报告行业投资评级 - 趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 2025 年 12 月 3 日研报指出生猪增量将至，产业逻辑回归 [1] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 河南现货价格 11330 元/吨，同比 -100；四川现货价格 11500 元/吨，同比 0；广东现货价格 12360 元/吨，同比 100 [2] - 生猪 2601 期货价格 11455 元/吨，同比 -40；生猪 2603 期货价格 11255 元/吨，同比 50；生猪 2605 期货价格 11950 元/吨，同比 25 [2] - 生猪 2601 成交量 47868 手，较前日 -2025，持仓量 98797 手，较昨日 -2943；生猪 2603 成交量 34611 手，较前日 1949，持仓量 137984 手，较昨日 -378；生猪 2605 成交量 12643 手，较前日 -472，持仓量 74419 手，较昨日 264 [2] - 生猪 2601 基差 -125 元/吨，同比 -60；生猪 2603 基差 75 元/吨，同比 -150；生猪 2605 基差 -620 元/吨，同比 -125 [2] - 生猪 1 - 3 价差 200 元/吨，同比 -90；生猪 3 - 5 价差 -695 元/吨，同比 25 [2]

报告核心观点 - 2025年12月1日生猪产业逻辑将回归 [1] - 生猪趋势强度为 -1，表明看空 [4] 基本面跟踪 价格数据 - 河南现货价11380元/吨，同比持平；四川现货价11350元/吨，同比降100元/吨；广东现货价11360元/吨，同比降200元/吨 [3] - 生猪2601期货价11465元/吨，同比降120元/吨；生猪2603期货价11250元/吨，同比降65元/吨；生猪2605期货价11935元/吨，同比降55元/吨 [3] 成交量与持仓量数据 - 生猪2601成交量64945手，较前日增6464手，持仓量107542手，较昨日减9780手 [3] - 生猪2603成交量27757手，较前日增5324手，持仓量135971手，较昨日增7728手 [3] - 生猪2605成交量13489手，较前日减734手，持仓量73864手，较昨日增2108手 [3] 价差数据 - 生猪2601基差 -85元/吨，同比增120元/吨；生猪2603基差130元/吨，同比增65元/吨；生猪2605基差 -555元/吨，同比增55元/吨 [3] - 生猪1 - 3价差215元/吨，同比降55元/吨；生猪3 - 5价差 -685元/吨，同比降10元/吨 [3]