报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，涉及国债、股指、贵金属等，综合考虑宏观经济、供需关系、地缘政治等因素，判断各品种走势并给出投资策略建议，如部分品种建议观望，部分建议轻仓参与或关注做多机会等 各品种总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.43%，10 年期主力合约跌 0.11%，5 年期主力合约跌 0.08%，2 年期主力合约跌 0.04% [5] - 央行开展 1373 亿元 7 天期逆回购操作，单日净投放 888 亿元 [5] - 中国前 2 个月经济数据有喜有忧，预计货币政策保持宽松，后市有压力，保持谨慎 [5][6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货（IF）主力合约涨 0.06%，上证 50 股指期货（IH）主力跌 0.26%，中证 500 股指期货（IC）主力合约跌 0.62%，中证 1000 股指期货（IM）主力合约跌 0.21% [8] - 中美经贸磋商取得初步共识，国内经济平稳但复苏动能不强，市场情绪提升，增量资金入场，因伊朗局势不确定性大，预计市场波动放大，暂且空仓观望 [9] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 1,118.34，涨幅 -1.29%；白银主力合约收盘价 20,301，涨幅 -2.97% [11] - 全球贸易金融环境利好黄金配置和避险价值，各国央行购金支撑黄金走势，但因前期涨幅大且伊朗局势不确定，预计市场波动放大，保持观望 [11] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理，唐山普碳方坯报价 2980 元/吨，上海螺纹钢现货价格 3130 - 3250 元/吨，上海热卷报价 3260 - 3280 元/吨 [13] - 中东地缘冲突对期货价格情绪影响大但对实际供需格局影响小，成材价格由产业供需主导，螺纹钢价格可能反弹但空间有限，热卷走势与螺纹钢一致，投资者可关注低位做多机会，轻仓参与 [14][15] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货小幅回调，PB 粉港口现货报价 795 元/吨，超特粉现货价格 675 元/吨 [16] - 中东地缘冲突对期货价格情绪影响大但对实际供需格局影响小，需求端铁水日产量或回升但效果有限，供应端进口量同比增长 10%且库存处于近五年同期最高水平，投资者可关注低位做多机会，轻仓参与 [16][17] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货震荡整理 [18] - 中东地缘冲突对期货价格情绪影响大但对实际供需格局影响小，焦煤供应回升有压力，需求偏弱；焦炭供应平稳，需求端铁水日产量或回升有支撑，投资者可关注低位买入机会，轻仓参与 [18][19] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收跌 0.77%至 6162 元/吨，硅铁主力合约收跌 1.21%至 5872 元/吨 [20] - 锰矿发运量回升，港口锰矿库存下降，铁合金成本低位窄幅波动，产量为近 5 年同期最低水平，过剩压力延续，短期价格快速反弹后可关注多头冲高离场机会 [20][22] 原油 - 上一交易日 INE 原油大幅上涨，因美以伊战争扩大且霍尔木兹海峡持续关闭 [23] - CFTC 期货及期权净多头寸增加显示美国资金看好后市，伊朗原油出口未受影响但全球原油供应短缺前景仍在，主力合约暂时观望 [24][25] 聚烯烃 - 上一交易日杭州 PP 市场报盘震荡走高，余姚市场 LLDPE 价格上涨 [26] - 聚烯烃短期收缩，装置产能利用率下降，中长期进口量或降但新装置投产计划密集，需求端开工回升但采购谨慎，关注做多机会 [26][27] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力合约收跌 0.60%，山东主流顺丁橡胶价格下调 [28] - 中东地缘冲突推高原油价格，合成橡胶成本端丁二烯暴涨，装置检修短期价格获支撑，中期关注原油走势和轮胎需求，观点为偏强震荡 [28][30] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收跌 0.71%，20 号胶主力收跌 0.44% [31] - 中东地缘冲突推高原油价格，合成橡胶成本抬升强化天胶替代需求，关注原油走势和天胶基本面，观点为偏强震荡 [31] PVC - 上一交易日 PVC 主力合约收涨 2.09%，华东地区现货价格上涨 [32] - 海外地缘冲突和国内春季需求启动驱动，短期成本支撑强，价格偏强震荡，中期关注库存累库节奏和需求复苏力度 [32][34] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收涨 0.32%，山东临沂现货价格持平 [35] - 中东地缘冲突引发供应扰动，国内春耕刚需支撑，短期成本支撑强化但有政策调控和产能释放压力，价格震荡偏强，中期关注出口配额政策和产能投放节奏 [35][36] 对二甲苯 PX - 上一交易日 PX2605 主力合约上涨后夜盘下跌 [37] - PXN 价差和短流程利润压缩，PX 开工略升，聚酯及纺织终端复工，有望进入去库通道，美伊冲突使原油价格波动，短期价格震荡偏强，逢低谨慎操作 [37] PTA - 上一交易日 PTA2605 主力合约上涨后夜盘下跌，加工费升至 300 元/吨附近 [38] - 供应端部分装置降负，需求端聚酯负荷回升，成本端原油波动加剧，3 月供需预期改善，价格锚点在成本端，谨慎操作 [38] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约上涨后夜盘下跌 [39] - 供应端开工负荷下降，进口收缩预期加剧，库存下降，需求端聚酯开工增加，短期地缘局势不确定，关注春检节奏和需求兑现情况 [39] 短纤 - 上一交易日短纤 2606 主力合约上涨 [40] - 供应逐渐回升，终端工厂备货维持，织机负荷回升，短纤库存低位和成本偏强有支撑，短期交易成本端逻辑，关注地缘局势和装置动态 [40] 瓶片 - 上一交易日瓶片 2605 主力合约大幅上涨 [41] - 多家瓶片大厂封盘惜售，库存去化，供应缩量，出口增速提高，成本端支撑强，预计后市跟随成本端震荡偏强，逢低谨慎参与 [41] 纯碱 - 上一交易日主力 2605 白盘收于 1256 元/吨，跌幅 1.64% [42] - 纯碱企业装置运行稳定，产量增加，库存小降，下游需求不温不火，联碱厂家盈利好转，基本面暂无显著支撑，市场情绪震荡，注意控制风险 [42][43] 玻璃 - 上一交易日主力 2605 白盘收于 1102 元/吨，跌幅 2.74% [44] - 产线持续收缩，库存小降，需求恢复缓慢，基本面支撑有限，盘面波动大，关注中东局势和基本面指标变化 [44] 烧碱 - 上一交易日主力 2605 白盘收于 2547 元/吨，跌幅 0.62% [45] - 供给小幅减量，部分厂家有检修计划，下游刚需采购，霍尔木兹海峡封锁或影响产能，关注海外装置动态和出口订单 [45][46] 纸浆 - 上一交易日主力 2605 收盘于 5232 元/吨，跌幅 0.68% [47] - 国内产量有减量，港口库存小幅去化，下游需求疲软，针叶浆受宏观情绪带动，阔叶浆价格平稳，浆价上涨跟进不足 [47][48] 碳酸锂 - 前一交易日碳酸锂主力合约涨 1.75%至 159620 元/吨 [49] - 美伊冲突升级，资源品价格波动加剧，锂资源供需平衡重塑，矿端紧平衡，消费端淡季不淡，库存去化，价格下方有支撑但波动或加大 [49] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于 