报告行业投资评级 - 趋势强度为 -2，最看空 [4] 报告的核心观点 - 生猪旺季不旺确认，堰塞湖释放开始 [1] 基本面跟踪 生猪基本面数据 - 河南、四川、广东现货价格分别为 12430 元/吨、11650 元/吨、11860 元/吨，同比分别 -450、0、 -200 [2] - 生猪 2603、2605、2607 期货价格分别为 10860 元/吨、11625 元/吨、12195 元/吨，同比分别 -135、 -60、 -50 [2] - 生猪 2603、2605、2607 成交量分别为 28725 手、48568 手、4422 手，较前日分别 -8149、 -19829、 -3540；持仓量分别为 65988 手、143321 手、50102 手，较昨日分别 -8876、 -1148、 -154 [2] - 生猪 2603、2605、2607 基差分别为 1570 元/吨、805 元/吨、235 元/吨，同比分别 -315、 -390、 -400；生猪 3 - 5 价差、5 - 7 价差分别为 -765 元/吨、 -570 元/吨，同比分别 -75、 -10 [2] 市场信息 - 广西扬翔 3 月合约注册仓单 100 手，德康注册仓单 525 手，富之源注册仓单 22 手 [3]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -1，表明对生猪行业看空程度较弱，取值在【-2,2】区间整数，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 2026 年春节前生猪价格拉涨不及预期，市场压力扩大 [1] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 现货方面，河南现货价 12880 元/吨同比 200 元/吨，四川现货价 12100 元/吨同比 -50 元/吨，广东现货价 12460 元/吨同比 400 元/吨 [2] - 期货方面，生猪 2603 价格 11220 元/吨同比 55 元/吨，成交量 69198 手较前日 13547 手，持仓量 101717 手较昨日 -16937 手；生猪 2605 价格 11650 元/吨同比 10 元/吨，成交量 37941 手较前日 8804 手，持仓量 129133 手较昨日 4384 手；生猪 2607 价格 12345 元/吨同比 40 元/吨，成交量 5125 手较前日 838 手，持仓量 47024 手较昨日 358 手 [2] - 价差方面，生猪 2603 基差 1660 元/吨同比 145 元/吨，生猪 2605 基差 1230 元/吨同比 190 元/吨，生猪 2607 基差 535 元/吨同比 160 元/吨；生猪 3 - 5 价差 -430 元/吨同比 45 元/吨，生猪 5 - 7 价差 -695 元/吨同比 -30 元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪供应将加速兑现，节前压力扩大 [1] 根据相关目录分别总结 生猪基本面数据 - 现货价格方面，河南现货12680元/吨同比持平，四川现货12150元/吨同比降350元/吨，广东现货12060元/吨同比降150元/吨 [2] - 期货价格方面，生猪2603为11220元/吨同比涨55元/吨，生猪2605为11650元/吨同比涨10元/吨，生猪2607为12345元/吨同比涨40元/吨 [2] - 期货成交量和持仓量方面，生猪2603成交量69198手较前日增13547手、持仓量101717手较昨日减16937手，生猪2605成交量37941手较前日增8804手、持仓量129133手较昨日增4384手，生猪2607成交量5125手较前日增838手、持仓量47024手较昨日增358手 [2] - 价差方面，生猪2603基差1460元/吨同比降55元/吨，生猪2605基差1030元/吨同比降10元/吨，生猪2607基差335元/吨同比降40元/吨，生猪3 - 5价差 - 430元/吨同比增45元/吨，生猪5 - 7价差 - 695元/吨同比降30元/吨 [2] 市场信息 1月30日，连州交割库仓单价格接近11300元/吨 [3] 趋势强度 趋势强度为 - 2，表明最看空 [4]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -1，处于【-2,2】区间整数，强弱程度分类为偏弱，-2 表示最看空，2 表示最看多 [2] 报告的核心观点 - 生猪需求表现不及预期，需关注供应矛盾 [1] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 价格方面，河南现货 13180 元/吨同比持平，四川现货 12850 元/吨同比降 100 元/吨，广东现货 12960 元/吨同比降 400 元/吨 [1] - 