牧原股份温氏股份等生猪养殖龙头及饲料粮食种植动保等产业链细分领域场外投资者可通过联接基金布局[4]

农牧渔板块市场表现 - 农牧渔板块于10月29日震荡上行，全市场“含猪量”最高的农牧渔ETF（159275）盘中场内价格最高涨幅达0.81%，截至发稿时上涨0.51% [1] - 成分股中，食品及饲料添加剂、生猪养殖、种子等板块部分个股涨幅居前，蔚蓝生物涨停，美农生物大涨超8%，罗牛山涨6%，神农种业涨超5% [1] - 截至发稿时，农牧渔ETF（159275）价格为0.992，上涨0.005（0.51%），成交额为492.70万，换手率为2.39% [2] 生猪行业政策与前景 - 中邮证券表示，自5月份以来生猪行业“反内卷”持续加码，农业部、发改委、行业协会等多方多次召开会议，围绕“控产能、降体重、限二育”精准发力 [2] - 随着政策执行力度的加大，叠加近期猪价已进入亏损区间，预计四季度行业产能去化将加速，明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势 [2] - 华西证券指出，生猪行业反内卷相关举措有望中长期抬升国内生猪价格中枢，未来行业发展以“提质增效”为主要趋势，落后产能将逐步出清，成本低、财务状况好的优质产能市占率将进一步提升 [4] 板块估值与配置价值 - 当前农牧渔板块估值水平仍处相对低位，截至10月28日收盘，中证全指农牧渔指数市净率为2.57倍，位于近10年来30.08%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [3] - 国信证券看好牧业大周期反转，具体包括：看好2025年国内牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行；反内卷支撑生猪长期价格中枢，看好龙头低估值修复；饲料行业白马超额收益明显，有望受益水产景气复苏；禽类中白鸡消费中枢上移，黄鸡或率先受益内需提振 [4] 农牧渔ETF产品特征 - 农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，其权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖行业龙头个股，并覆盖饲料、粮食种植、动保等农牧渔产业链主要细分行业 [4][5] - 截至2025年9月末，根据申万三级行业分类，该ETF标的指数中生猪养殖行业占比为40.25%，高于同类ETF所跟踪的中证畜牧指数中的生猪养殖行业占比，为全市场“含猪量最高”的农牧渔ETF [8] - 场外投资者可通过农牧渔ETF联接基金（A类013471/C类013472）布局农牧渔板块 [5]

市场表现 - 7月1日A股窄幅整理，上证指数午盘涨0.21%报3451.69点，深证成指跌0.32%，创业板指跌0.58%，北证50涨0.21%，A股半日成交9813.22亿元 [1] - 银行股重拾升势，军工股再度走强，农业板块走势不俗 [1] 生猪行业现状 - 2024年二季度以来生猪价格持续走弱，能繁母猪和新生仔猪持续增加，产业端集体增重 [1] - 去年三、四季度猪价基数较高，后续猪价若继续下跌或对CPI造成拖累，政府层面存在监管诉求 [1] - 政策干预下市场或受到反转预期的催化 [1] 生猪板块投资观点 - 中泰证券认为随着猪周期变短和预测难度增大，买股价位置（性价比）比博弈猪周期（基本面反转）胜率更高 [1] - 当前生猪板块头均市值底部+关注度底部+持仓底部，可确认股价基本处于底部区域，继续向下风险相对较低 [1] - 股价处于底部时任何风吹草动都可能催化股价大涨 [1] 农业板块投资价值 - 农业是少有的"国内供应不足、过去几年处于价格下降、资产价格底部并有资本退出"的行业 [2] - 农业板块具有"对抗型资产溢价"+"产业逻辑相对独立且通顺"+"保护农民收入需要"+"板块估值整体处于历史低位"等多重属性，配置价值明显上升 [2] - 当前生猪板块投资应从"周期思维"向"优质优价"转化，建议重点关注优质生猪养殖龙头 [2] 农业ETF情况 - 农业50ETF（516810）紧密跟踪中证农业主题指数，覆盖养殖业、农化制品、饲料、种植业等细分领域 [2] - 该ETF汇聚"养殖+种植"龙头，前十大权重股合计占比超60% [2] - 当前农业板块整体估值处于历史较低位置，在猪周期反转和新一代大模型等多重催化下，板块长期投资价值凸显 [2]