报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场近期将震荡调整，供应充裕下猪价难明显上涨，但价差企稳反弹和消费旺季等因素会给猪价一定支撑，若养殖端降重或体重稳定，猪价或震荡偏弱调整 [4] 各目录总结 行情概览 - 8月5日生猪注册仓单300手，主力合约（LH2509）减仓2540手，持仓约3.57万手，最高价13980元/吨，最低价13825元/吨，收盘于13885元/吨 [2] - 8月5日全国生猪出栏价13.93元/公斤，较前一日涨0.01元，涨幅0.07%；河南出栏价14.13元/公斤，涨0.05元，涨幅0.36%；四川出栏价13.37元/公斤，跌0.07元，跌幅0.52% [6] - 期货价格方面，01、03、07、09、11合约价格下跌，05合约价格持平，主力基差（河南）较前一日涨105元，涨幅75% [6] 基本面分析 - 从能繁母猪和仔猪数据看，3 - 12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限，2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加，下半年消费比上半年好 [3] - 历史情况显示，肥标差或震荡走强 [3] - 市场多空逻辑并存，空头认为养殖端降重缓慢、后续出栏量增加、三季度需求支撑有限；多头认为冻品库存有增加空间、现货价格韧性强、后续出栏增量有限且进入消费旺季 [3] 策略建议 - 观点为震荡调整，核心逻辑是出栏量或逐月增加使猪价难涨，价差企稳反弹削弱降重意愿支撑猪价，若养殖端降重或体重稳定，猪价或震荡偏弱调整，建议前期空单止盈离场，暂时观望 [4] 重点数据追踪 - 展示了期货合约最近180天收盘价、生猪主力合约河南地区基差、09 - 11合约价差、11 - 01合约价差等数据的变化情况 [14]