100190 元/吨，涨幅 0.58% [50] - 地缘冲突推升能源价格和通胀预期，美元走强压制有色板块，矿端紧张，3 月国内电解铜产量或创新高，库存高位，下游订单回暖，短期内铜价偏弱震荡 [50][51][52] 铝 - 上一交易日沪铝主力合约收于 24970 元/吨，跌幅 0.48%；氧化铝主力合约收于 2989 元/吨，涨幅 0.57% [53] - 国内氧化铝供应压力不减，中东地缘冲突影响供应，国内下游消费回归，预计铝价偏强运行 [53][54] 锌 - 上一交易日沪锌主力合约收于 23880 元/吨，跌幅 0.56% [55] - 国产矿和锭环比增长，海外供应有扰动，需求端开工率有望回升但出口订单受影响，库存累增，锌价承压震荡 [55][56][57] 铅 - 上一交易日沪铅主力合约收于 16405 元/吨，涨幅 0.24% [58] - 原生铅企业开工率回升，再生铅复工进度偏缓，铅蓄电池企业全面复工，出口订单受地缘风险影响，库存增加，期货盘面承压调整 [58][59] 锡 - 上一交易日沪锡主力合约涨 2.43%报 381840 元/吨 [60] - 美伊冲突升级，矿端生产有担忧但后续产出或增加，供应偏紧格局缓和，需求端新兴领域有支撑，库存去化，锡价下方有支撑，注意控制风险 [60] 镍 - 前一交易日沪镍期货主力合约涨 0.37%报 136900 元/吨 [61] - 美伊冲突升级，镍矿产量配额削减，成本中枢抬升，印尼政策风险增加，下游消费疲软，库存高位，一级镍过剩，关注印尼政策和宏观事件 [61][62] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收跌 1.95%至 3071 元/吨，豆油主连收涨 0.09%至 8716 元/吨 [63] - 原油价格回落，巴西大豆收获近 6 成，美豆下跌，国内大豆进口放缓，油厂榨利回升，短期供应或趋紧，中期供应偏宽松，国内豆系商品或回调，观望为宜 [63][64] 棕榈油 - 马棕连续第四个交易日上涨，国际能源署和沙特有供应缓冲，马来西亚棕榈油出口量环比增长，国内棕榈油累库，或可考虑多单减仓或离场 [65][66] 菜粕、菜油 - 加菜籽大幅收低，受美豆和豆油拖累，巴西放宽大豆出口转运检验要求，国内对进口大豆及菜系商品供应忧虑缓解，暂时观望 [67][69] 棉花 - 上一日国内郑棉小幅下跌，外盘棉花大幅上涨，国内发放滑准税配额，新年度全球棉花预期减产，进入去库周期，中长期棉价偏强运行，但短期发放配额有影响 [70][71][72] 白糖 - 上一日国内郑糖偏强震荡，外盘原糖下跌，国内增产预期强烈，进口量高，原油价格上涨对糖价有支撑 [73][74] 苹果 - 上一日苹果期货偏强震荡，现货市场稳定，处于消费淡季，本年度库存偏低，质量差，预计中长期价格偏强运行 [75][76][77] 生猪 - 上一交易日主力合约下跌 3.14%至 10810 元/吨，全国出栏均重上扬，消费清淡，供给压力大，部分二育补栏支撑不足，多地启动收储机制，考虑逢高沽空 [78] 鸡蛋 - 上一交易日主力合约下跌 0.49%至 3439 元/500kg，3 月鸡蛋供应或维持偏高水平，可考虑远月空单轻仓持有 [79][80] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收跌 0.42%至 2379 元/吨，玉米淀粉主力合约收涨 0.73%至 2743 元/吨 [81] - 北港库存偏低，现货价格偏强，原油价格回落，南美玉米种植顺利，国内玉米产需基本平衡，主产区新季玉米成本或下修，玉米淀粉需求回暖但供应充裕，库存偏高，关注虚值看跌期权机会 [81][82][83] 原木 - 上一交易日主力 2605 收盘于 808.5 元/吨，涨幅 1.83% [84] - 新西兰原木离港发运增加，下游需求好转，外盘、海运费和税收政策使成本压力升级，盘面相对高位震荡，关注外盘报价和终端消耗情况 [85][86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东局势紧张致国际原油价格偏强运行，带动油脂价格上涨，我国大豆进口成本预计抬升，部分农产品价格受影响 [3][5] - 不同农产品行情及策略不同，如豆油多单持有，菜油短期观望，棕榈油多单减仓后持有等 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料中豆一05坚挺运行，建议暂时观望；豆二05震荡，建议企稳做多 [12] - 油脂中豆油05震荡上涨，多单持有；菜油05震荡运行，暂时观望；棕榈05震荡上涨，多单减仓后持有 [12] - 蛋白中豆粕05震荡，企稳做多；菜粕05跟随偏强，谨慎偏多 [12] - 能量及副产品中玉米05区间波动，逢低做多；淀粉05区间波动，逢低做多 [12] - 养殖中生猪05震荡寻底，观望；鸡蛋05震荡寻底，观望 [12] 商品套利 - 跨期套利中，玉米5 - 9逢高做空，生猪5 - 7反套持有，其他品种跨期套利多建议观望 [13][14] - 跨品种套利中，05豆类油粕比和05菜系油粕比偏多操作，其他跨品种套利暂时观望 [14] 基差与期现策略 - 展示了各品种现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [15] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据 [17][18] - 周度数据展示了豆类、菜籽、棕榈油、花生等品种的库存及开机率情况 [19][20] 饲料 - 日度数据展示了不同国家不同月份进口玉米的成本 [20] - 周度数据展示了玉米及玉米淀粉的相关指标数据 [21] 养殖 - 展示了生猪和鸡蛋的现货日度数据及生猪和鸡蛋的重点周度数据 [21][23][24] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 包含生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价等相关图表 [27][28] 油脂油料 - 棕榈油部分包含马来西亚棕榈油产量、出口量等相关图表 [36][37] - 豆油部分包含美豆压榨量、美豆油库存等相关图表 [43][44] - 花生部分包含国内部分规模型批发市场花生到货量等相关图表 [48][49] 饲料端 - 玉米部分包含收盘价、现货价等相关图表 [52][53] - 玉米淀粉部分包含收盘价、现货价等相关图表 [60][61] - 菜系部分包含菜粕现货行情、进口四级菜油现货价格等相关图表 [68][69] - 豆粕部分包含美国大豆生长优良率、美豆开花率等相关图表 [80][81] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 包含菜粕、菜油、豆油等品种的历史波动率及玉米期权成交量等相关图表 [95][96] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 包含菜粕、菜油、豆油等品种的仓单情况及生猪、鸡蛋等期货仓单量相关图表 [98][99]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国内南方生猪二次育肥期结束出栏短期减少支撑猪价，腊肉和灌肠需求结束，预计供给猪、肉双减；国内宏观环境预期有所回升，但猪肉消费迎来春节后淡季，短期整体消费仍不乐观；预计本周市场供应减少需求预期也弱，猪价短期或进入震荡偏弱格局；关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放后现货价格短期偏弱运行下期货盘面底部动态变化情况 [8] - 预计本周猪价探底回升后回归区间震荡格局，生猪LH2605在10600至11000附近区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 