交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 晨会纪要 2026 年 11 月 12 日 | | [Table_Finance] | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 联系人：王竣冬 | 2026-11-12 | | 基于基本面研判 | | | | 期货从业资格：F3024685 | 趋势空头 震荡偏空 | | 震 荡 | 震荡偏多 | 趋势多头 | | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | 十债 | 合成橡胶 | 20号胶 | | | 研究咨询电话： | 三十债 | | 五债 | 橡胶 | | | | 红枣 | | 白银 | 葵花籽油 | | | 0531-68808794 | 苹果 | | 铅 | | | | 客服电话： | | | 液化石油气 | | | | | | | 黄金 | | | | 400-618-6767 | | | 二债 | | | | 公司网址： | | | 工业硅 | | | | | | | 锌 | | | | www.ztqh.com | | | 多晶硅 | | | | | | | 棉纱 | | | | | | | ...

报告行业投资评级 报告未对各品种给出统一的行业投资评级，各品种以交易策略形式呈现观点，整体以震荡、观望为主基调，部分品种给出偏多或偏空思路 报告核心观点 - 股指期货：科技引领反弹，A股板块轮动、赚钱效应逐渐显现，市场将保持震荡上行趋势，单边策略为震荡偏强 [18] - 国债期货：资金面与市场风偏双重压制叠加外媒报道，债市延续调整，短期建议偏防守，现券持有者可考虑适度卖出套保 [20][21] - 蛋白粕：新增利空可能有限，美豆深跌空间有限，国内近端供应压力较大但后续到港可能减少，短期偏多思路 [24][25] - 白糖：国际糖价上涨、国内糖价震荡，郑糖在5000-5100附近支撑作用大，预计有所反弹 [30][31] - 油脂板块：两大月报中性偏多，油脂有所反弹，短期或震荡偏强运行，可考虑逢低适当做多 [33] - 玉米/玉米淀粉：现货稳定，玉米期货底部震荡，01玉米下跌有限 [35][36] - 生猪：短期市场压力好转，价格略有支撑，但上涨空间相对有限，建议观望为主 [38] - 花生：现货稳定，花生盘面底部震荡，01花生轻仓逢低短多 [41][42] - 苹果：短期价格震荡，冷库库存同比大幅增加但利空已提前计价，预计低位震荡 [44][46] - 鸡蛋：鸡蛋现货价格稳定，期货已跌至低位，继续下跌空间不大，建议观望 [48][49] - 棉花-棉纱：需求不及预期，棉价震荡为主，短期大概率维持偏弱走势 [51][52] - 钢材：河北环保限产，钢价底部震荡，建议逢低做多卷螺差 [57][58] - 双焦：震荡运行，趋势不明显，交易价值不大，建议观望 [60][61] - 铁矿：市场博弈加大，矿价夯实底部，有望底部震荡偏强 [62][63] - 铁合金：企业检修增多，逢低买入 [64][65] - 贵金属：油价短线反弹，贵金属承压回落，加息预期重新定价是核心驱动，黄金轻仓区间操作 [68][69] - 铜：宏观压力增加，铜价上方承压，基本面支撑仍在但绝对价格受宏观压制明显，逢高沽空 [72][73] - 氧化铝：成本存下降预期，警惕仓单压力，短期反弹但空间受限 [75][76] - 电解铝：中东缓和且加息预期提高，但库存持续下降，整体维持反弹沽空思路 [76][77] - 铸造铝合金：随铝价低位震荡，四季度维持反弹沽空思路 [79][80] - 锌：宏观主导下锌价或宽幅震荡，区间24800-26000元/吨高抛低吸 [81][82] - 铅：多空因素交织，铅价或区间震荡，区间15600-16500 [84][85] - 镍：区间震荡，镍高库存压力仍存，下游需求未见起色 [87][88] - 不锈钢：偏弱震荡，盘面利润仍较高，钢厂逢高套保限制上方空间 [92][93] - 碳酸锂：低位震荡等待破局，基本面仍无强驱动，1-5反套持有 [96][97] - 锡：AI乐观重燃，锡价或震荡运行，供应端缅甸佤邦禁矿形成持续供给刚性约束 [98][99] - 集运：MSC率先发布12月宣涨函，宣涨预期驱动之下偏强震荡 [101][104] - 干散货运价：货盘充裕支撑中大船维持高位，短期散货市场有望逐步止跌企稳 [105][106] - 碳排放：国内碳价缩量续跌，欧洲气价回升碳价反弹，短期EUA震荡偏强 [107][110] - 原油：油价冲高回落，小幅修复，布伦特原油预计在88～99美元/桶区间震荡 [112][113] - 石脑油：东西方价差走弱，供需格局变化不大，维持平衡 [116][117] - 沥青：供需趋向宽松，主力合约参考[4100,4500] [118][119] - LPG：外围疲弱，价格承压，供应增加但需求下降，港口库存小幅累库 [121][122] - 天然气：美气回落欧气续涨，JKM/TTF多单持有，HH震荡 [126][129] - PX&PTA：成本重心下移，需求偏弱，价格预计震荡偏弱 [130][131] - BZ&EB：纯苯、苯乙烯基本面转弱，两苯基本面表现偏空 [133][134] - 乙二醇：近强远弱，后市有累库压力，短期震荡、中期仍有下行压力 [138][139] - 短纤：供应稳定，需求弱势，走势预计震荡偏弱 [140][141] - 瓶片：供应预期增加，供需边际预期走弱，价格预计震荡偏弱 [144][145] - 丙烯：厂内库存持续去库，整体库存水平偏低 [145][146] - 塑料PP：地缘溢价回落，基差高位，供需双弱，短期震荡 [147][148] - 烧碱：贴水修复，驱动仍弱，短期底部震荡，中长期反弹抛空为主 [150][151] - PVC：地缘驱动，亏损再次扩大，本次下跌可能给到中长期买点 [153][154] - 纯碱：走势偏强，震荡运行，中期逢高做空格局不变 [155][156] - 玻璃：走势偏强，震荡运行，短期震荡为主 [157][158] - 甲醇：宽幅震荡，港口库存历史低位对价格支撑持续走强 [161][162] - 尿素：宽幅震荡，预计短期坚挺运行，静候印标落地 [164][165] - 纸浆：金鱼报价上调20美金，浆价宽幅震荡，供需宽松底层逻辑未变 [166][168] - 胶版印刷纸：双胶纸价格稳中偏弱，供需偏弱格局未改善，逢高做空 [169][170] - 原木：市场价格趋稳，预计延续弱势震荡 [174][175] - 天然橡胶及20号胶：天然胶和合成胶进口总量减少，NR主力01合约可视情况择机试多 [177][178] - 丁二烯橡胶：丁二烯连月增产，BR主力01合约可视情况少量试多 [180][181] 金融衍生品 股指期货 - 美股科技股大幅走高，纳斯达克100指数收涨2.28%，纳斯达克综合指数收涨1.6%，道琼斯指数收涨0.49%，标普500指数收涨1.31% [18] - 英伟达股价盘后跌幅扩大至9%，据报道英伟达准备罢免首席执行官黄仁勋 [18] - 美国10月CPI数据高于预期，12月美联储加息概率上升，但A股未受影响，中证500和中证1000指数双双上涨超1% [18] - AI硬件海外产业链在连续大跌之后出现大幅上涨，权重作用和市场影响力远高于其他品种，使股指震荡上行趋势进一步确立 [18] - 交易策略：单边震荡偏强；套利IM/IC多2703+空ETF的期现套利；期权观望 [18][19] 国债期货 - 央行逆回购净投放较为克制，有意维持隔夜资金价格阶段性偏离政策利率中枢 [20] - 股债跷跷板效应与外媒报道央行开展政府债券利息所得税征收调研消息共同影响下，午后债市快速走弱，期债盘面收盘普跌 [20] - 回溯2025年恢复征收6%（3%）增值税时，征税一般只影响新发券，不涉及老券及续发券 [20] - 后续所得税征收如有落地，远月合约的CTD券可能切换成税收补偿后收益率更高、价格更低的新券，影响更多体现在跨期价差而非当前主力合约价格层面 [20] - 交易策略：单边观望，现券持有者可考虑适度卖出套保；套利重回观望 [21] 农产品 蛋白粕 - CBOT大豆指数上涨0.36%至1237.75美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.27%至329美金/短吨 [23] - 巴西帕拉纳州降雨过量，土壤湿度过高、光照不足叠加冰雹天气，损害全州多地作物生长并造成减产损失 [23] - USDA预计2026年大豆种植成本为689.91美元/英亩，2027年为714.15美元/英亩 [24] - 截止11月6日当周，国内大豆压榨量192.19万吨，开机率52.17%；国内大豆库存786.87万吨，较上周增加9.29万吨，增幅1.19%，同比增加24.92万吨，增幅3.27% [24] - 豆粕库存134.69万吨，较上周减少4.25万吨，减幅3.06%，同比增加34.83吨，增幅34.88% [24] - 交易策略：单边短期偏多思路；套利MRM05价差扩大；期权卖出看跌期权 [25] 白糖 - ICE美糖主力合约上一交易日涨0.32（1.76%）至18.47美分/磅；伦白糖主力合约涨5.2（1.03%）至511.1美元/吨 [27] - 美国农业部驻巴西利亚办事处将巴西2026/27榨季食糖产量预估下调4%至4050万吨，出口预估下调4.8%至3170万吨；甘蔗产量预估下调2%至6.81亿吨 [27] - 巴西中南部产区9、10月降雨量高于常年均值，压榨进度受阻，甘蔗出糖量较上年同期下滑12% [27] - 截至日前2026/27榨季云南已有3家糖厂开榨，开榨糖厂合计日设计产能1.13万吨，较去年同期提升0.16万吨 [28] - 交易策略：单边郑糖在5000-5100附近支撑作用大，预计有所反弹；套利观望；期权可考虑卖出宽跨式期权策略 [31] 油脂板块 - CBOT美豆油主力价格变动幅度1.87%至63.88美元/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.93%至4448林吉特/吨 [32] - 马来西亚下调12月毛棕榈油参考价至每吨4259.70林吉特，出口税维持在10% [32] - SPPOMA数据显示2026年11月1-10日马来西亚棕榈油单产环比减少24.52%，出油率环比减少0.29%，产量环比减少26.05% [32] - 预计11月马棕将开始减产，但马棕高库存持续，国内到港压力较大，制约棕榈油上涨幅度 [33] - 交易策略：单边油脂或震荡偏强运行，可考虑逢低适当做多；套利观望；期权观望 [33][34] 玉米/玉米淀粉 - CBOT美玉米12月主力合约下跌0.3%，收盘447.5美分/蒲 [35] - 本周全国玉米加工总量69.93万吨，较上周升高0.5万吨；周度全国玉米淀粉产量36.32万吨，较上周升高0.29万吨；周度开机率63.15%，较上周升高0.5% [35] - 截至11月11日全国玉米淀粉企业淀粉库存总量136万吨，较上周增加1.20万吨，周增幅0.89%，年同比增幅20.04% [35] - 主产区小麦均价2469元/吨，环比上周跌0.16%，同比跌1.36% [35] - 交易策略：单边01玉米下跌有限；套利观望；期权逢低卖出看跌期权 [36] 生猪 - 东北地区8.55-8.8元/公斤持平；华北地区8.34-8.72元/公斤持平；华东地区8.4-8.55元/公斤持平 [37] - 截止11月10日当周，7公斤仔猪价格74元/头，下跌12元/头；15公斤仔猪价161元/头，下跌18元/头；50公斤母猪价格1249元/头，下跌9元/头 [38] - 规模企业出栏完成情况基本正常，体重整体维持高位，后续压力预计仍然存在，猪价涨跌空间有限 [38] - 交易策略：单边观望为主；套利LH1-3正套；期权观望 [39] 花生 - 全国花生通货米均价7827元/吨基本稳定，河南麦茬白沙通货米主流价格3.7-3.85元/斤 [40] - 全国期货交割标准一级油料米均价7654元/吨、山东均价7574元/吨，油厂一级油料米合同报价6900-7800元/吨 [40] - 截至2026年11月5日当周，国内花生油样本企业厂家花生库存统计50840吨，较上周增加7200吨、增幅16.50%，较去年同期增加4925吨、增幅10.73% [41] - 交易策略：单边01花生底部震荡，轻仓逢低短多；套利观望；期权逢低卖出PK701-P-7700期权 [42] 苹果 - 截至2026年11月5日，全国主产区苹果冷库库存量894.07万吨，同比增195.65万吨，增幅28.01%；卓创数据显示库存量1001.28万吨，同比增318.54万吨，增幅46.7% [43] - 山东库容比40.86%微降；陕西85.59%升28.78个百分点；甘肃97%升26.23个百分点；山西41%升8个百分点 [43] - 今年入库货源中有相当一部分为果农被动入库，果品分级一般、整体品质偏弱，后续可用于生成交割仓单的优质货源可能不如预期那么多，仓单成本存在抬升预期 [44][45] - 交易策略：单边大概率低位震荡；套利观望；期权可考虑卖出较为虚值的宽跨式期权策略 [46] 鸡蛋 - 北京主流参考价185元/44斤，石门、新发地、回龙观等主流批发价185元/44斤 [47] - 卓创数据10月份全国在产蛋鸡存栏量为12.59亿只，较上月减少0.08亿只，同比减少7%；10月样本企业鸡苗销量4319，环比减少3%，同比增加10% [47] - 