财务表现 - 2025年H1营业收入13.12亿元 同比减少32.12% 归母净利润1.17亿元 同比增长16.01% [1] - 2025年Q2营业收入6.03亿元 同比减少43.34% 环比减少14.96% 归母净利润5605万元 同比减少22.3% 环比减少8.58% [1] - 天然脂肪醇项目投产推动毛利率同比提升3.83个百分点 [1] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.64亿元(下调0.22亿元) 5.30亿元 8.44亿元 [1] - 对应EPS分别为3.03元 4.41元 7.03元 PE分别为15.7倍 10.8倍 6.8倍 [1] 产品价格趋势 - 2025年8月29日中国生物柴油FOB价格1175美元/吨 较2024年同期上涨22% [2] - 中碳脂肪醇价格2.46万元/吨 较2024年同期上涨42% [2] 行业前景 - 生物船燃需求增长推动生物燃料需求增量 [2] - 印尼棕榈仁油产量稳定 下游日化需求向好推动价格进一步上涨 [2] 产能扩张 - 国内10万吨/年HVO/SAF生产线完成主体设备安装 进入管道安装阶段 [3] - 新加坡规划20万吨/年一代生物柴油产能 一期建设10万吨/年 [3] - 泰国项目一期规划30万吨/年一代生物柴油产能 已完成土地勘探 [3] - 沙特规划生物柴油项目建设 预计总产能超百万吨 [3] 竞争优势 - 公司为生物柴油行业龙头企业 [2] - 以废油脂为原料生产脂肪醇 成本优势突出 [2] - 全球产能布局提升产品竞争力 [3]