国内生猪消费市场受需求旺季过去影响，南方生猪二次育肥基本结束出栏减少，供应预期减少，现货价格短期弱势中期维持区间震荡格局 [10] - 生猪需求旺季过去进入供减需弱阶段，价格短期继续回落空间或有限，或会探底回升回归震荡格局 [10] - 国内生猪养殖利润亏损近期小幅波动，短期仍保持小幅亏损，大猪出栏积极性短期回升，供增需弱压制短期生猪期现价格预期 [10] - 生猪现货价格短期偏弱，期货短期震荡回落中期探底回升或维持区间震荡格局，未来需进一步观察供应和需求增长情况 [10] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应处于春节后淡季、国内猪粮比回落至历史低位区间 [11] - 利空因素为国内生猪需求处于春节后淡季、国内生猪存栏同比减少低于预期 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [11] 基本面数据 - 截至12月31日，生猪存栏量42967万头，月度环比减少0.8%，同比增加0.5%；截至12月末，能繁母猪存栏为3961万头，月度环比减少0.5%，同比减少2.9% [8] - 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2% [26] 持仓数据 未提及 生猪观点和策略 - 基本面方面，供应减少需求预期弱，猪价短期或进入震荡偏弱格局，关注月中集团场出栏节奏和期货盘面底部动态变化，中性 [8] - 基差方面，现货全国均价10060元/吨，2605合约基差 -750元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存方面，生猪存栏和能繁母猪存栏环比减少，偏空 [8] - 盘面方面，价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [8] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期方面，近期生猪供需均减少，预计本周猪价探底回升后回归区间震荡格局，生猪LH2605在10600至11000附近区间震荡 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期待气温上升和政策粮拍卖或缓解供求偏紧格局，使现货价格回调；中长期维持替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] - 生猪短期3月供强需弱，猪价低位运行；中期4 - 6月供给压力缓解；长期8月前供给压力仍存，远月合约高点预期下移 [1][2] - 鸡蛋中短期库存止跌回升，蛋价短期稳中偏强，但供给压力后移，供强需弱施压蛋价；长期养殖规模提升或拉长价格底部周期 [2] 根据相关目录分别进行总结 玉米 - **行情复盘**：昨日夜盘玉米期货震荡整理，主力2605合约涨幅0.08%，收于2383元/吨 [1] - **重要资讯**：深加工企业收购价涨势延续，东北地区收购均价2258元/吨持平，华北收购均价2449元/吨涨37元/吨；南北港口价格小幅下跌，锦州港收购价2350 - 2370元/吨跌10元/吨，蛇口港成交价2500元/吨跌10元/吨；山东地区小麦 - 玉米价差为120元/吨，较前一日收窄45元/吨；3月16日玉米期货仓单数量增3291手，共计78463手；3月18日将进行最低收购价小麦竞价销售50万吨，取消仅面粉加工企业参拍限制 [1] - **市场逻辑**：短期缓解阶段性供求偏紧格局或施压现货价格回调，关注基层上量及政策粮拍卖；中长期维持替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] - **交易策略**：中期维持宽幅区间交易思路，短期或承压回调，2605合约压力关注2400，第一支撑2350 - 2370，第二支撑2300 - 2330 [1] 生猪 - **行情复盘**：昨日生猪期货近月合约破位下跌，主力2605合约日跌幅3.14%，收于10810元/吨 [1] - **重要资讯**：16日全国生猪均价为10.11元/公斤，较前一日涨0.03元/公斤，预计17日早间猪价涨跌互现；12月末能繁母猪存栏3961万头，同比下降2.9%，为正常保有量的101.6%；2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加，2025年10 - 12月环比下降，2026年1月环比增加1%；截至3月12日生猪出栏均重为125.88公斤，较前一周增加0.02公斤；3月16日生猪肥标价差为0.32元/斤，较前一日持平；截至3月16日，生猪期货仓单数量减1手，共计1132手 [1] - **市场逻辑**：短期3月供强需弱，猪价低位运行，关注二育及冻品入库情绪；中期4 - 6月供给压力缓解，关注疫病影响；长期8月前供给压力仍存，远月合约高点预期下移 [1][2] - **交易策略**：维持底部区间交易思路，2605合约支撑下移至10500，压力关注11000 - 11200；2607合约支撑关注12000，压力关注12300 - 12400；2609合约支撑关注13000，压力关注13300 [2] 鸡蛋 - **行情复盘**：昨日鸡蛋期货震荡整理，主力2605合约日跌幅0.49%，收于3439元/500KG [2] - **重要资讯**：16日全国主产区鸡蛋均价为3.16元/斤，较前一日涨0.05元/斤，主销区均价为3.34元/斤，较前一日持平，河北馆陶粉蛋价为2.98元/斤，较前一日持平；16日全国生产环节平均库存1.07天，较前一日持平，流通环节库存1.18天，较前一日增加0.01天；16日老母鸡均价5.32元/斤，较前一日略涨，截至3月12日，老母鸡周度淘汰日龄为505天，较前一周增3天；2月全国在产蛋鸡存栏量约为13.5亿只，环比增幅0.6%，同比增幅3.37%，3月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.42亿只 [2] - **市场逻辑**：中短期库存止跌回升，蛋价短期稳中偏强，但供给压力后移，供强需弱施压蛋价；长期养殖规模提升或拉长价格底部周期，等待养殖端超淘驱动去产能 [2] - **交易策略**：关注近月合约挤升水的波段高空机会，2604合约压力关注3290 - 3300，第一支撑3250，第二支撑3200；2605合约压力关注3450 - 3500，第一支撑3400，第二支撑3300 - 3340，关注库存水平及养殖端淘鸡节奏 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2026年3月16日多个期货品种进行了分析 涵盖股指期货、焦炭焦煤、郑糖、胶、棕榈油、豆粕、生猪、沪铜、棉花、原木、铁矿石、沥青、钢材、氧化铝、沪铝等品种 分析了各品种的价格走势、影响因素等情况并对部分品种给出后市建议 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 股指期货 - 3月16日A股三大指数涨跌不一 沪指跌0.26%收报4084.79点 深证成指涨0.19%收报14307.58点 创业板指涨1.41%收报3357.02点 沪深京三市成交额2.34万亿 较上一交易日缩量774亿 [1] - 沪深300指数3月16日宽幅震荡 收盘4671.56 环比上涨2.42 [2] 焦炭 焦煤 - 3月16日焦炭加权指数窄幅震荡 收盘价1760.7 环比上涨2.8 [2] - 3月16日焦煤加权指数区间整理 收盘价1209.3元 环比上涨2.1 [3] - 焦炭存提涨预期 焦化利润随焦副产品上涨 口岸库存上涨至438万吨 汾渭和钢联焦煤矿山库存精煤、原煤去库 竞拍中成交较好 流拍率明显下滑 宏观上26年为十五五规划开局之年 积极财政 + 宽松货币的政策组合 短期内提振情绪 