报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场处于供需双弱局面，盘面震荡收跌，短期或维持偏弱状态，需关注中国对美豆的采购情况 [2] - 菜油受国际菜籽走弱拖累同步走低，短期维持震荡偏弱思路，国内菜油继续维持去库模式，海关严查非转基因菜油进口对价格形成支撑，但远期供应预期增加，需求维持刚需为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜籽油期货收盘价8945元/吨，环比-5；菜籽粕期货收盘价2340元/吨，环比+9 [2] - 菜油月间差（5 - 9）为-3元/吨，环比-16；菜粕月间价差（5 - 9）为-193元/吨，环比-64 [2] - 菜油主力合约持仓量192496手；菜粕主力合约持仓量591613手，环比-739 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量-29391手，环比-6389；菜粕期货前20名持仓净买单量-67175手，环比+13205 [2] - 菜油仓单数量4006张，环比+670；菜粕仓单数量0张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价609.2加元/吨，环比-2.2；油菜籽期货收盘价5447元/吨，环比+58 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9500元/吨，环比-70；南通菜粕现货价2400元/吨，环比-10 [2] - 菜油平均价9618.75元/吨，环比-70；进口油菜籽进口成本价7469.88元/吨，环比-28.46 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨；油粕比3.85，环比-0.01 [2] - 菜油主力合约基差555元/吨，环比-65；菜粕主力合约基差60元/吨，环比-19 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8380元/吨，环比-70；菜豆油现货价差1120元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价8400元/吨，环比+20；菜棕油现货价差1100元/吨，环比-90 [2] - 张家港豆粕现货价3100元/吨；豆菜粕现货价差700元/吨，环比+10 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量9227万吨，环比+131万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨 [2] - 菜籽进口数量合计当月值0万吨，环比-11.53万吨；进口菜籽盘面压榨利润476元/吨，环比-39 [2] - 油厂菜籽总计库存量0.1万吨，环比+0.1万吨；进口油菜籽周度开机率0% [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值未提及；沿海地区菜油库存14万吨，环比-2万吨；菜籽粕进口数量当月值22.06万吨，环比+6.29万吨 [2] - 产业情况中某数据0.65（未明确），环比-0.15；沿海地区菜粕库存0.02万吨 [2] - 华东地区菜油库存32.2万吨，环比-1.7万吨；华东地区菜粕库存18.61万吨，环比-0.75万吨 [2] - 广西地区菜油库存0.55万吨，环比-0.15万吨；华南地区菜粕库存24.8万吨，环比+1.4万吨 [2] - 菜油周度提货量0.9万吨，环比+0.9万吨；菜粕周度提货量0万吨，环比-0.45万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2977.9万吨，环比+20.9万吨；餐饮收入当月值6057亿元，环比+858亿元 [2] - 食用植物油当月产量427.6万吨，环比-67.4万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率16.25%，环比+0.27%；平值看跌期权隐含波动率16.33%，环比+0.35% [2] - 菜粕20日历史波动率11.57%，环比+0.65%；60日历史波动率12.12%，环比+0.23% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率14.94%，环比+0.89%；平值看跌期权隐含波动率14.94%，环比+0.89% [2] - 菜油20日历史波动率13.07%，环比+0.49%；60日历史波动率14.09%，环比+0.09% [2] 行业消息 - 12月17日洲际交易所（ICE）油菜籽期货下跌，3月合约下跌2.80加元，结算价608.50加元/吨 [2] - 美豆出口季阶段性供应充裕，巴西大豆丰产预期高，美国面临巴西廉价大豆竞争，中国采购放缓，美豆期价高位回落 [2] 菜粕观点总结 - 国内近月加菜籽和菜粕进口受限，油厂停机，供应端趋紧，但澳大利亚菜籽到港使边际供应增加，且中储粮询价加拿大远期油菜籽，远期供应预期增加 [2] - 豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期，菜粕市场供需双弱 [2] 菜油观点总结 - 国际方面，美豆出口季供应充裕，巴西大豆丰产预期高，美国面临竞争，马棕出口下滑、库存压力高，原油价格下挫拖累植物油市场 [2] - 国内进口菜籽供应结构性收紧，油厂停机，菜油去库，海关严查非转基因菜油进口支撑价格，但澳大利亚菜籽到港及中储粮询价加拿大远期油菜籽使远期供应预期增加，豆油替代优势良好，菜油需求维持刚需 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量 [2]