报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内农户余粮见底，粮源转向中下游，后期渐紧；公开竞价持续补充，谷物替代无优势；需求偏强，玉米价格有支撑；建议用粮企业按需采购现货，保持充足库存，贸易商低吸高抛 [5] 各部分总结 期货与现货价格情况 - 玉米主力2605合约本周企稳反弹，即将换月07合约；现货价格微跌，鲅鱼圈玉米平舱价由2390元/吨落至2385元/吨附近，蛇口港玉米到港价由2510元/吨跌至2500元/吨附近；玉米基差震荡，盘面维持小幅贴水 [3] - 淀粉主力2605合约本周企稳反弹；淀粉价格稳定，潍坊金玉米淀粉价格在3050元/吨附近，基差小幅走弱 [3] 粮源情况 - 截至4月9日，全国售粮总进度为87%，同比慢4%；东北地区为89%，同比慢3%；华北地区为83%，同比慢6%；西北地区为91%，同比慢4%；农户余粮逐渐见底，粮源向贸易商等中下游转移，主体持粮待涨能力增强 [3] - 公开竞价持续，成交不高；4月累计投放12.8万吨，成交3.2万吨，成交率仅25% [3] - 东北新季玉米种植期近，需关注种植面积变化及地租上涨带来的影响 [3] 库存情况 - 截至4月10日，北港玉米库存为294万吨，环比持续回升，但在近年同期低位；周度下海量为53.8万吨，环比回升，相对较高 [4] - 广东港内贸玉米库存为49.4万吨，环比回升；外贸玉米库存为10.2万吨，环比回落 [4] - 截至4月10日，深加工企业玉米库存为480.4万吨，环比持续回升，处于近年同期低位；饲料企业玉米库存为30.1天，环比回落 [4] 政策与进口情况 - 麦玉价差维持150附近，暂无替代优势；政策稻谷拍卖延续周度60万吨，首拍成交4.76万吨，成交率较低，成交均价为2644元/吨，无替代优势；谷物替代压力较小 [4] - 1 - 2月国内累计进口玉米54.5万吨，同比大增208%；后期或继续增加以调节国内玉米余缺 [4] 外盘情况 - 美农4月报告几无调整，影响偏中性 [4] - 美伊或迎来谈判，但因内容存疑，谈判或较难有成效，能源大跌后再反抽 [4] - 美玉米迎来种植期，需关注美玉米新作种植面积减少预期 [4] 需求情况 - 猪价极低，养殖严重亏损；中央收储冻猪肉再启，但规模小缺乏提振；行业会议严控产能；规模厂3月能繁存栏微降，淘汰量增；仔猪产量增加、销量下滑；商品猪存栏环比再增 [5] - 蛋价反弹，养殖延续亏损；3月鸡苗销量续增，老鸡淘汰下降；3月在产蛋鸡存栏量再增；短期存栏仍高，且去化偏慢，支撑饲料需求偏强 [5] - 淀粉加工企业局地有利润，企业开机率环比小落；截至4月10日，淀粉加工企业开机率为61.3%，环比回落；淀粉库存为127.4万吨，环比回升，继续累库 [5] - 酒精加工企业利润分化，开机率为65.78%，环比回升，处于近年同期高位 [5] - 下游淀粉糖企业开机率回升，造纸企业开机率偏强 [5]