报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今早收盘甲醇价格涨幅 2.09%，核心逻辑是短期供应减量预期明确、中长期供需格局趋紧，双重利好下市场看涨情绪升温 [1] - 此轮甲醇价格上行是短期供应扰动与中长期供需趋紧逻辑共振的结果，短期内价格或维持偏强震荡态势，中长期若供需错配逻辑持续兑现，价格有望进入上行通道 [7] 根据相关目录分别进行总结 驱动分析一：短期制裁叠加限气预期，后续进口减量 - 美国收紧对伊朗化工品物流及航运环节制裁措施，部分货运代理仓库暂停承接伊朗货源，叠加市场对 10 月末伊朗天然气供应受限预期发酵，后市进口量缩减担忧升温 [3] - 伊朗是全球甲醇生产核心国，装置运行依赖天然气供给，若限气政策落地，将制约其甲醇产能释放，市场担忧四季度该国甲醇产量显著收缩，加剧全球供应趋紧压力，巩固价格上行底层逻辑 [3] 驱动分析二：产业基本面夯实，中长期供需趋紧逻辑强化 - 中长期产能增量受限，国内甲醇非一体化产能进入达峰阶段，新增产能投放节奏放缓，海外除伊朗外其他主要生产国暂无大规模扩产计划，部分非伊供应有收缩迹象 [5] - 长期需求增长明确，醋酸、MTBE 等下游行业处于产能投放窗口期，未来 1 - 2 年新增装置将释放需求，国内 MTO 新投产计划明确，新装置开车将使甲醇刚性需求持续增长，下游需求增速快于供应增速，中长期供需趋紧格局确立 [5][6] 展望后市 - 后续核心关注点为伊朗涉制裁船只放行进度及 10 月底限气政策落地情况、国内 MTO 新投产装置开车节奏与负荷提升速度、内地检修装置复工进度及港口卸货效率改善情况、中美物流博弈后续发展 [7] - 短期内供应端不确定性与需求端弹性预期支撑甲醇价格，价格或维持偏强震荡态势，中长期若供需错配逻辑持续兑现，价格有望上行 [7]