人事变动 - 茅台集团董事长发生变更，张德芹不再担任，由贵州省能源局局长陈华接任 [1] - 张德芹在任近一年半期间，主要工作包括平衡直营和经销渠道、控量稳价以及减少品牌稀释 [1] 渠道策略与平衡 - 公司强调经销商是重要支撑，未来将持续尊敬和爱护经销商，推动厂商同心 [2] - 公司表态将继续促进各渠道间协同平衡，优化渠道生态系统 [1] - 通过“一省一文一品”项目计划，期望由各省经销商联谊会成立联营公司开发地方特色文化茅台酒，作为控价平台，但该计划因市场担忧而搁置 [6] 数字营销平台“i茅台” - 截至2023年末，“i茅台”累计实现不含税收入342.57亿元 [1] - 截至2024年5月，该平台累计不含税销售收入已超600亿元，但2024年度销售收入出现下降10%的走势 [2] - 平台通过上线限量纪念酒（如五星商标上市70周年纪念款，限量25568瓶，二手价达1.8万元）和推出购买整箱生肖酒日期酒等新规则以提振业绩 [2][3] 产品生产与投放 - 2024年度公司生产茅台酒基酒约5.63万吨，较2023年度的5.72万吨减产900吨；系列酒基酒2024年度产量约4.81万吨，较2023年度的4.29万吨增产5200吨 [3] - 公司通过统筹市场策略、精准实施产品投放来维护渠道生态韧性，并借开发新品培育需求 [3] - 茅台1935酒终端动销同比显著增长，渠道存销比回到健康水平 [7] 价格走势与市场反应 - 整箱飞天茅台批价从2025年春节前夕的2270元/瓶，逐步回落至3月底的2160元、6月底的跌破2000元，以及中秋前夕9月底的1770元左右 [4] - 批价下行至1800元左右区间后，双节开瓶率提升，消费场景与人群打开，价格在此区间获得一定支撑 [6] - 飞天茅台与茅台1935等名酒大单品价差缩小，反而能吸引部分消费者改购茅台 [6] 业绩与渠道状况 - 面临行业周期调整和消费趋势变化压力，公司保持市场总体平稳和渠道良性协同 [3] - 各地经销商基本按计划完成9月打款，全年任务完成率约75%，与去年同期基本一致，飞天库存多为0.5-1个月 [7]