中长期还需关注开工情况与资金到位率 两会对黑色的表述因城施策控增量 去库存 优供给 以稳为主 无超预期利好 [4] - 焦煤春节后煤矿复产速度稍快于季节性 蒙煤近两日的通关量1400车左右 但主焦资源较少 两会结束后仍存复产预期 [4] 郑糖 - 受原油价格上升提振资金作用郑糖2605月合约周一震荡走高 不过现货报价下调限制期价的上升空间 因多头平仓打压郑糖2605月合约夜盘震荡走低 [4] - 一项调查结果显示 印度2025/26年度甘蔗产量料为4.72亿吨 预估区间介于4.02–4.92亿吨 巴西2025/26年度甘蔗产量为6.65亿吨 其中中南部地区的产量为6.06亿吨 [4] 胶 - 因原油价格上升与短线跌幅较大受技术面影响沪胶周一震荡小幅反弹 夜盘 沪胶波动不大窄幅震荡小幅收低 [4] - 2025年印尼天然橡胶产量达212万吨 较2024年同期的213万吨微降0.7% 2025年种植面积达314万公顷 同比微降0.3% 上年同期为315万公顷 收割面积达222万公顷 同比微降0.9% 上年同期为224万公顷 [4] 棕榈油 - 3月16日 近期原油持续高位运行使得生柴政策预期向好 棕榈油期货盘中突破万元大关 至下午收盘棕榈油主力合约P2605K线收带小上下影线的大阳线 当日最高价10050 最低价9722 收盘价在10010 较上一交易日涨2.48% [5] - 船运调查机构ITS数据显示 马来西亚3月1 - 15日棕榈油出口量为926602吨 较上月同期出口的645656吨增加43.5% 据马来西亚独立检验机构AmSpec 马来西亚3月1 - 15日棕榈油出口量为921606吨 较上月同期出口的587431吨增加56.89% [5] 豆粕 - 国际市场 3月16日CBOT大豆主力合约收于1155.25美分/蒲式耳 跌幅5.6% 市场对美国大豆出口的预期降温 美国2月大豆压榨量超出预期 达到2.08785亿蒲式耳 巴西大豆收割进度已过半 随着当地降雨天气缓解 大豆出口能力将快速提升 阿根廷受2月份大范围降雨利好影响 主要种植区作物状况企稳 其大豆产量预估维持在4800万吨 与USDA最新评估值保持一致 [5] - 国内市场 3月13日 豆粕主力M2605合约收于3071元/吨 跌幅1.82% 中国1 - 2月累计进口大豆1254.7万吨 同比减少7.8% 且同期进口大豆到港量低于市场预期 有消息称巴西大豆运输供应恢复 国内大豆到港量受影响或将有限 豆粕回吐前期的风险贴水 后市建议重点跟踪南美天气变化、跟踪中东局势进展、大豆到港节奏情况 [5] 生猪 - 3月16日 生猪主力合约LH2605收于10810元/吨 跌幅3.05% [5] - 供应端当前偏宽松 前期压栏大猪、规模场出栏增加叠加冻品库存偏高 市场供给充足 另外 当前能繁母猪存栏仍处高位 产能基数偏大 叠加养殖效率提升 有效供给持续宽松 [5] - 需求端节后猪肉消费步入淡季 下游白条走货偏弱 屠宰企业开工率偏低 需求端承接能力不足 对猪价支撑有限 当前市场处于亏损周期 但价格进一步下跌后 抄底与收储行为或有望提供支撑 后市建议重点关注能繁母猪去化进度、规模猪企出栏节奏及终端消费恢复情况 [5] 沪铜 - 沪铜主力合约收跌0.88% 盘中跌破10万元/吨心理关口 整体呈现高位回调态势 收盘价99,720元/吨 开盘100,520元 最高100,760元 最低98,740元 成交12.86万手 持仓19.33万手 [5] - 1电解铜现货报价99,180元/吨 较期货贴水540元 [5] - 全球显性库存高企 上期所库存创历史新高 下游需求复苏节奏不及预期 对价格形成压制 中东地缘冲突推高美元与通胀预期 叠加上游资源扰动有限 短期多空博弈加剧 后续关注库存变化与地缘事件对美元的影响 [5] 棉花 - 周一夜盘郑棉主力合约收盘15570元/吨 棉花库存较上一交易日减少22张 进入销售旺季 纺企随用随采 [5] 原木 - 原木2605主力合约 周一开盘794、最低793、最高809.5、收盘808.5 日增仓1115手 [5] - 3月16日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为770元/方 较昨日持平 江苏4米中A辐射松原木现货价格为770元/方 较昨日下跌10元每方 后续关注现货端价格 进口数据 航运费用 库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑 [6] 铁矿石 - 3月16日铁矿石2605主力合约震荡收跌 跌幅为0.74% 收盘价为809元 [6] - 本期铁矿发运环比大幅下降 到港量有所回升 港口库存持续累积 铁水产量继续环比下降 但随着钢厂解除限产后有刚需补库需求 铁水需求或有恢复 短期铁矿价格处于震荡走势 [6] 沥青 - 3月16日沥青2606主力合约震荡上涨 涨幅为10.63% 收盘价为4464元 [6] - 地缘冲突不确定性较大 原料供应短期趋紧 开工负荷维持低位 受价格持续推涨影响 下游备货积极性增加 短期沥青价格或跟随油价运行 [6] 钢材 - 3月16日 rb2605收报3140元/吨 hc2605收报3299元/吨 [6] - 进入3月份开工季 钢市供需两端出现环比回升 节后需求恢复速度偏慢 高库存压力仍在 下半月库存或进入下降通道 目前美伊战事持续 国际能源价格高位运行 也抬高了钢材成本 弱需求与高成本博弈下 短期钢价或震荡运行 [6] 氧化铝 - 3月16日 ao2605收报2965元/吨 [6] - 供给端冶炼厂复工顺利 行业开工率维持高位 国内供应充裕 [6] - 需求端中东争端虽限制当地产能 但铝价上涨改善国内电解铝厂利润 加之节后新产能陆续释放 氧化铝需求稳中有升 现货市场持货商挺价惜售 下游逢低补库带动交投活跃 [6] 沪铝 - 3月16日 al2604收报于25170元/吨 [6] - 宏观面中东局势延续复杂化 短期或难以明显缓解 霍尔木兹海峡延续半封锁状态 市场持续担忧对铝产能的扰动 目前巴林铝业因发运受限分阶段停产其总产能160万吨的19%左右 卡塔尔Qatalum铝厂64万吨产能降负荷至60% 修订了原本全部停产的计划 伊朗铝业预防性减产8万吨左右 其他产能暂无影响 [6] - 基本面供应端运行平稳 铝水比维持相对低位 积压及在途货源继续输送 社库持续累积 需求端表现逢低采买 铝价连续回撤后刺激部分下游及终端接货意愿 但总体下游开工回升有限 对现货支撑仍较为温和 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场短期供需偏宽松，后续出栏压力仍存，价格上方空间有限 [1][3] - 生猪期货价格明显下行，短期近月有压力，中长期预计整体呈下行状态 [3] - 现货价格上涨持续性待观察，下行空间有限，出栏节奏或放缓 [3] 各目录总结 现货价格 - 今日全国各地生猪价格震荡，北方上涨南方下行，规模企业出栏量较昨日减少，本月预计增加，普通养殖户出栏变化有限，后续或增加 [1] - 二次育肥入场积极性一般，市场较谨慎，出栏体重维持高位，供应端压力明显 [1] 母猪/仔猪价格 - 本周仔猪价格316，较上周降10；母猪价格1539，较上周降4 [1] 期货价格 - 期货合约LH01、LH03、LH07、LH09、LH11价格均有变动，其中LH05较昨日降340 [1] 合约价差 - LH7 - 9、LH9 - 1、LH9 - 11、LH11 - 1价差较昨日均有下降 [1] 屠宰端 - 今日屠宰量148008头，较昨日增348头 [1] 大小猪价差 - 标猪 - 中猪、中大猪 - 标猪、大猪 - 中大猪、大猪 - 标猪价差较昨日均有下降 [1] 交易策略 - 单边建议近月继续偏空思路为主 [4] - 套利建议LH59反套为主 [4] - 期权建议近月卖出看涨期权 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 