10月29日当周淘汰鸡平均淘汰日龄543天，较上周持平；生产环节周度平均库存0.98天，较一周前减少0.04天 [47][48] - 截至10月29日鸡蛋每斤周度平均盈利0.78元/斤，较前一周增加0.22元/斤 [48] - 交易策略：单边观望；套利观望；期权观望 [49] 棉花-棉纱 - 上一交易日外盘主力合约换月，主力合约目前为82.4美分/磅 [50] - 截止11月8日美棉15个主要种植州棉花吐絮进度94%，较均值偏低4个百分点；收获进度71%，较均值快8个百分点 [50] - 截至2026年11月6日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量91.68万吨，占年美棉产量预估值的31%，同比下滑5% [51] - 新棉上市高峰，上方有套保压力，下游需求表现较弱，金九银十旺季不旺，下游纱布库存有所累库 [51] - 交易策略：单边预计短期郑棉大概率维持震荡走势，建议观望；套利观望；期权观望 [52][55] 黑色金属 钢材 - 河北邢台、天津、石家庄及唐山市场部分钢厂下调焦炭采购价格，湿熄焦炭下调50元/吨，干熄焦炭下调55元/吨，2026年11月13日零点执行 [57] - 11日建筑钢材成交9.12万吨；上周钢联数据显示铁水依然减产，企业盈利偏低，五大材整体增产，热卷加速复产，钢材总库存去库速度放缓 [57] - 进入11月随着气温下降，钢材显现出一定的淡季特征，需求有所回落，整体表现弱于往年 [57] - 近期电炉性价比持续走低，导致后续铁水存在复产预期，但需求可能边际转弱，钢材去库速度放缓 [57] - 交易策略：单边底部震荡格局；套利建议逢低做多卷螺差；期权观望 [58] 双焦 - 截至11月11日当天仍处于停产状态的煤矿共计43座，周环比增加3座；产能共计4735万吨，周环比增加265万吨 [59] - 山西临汾、长治一带低硫主焦煤发往河北唐山与类似品质澳大利亚远期一线焦煤价差为191.87元/吨，周环比收窄33.45元/吨 [60] - 国内煤矿保供推进，但受安全整改、年度产能额度及地方监管约束，复产易、达产难，产量仅温和修复 [60] - 下游焦钢企业原料库存处于低位，刚性补库需求客观存在，补库体量或不及往年，但能对下方带来支撑 [60] - 交易策略：单边震荡运行，趋势不明显，建议观望为主；套利观望；期权观望 [61] 铁矿 - 11月11日全国主港铁矿石成交60万吨，环比增11.11%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.12万吨，环比增3.78% [62] - 9-10月进口铁矿同比持续回落，年底可能延续这一趋势，但供应宽松格局暂未改变，进口铁矿港口高库存有望延续 [62] - 国内终端用钢需求结构性好转，年底国内制造业用钢好转预计得到延续，6-8月份可能是国内制造业用钢需求最差的阶段 [62] - 9月份国内出口持续超预期

行业投资评级 - 提供的研报内容为迈科期货基差统计表，未包含行业投资评级相关内容，跳过此部分 核心观点 - 提供的研报内容为基差统计数据表，未包含明确的核心观点论述，跳过此部分 基差数据总览 - 有色金属期货价格为结算价，其他期货价格为收盘价，基差率为主力合约基差率，计算公式为主力基差率=（现货价格-主力合约价格）/主力合约价格，基差率历史最值计算样本为2015年1月1日至今 [3] - 数据来源为iFinD、Wind、钢联数据，带*报价为周更数据，带**报价现货与基准交割品有差别 [3] 有色金属基差 - 铜CU主力基差率2.85%，较昨日减少0.50%，当月基差3000，次月基差4230，再次月基差4920，现货价格105230，当月合约104000，次月合约103310，再次月合约108230，现货价格来源SMM 1电解铜 [3] - 铝AL主力基差率1.82%，较昨日减少0.35%，当月基差405，次月基差750，再次月基差945，现货价格22285，当月合约21940，次月合约21745，再次月合约22690，现货价格来源SMM A00铝 [3] - 锌ZN主力基差率0.24%，较昨日减少0.54%，当月基差60，次月基差90，再次月基差105，现货价格55295，当月合约25265，次月合约25250，再次月合约25355，现货价格来源SMM 0锌 [3] - 铅PB主力基差率1.01%，较昨日增加1.26%，当月基差20，次月基差210，现货价格15930，当月合约15790，次月合约15740，再次月合约15950，现货价格来源SMM 1铅锭 [3] - 锡SN主力基差率1.34%，较昨日减少0.53%，当月基差4690，次月基差8670，再次月基差10500，现货价格349060，当月合约345080，次月合约343250，再次月合约353750，现货价格来源SMM 1锡 [3] - 镍NI主力基差率1.28%，较昨日增加0.06%，当月基差1560，次月基差1380，再次月基差1140，现货价格121790，当月合约121970，次月合约122210，再次月合约123350，现货价格来源SMM 1电解镍 [3] - 工业硅主力基差率9.88%，较昨日减少0.91%，当月基差845，次月基差910，再次月基差950，现货价格8555，当月合约8490，次月合约8450，再次月合约9400，现货价格来源SMM华东通氧553硅 [3] - 碳酸锂LC主力基差率2.98%，较昨日减少2.43%，当月基差2340，次月基差2640，再次月基差2720，现货价格88760，当月合约88460，次月合约88380，再次月合约91100，现货价格来源钢联优质电池级碳酸锂 [3] 贵金属基差 - 黄金AU主力基差率-0.05%，较昨日增加0.21%，当月基差-0.48，次月基差-3.04，再次月基差-5.20，现货价格873.30，当月合约875.86，次月合约878.02，再次月合约872.82，现货价格来源AuT+D上金所 [3] - 白银AG主力基差率-0.39%，较昨日增加0.07%，当月基差-50，次月基差-74，再次月基差-16，现货价格12714，当月合约12748，次月合约12772，再次月合约12698，现货价格来源Ag(T+D)上金所 [3] 黑色产业基差 - 螺纹钢RB主力基差率3.45%，较昨日减少0.31%，当月基差104，次月基差68，再次月基差105，现货价格3045，当月合约3082，次月合约3046，再次月合约3150，现货价格来源HRB400:20mm:上海 [3] - 热卷HC主力基差率1.16%，较昨日增加1.19%，当月基差37，次月基差22，再次月基差-1，现货价格3193，当月合约3208，次月合约3231，再次月合约3230，现货价格来源Q235B:4.75mm:上海 [3] - 铁矿石主力基差率-0.12%，较昨日减少0.89%，当月基差-0.8，次月基差10.2，再次月基差20.7，现货价格683.5，当月合约672.5，次月合约662.0，再次月合约682.7，现货价格来源PB粉:61%:青岛 [3] - 焦炭J主力基差率3.96%，较昨日减少1.05%，当月基差77.5，次月基差159.0，再次月基差116.0，现货价格1957.5，当月合约1919.0，次月合约5032，再次月合约1876.0，现货价格来源冶金焦:准一级 [3] - 焦煤JM主力基差率19.30%，较昨日减少0.34%，当月基差273.0，次月基差358.5，再次月基差317.0，现货价格1414.5，当月合约1329.0，次月合约1370.5，再次月合约1687.5，现货价格来源主焦煤:蒙5 [3] - 动力煤ZC主力基差率28.03%，较昨日增加0.25%，当月基差224.6，次月基差224.6，再次月基差224.6，现货价格801.4，当月合约801.4，次月合约801.4，再次月合约1026.0，现货价格来源山西Q500:秦皇岛港 [3] - 硅铁SF主力基差率-3.84%，较昨日减少0.17%，当月基差-192，次月基差-222，再次月基差-166，现货价格5782，当月合约5/26，次月合约5752，再次月合约5560，现货价格来源FeSi75-B:内蒙 [3] - 锰硅SM主力基差率1.70%，较昨日减少0.07%，当月基差100，次月基差80，再次月基差36，现货价格5880，当月合约5900，次月合约5944，再次月合约5980，现货价格来源FeMn68Si18:河北 [3] - 不锈钢主力基差率3.16%，较昨日减少1.85%，当月基差405，次月基差440，现货价格13845，当月合约13930，次月合约13966，再次月合约14370，现货价格来源冷轧304/2B:2*1240 [3] 农副产品基差 - 苹果AP主力基差率-6.4%，较昨日减少0.99%，当月基差-414，次月基差76，再次月基差-1471，现货价格5964，当月合约5474，次月合约7021，再次月合约5550，现货价格来源烟台栖霞、陕西洛川红富士均价 [3] - 鸡蛋JD主力基差率11.89%，较昨日减少5.66%，当月基差792，次月基差973，再次月基差288，现货价格3208，当月合约3027，次月合约3412，再次月合约4000，现货价格来源鸡蛋:河北沧州 [3] - 生猪LH主力基差率12.60%，较昨日减少2.49%，当月基差-1225，次月基差-2270，再次月基差-1080，现货价格8500，当月合约9725，次月合约9580，再次月合约10770，现货价格来源生猪外三元:河南 [3] - 棉花CF主力基差率9.45%，较昨日减少0.58%，当月基差1460，次月基差1745，再次月基差1715，现货价格15450，当月合约15165，次月合约15195，再次月合约16910，现货价格来源棉花价格指数328:新疆 [3] 软商品基差 - 白糖SR主力基差率-0.12%，较昨日增加0.17%，当月基差-6，次月基差-70，再次月基差-144，现货价格5186，当月合约5250，次月合约5324，再次月合约5180，现货价格来源白砂糖:柳州 [3] 油脂油料基差 - 豆粕M主力基差率-0.61%，较昨日增加1.21%，当月基差-19，次月基差281，再次月基差178，现货价格3139，当月合约5839，次月合约2942，再次月合约3120，现货价格来源普通蛋白豆粕:张家港 [3] - 豆油Y主力基差率2.55%，较昨日增加0.14%，当月基差224，次月基差512，再次月基差711，现货价格8776，当月合约8488，次月合约8289，再次月合约9000，现货价格来源一级豆油:张家港 [3] - 菜油OI主力基差率5.89%，较昨日增加0.36%，当月基差982，次月基差1056，现货价格9935，当月合约9538，次月合约9464，再次月合约10520，现货价格来源菜油:江苏 [3] - 花生PK主力基差率1.65%，较昨日增加0.26%，当月基差98，次月基差-314，现货价格8214，当月合约7900，次月合约7802，再次月合约7802，现货价格来源白沙:含油45%含水9%昌图 [3] - 棕榈油P主力基差率-1.97%，较昨日增加1.23%，当月基差-174，次月基差-708，再次月基差-616，现货价格8854，当月合约9388，次月合约9296，再次月合约8680，现货价格来源棕榈油24度:广东 [3] - 玉米C主力基差率2.42%，较昨日减少0.54%，当月基差23，次月基差-16，再次月基差-43，现货价格2192，当月合约2261，次月合约2288，再次月合约2245，现货价格来源鲅鱼圈港国标二等玉米 [3] - 玉米淀粉CS主力基差率4.06%，较昨日减少0.21%，当月基差101，次月基差18，再次月基差-32，现货价格2572，当月合约2489，次月合约2590，再次月合约2622，现货价格来源出厂价玉米淀粉:长春 [3] - 菜粕RM主力基差率6.73%，较昨日增加0.18%，当月基差152，次月基差175，再次月基差119，现货价格2291，当月合约2258，次月合约2235，再次月合约2410 [3] 化工基差 - 甲醇MA主力基差率14.67%，较昨日减少5.22%，当月基差464，次月基差817，再次月基差943，现货价格3159，当月合约2806，次月合约2680，再次月合约3623，现货价格来源甲醇:华东 [3] - 乙二醇EG主力基差率9.59%，较昨日减少5.63%，当月基差476，次月基差816，再次月基差963，现货价格4964，当月合约4624，次月合约4477，再次月合约5440 [3] - PTA主力基差率8.38%，较昨日增加0.50%，当月基差504，次月基差836，再次月基差1004，现货价格6016，当月合约5684，次月合约5516，再次月合约6520，现货价格来源PTA:华东 [3] - 聚丙烯PP主力基差率21.48%，较昨日减少5.88%，当月基差2950，次月基差3343，再次月基差1980，现货价格9220，当月合约8250，次月合约7857，再次月合约11200，现货价格来源杭州绍兴三圆T30S市场价 [3] - 苯乙烯EB主力基差率5.98%，较昨日减少1.31%，当月基差756，次月基差1049，再次月基差1274，现货价格8669，当月合约8376，次月合约8151，再次月合约9425 [3] - 