期货方面，生猪 2603 价格 11285 元/吨同比降 180 元/吨，生猪 2605 价格 11695 元/吨同比降 65 元/吨，生猪 2607 价格 12375 元/吨同比降 50 元/吨 [1] - 成交量方面，生猪 2603 成交量 69670 手较前日增 16018 手，生猪 2605 成交量 33228 手较前日增 2559 手，生猪 2607 成交量 6532 手较前日增 1652 手 [1] - 持仓量方面，生猪 2603 持仓量 127642 手较昨日降 5752 手，生猪 2605 持仓量 115715 手较昨日增 1816 手，生猪 2607 持仓量 46583 手较昨日增 383 手 [1] - 价差方面，生猪 2603 基差 1895 元/吨同比增 180 元/吨，生猪 2605 基差 1485 元/吨同比增 65 元/吨，生猪 2607 基差 805 元/吨同比增 50 元/吨，生猪 3 - 5 价差 -410 元/吨同比降 115 元/吨，生猪 5 - 7 价差 -680 元/吨同比降 15 元/吨 [1]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -1，处于【-2,2】区间整数，强弱程度分类为偏弱，-2 表示最看空，2 表示最看多 [2] 报告的核心观点 - 关注腊八需求预期落地后生猪供应矛盾 [1] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 价格 - 河南现货价格 13280 元/吨，同比 50 [1] - 四川现货价格 12800 元/吨，同比 0 [1] - 广东现货价格 13360 元/吨，同比 -200 [1] 生猪基本面数据 - 期货价格 - 生猪2603 价格 11565 元/吨，同比 -35 [1] - 生猪2605 价格 11850 元/吨，同比 -45 [1] - 生猪2607 价格 12470 元/吨，同比 -85 [1] 生猪基本面数据 - 期货成交量与持仓量 - 生猪2603 成交量 42940 手，较前日 -7794，持仓量 131413 手，较昨日 -4037 [1] - 生猪2605 成交量 18255 手，较前日 -1790，持仓量 108344 手，较昨日 1559 [1] - 生猪2607 成交量 4227 手，较前日 -52，持仓量 45736 手，较昨日 692 [1] 生猪基本面数据 - 价差 - 生猪2603 基差 1715 元/吨，同比 85 [1] - 生猪2605 基差 1430 元/吨，同比 95 [1] - 生猪2607 基差 810 元/吨，同比 135 [1] - 生猪3 - 5 价差 -285 元/吨，同比 10 [1] - 生猪5 - 7 价差 -620 元/吨，同比 40 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪市场需求存负反馈，供应释放继续延后 [1] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 现货价格方面，河南现货13030元/吨，同比100；四川现货13000元/吨，同比 -100；广东现货13260元/吨，同比0 [2] - 期货价格方面，生猪2603为11795元/吨，同比60；生猪2605为12170元/吨，同比5；生猪2607为12830元/吨，同比5 [2] - 期货成交量方面，生猪2603成交量57954手，较前日 -5059；生猪2605成交量16639手，较前日 -1079；生猪2607成交量3588手，较前日 -1034 [2] - 期货持仓量方面，生猪2603持仓量161067手，较昨日 -8770；生猪2605持仓量98403手，较昨日 -888；生猪2607持仓量43930手，较昨日 -176 [2] - 价差方面，生猪2603基差1235元/吨，同比40；生猪2605基差860元/吨，同比95；生猪2607基差200元/吨，同比95；生猪3 - 5价差 -375元/吨，同比55；生猪5 - 7价差 -660元/吨，同比0 [2] 趋势强度 - 趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 2025 年 12 月 3 日研报指出生猪增量将至，产业逻辑回归 [1] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 河南现货价格 11330 元/吨，同比 -100；四川现货价格 11500 元/吨，同比 0；广东现货价格 12360 元/吨，同比 100 [2] - 生猪 2601 期货价格 11455 元/吨，同比 -40；生猪 2603 期货价格 11255 元/吨，同比 50；生猪 2605 期货价格 11950 元/吨，同比 25 [2] - 生猪 2601 成交量 47868 手，较前日 -2025，持仓量 98797 手，较昨日 -2943；生猪 2603 成交量 34611 手，较前日 1949，持仓量 137984 手，较昨日 -378；生猪 2605 成交量 12643 手，较前日 -472，持仓量 74419 手，较昨日 264 [2] - 生猪 2601 基差 -125 元/吨，同比 -60；生猪 2603 基差 75 元/吨，同比 -150；生猪 2605 基差 -620 元/吨，同比 -125 [2] - 生猪 1 - 3 价差 200 元/吨，同比 -90；生猪 3 - 5 价差 -695 元/吨，同比 25 [2]

