报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周受港口甲醇价格偏强提振，甲醇期货跟随反弹至周五下午收盘，甲醇加权收于2145元/吨，较前一周上涨2.68% [5][10] - 上周甲醇价格呈现港口偏强、内地偏弱的区域性走势，基本面改善有限，后续反弹空间或许较为有限，建议投资者暂时观望 [6][7][8] 各部分内容总结 甲醇走势回顾 - 期货方面，上周受港口甲醇价格偏强提振，甲醇期货跟随反弹，周五下午收盘时甲醇加权收于2145元/吨，较前一周上涨2.68% [5][10] - 现货方面，港口卸货速度慢且伊朗装船速度减缓，部分持货商低价出货意愿不高，推动港口市场价格偏强运行；内地冬季运费季节性上涨，企业降价让利出货，下游买气平平，市场气氛遇冷，价格偏弱。江苏价格波动区间2070 - 2190元/吨，广东价格波动区间2050 - 2130元/吨，鄂尔多斯北线价格波动区间1950 - 1973元/吨，东营接货价格波动区间2225 - 2230元/吨 [10] 甲醇基本面分析 1. **产量**：上周（20251212 - 1218）中国甲醇产量2055975吨，较前一周增加18370吨，装置产能利用率90.52%，环比涨0.90% [11] 2. **下游需求** - 烯烃：宁波富德、青海盐湖装置延续停车，MTO行业周均开工下降，江浙地区MTO装置周均产能利用率70.10%，较上周下跌7.44个百分点 [15] - 二甲醚：产能利用率7.09%，环比 - 21.05%，新乡心连心、九江心连心停车，陕西渭化开车，恢复量小于损失量，整体产能利用率下降 [15] - 冰醋酸：产能利用率虽故障频发但整体提升，塞拉尼斯恢复正常运行，安徽华谊、东北某装置故障短停，索普、长城仍未开满 [15] - 氯化物：开工率81.09%，东营华泰装置恢复正常运行，江西理文16万吨/年装置全停，山东东岳38万吨装置降幅运行，恢复量大于损失量，整体产能利用率提升 [16] - 甲醛：开工率42.58%，河南多套装置降负运行，山东联亿提负运行，恢复量小于损失量，整体产能利用率下降 [16] 3. **库存情况** - 样本企业库存：截至2025年12月17日，中国甲醇样本生产企业库存39.11万吨，较上期增加3.83万吨，环比增10.86%；样本企业订单待发22.04万吨，较上期增加1.30万吨，环比增6.25% [18] - 港口样本库存：截至2025年12月17日，中国甲醇港口样本库存量121.88万吨，较上期 - 1.56万吨，环比 - 1.26%，华东主流社会库提货延续良好，浙江有烯烃工厂停车检修影响消费，华南港口库存窄幅累库 [21] 4. **利润情况**：上周煤价延续下滑，焦炉气、天然气价格趋稳，甲醇内地价格同步走弱但降幅弱于煤价，煤制利润改善，焦炉气制走弱，天然气制趋稳。西北内蒙古煤制甲醇周均利润 - 135.80元/吨，环比 + 14.10%；山东煤制利润均值 - 93.80元/吨，环比 + 35.35%；山西煤制利润均值 - 153.40元/吨，环比 + 24.55%；河北焦炉气制甲醇周均利润169.00元/吨，环比 - 10.58%；西南天然气制甲醇周均利润 - 320.00元/吨，环比持平 [24] 甲醇走势展望 1. **供给**：本周国内甲醇装置或复产多于检修，预计产量206.67万吨左右，产能利用率91.00%左右，较上周上升 [27] 2. **下游需求** - 烯烃：联泓格润MTO装置投产负荷陆续提升，行业周均开工预期小幅上涨 [28] - 二甲醚：本周场内装置暂无停开车预期，预计供应维持平稳，整体产能利用率或稳定 [28] - 冰醋酸：本周故障装置预计恢复正常运行，预计产能利用率有所走高 [29] - 甲醛：和硕南华、朝阳亿丰均有停车可能，其他装置暂无停车及检修计划，预计供应减量，产能利用率或将下降 [29] - 氯化物：江西理文装置存恢复预期，山东东岳装置降至半负荷运行，预计整体产能利用率微幅下降 [29] 3. **库存** - 样本生产企业库存：预计在39.53万吨，整体延续小幅增量，内地供应充裕，买盘谨慎，警惕进口倒流冲击，冬季运输或受影响 [29] - 港口库存：等港及在途外轮计划较多，需关注卸货速度和提货量变动，预计本周港口甲醇存累库预期 [29] 4. **综合判断**：甲醇基本面没有实质性改善，后续反弹空间或许较为有限 [30]