核心观点 - 理财资金正以前所未有的积极姿态进军港股市场 反映资管行业在低利率环境下的战略转型 银行理财公司通过港股IPO基石投资等权益类投资拓展收益来源 [1][2][3] 理财公司港股投资布局 - 银行理财公司参与港股IPO步伐明显提速 工银理财和中邮理财作为基石投资者分别获配三花智控2000万美元投资份额 该股上市后股价较发行价累计上涨超过30% [2] - 中邮理财在港股基石投资领域表现活跃 去年9月参与美的集团港股IPO 今年相继参与宁德时代和三花智控等项目 [2] - 工银理财在成功投资三花智控后 进一步参与国内椰子水企业IFBH港股IPO 获得约400万美元的"基石+锚定"投资份额 [2] - 理财公司投资重点聚焦新能源、科技、新消费等新兴领域 港股市场汇聚超过60%的中国新经济龙头企业 [2] - 上半年恒生指数和恒生科技指数年内涨幅均在20%左右 港股成为全球表现领先的主要市场之一 [2] - A股市场同样迎来理财资金积极参与 光大理财成为首家参与IPO网下"打新"的银行理财公司 宁银理财也成功入围多只新股配售名单 [2] 资金南下推动因素 - 政策层面明确允许银行理财资金参与新股申购和上市公司定增 并给予与公募基金同等政策待遇 彻底打通理财资金直接参与网下"打新"的制度梗阻 [3] - 低利率环境推动理财资金寻求新投资渠道 银行理财产品平均年化收益率从2023年2.94%下降至2025年上半年2.12% 降幅达0.82个百分点 传统固收策略面临显著约束 [3] - 港股市场基石投资制度为拟IPO企业提供积极推动作用 知名机构投资者的参与能够为企业上市提供信用背书 引入基石投资者的企业往往能获得较高IPO认购倍数 [3] - 理财公司资金特性与基石投资锁定期要求相匹配 银行理财具备与6至12个月锁定期相匹配的中长期资金特性 能够在市场低位介入优质IPO标的 [3]