报告行业投资评级 - 趋势强度为0，处于【-2,2】区间整数，强弱程度为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 报告的核心观点 - 生猪缩量兑现，产业逻辑将回归 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 生猪现货价格方面，河南为11430元/吨同比50，四川为11500元/吨同比150，广东为12260元/吨同比900 [1] - 生猪期货价格方面，生猪2601为11495元/吨同比30，生猪2603为11205元/吨同比 - 45，生猪2605为11925元/吨同比 - 10 [1] - 生猪期货成交量和持仓量方面，生猪2601成交量49893手较前日 - 15052，持仓量101740手较昨日 - 5802；生猪2603成交量32662手较前日4905，持仓量138362手较昨日2391；生猪2605成交量13115手较前日 - 374，持仓量74155手较昨日291 [1] - 生猪价差方面，生猪2601基差 - 65元/吨同比20，生猪2603基差225元/吨同比95，生猪2605基差 - 495元/吨同比60；生猪1 - 3价差290元/吨同比75，生猪3 - 5价差 - 720元/吨同比 - 35 [1]

报告核心观点 - 2025年12月1日生猪产业逻辑将回归 [1] - 生猪趋势强度为 -1，表明看空 [4] 基本面跟踪 价格数据 - 河南现货价11380元/吨，同比持平；四川现货价11350元/吨，同比降100元/吨；广东现货价11360元/吨，同比降200元/吨 [3] - 生猪2601期货价11465元/吨，同比降120元/吨；生猪2603期货价11250元/吨，同比降65元/吨；生猪2605期货价11935元/吨，同比降55元/吨 [3] 成交量与持仓量数据 - 生猪2601成交量64945手，较前日增6464手，持仓量107542手，较昨日减9780手 [3] - 生猪2603成交量27757手，较前日增5324手，持仓量135971手，较昨日增7728手 [3] - 生猪2605成交量13489手，较前日减734手，持仓量73864手，较昨日增2108手 [3] 价差数据 - 生猪2601基差 -85元/吨，同比增120元/吨；生猪2603基差130元/吨，同比增65元/吨；生猪2605基差 -555元/吨，同比增55元/吨 [3] - 生猪1 - 3价差215元/吨，同比降55元/吨；生猪3 - 5价差 -685元/吨，同比降10元/吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪社会猪出栏节点将至，趋势强度为 -1，表明对市场看空[1][3] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 现货价格方面，河南现货 11730 元/吨，同比 -50；四川现货 11400 元/吨，同比 0；广东现货 12360 元/吨，同比 0 [2] - 期货价格方面，生猪 2601 为 11350 元/吨，同比 -90；生猪 2603 为 11245 元/吨，同比 -70；生猪 2605 为 11860 元/吨，同比 -80 [2] - 期货成交量和持仓量方面，生猪 2601 成交量 53119 手，较前日 -30230，持仓量 133298 手，较昨日 -6792；生猪 2603 成交量 19710 手，较前日 -1247，持仓量 118104 手，较昨日 1691；生猪 2605 成交量 12755 手，较前日 -537，持仓量 65745 手，较昨日 27 [2] - 价差方面，生猪 2601 基差 380 元/吨，同比 40；生猪 2603 基差 485 元/吨，同比 20；生猪 2605 基差 -130 元/吨，同比 30；生猪 1 - 3 价差 105 元/吨，同比 -20；生猪 3 - 5 价差 -615 元/吨，同比 10 [2] 趋势强度 - 趋势强度取值 -1，范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3]