收购交易 - 天元宠物拟以发行股份及支付现金方式收购淘通科技89.71%股权 交易价格约6.88亿元 [1] - 结合去年12月以7700万元收购淘通科技10%股权 交易完成后淘通科技将成为全资子公司 [1] - 这是公司上半年第二次收购 2月曾收购宠物行业B2B供应链平台"它品"以强化线下渠道 [2] 标的公司情况 - 淘通科技是食品领域知名电商服务商 合作品牌包括玛氏箭牌、亿滋、百事、雀巢等 覆盖淘宝天猫、京东、抖音、小红书等平台 [2] - 2024年销售额达20亿元 2023-2024年营业收入分别为16.09亿元、20.14亿元 归母净利润分别为6251.85万元、6906.13万元 [2] - 交易对方承诺2025-2027年净利润分别不低于7000万元、7500万元和8000万元 三年累计考核利润达2.25亿元 [2] 收购方战略与业绩 - 天元宠物主营宠物家居用品、服饰、玩具等 长期以海外代工为主 客户包括沃尔玛、亚马逊 [3] - 2023年起销售市场转向境内 境内收入占比从45%提升至52% 但电商渗透率低于行业平均水平 [3] - 2022-2024年营业收入分别为18.87亿元、20.37亿元、27.64亿元 净利润分别为1.29亿元、7655.95万元、4596.05万元 呈现增收不增利态势 [3] 并购协同效应 - 并购将丰富公司产品类型 注入盈利能力较强的电商销售业务 [2] - 淘通科技成熟的线上运营模式可弥补公司国内线上渠道短板 改善资产质量并提升盈利能力 [2]

财务表现 - 2025年第一季度营收2.25亿元，同比增长5.65% [1][3] - 净利润1,299万元，同比增长69.49% [1][3] - 扣非净利润1,273万元，同比增长85.47% [1][3] - 基本每股收益0.09元，同比增长80% [3] - 加权平均净资产收益率2.03%，同比提升0.88个百分点 [3] 现金流与负债 - 经营活动现金流净额-1,393万元，同比下降1,418% [1][2][3] - 现金流下降主要由于到期兑付银行承兑汇票增加 [1][2][3] - 财务费用同比增长46.89%，主要因利息收入下降 [2] 业务结构 - 预付款项达953万元，较上年末增长58.18%，主要为电商平台流量充值增加 [1][3] - 交易性金融资产增长43.98%至8,016万元，显示公司通过购买银行理财产品提升资金使用效率 [1][3] 资产质量 - 存货减值准备计提较去年同期增加148.33%，反映部分产品滞销和瑕疵品增加 [1][2][3] - 信用减值损失减少和所得税费用减少35.88%推动利润增长 [2] 其他财务指标 - 其他收益同比增长42.95%，主要因增值税加计抵减增加 [2] - 毛利率保持相对稳定，销售费用率和管理费用率变化不大 [2]

TikTok电子商务业务重组 - TikTok正在进行电子商务业务重大重组 赋予中国和新加坡领导人更多决策权力 同时布局拉丁美洲等新兴市场 [1] - 全球审核主管Yue Chen明确表示 审核工作和合作伙伴管理等关键任务将改由全球负责人统一负责 而非本地经理主导 [1] - 重组恰逢TikTok加速进军巴西市场之际 拉美业务将尝试由非本地领导团队管理的创新策略 [1] 拉丁美洲市场扩张 - TikTok于2月份在墨西哥上线电商业务 本月将向巴西合作伙伴推出电商服务 计划5月向巴西用户提供电子商务视频服务 [2] - 研究机构EMARKETER预测 到2028年拉美地区电商支出有望突破2500亿美元 主要推动力来自墨西哥和巴西消费者的强劲消费能力 [4] - TikTok为拉美业务招募本地专业人才 但完成重组后该区域团队将由全球领导者主要监管 [2] 管理层变动与业务表现 - 多位美国当地管理人员离职后 TikTok中国领导层已加强对美国业务的控制力度 [2] - 电商负责人Bob Kang指出美国团队未能实现2024年既定目标 3月绩效评估给予美国电商员工较低评分 引发绩效改进计划和人员调整 [3] - TikTok在美国的治理与体验团队正经历裁员 该团队负责知识产权保护 卖家合规性管理等重要职责 [1] 全球业务布局调整 - 驻新加坡的全球审核服务高管Lin Lin将专注拉美业务 中国高管Jiechen Zhao将监督治理和体验团队 Sonny Chen将负责审核支持工作 [2] - 拉美业务结构调整可能表明公司未来在新地区拓展中会沿用类似由全球领导者主导的管理模式 [2] - 由于2024年美国法案要求字节跳动剥离其在美国业务 TikTok在美国市场未来发展充满变数 [4]