核心财务表现 - 2025H1公司营业收入55.0亿美元，同比增长13.1% [1] - 经调整EBITDA为4.4亿美元，同比增长24.2% [1] - 经调整净利润1.6亿美元，同比大幅增长147.1% [1] 东南亚市场表现 - 业务量同比增长57.9%至32.3亿件，市场份额提升5.4个百分点至32.8% [1] - 单票收入0.61美元，单票成本0.50美元，同比分别下降0.13美元和0.10美元 [1] - 单票经调整EBIT同比提升0.007美元至0.073美元，经调整EBIT同比增长74.0%至1.6亿美元 [1] - 受益TikTok等中国跨境电商平台高速增长，第三方快递需求爆发 [1] - 通过精细化管理建立灵活定价机制，实现量本利正向循环 [1] 中国市场表现 - 件量同比增长20.0%至106.0亿件，市场份额微升0.1个百分点至11.1% [1] - 单票收入0.30美元，单票成本0.28美元，同比均下降0.04美元 [1] - 单票经调整EBIT同比下降0.006美元至0.001美元，经调整EBIT同比下降78.3%至0.1亿美元 [1] - 市场竞争加剧压缩总部利润空间 [1] 新市场表现 - 件量同比增长21.7%至1.7亿件，市场份额提升0.1个百分点至6.2% [2] - 单票收入2.18美元，单票成本1.92美元，同比均提升0.04美元 [2] - 单票经调整EBIT同比增长0.059美元至-0.106美元，EBITDA转正至0.02亿美元 [2] - 把握新市场电商增长红利，拓展与TikTok、Mercado Libre等平台合作 [2] 发展前景 - 公司管理模式优秀，充分把握中国跨境电商平台扩张机遇 [3] - 东南亚市场持续受益TikTok规模扩张，高性价比驱动件量增长提速 [3] - 中国市场"反内卷"持续落地，广东、浙江和福建等地区价格逐步修复 [3] - 新市场积极拓展合作伙伴，下半年EBIT转正可期 [3] - 预计2025/2026/2027年经调整净利润分别为3.4/5.5/8.6亿美元 [3]