截止1月16日收盘国内期货主力合约涨跌不一，各品种受中东局势、供需关系等因素影响呈现不同走势，部分品种价格波动较大，投资者需关注中东局势进展及各品种供需变化[6] 各品种情况总结 期市综述 - 国内期货主力合约涨跌不一，沥青涨超10%，瓶片涨超7%等，沪银跌超6%，钯跌超4%等；股指期货和国债期货有不同涨跌表现 [6][7] 行情分析 沪铜 - 沪铜低开低走，中东地缘局势紧张推涨美元压低铜价，虽供给端有资源问题但电解铜产量未受影响，需求端铜材端开工回升但终端表现不佳，本周铜价震荡偏弱，后续走势取决于中东局势 [9][10] 碳酸锂 - 碳酸锂低开低走尾盘翻红，津巴布韦锂矿出口受限，国内排产上升，库存去化幅度收窄，需求增速边际走弱，短期以宽幅震荡为主 [11] 原油 - EIA数据显示美国油品库存有变化，中东局势紧张影响原油供应，虽有缓解措施但仍不及霍尔木兹海峡此前运量，原油冲高风险仍在 [12][13] 沥青 - 供应端开工率回落但3月排产增加，下游开工率多数上涨，出货量增加，厂库率持平，受中东局势影响预计价格跟随原油强势波动 [14][15] PP - 下游开工率回落但拉丝主力下游开工率回升，企业开工率上升，石化库存去化，成本端原油价格反弹，国内供需格局改善，价格易涨难跌 [16] 塑料 - 开工率维持中性，下游开工率上升但未恢复节前水平，石化库存去化，成本端原油价格反弹，供应有新增产能，国内供需格局改善，价格易涨难跌 [17][18] PVC - 上游电石价格上涨，开工率增加，下游开工率回升，出口询单好转，社会库存偏高，受原料供应紧张等因素影响价格易涨难跌 [19][20] 焦煤 - 焦煤低开低走日内收涨，蒙煤通关下降，国内矿山开工提升，库存去化，受通胀和能源短缺预期影响近期偏强整理 [21] 尿素 - 上周市场情绪高涨，国储货源投放，日产创新高，复合肥价格上涨，下游需求消化及出口带动库存无明显累库，短期预计回稳 [22][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月13日A股三大指数集体回调，沪深京三市成交额较昨日小幅缩量 ，沪深300指数窄幅震荡[1][2] - 焦炭、焦煤加权指数均呈震荡态势且收盘价环比上涨，焦炭首轮提降落地产量或下滑，焦煤供应较充足[2][3][4] - 美糖窄幅震荡小幅收高，郑糖夜盘因多头平仓打压期价震荡小幅收低，印尼计划提高食糖产量[4] - 沪胶因短线跌幅较大震荡休整小幅收低，天然橡胶库存和期货仓单环比增加，20号胶库存和期货仓单环比减少[4][5] - 棕榈油期货在原油高位运行下强势震荡创新高，需关注中东地缘战事对其价格传导效应[5] - 国际CBOT大豆主力合约收跌，巴西大豆出口能力将提升，阿根廷大豆产量预估维持，国内豆粕主力合约收涨，进口大豆供给担忧升温[5] - 生猪主力合约收跌，供应端宽松，需求端承接能力不足，价格下跌空间或有限[5] - 沪铜主力合约收盘下跌，宏观因素压制铜价，国内铜产量增加、库存压力显著，现货成交趋于谨慎[5] - 铁矿石主力合约震荡上涨，发运环比下降、到港量回升、库存累积，铁水产量下降但后续需求或恢复[6] - 沥青主力合约震荡上涨，地缘冲突致市场担忧原料供应，开工负荷低，下游备货积极性增加[7] - 原木主力合约日减仓，现货价格持平，1 - 2月原木进口同比减少，需关注多因素对价格的支撑[7] - 郑棉主力合约收盘，棉花库存增加，青岛港棉花库存高，贸易商看涨外棉价格，纺企随用随采[7] - 螺纹钢供需双增但基本面未好转，钢价易承压，原料强势带来成本支撑，延续震荡企稳态势[7] - 氧化铝基本面供给偏多、需求尚稳，价格受地缘政治局势抬升[7] - 沪铝基本面供给稳定、需求略有回暖，铝厂利润较好，下游开工提升但高铝价抑制消费[7] 各品种情况总结 股指期货 - 3月13日A股三大指数集体回调，沪指跌0.81%收报4095.45点，深证成指跌0.65%收报14280.78点，创业板指跌0.22%收报3310.28点，沪深京三市成交额2.42万亿，较昨日缩量433亿[1] - 沪深300指数3月13日窄幅震荡，收盘4669.14，环比下跌18.42[2] 焦炭 焦煤 - 3月13日焦炭加权指数窄幅整理，收盘价1752.5，环比上涨11.1；焦煤加权指数区间震荡，收盘价1205.6元，环比上涨16.4[2][3] - 焦炭方面，日照港准一级冶金焦出库价1470元/吨，两会期间环保限产致产量环比下滑，首轮提降落地产量或再下滑，铁水产量环比下滑但两会结束后预计上升，钢厂库存下降、焦企累库、港口库存上升，总库存处于同期中位水平[4] - 焦煤方面，蒙5精煤唐山自提价1390元/吨，国内煤矿供应恢复、蒙煤通关至高位，供应充足，焦炭产量下滑致焦煤日耗下滑，钢厂复产铁水产量将上升，钢厂、焦企、港口库存均下滑，总库存下滑[4] 郑糖 - 美糖上周五波动不大窄幅震荡小幅收高，郑糖2605月合约上周五夜盘因多头平仓打压期价震荡小幅收低[4] - 印尼计划将食糖产量提高至300万吨，扩大和优化甘蔗种植园[4] 胶 - 因短线跌幅较大受技术面影响沪胶上周五震荡休整小幅收低[4] - 3月13日，上海期货交易所天然橡胶库存136050吨环比+4270吨，期货仓单120840吨环比+3300吨；20号胶库存50702吨环比 - 1108吨，期货仓单49291吨环比 - 1108吨[4][5] 棕榈油 - 周五在原油持续高位运行下，棕榈期货继续强势震荡，夜盘收盘棕榈油主力合约P2605连创新高，当日最高价9914，最低价9722，收盘价9880，较上一交易日涨1.15%[5] - 短期需关注中东地缘战事演变及其对国际原油价格进而对棕榈油价格的传导效应[5] 豆粕 - 国际市场3月13日CBOT大豆主力合约收于1223.75美分/蒲式耳，跌幅0.16%，巴西大豆收割进度过半出口能力将提升，阿根廷大豆产量预估维持在4800万吨[5] - 国内市场3月13日豆粕主力M2605合约收于3128元/吨，涨幅2.42%，1 - 2月累计进口大豆1254.7万吨，同比减少7.8%，受中东局势影响市场担忧3 - 4月进口大豆供给收紧，油厂上调豆粕报价[5] 生猪 - 3月13日生猪主力合约LH2605收于11130元/吨，跌幅0.36%[5] - 供应端宽松，前期压栏大猪、规模场出栏增加，冻品库存偏高，能繁母猪存栏高位，产能基数大，养殖效率提升，有效供给持续宽松[5] - 需求端节后猪肉消费步入淡季，下游白条走货偏弱，屠宰企业开工率偏低，承接能力不足，价格下跌空间或有限，需关注能繁母猪去化进度等情况[5] 沪铜 - 周五沪铜主力合约收盘100310元/吨，开盘101240元/吨，最高101250元/吨，最低100080元/吨，成交量8.51万手，持仓量19万[5] - 宏观上中东局势推高油价与通胀预期，美联储降息预期延后，美元走强压制铜价[5] - 供需上国内3月铜产量预计环比增5.28万吨、同比增6.51%，供应宽松，LME铜库存31.21万吨，单周增1.01万吨，库存压力显著[5] - 现货与基差方面，华东现货升贴水70元/吨，华南100元/吨，现货成交趋于谨慎，短期关注下游复工复苏进度与库存变化[5][6] 铁矿石 - 3月13日铁矿石2605主力合约震荡上涨，涨幅为2.33%，收盘价为811.5元[6] - 本期铁矿发运环比大幅下降，到港量有所回升，港口库存持续累积，铁水产量继续环比下降，但钢厂解除限产后有刚需补库需求，铁水需求或有恢复，短期铁矿价格处于震荡走势[6] 沥青 - 3月13日沥青2606主力合约震荡上涨，涨幅为3.1%，收盘价为4089元[7] - 地缘冲突不确定性大，市场担忧原料供应，开工负荷维持低位，受价格推涨影响下游备货积极性增加，短期沥青价格或跟随油价运行[7] 原木 - 原木2605主力合约周五开盘790.5、最低790.5、最高798、收盘792.5，日减仓20手[7] - 3月13日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为770元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日持平[7] - 