短纤PF主力基差率10.61%，较昨日减少1.77%，当月基差818，次月基差1256，再次月基差1374，现货价格7712，当月合约7274，次月合约7156，再次月合约8530，现货价格来源上房巷半光本白1.56*38mm [3] - 塑料L主力基差率13.18%，较昨日减少4.63%，当月基差1106，次月基差1673，现货价格8394，当月合约7827，次月合约7627，再次月合约9500，现货价格来源余姚浙江石化7042市场价 [3] - PVC主力基差率0.08%，较昨日减少0.54%，当月基差4，次月基差-201，再次月基差-303，现货价格4936，当月合约5141，次月合约5243，再次月合约4940，现货价格来源华东SG-5新疆中泰主流价 [3] - 橡胶RU主力基差率-2.18%，较昨日减少1.38%，当月基差-425，次月基差-490，再次月基差-490，现货价格19475，当月合约19540，次月合约19540，再次月合约19050，现货价格来源泰国产:青岛保税区 [3] - 20号胶NR主力基差率1.35%，较昨日减少0.62%，当月基差223，次月基差223，再次月基差253，现货价格16530，当月合约16530，次月合约16500，再次月合约16753，现货价格来源泰国20标胶:青岛保税区 [3] - 纯碱SA主力基差率-0.51%，较昨日增加0.01%，当月基差-5，次月基差-47，再次月基差-81，现货价格976，当月合约1018，次月合约1052，再次月合约971，现货价格来源沙河重质市场价 [3] - 尿素UR主力基差率1.03%，较昨日增加0.75%，当月基差18，次月基差-31，再次月基差-36，现货价格1742，当月合约1791，次月合约1760，再次月合约1796，现货价格来源尿素小颗粒:河南 [3] - 瓶片PR主力基差率8.12%，较昨日减少1.61%，当月基差612，次月基差1060，再次月基差1280，现货价格7538，当月合约7090，次月合约6870，再次月合约8150，现货价格来源水瓶级:华东市场价 [3] - 纸浆SP主力基差率4.71%，较昨日增加0.13%，当月基差221，次月基差151，再次月基差107，现货价格4682，当月合约4752，次月合约4796，再次月合约4903，现货价格来源漂针浆:银星:智利 [3] 能源化工基差 - 原油SC主力基差率1.08%，较昨日增加0.28%，当月基差87.9，次月基差18.6，再次月基差66.5，现货价格591.9，当月合约544.0，次月合约522.6，再次月合约610.5，现货价格来源中国胜利:环太平洋 [3] - 燃料油FU主力基差率13.30%，较昨日增加16.42%，当月基差540，次月基差1030，再次月基差1230，现货价格4065，当月合约3575，次月合约3375，再次月合约4605 [3] - 沥青BU主力基差率33.12%，较昨日减少3.52%，当月基差1205，次月基差1669，再次月基差1792，现货价格4495，当月合约4031，次月合约3908，再次月合约5700，现货价格来源重交沥青:市场价:山东 [3] - 低硫燃料油LU主力基差率9.29%，较昨日减少9.11%，当月基差454，次月基差1061，再次月基差1245，现货价格4282，当月合约4098，次月合约5343，现货价格来源船用油0.5%低硫:新加坡 [3] - LPG PG主力基差率30.31%，较昨日减少4.44%，当月基差2231，次月基差3004，再次月基差3424，现货价格6067，当月合约5294，次月合约4874，再次月合约8298，现货价格来源市场价:广州 [3] 股指基差 - 沪深300 IF主力基差率0.80%，较昨日减少0.06%，当月基差8.5，次月基差32.3，再次月基差93.1，现货价格4067.2，当月合约4043.4，次月合约3982.6，再次月合约4075.7 [3] - 上证50 IH主力基差率0.06%，较昨日增加0.85%，当月基差3.7，次月基差23.3，再次月基差61.1，现货价格2761.8，当月合约2742.2，次月合约2704.4，再次月合约2765

行业投资评级与核心观点 - 股指：震荡运行 [1][6] - 国债：震荡运行 [1][7] - 螺纹：震荡运行 [1][10] - 热卷：震荡运行 [1][11] - 铁矿：震荡运行 [1][12][13] - 焦炭：宽幅震荡 [1][14] - 焦煤：宽幅震荡 [1][16] - 玻璃：逢高空 [1][18] - 铜：低位持多，滚动操作 [1][20][23] - 铝：观望 [1][24] - 镍：逢高持空 [1][25][26] - 锡：宽幅震荡，区间谨慎交易 [1][27] - 黄金：震荡运行 [1][29] - 白银：震荡运行 [1][28] - 碳酸锂：区间交易 [1][30][31] - PVC：下游开工边际恢复，力度有待确认 [1][32][33] - 烧碱：局部需求仍偏清淡，等待企稳 [1][34] - 纯碱：震荡磨底，暂时观望 [1][44] - 苯乙烯：地缘加剧波动，现货近强远弱 [1][35][36] - 橡胶：中期成本支撑仍在 [1][38][41] - 尿素：价格中枢位于偏低区间 [1][42] - 甲醇：港口库存提升，价格震荡回落 [1][43] - 聚烯烃：地缘加剧波动，现货近强远弱 [1][37] - 棉花棉纱：震荡运行，关注宏观环境 [1][45] - 苹果：震荡反弹，关注销售情况 [1][47] - 红枣：震荡运行，关注销售情况 [1][47] - PTA：高位压力较大，关注宏观局势与美伊事态 [1][48][49] - 原木：震荡偏弱，关注进口情况 [1][49] - 生猪：01、03反弹逢高偏空思路；07、09逢低滚动多 [1][50][51] - 鸡蛋：远月宜反弹偏空对待 [1][51][52] - 玉米：受小麦拍卖冲击，01合约短期高位震荡，关注2180支撑位 [1][52] - 豆粕：2701短期预计围绕【3130，3200】区间运行 [3][53][54] - 油脂：短期豆棕菜油01延续反弹，建议谨慎追涨 [3][54][55] 宏观金融 - 中国央行Q3货政报告提出坚持实施好适度宽松的货币政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，用好债市非银大额赎回互换便利，维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行 [6] - 高盛、野村、德银同日上调美联储加息路径预测，市场完全定价12月加息25个基点 [6] - 中国国常会提出完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性，加快重大项目和"六张网"建设实施进度 [7] - 近一月7年期国债活跃券260012收益率累计下行13bp，下行速率较快；对照政策利率由7天OMO 1.40%切换至隔夜逆回购1.25%的调整幅度来看，长端收益率已较为充分反映政策利率换锚效应 [7] - 近两个交易日资金面边际变化推升存单收益率，7年期国债与1年期国股大行存单收益率自去年三季度后再度倒挂 [7] 黑色建材 - 螺纹钢产量连续四周回升，但当下产量仍处于近五年同期最低位，表需环比下滑，库存去化速度放缓，整体呈现产量、需求、库存三低格局；期货价格位于电炉谷电成本附近，静态估值偏低 [10] - 热卷产量、表观需求继续双增，库存持续去化，但库存、库销比均处于近五年同期高位，供需格局偏弱；期货静态估值处于偏低水平 [11] - 247家样本钢厂高炉盈利率仅11.26%，日均铁水产量持续下滑，已处于近五年同期偏低水平，最近一期铁矿到港量仍在高位，累库压力较大 [12] - 焦化厂已处于亏损状态，全国吨焦平均利润-9元/吨，焦炭产量持续下滑，上周焦炭库存大幅下降，产业链焦炭库存已处于低位；焦炭与铁水产量比值偏低，基差偏高 [14] - 523家样本矿山原煤日均产量160.3（-1.4）万吨，事故发生前为208.6万吨；甘其毛都口岸通关低位徘徊，焦煤总库存继续小幅累积；焦煤基差处于高位 [16] - 玻璃日熔明显下降，全国厂家库存压力仍处于相对偏高区间，11月以后整体去库节奏偏缓；月内仍有1~2天产线冷修计划，叠加厂家提价对盘面有拉动作用；关注915~920压力区间 [18] 有色金属 - 民主党在美国中期选举中实现历史性横扫，夺回国会众参两院控制权，美国进入"分立政府"，财政扩张与减税议程或受阻，对AI相关领域形成监管约束，美债收益率走低 [21] - 铜精矿加工费跌至-240美元/吨以下的历史新低；副产品硫酸价格连续回落压缩冶炼利润；10-11月多家冶炼厂计划检修 [21] - 10月国内电解铜产量108.67万吨，环比下降3.03%，同比下降0.45%，为2026年内最低水平；截至10月29日SMM全国主流地区铜库存6.69万吨，月内去库0.68万吨，月环比-9.23%，总库存较去年同期减少11.57万吨 [21] - 氧化铝运行产能周度环比下降40万吨至9765万吨，全国氧化铝库存周度环比增加3.4万吨至645万吨；电解铝运行产能周度环比增加1万吨至4525.1万吨；国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升0.1%至62% [24] - 印尼国家经济委员会公开支持能矿部通过RKAB机制削减镍产量；印尼10月下半期HMA继续下调，各品位HPM同步走低；菲律宾雨季推迟、供应收缩预期落空，镍矿价格延续弱势 [25][26] - 10月精炼锡产量8500吨，环比减少41%；9月锡精矿进口环比增加11.8%，同比增长148%；印尼9月出口精炼锡3854吨，环比减少17.5%；9月国内集成电路产量同比增速18.4%；国内外交易所库存及国内社会库存较上周减少1796吨 [27] - 美国10月非农数据超预期，中东局势紧张，市场对美联储加息预期显著升温；沃什在全球央行年会发言偏鹰派；央行购金和去美元化并未改变；白银工业需求偏弱 [28][29] - 进口锂辉石精矿CIF价周度环比下跌25美元/吨至1270美元/吨；上周碳酸锂产量环比增加0.09万吨至2.98万吨，锂盐厂周度开工率环比上升2.07%至57.76%；磷酸铁锂正极材料11月产量增至约63.10万吨，环比微增0.7%；11月国内锂电排产降至323GWh，环比下降5.0% [31] 能源化工 - PVC供应端电石法开工率降低，乙烯法基本持平，供应维持小幅收缩；两种工艺均处深度亏损，但山东综合氯碱利润为正，一体化装置整体仍有盈利；预计PVC主力合约4600-5300元/吨区间运行 [32][33] - 烧碱开工负荷率74.8%，较上周降低4.0个百分点，周度产量75.9万吨，较上周减少4.0万吨；液碱企业库存48.47万吨，较上周减少1.53万吨；山东综合氯碱利润134元/吨；氧化铝开工率81.16% [34] - 纯碱行业产能过剩，但长期低价已促使相当量长期停车、降负荷；近期库存下降主要由于远兴一期检修；当前价格仅头部两家企业微利或无利、其余装置均为亏损，纯碱价格相对均衡状态或偏低估 [44] - 苯乙烯成本端纯苯库存处于绝对低位，叠加苯乙烯自身低库存，提供坚实底部支撑；但终端需求步入不景气周期，下游三S开工疲软且对高价抵触，整体呈现"成本托底、需求封顶"的夹缝定价特征 [35][36] - 聚烯烃近端受益于集中检修与低开工率，叠加产业库存中性偏低，供应收缩现实支撑较强；远端受制于四季度新增产能确定性投放；PE虽有旺季支撑但受制于高价负反馈，PP下游利润亏损严重、需求传导断裂 [37] - 顺丁橡胶开工负荷率65.04%，较上周提高9.35个百分点；丁苯橡胶开工负荷率71.57%，较上周持平；齐鲁石化顺丁橡胶理论利润-205元/吨；全钢胎开工率59.89%，较上周降低3.64个百分点；半钢胎开工率64.94%，较上周降低0.59个百分点；预计BR橡胶主力合约15000-16500元/吨区间运行 [38][41] - 尿素供应端开工率降低，现货供应量充裕；成本端煤炭价格短期下调，但相比2025年煤炭价格中枢上移；企业库存延续累库，港口库存去库速率加快；上方关注1830-1850元/吨压力，下方关注1630-1650元/吨支撑 [42] - 甲醇国际方面美伊协议仍在洽谈并未落地，进口持续受限；内地检修装置增多，开工率处于偏低水平；港口现货供应偏紧；预计甲醇2701合约3000-3600元/吨区间运行 [43] 棉纺产业链 - 2026/27年度全球棉花产量环比调降10.3万吨至2557.8万吨；消费环比调降7.3万吨至2672.5万吨；期末库存环比调降2.5万吨至1536.4万吨，全球期末库存近年低位；国内旺季成色不足，新棉上市接近尾声 [45] - 2026年产季苹果产量抬升、优果率改善，供给宽松是核心主线；旧季库存基本出清，果农自储占比偏高、客商囤货意愿谨慎；鲜果CPI同比自年内高点持续回落，终端水果消费修复有限 [47] - 红枣新作集中上市，整体供给充裕，叠加前期结转库存，总量压力仍在；产区好果占比不高，优质货源议价能力更强，低价区间果农惜售对盘面形成底部支撑；本轮更多是超跌后的情绪修复，并非供需反转 [47] - PTA供应端前期检修装置陆续复产，整体供给弹性充足，新增产能投放预期持续压制市场心态；需求端聚酯订单跟进乏力，终端织机需求持续走弱，产业链负反馈延续，累库压力逐步显现 [48][49] - 原木传统旺季逐步收尾，下游板材、家具厂订单延续偏弱态势，加工利润承压，企业多维持刚需采购；海外到货逐步增加，港口累库预期升温，现货端承压运行 [49] 农业畜牧 - 11月12日辽宁现货8.2-8.9元/公斤，河南8.3-8.8元/公斤，四川8.2-8.6元/公斤，广东9.2-9.8元/公斤，均较上一日稳定；11月规模企业计划出栏量环比增加，叠加生猪出栏体重高位抬升，供应压力仍存；6月末能繁母猪存栏仍略高于合理保有量；三季度末官方能繁母猪持续去化，低于正常保有量 [50][51] - 11月12日山东德州鸡蛋报价3.9元/斤，北京主流批发价4.18元/斤，均较上日稳定；2026年6月补栏鸡苗于11月集中开产，处于偏高水平，小码蛋货源增多，整体供给有所恢复；部分地区淘鸡价格破4，大型屠宰开工率高，9月以来淘汰较为顺畅 [51][52] - 11月11日锦州港新玉米国标二等入库价2260元/吨，较上日跌15元/吨；山东潍坊兴贸玉米收购价2300元/吨，较上日不变；26/27年度国产玉米产量增、消费降，结余转正，供需明显转松；小麦拍卖即将启动，小麦对玉米的替代冲击加剧 [52] - 11月11日美豆01合约上涨3.75美分，收盘至1230.5美分/蒲，巴西2月升贴水报价145H美分/蒲；美国大豆收割进度92%；巴西播种进度偏快，主产区天气良好；11月巴西中北部继续面临干旱扰动，南部过多降水拖累播种进度 [53][54] - 11月11日美豆油12合约涨1.77%收于63.88美分/磅；马棕油1月合约涨3.55%至4407令吉/吨；棕油现货价格较上日涨120-190元/吨至8560-8950元/吨，豆油现货价格较上日涨70-90元/吨至8790-9180元/吨，菜油价格涨110元/吨至10260-11860元/吨；马来10月库存增长至低于市场预期的362万吨，11月1-10日产量较上月大幅下滑；USDA11月报告上调26/27年度美豆产量低于市场预估 [54][55]

行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1] 核心观点 - 玉米市场上有供给与库存压制、下有政策托底，季节性供给压力仍待释放，盘面短线压力显现，建议关注新粮卖压集中释放后玉米期货盘面超跌后的波段低多机会 [1] - 生猪明年二季度前市场去库存仍为主线逻辑，当前盘面挤升水验证支撑后展开短线反弹，前期持续提示现金成本以下前期空单进入止盈区间，不建议低位过分追空 [1] - 鸡蛋近月合约承压走弱，交易基差修复逻辑；远月合约关注淘鸡节奏和力度 [3] 玉米 - 现货方面，多地寒潮降温进一步驱动基层惜售情绪增强，东北山东地区深加工企业提价收购，支撑产区现货震荡上行；昨日深加工企业涨幅收窄，南北港口价格下跌 [1] - 锦州港15%水内二等新季玉米收购价2190-2200元/吨，较前一日跌10元/吨；蛇口港成交价2320元/吨，较前一日跌10元/吨 [1] - 当前东北地趴粮仍未集中释放，年底集中上量窗口临近，关注元旦前后基层上量压力 [1] - 需求方面，生猪养殖深度亏损，饲料企业维持刚需采购，深加工企业建库谨慎 [1] - 盘面短线压力显现：2701合约压力2230-2250得到验证，支撑关注2150-2170；2703合约压力2250-2260得到验证，支撑暂关注2200附近；2705合约压力2280-2290得到验证，第一支撑关注2250附近，第二支撑关注2220附近 [1] 生猪 - 现货方面，11月11日全国生猪均价8.53元/公斤，较前一日涨0.01元/公斤；预计11月12日猪价中部偏强，东北弱稳至8-9.2元/公斤，山东微涨至8.6-8.9元/公斤，河南微涨至8.4-8.9元/公斤，四川稳定至8.2-8.6元/公斤，广东稳定至9.2-9.9元/公斤，广西稳定至8.2-8.8元/公斤 [1] - 短期来看，大范围降温后宰量有所增加，市场情绪有所好转，养殖端缩量抗价，短期猪价止跌企稳、震荡偏强；然而阶段性供强需弱格局难以扭转，持续关注宰量变化及疫病防控形势 [1] - 中期来看，从仔猪来看四季度出栏整体稳定、出栏体重仍在相对高位、冻品库存高企，整体来看四季度供给仍较充足，四季度仍是供给端去库存阶段 [1] - 长期来看，6月末母猪加速去化对应2027年二季度以后生猪供给或明显减少，明年二季度前生猪供给减量相对有限；8月下旬开始淘汰有加速迹象，怀孕母猪占比增加，对应明年下半年猪价预期向好 [1] - 2701合约压力关注9800-10000，支撑关注9000附近；2703合约压力关注9800-9900，支撑关注9000附近；2705合约压力关注11000附近，支撑关注10000-10300；2707合约压力关注12000-12400，支撑关注11400-11500；2709合约第一压力关注13000-13200，若有效突破压力上移至13500附近，支撑关注12400-12500 [1] 鸡蛋 - 现货市场昨日鸡蛋价格延续弱势，11月11日主产区鸡蛋均价4.08元/斤，较前一日跌0.04元/斤；主销区均价4.32元/斤，较前一日跌0.03元/斤；河北馆陶粉蛋价格为3.87元/斤，较前一日跌0.04元/斤 [3] - 库存小幅增加，昨日流通贸易环节库存1.21天，较前一日增0.01天；生产环节库存1.11天，较前一日增0.01天 [3] - 当前供给相对稳定，下游补库力度下降，消费支撑减弱，蛋价承压回落 [3] - 2612合约压力关注3600-3650，支撑暂关注3400 [3]

| | 操作评级 | 2026年11月11日 | | --- | --- | --- | | 豆一 | な女女 | 杨蕊霞 农产品组长 | | 豆油 | ☆☆☆ | F0285733 Z0011333 吴小明 首席分析师 | | 棕櫚油 | ☆☆☆ | F3078401 Z0015853 | | 豆粕 | ★☆☆ | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | ななな | F0302203 Z0012037 | | 菜油 | ななな | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | ★☆★ | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | ななな | | | 鸡蛋 | ななな | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 国产大豆止跌反弹。美豆太幅上涨，美国农业部大豆供需报告显示产量上调幅度低于市场预期,需求增长量超过产量增长量, 抵消了产量增长的压力，期末库存下调，报告超市场预期利多。国产大豆价格存在底部支撑，因市场博弈今年新季大豆减产， 不过价高之后终端需求也谨慎，上方存在压制。国产大豆目前市场整体成交偏淡，农户维持惜售心态，贸易商收购偏慢 ...

