报告行业投资评级 - 趋势强度为 -2，最看空 [3] 报告的核心观点 - 2025年10月20日研报指出生猪供应后置确认，中枢进一步下移 [1] 基本面跟踪 - 河南现货价格11380元/吨，同比100；四川现货价格10900元/吨，同比100；广东现货价格11460元/吨，同比0；生猪2511价格11050元/吨，同比 -115 [1] 市场信息 - 神农云南及广西库注册90手仓单，贵州贞丰富之源注册21手仓单 [2] - 越秀及扬翔新增交割库 [2] 期货研究 成交量与持仓量 - 生猪2511成交量26986手，较前日 -6503，持仓量35844手，较昨日 -5388 [4] - 生猪2601成交量86464手，较前日6438，持仓量106972手，较昨日1960 [4] - 生猪2603成交量23143手，较前日6271，持仓量81591手，较昨日4172 [4] 基差与价差 - 生猪2511基差11670元/吨，同比 -235；生猪2601基差11280元/吨，同比 -260；生猪2603基差120元/吨 [4] - 生猪11 - 1价差390元/吨，同比25；生猪1 - 3价差 -290元/吨，同比335 [4] - 商品研究部分价差数据同比分别为100（对应价差未明确）、360（对应价差未明确）、 -620（对应价差未明确） [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年生猪预期转弱 趋势强度为0 属中性 [1][4] - 月底月初集团大幅缩量 现货价格兑现市场反弹预期 8月集团计划出栏量增加 散户存在被动压栏 9月整体供应压力仍存 9 - 10月产能周期与库存周期共振 11 - 1反套介入 [5] - 仔猪采购情绪下降 价格跌幅加速 对应3 - 5月出栏成本下降 关注远端中枢下移驱动 注意止盈止损 [5] - 短期LH2601合约支撑位13500元/吨 压力位14500元/吨 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价分别为14180元/吨、13850元/吨、15840元/吨 同比分别为 - 50、200、300 [3] - 生猪2511、生猪2601、生猪2603期货价格分别为13595元/吨、13860元/吨、13095元/吨 同比分别为 - 30、20、 - 15 [3] - 生猪2511、生猪2601、生猪2603成交量分别为26042手、11472手、2845手 较前日分别为 - 4481、 - 2658、 - 1349 持仓量分别为73388手、48756手、32584手 较昨日分别为 - 2076、278、373 [3] - 生猪2511、生猪2601、生猪2603基差分别为585元/吨、320元/吨、1085元/吨 同比分别为 - 20、 - 70、 - 35 生猪11 - 1价差为 - 265元/吨 同比 - 50 生猪1 - 3价差为765元/吨 同比35 [3]