海关数据显示1 - 2月原木进口同比减少11.2%，后续关注现货端价格等因素对价格的支撑[7] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘15450元/吨，棉花库存较上一交易日增加181张[7] - 青岛港棉花库存处于近年来偏高水平，当地棉花贸易商对后市外棉价格走势看涨预期一致，外棉价格优势显现，纺企随用随采[7] 钢材 - 螺纹钢供需两端季节性回升，建筑钢厂生产积极，库存水平偏高，供应压力增加；需求好转，周度表需环比增加，高频每日成交放量，但位于相对低位，下游行业无实质性变化，需求改善力度存疑[7] - 螺纹钢供应重回高位，需求季节性好转，供需双增基本面未好转，钢价易承压，原料强势带来成本支撑，延续震荡企稳态势，关注需求表现情况[7] 氧化铝 - 基本面原料端几内亚铝土矿开采季节性回升，但地缘冲突下运力下降船运成本提升，土矿价格回落小幅度[7] - 供给端冶炼厂逐步完成复工，行业开工保持较高水平，国内氧化铝供应量级目前仍保持高位，长期供给偏多[7] - 需求端中东地缘争端令该区域电解铝产能受限，氧化铝需求回落，国内出口需求或受影响，国内电解铝厂置换产能逐步爬产，对氧化铝需求较稳定[7] - 整体氧化铝基本面处于供给偏多、需求尚稳阶段，价格受地缘政治局势抬升[7] 沪铝 - 基本面上氧化铝受地缘政治局势影响有所抬升，铝价保持强势，铝厂利润情况较好[7] - 供给端电解铝厂产能置换项目逐步投产，冶炼利润好，上游开工保持高位，国内电解铝供给量稳定[7] - 需求端下游开工情况周内有所提升，但高铝价抑制消费持续性，下游铝材加工企业逢低采买，市场需求小幅回暖，下游库存去化，电解铝社会库存累积速率放缓[7] - 整体沪铝基本面处于供给稳定、需求略有回暖阶段[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油主力05合约延续涨势，周内涨幅超3% ，受CBO T大豆与CBOT豆油坚挺、国际市场油脂生物柴油生产预期向好等因素影响，多单可考虑持有，支撑位8400 - 8450元/吨，压力位8950 - 9000元/吨 [1] - 菜油受地缘影响大幅上涨，波动加大，虽USDA上调全球油菜籽产量预期带来压制，但短线或跟随原油及加菜籽价格共振，短期可观望，盘面企稳后逢低多，05合约支撑区间9450 - 9460，压力区间10000 - 10100 [1] - 棕榈油在地缘及生柴预期利好下积极拉升，短线或跟随能源价格波动，2月MPOB报告偏空但3月出口需求值得期待，多单可继续持有，主力合约支撑区间9000 - 9050，压力区间9860 - 9870 [2] - 豆二及豆粕受CBOT大豆拉涨带动大幅走高，进口成本抬升，价格方向看涨，多单可持有，豆粕05合约支撑位2980 - 3000元/吨，压力位3250 - 3300元/吨；豆二05合约支撑3780 - 3800，压力4150 - 4200元/吨 [3] - 菜粕破位上行，因海运费大涨供应担忧情绪升温，且库存低位、豆粕带动、加菜籽上涨等因素利多，短期或延续强势，前期多单可继续持有，RM主力合约支撑位2440 - 2450，压力位2740 - 2750 [4] - 豆一主力期价大幅上涨，周内涨幅6.69% ，进口成本抬升且基层余豆少、中上游挺价，预计坚挺运行，多单谨慎持有，05合约支撑位4500 - 4550元/吨，压力位4950 - 4980元/吨 [5] - 玉米主力05合约震荡整理，外盘美玉米期末库存高位有压制但新季供需改善预期在，国内优质粮源少、阶段性供需错配，但基层售粮压力将增加，短期期价或区间波动，可逢低做多，2605合约支撑区间2250 - 2280，压力区间2450 - 2480；玉米淀粉05合约跟随成本端区间波动，支撑区间2580 - 2590，压力区间2780 - 2800，期权可卖出虚值看跌期权 [5] - 生猪周末现货价格持稳，屠宰量季节性低位且企业亏损，能繁存栏充足，3月仔猪价格逆季节性下跌，养殖户被动压栏，期货远月升水，谨慎投资者持有空近月多远月套利，2605合约支撑位11000 - 11200，压力位12000 - 12300区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点以下轻仓逢低买入2607合约，期权持有备兑看涨策略组合 [6] - 鸡蛋周末现货价格反弹，终端消费改善，养殖户淘鸡积极性降低，期价冲高回落，远月修复贴水，行业鸡蛋平均现金成本反弹，养殖季节性亏损，产能供应压力缓解，远月旺季合约升水，谨慎投资者观望，激进投资者3450点以下短线做多05合约，2604合约支撑位3000 - 3100点，压力位3390 - 3420点 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 一、行情研判 |板块|品种|市场逻辑（供需）|支撑位|压力位|行情研判|参考策略|参考星级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一05|大豆进口成本抬升，中上游预计挺价惜售，产业链博弈加剧，利多驱动持续|4500 - 4550|5100 - 5150|震荡上涨|多单减仓|-| |油料|豆二05|CBOT大豆偏强，巴西升贴水报价坚挺，我国港口大豆库存同比下滑，供应端与成本端利好支撑持续|3780 - 3800|4150 - 4200|偏强运行|谨慎持多|☆| |油脂|豆油05|美国生物柴油政策利好持续，我国大豆进口成本抬升，利多驱动持续，但短期涨幅过大，振幅或加剧|8400 - 8450|8950 - 9000|震荡上涨|谨慎持多|☆| |油脂|菜油05|生柴及地缘利好，但USDA上调全年产量，丰产预期增强，价格连续上行后波动或加大|9450 - 9460|10000 - 10100|宽幅震荡|等待企稳做多|☆| |油脂|棕榈05|地缘与生柴预期利好，3月马棕出口大幅改善|9000 - 9050|9860 - 9870|震荡上行|谨慎持多|☆| |蛋白|豆粕05|CBOT大豆偏强，巴西升贴水报价坚挺，我国港口大豆库存同比下滑，供应端与成本端利好支撑持续，豆粕下游消费仍有韧性|2950 - 3000|3250 - 3300|偏强运行|谨慎持多|☆| |蛋白|菜粕05|近月供需依旧较紧，但远月或转向宽松|2440 - 2450|2740 - 2750|震荡偏强|谨慎偏多|-| |能量及副产品|玉米05|优质粮源供应收紧构成中线支撑，短期原油以及小麦投放面扰动加剧，期价回归区间波动|2250 - 2280|2450 - 2480|区间波动|逢低做多|☆| |能量及副产品|淀粉05|供需矛盾有限，跟随成本端区间波动|2580 - 2590|2780 - 2800|区间波动|逢低做多|☆| |养殖|生猪05|饲料价格止跌反弹，产业存在去产能政策|11000 - 11200|11800 - 12500|低位震荡|逢低买入|-| |养殖|鸡蛋04|产能压力 + 消费边际回暖|3200 - 3300|3450 - 3500|震荡寻底|逢低买入|-| [10] 二、基差与期现策略 |版块|品种|现货价|涨跌|主力合约基差|涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一|4580|4580|-393|94| |油料|豆二|3950|3950|-3|-85| |油料|花生|7400|7400|-342|80| |油脂|豆油|9060|9060|230|12| |油脂|菜油|10490|50|669|-35| |油脂|棕榈油|9840|60|72|-24| |蛋白|豆粕|3320|40|232|232| |蛋白|菜粕|2790|130|199|31| |能量及副产品|玉米|2390|0|4|-1| |能量及副产品|淀粉|2780|10|51|4| |养殖|生猪|10.08（元/公斤）|0.02（元/公斤）|-1000|80| |养殖|鸡蛋|2.84（元/斤）|0.00（元/斤）|-283|24.00（元/500kg）| [11][12] 