行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2] 核心观点 - 油脂板块整体延续近端宽松格局，但马棕榈月度报告库存虽创同期历史高位却不及预期，呈现利空不及预期，盘面反弹；美农月度报告同样利空不及预期，豆油延续反弹，阶段性利空出尽后进入震荡磨底阶段 [2] - 棕榈油行情由远期天气主导，市场交易厄尔尼诺远期减产预期，叠加USDA报告下调美豆期末库存，油脂板块情绪回暖，但短期产地供给宽松的现实并未改变，强预期与弱现实再次博弈，盘面预期震荡偏弱运行 [1] - 菜油反弹较多，油菜籽作物长势良好，供应量稳定，随着大草原天气好转、收获加快，产量预计维持丰产，中东国际紧张局势并未完全解除，暂且震荡偏弱运行 [2] - 菜粕略有反弹，豆粕替代仍然存在，利空菜粕需求，菜籽和菜粕进口量较大，库存增加，暂且震荡偏弱运行 [2] - 大豆收割基本结束，市场流通量逐渐增加，价格逐渐承压，销区倒挂导致需求较差，价格经过一轮回落后在60日线附近支撑明显，短期遇到支撑反弹后震荡反复为主 [4] - 玉米基层惜售情绪导致市场短期压力兑现落空，市场流通减少，但随着价格反弹出货量开始增加，供应压力随之而来，盘面再次下跌更多是兑现后置压力，短期保持偏弱运行 [4] - 鸡蛋近月合约连续下跌后利空基本兑现，基于四季度鸡蛋供应压力有限，一个月后双节备货即将开始，01合约存在定价过低，低估值情况下有望延续反弹 [5] - 生猪大集团集中出货，十月份出栏量明显高于去年同期，十一月份出栏预估仍高出同期，短期供应端承压，需求明显偏弱，尽管可繁殖母猪出现超预期下降，但近月供应压力仍然较大，尚未看到供需反转，连续下跌后未来一周或存在温和反弹可能 [5] - 棉花美国农业部报告下调期末库存，有温和利多作用，短期市场处于需求较淡而供应端压力低于往年的格局，短期供需暂无明显驱动，宽幅震荡为主 [6] - 白糖国内旧作库存以及新一季增产给予价格一定压力，尽管国外存在一定减产，但减产效应影响的供应缺口更多在明年显现，短期市场受到原油回落影响，偏弱运行 [6] 棕榈油 - 棕榈油期货主力合约日内震荡，收于8854元/吨，较前一交易日结算价涨222元/吨，涨幅2.57% [1] - 成交量499111手，持仓量517194手，日增仓4403手 [1] - 支撑8600附近，压力8950附近 [1] - 今日棕榈油大涨，外盘马棕强势带动油脂板块共振上行，市场交易厄尔尼诺远期减产预期，叠加USDA报告下调美豆期末库存，油脂板块情绪回暖 [1] 豆油 - 截至11月11日收盘，豆油主力01合约延续反弹 [1] - 上方压力位关注8840附近，下方支撑位关注8680附近 [1] - 盘中最低8653，最高8793，当日成交量208682手，持仓量减少13573手，涨幅1.15% [1] - 美农月度报告呈现利空不及预期，豆油延续反弹，阶段性利空出尽，反弹后进入震荡磨底阶段 [2] 菜油 - 截至11月11日收盘，01菜油收至9935，开盘9741，最高9950，最低9730 [2] - 持仓量26.9万手，减仓0.51万手 [2] - 支撑9750附近，压力10100附近 [2] - 今日菜油反弹较多，原油强势下跌，油菜籽作物长势良好，供应量稳定，随着大草原天气好转、收获加快，产量预计维持丰产 [2] 菜粕 - 截至11月11日收盘，01菜粕收至2258，开盘2241，最高2298，最低2227 [2] - 持仓量56.89万手，减仓4.81万手 [2] - 支撑2170附近，压力2300附近 [2] - 今日菜粕略有反弹，豆粕替代仍然存在，利空菜粕需求，菜籽和菜粕进口量较大，库存增加，需密切关注后续进口菜籽到港情况及下游饲料需求变化 [2] 大豆 - 截至11月11日收盘，大豆主力01合约小幅反弹 [3] - 上方压力位关注5280附近，下方支撑位关注5160附近 [3] - 盘中最低5158，最高5254，当日成交量231685手，持仓量减少12803手，涨幅0.61% [3] - 大豆收割基本结束，市场流通量逐渐增加，价格逐渐承压，销区倒挂导致需求较差，价格经过一轮回落后在60日线附近支撑明显，短期遇到支撑反弹后震荡反复为主 [4] 玉米 - 截至11月11日收盘，玉米主力01合约偏弱运行 [4] - 上方压力位关注2215附近，下方支撑位关注2180附近 [4] - 盘中最低2188，最高2199，当日成交量739615手，持仓量增加28247手，跌幅0.95% [4] - 基层惜售情绪导致市场短期压力兑现落空，市场流通减少，但随着价格反弹出货量开始增加，供应压力随之而来，盘面再次下跌更多是兑现后置压力，短期保持偏弱运行 [4] 鸡蛋 - 截至11月11日收盘，鸡蛋主力01合约反弹 [4] - 上方压力位关注3280附近，下方支撑位关注3120附近 [4] - 盘中最低3124，最高3222，当日成交量216393手，持仓量增加2607手，涨幅2.2% [4] - 近月合约连续下跌后利空基本兑现，基于四季度鸡蛋供应压力有限，一个月后双节备货即将开始，01合约存在定价过低，低估值情况下有望延续反弹 [5] 生猪 - 截至11月11日收盘，生猪主力01合约反弹 [5] - 上方压力位关注10000附近，下方支撑位关注9500附近 [5] - 盘中最低9370，最高9750，当日成交量195449手，持仓量减少10748手，上涨2.42% [5] - 大集团集中出货，十月份出栏量明显高于去年同期，十一月份出栏预估仍高出同期，短期供应端承压，需求明显偏弱，尽管可繁殖母猪出现超预期下降，但近月供应压力仍然较大，尚未看到供需反转，连续下跌后未来一周或存在温和反弹可能 [5] 棉花 - 截至11月11日收盘，棉花主力合约震荡反弹 [5] - 上方压力位关注15600附近，下方支撑位关注15300附近 [5] - 棉花2701合约盘中最低15250，最高15510，当日成交量351679手，持仓减少5536手，涨幅0.36% [5] - 美国农业部报告下调期末库存，有温和利多作用，短期市场处于需求较淡而供应端压力低于往年的格局，短期供需暂无明显驱动，宽幅震荡为主 [6] 白糖 - 截至11月11日收盘，白糖主力合约震荡偏弱 [6] - 上方压力位关注5280点附近，下方支撑位关注5150附近 [6] - 白糖2701合约盘中最低5154，最高5194，当日成交量430145手，持仓量增加20788手，跌幅0.04% [6] - 国内旧作库存以及新一季增产给予价格一定压力，尽管国外存在一定减产，但减产效应影响的供应缺口更多在明年显现，短期市场受到原油回落影响，偏弱运行 [6]