报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 白糖市场中巴西压榨进度加快，不同地区产糖量有变化，国际市场供应短缺，国内市场产需有缺口 [1][2][3] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 原糖价格 16.35 美分/磅，同比 -0.11；主流现货价格 6030 元/吨，同比 -20；期货主力价格 5793 元/吨，同比 -11 [1] - 91 价差 138 元/吨，同比 0；15 价差 44 元/吨，同比 -2；主流现货基差 237 元/吨，同比 -9 [1] 宏观及行业新闻 - 巴西中南部压榨进度加快，印度季风降水高于 LPA，巴西 6 月出口 336 万吨，同比增加 5%，中国 6 月进口食糖 42 万吨 [1] 国内市场 - CAOC 预计 24/25 榨季国内食糖产量 1116 万吨，消费量 1580 万吨，进口量 500 万吨；25/26 榨季产量 1120 万吨，消费量 1590 万吨，进口量 500 万吨 [2] - 截至 5 月底，24/25 榨季全国共生产食糖 1116 万吨（+120 万吨），累计销售食糖 811 万吨（+152 万吨），累计销糖率 72.7% [2] - 截至 6 月底，24/25 榨季中国累计进口食糖 251 万吨（-65 万吨） [2] 国际市场 - ISO 预计 24/25 榨季全球食糖供应短缺 547 万吨 (前值短缺 488 万吨) [3] - 截至 7 月 16 日，25/26 榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降 9.6 个百分点，累计产糖 1566 万吨（-159 万吨），累计 MIX51.02% 同比提高 2.69 个百分点 [3] - 截至 5 月 15 日，24/25 榨季印度产糖 2574 万吨（-580 万吨） [3] - 24/25 榨季泰国累计产糖 1008 万吨（+127 万吨） [3] 趋势强度 白糖趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，-2 表示最看空，2 表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖价格窄幅震荡，趋势强度为 -1，市场处于看空状态，国内外食糖市场供需存在差异，受宏观及行业新闻因素影响 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格 17.31 美分/磅，同比 -0.07；主流现货价格 6140 元/吨，同比 -10；期货主力价格 5835 元/吨，同比 2 [1] - 91 价差 136 元/吨，同比 -4；15 价差 46 元/吨，同比 11；主流现货基差 305 元/吨，同比 -12 [1] 宏观及行业新闻 - 美元指数再度跌破 100；巴西压榨进度同比趋缓；USDA 预计 25/26 榨季全球产量增长 4.73% [1] - 巴西 4 月出口 155 万吨，同比减少 18%；截至 4 月底，印度 24/25 榨季产糖 2569 万吨 [1] - 中国 1 - 4 月常规进口，糖浆和预拌粉进口大幅下降 [1] 国内市场 - CAOC 预计 24/25 榨季国内食糖产量 1115 万吨，消费量 1580 万吨，进口量 500 万吨 [2] - CAOC 预计 25/26 榨季国内食糖产量 1120 万吨，消费量 1590 万吨，进口量 500 万吨 [2] - 截至 4 月底，24/25 榨季全国共生产食糖 1111 万吨（+115 万吨），累计销售食糖 724 万吨（+150 万吨），累计销糖率 65.2% [2] - 截至 4 月底，24/25 榨季中国进口食糖 174 万吨（-138 万吨） [2] 国际市场 - ISO 预计 24/25 榨季全球食糖供应短缺 547 万吨 (前值短缺 488 万吨) [3] - 截至 5 月 1 日，25/26 榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降 33 个百分点，累计产糖 158 万吨（-100 万吨），累计 MIX 同比下降 1.71 个百分点 [3] - 截至 5 月 15 日，24/25 榨季印度产糖 2574 万吨（-580 万吨） [3] - 截至 4 月 9 日，24/25 榨季泰国累计产糖 1005 万吨（+131 万吨） [3] 趋势强度 白糖趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，-2 表示最看空，2 表示最看多 [4]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 白糖处于低位整理状态，趋势强度为中性 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格为17.52美分/磅，同比0.38；主流现货价格为6130元/吨，同比 -30；期货主力价格为5813元/吨，同比 -55 [1] - 59价差为193元/吨，同比29；15价差为104元/吨，同比9；主流现货基差为317元/吨，同比25 [1] 宏观及行业新闻 - 原油上涨提振原糖价格，巴西压榨进度同比略微加快，USDA预计25/26榨季巴西产量增长2% [1] - 截至4月底，印度24/25榨季产糖2569万吨；巴西3月出口185万吨，同比减少30.7% [1] - 中国1 - 3月常规进口、糖浆和预拌粉进口大幅下降 [1] 国内市场 - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨 [2] - 截至3月底，24/25榨季全国共生产食糖1075万吨（+117万吨），累计销售食糖600万吨（+126万吨），累计销糖率55.8% [2] - 中国1 - 3月份进口食糖15万吨（-105万吨） [2] 国际市场 - ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺488万吨 (前值短缺251万吨) [2] - 截至4月16日，24/25榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加2.99个百分点，累计产糖73万吨（+1万吨），累计MIX同比增加0.69个百分点 [2] - 截至4月30日，24/25榨季印度产糖2569万吨（-577万吨） [2] - 截至4月9日，24/25榨季泰国累计产糖1005万吨（+131万吨） [2]