第二部分重点数据跟踪表 一、油脂油料 （一）日度数据 - 展示大豆、菜籽、棕榈油不同船期的到岸升贴水、期货价格、到岸价格、到岸完税价、豆粕成本等进口成本数据 [13][14] （二）周度数据 |品种|库存|开机率| | --- | --- | --- | |豆类|大豆（港口）830.56（6.38） 豆粕（油厂）76.05（5.93）|49.00%| |豆类|豆油（港口）84.10（ - 1.20）|（14.00%）| |菜籽|菜籽（沿海油厂）12.10（ - 3.00） 菜粕（沿海地区）1.50（0.85）|28.03%| |菜籽|菜油（华东商业）25.55（ - 0.55）|（0.00%）| |棕榈油|库存81（3）|-| |花生|花生库存199105（3160） 花生油库存41300（260）|13.60% （10.47%）| [15] 二、饲料 |指标名称|当期值|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |深加工企业玉米消耗量（万吨）|116.49|1.88|-12.87| |深加工企业玉米库存（万吨）|337.70|-6.00|-156.70| |淀粉企业开机率（%）|55.73|1.21|-10.42| |淀粉企业库存（万吨）|120.90|-1.00|-15.20| |基层农户售粮进度|73.00|5.00|-7.00| [15] 三、养殖 - 展示生猪市场重点周度数据，包括现货价格、养殖成本及利润、出栏体重、屠宰数据等 [16] - 展示鸡蛋周度重点关注数据，包括供应端、需求端、利润、相关现货价格等 [17] 第三部分基本面跟踪图 一、养殖端（生猪、鸡蛋） - 包含生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格、仔猪价格、白条价格、鸡蛋现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表 [19][20][21] 二、油脂油料 （一）棕榈油 - 包含马来西亚棕榈油月度产量、出口数量、期末库存量、进口对盘毛利、进口数量、国内库存、日度成交情况、价差、基差等图表 [28][29][31] （二）豆油 - 包含美豆压榨量、美豆油库存、美豆榨利、巴西豆榨利、国内大豆油厂开机率、国内豆油库存量、日度成交量、价差、基差等图表 [32][33][36] （三）花生 - 包含国内部分规模型批发市场花生到货量、出货量、中国花生日度压榨利润、部分油厂周度原料采购量、中国花生周度开工率、压榨厂花生库存、花生油库存、月度进口量、价差、基差等图表 [40][41][43] 三、饲料端 （一）玉米 - 包含现货价、收盘价、基差、价差、港口库存、售粮进度、进口量、深加工企业玉米消耗量及库存、加工利润、玉米小麦价差等图表 [45][46][49] （二）玉米淀粉 - 包含现货价、收盘价、基差、价差、企业开机率、库存、面粉 - 玉米淀粉价差、周度毛利等图表 [54][56][57] （三）菜系 - 包含菜粕现货行情、进口四级菜油现货价格、基差、沿海油厂菜籽及菜粕库存、菜籽油库存量、菜籽压榨量、国内油菜籽压榨利润、提货量等图表 [57][59][62] （四）豆粕 - 包含美豆开花率、结荚率、全国港口大豆库存量、国内主流油厂豆粕库存等图表 [65][68] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 包含菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，玉米期权成交量、持仓量、成交量及持仓量认沽认购比率，历史波动率情况等图表 [71][73][75] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 包含菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单情况及生猪、鸡蛋指数持仓量等图表 [77][78][79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各类商品期货市场进行分析，结合市场表现、基本面情况给出交易策略。当前市场受中东地缘冲突、宏观经济数据等因素影响，不同品种走势和投资建议各异，部分品种建议观望，部分建议根据市场变化进行多空操作[1][2][3][4][5][6][7][9][10]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 市场表现：周五国际金价下跌1.18%，收报5018.098美元/盎司；国内金交所9999下跌1.34%，上期所沪金主力合约下跌1.32%；国际银价下跌3.86%至80.548美元/盎司[1]。 - 基本面：中美经贸磋商将举行，伊冲突升级，原油转涨；中国2月新增社融等数据公布，美国1月核心PCE物价同比增3.1%等；国内黄金ETF流入，部分库存有变化，印度1月白银进口需求走好[1]。 - 交易策略：建议黄金多单减仓，白银短线沽空[1]。 基本金属 铜 - 市场表现：昨日铜价震荡偏弱运行[2][4]。 - 基本面：美伊冲突加剧，市场担忧滞胀风险；供应端铜矿加工费走低但硫酸价格上行，需求端现货升水成交，伦敦结构维持contango，全球可见库存高位，精废价差低位[2][4]。 - 交易策略：建议观望等待宏观前景明朗[2][4]。 铝 - 市场表现：周五电解铝主力合约收盘价较前一交易日跌1.11%，收于24960元/吨，国内0 - 3月差 - 220元/吨，LME价格3484美元/吨[2]。 - 基本面：供应方面电解铝厂维持高负荷生产，需求方面周度铝材开工率小幅上升[2]。 - 交易策略：预计铝价维持宽幅震荡运行[2]。 氧化铝 - 市场表现：周五氧化铝主力合约收盘价较前一交易日涨3.18%，收于2956元/吨，国内0 - 3月差 - 245元/吨[3]。 - 基本面：供应方面运行产能稳中有增，需求方面电解铝厂维持高负荷生产[3]。 - 交易策略：短期价格或震荡偏强，但上行空间承压，后续重点跟踪几内亚矿端政策动向[3]。 工业硅 - 市场表现：主力05合约收于8675元/吨，较上个交易日涨30元/吨，收盘价比涨0.35%，持仓量、成交量、沉淀资金有变化，仓单量增加[3]。 - 基本面：供给端开炉数量增加，四川地区电价下调，企业开工具备放量预期，社会库存去库；需求端多晶硅产量有望提升，有机硅行业产量稳定，铝合金价格上行，开工率提升[3]。 - 交易策略：预计盘面在8100 - 8900区间内震荡[3]。 碳酸锂 - 市场表现：LC2605收于152,080元/吨，收盘价跌3.12%[3]。 - 基本面：现货报价有变化，供给方面产量增加，预计3月排产环比增加；需求方面部分材料排产环比增加；库存方面预计Q1去库，各环节库存有变化；资金方面盘面沉淀资金减少[3]。 - 交易策略：预计价格在15万元中枢上下震荡，后续上涨驱动需观望新能源车终端消费景气度[3]。 多晶硅 - 市场表现：主力05合约收于42040元/吨，较上个交易日跌720元/吨，收盘价比跌1.68%，持仓量、成交量、沉淀资金、仓单量有变化[3]。 - 基本面：供给端产量环比增加，行业库存环比上升，仓单累积；需求端下游产品价格下行，3月排产环比修复但同比偏弱，临近出口退税抢出口期结束[3]。 - 交易策略：预计盘面在4 - 4.5万区间内震荡[3]。 锡 - 市场表现：昨日铜价震荡偏弱运行[3][4]。 - 基本面：美伊冲突加剧，市场担忧滞胀风险；供应端铜矿加工费走低但硫酸价格上行，需求端现货升水成交，伦敦结构维持contango，全球可见库存高位，精废价差低位[3][4]。 - 交易策略：建议观望等待宏观前景明朗[4]。 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2605合约收于3134元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌4元/吨[5]。 - 基本面：钢材现货市场交易恢复，供需短期偏弱；建材需求预期弱，供应同比下降，矛盾有限；板材需求恢复，出口水平高，库存高且垒库幅度略高；钢厂利润差，产量上升空间有限；伊以冲突持续，能源供应受扰动[5]。 - 交易策略：观望为主，RB05参考区间3100 - 3160[5]。 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2605合约收于798元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌11元/吨[5]。 - 基本面：铁矿供需中性偏弱；铁水产量环比、同比下降，焦炭第一轮提降落地，钢厂利润差，高炉产量上升斜率有限；供应符合季节性规律，炉料钢厂库存略高，港口库存总量同比增加但主流库存占比低，存在结构性矛盾；铁矿维持远期贴水结构但同比偏低，估值偏高；伊以冲突持续，能源供应受扰动[5]。 - 交易策略：观望为主，I05参考区间770 - 810[5]。 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2605合约收于1176.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌1元/吨[5]。 - 基本面：铁水产量环比大幅下降，焦炭第一轮提降落地，钢厂利润差，高炉产量上升斜率或偏缓；供应端口岸通关维持高位，各环节库存分化，总体库存水平中性；05合约期货升水现货，远期升水结构维持，期货估值偏高[5]。 - 交易策略：观望为主，JM05参考区间1140 - 1210[5]。 农产品市场 豆粕 - 市场表现：上周五CBOT大豆小幅下跌[6]。 - 基本面：供应端全球大供应预期，巴西收割过半；需求端美豆压榨强，出口符合预期，全球供需宽松预期不变[6]。 - 交易策略：短期美豆和国内均偏强，交易宏观原油驱动，关注宏观原油及南美产量兑现度，单边交易难度增大[6][7]。 玉米 - 市场表现：玉米期货价格小幅回落，玉米现货价格延续涨势[7]。 - 基本面：售粮进度超七成，压力不大但进度偏慢，港口及下游库存低位，议价能力不强，产区现货价格偏强，关注下周最低收购价小麦拍卖情况及天气、购销节奏变化[7]。 - 交易策略：产区价格松动，下游补库，期价预计震荡运行[7]。 油脂 - 市场表现：上周五马棕上涨[7]。 - 基本面：供应端预期步入季节性增产，需求端ITS预估3月1 - 10日马来出口环比增38%，阶段供需双增[7]。 - 交易策略：短期油脂跟随原油偏强，单边交易难度增大，关注后期原油及产区产量等[7]。 白糖 - 市场表现：ICE原糖05合约收14.41美分/磅，周涨幅2.27%；郑糖05合约收5437元/吨，周跌幅0.18%；南宁现货 - 郑糖05合约基差26元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为610元/吨[7]。 - 基本面：国际原油价格飙升刺激乙醇价格走高，市场担心巴西甘蔗制糖比下调，印度增产不及预期，国际糖价回升；国内广西糖产量预估上调，进入累库阶段，宏观资金多头配置，郑糖受油价和政策影响难以下跌，反弹高度依赖中东局势、油价和巴西糖醇比情况[7]。 - 交易策略：观望为主[7]。 棉花 - 市场表现：上周五ICE美棉期价止跌回升，国际原油期价震荡偏强；国内郑棉期价震荡偏强，期现基差环比提高，跨月价差窄幅震荡，下游棉纱和坯布成品库存环比下降[7]。 - 基本面：国际美棉出口销售数据提高，CFTC基金持仓棉花净多率环比提高，1月巴基斯坦进口棉花量环比增加、同比减少；国内下游库存下降[7]。 - 交易策略：逢低买入做多，价格区间参考15300 - 15800元/吨[7]。 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格回落，周末鸡蛋现货价格上涨[7]。 - 基本面：需求有所恢复，走货加快，库存下降，但养殖端淘汰意愿不强，蛋鸡在产存栏高位，总体供应充足，需求淡季，蛋价预计低位运行[7]。 - 交易策略：需求回暖，期价预计震荡运行[7]。 生猪 - 市场表现：生猪期货价格偏弱运行，周末现货价格略涨[7]。 - 基本面：3月养殖端出栏量大幅增加，出栏体重处于高位，出栏进度偏慢，需求处于季节性淡季，供强需弱，期现货价格预计偏弱运行，关注屠宰量及出栏节奏变化[7]。 - 交易策略：供强需弱，期价预计震荡偏弱[7]。 能源化工 LLDPE - 市场表现：周五主力合约小幅震荡，华北地区低价现货报价8150元/吨，05合约基差为盘面减300，基差偏弱，市场成交一般，海外美金价格稳中上涨，进口窗口打开[9]。 - 基本面：供给端上半年无新装置投产，部分装置因美伊冲突计划降负荷和停车，进口量预计减少，短期国内供应压力放缓；需求端下游逐步复工，三四月是农地膜需求旺季[9]。 - 交易策略：短期跟随原油波动，上方空间受进口窗口压制；中期随着美伊缓和及新装置投产，供需压力加大，逢高做空[9]。 PVC - 市场表现：V05收5725，跌0.4%[9]。 - 基本面：受油价提振上涨，乙烯法PVC成本增加，开工率有下降趋势，国内供应稳定，2月产量同比增加，开工率预计78 - 80%；需求端下游工厂陆续复工，12月房地产走弱，社会库存创新高[9]。 - 交易策略：供平需平，估值较高，建议正套[9]。 玻璃 - 市场表现：fg05收1135，涨0.8%[9]。 - 基本面：受大宗商品氛围带动价格反弹，供应端减产较多，库存累积，下游深加工企业复工晚、订单天数少，下游加工厂玻璃原片库存天数12天，不同工艺玻璃利润有差异，12月房地产走弱，全国玻璃价格稳定[9]。 - 交易策略：供减需弱，估值中等，建议买玻璃卖纯碱[9]。 PP - 市场表现：周五主力合约小幅震荡，华东地区现货价格为8300元/吨，05合约基差为盘面减100，基差偏弱，市场成交尚可，海外美金报价稳中上涨，进口窗口关闭，出口窗口打开，出口持续放量[9][10]。 - 基本面：供给端上半年新装置投产减少，部分装置因美伊冲突原料紧缺，预期东亚炼厂降负荷及停车，市场供给压力减轻，出口窗口打开；需求端下游逐步复工，需求环比改善[9][10]。 - 交易策略：短期跟随原油波动；中长期随着美伊缓和及新增装置投产，供需格局略改善但矛盾仍大，区间震荡，逢高做空[10]。 原油 - 市场表现：上周油价震荡上行，因霍尔木兹接近关闭，周末美国袭击伊朗出口港，周一外盘跳空高开，关注霍尔木兹通行情况和美伊冲突进展[10]。 - 基本面：伊朗原油产量330万桶/天，出口量180万桶/天，生产和出口高度集中，出口必经霍尔木兹；2025年上半年霍尔木兹海峡出口石油日均流量大，沙特和阿联酋闲置管道运力有限，目前海湾国家已减产1000万桶日[10]。 - 交易策略：以买入期权方式参与交易，担心油价上涨的企业可逢低买入虚值看涨期权，担心油价冲高回落的企业可逢高买入虚值看跌期权[10]。 苯乙烯 - 市场表现：周五主力合约小幅震荡，华东地区现货市场报价10000元/吨，市场交投氛围一般，海外美金价格稳中上涨，进口窗口关闭，出口窗口打开[10]。 - 基本面：供给端纯苯库存正常偏高水平，二三月供需格局改善，苯乙烯库存小幅去化，短期供需偏紧；需求端下游企业成品库存高位去化，下游逐步复工，开工率环比改善[10]。 - 交易策略：短期跟随原油波动，上行空间受进口窗口限制；中长期随着地缘冲突缓和，供需环比走弱[10]。 纯碱 - 市场表现：sa05收1278，涨0.3%[10]。 - 基本面：受海外天然气上涨带动情绪好转，供应恢复，开工率86%，上游订单天数减少，库存平稳，下游光伏玻璃日融量略微增产，浮法玻璃有减产预期，期现报价有差异[10]。 - 交易策略：供增需弱，估值较高，建议观望[10]。