人工智能行业观点 - 人工智能革命是一场堪比工业革命的时代机遇，是一场“10年以上的周期” [2][78] - 从长远看，AI或许是人类从碳基生命向硅基生命过渡的起点，未来能够帮助人类“穿越地球、穿越太阳系、甚至是穿越银河系” [3][79] - 明年可能是“AI应用大年”，基础层与应用层将突飞猛进、相辅相成发展，并且远未达到所谓的泡沫阶段 [3][80] - 真正的技术进步需要很强的对手竞争，OpenAI的出现让谷歌前任创始人回归，Gemini 3发布后OpenAI又很紧张，大模型迭代速度会非常快 [20][21][22][23][90][91][92][93] - 预计在2026年将看到激动人心的应用变化，惠及老百姓，苹果的很多应用也可能在明年大规模嵌入其商业模式 [24][95] - 当前行业处于非常伟大的时代，一线企业家排产繁忙，供给并未大于需求，远未达到泡沫阶段 [25][97][98] 人工智能行业周期与估值 - 当前阶段大概率像1998年，而非2000年互联网泡沫顶峰；1998年市场有很长的下影线，收市涨了39.8% [28][101] - 人工智能是一个10年以上的长周期，移动互联网时代13年，互联网时代10年，电子硬件时代16年，更具颠覆性的人工智能时代不可能2-3年就结束 [30][31][103][104] - 如果出现泡沫，很可能是在10年以后，错失一个时代的风险比天天担心风险更大 [32][33][105][106] - 好公司、伟大的公司其实越涨越便宜，例如苹果涨了2000多倍，微软涨了8000倍，英伟达涨了接近5000倍，谷歌上市后涨了100多倍 [37][110] - 人工智能时代最具代表性的英伟达，其明年估值可能连20倍都不到，在18、19倍左右，并不算贵 [39][111][112] 人工智能领域竞争与投资案例 - 东方港湾海外基金的第一大持仓是英伟达，第二大是谷歌，公司已All In AI [3][79] - 针对孙正义清仓英伟达加仓OpenAI的行为，认为如果OpenAI真的达到1万亿美金估值，这个决定是对的，但AI竞争此起彼伏，OpenAI与谷歌的竞争结局尚待观察 [10][11][12][13][14][15][16][83][85][86] - Gemini 3的发布给OpenAI的估值带来了挑战 [12] - 应用层已经在突飞猛进，海外案例如Palantir，中国案例如蚂蚁阿福，谷歌在翻译等应用上变化迅速 [17][18][87][88] 白酒行业观点 - 白酒行业的投资逻辑已发生变化，投资需要与时俱进 [4][5][81] - 房地产下跌影响中产阶级财富，房价如果跌了30%、40%，绝大多数中产阶级的财富在房地产上，会影响高价白酒消费 [5][49][119][120] - 人口结构变迁带来长期挑战，按照当前出生率，到2100年中国人口可能变成4亿人，100年后可能变成1亿多人，人口减少将带来巨大变化 [5][52][122] - 白酒文化也可能发生变化，且消费主力年龄结构变化是最大挑战，人最能喝酒的年龄是30-50岁，之后喝不动了 [51][56][57][58][126][127][128] - 投资白酒需要观察年轻人消费白酒的情况，如果龙头白酒不行了，说明经济各方面可能出现问题 [61][62][132][133] 投资策略与建议 - 对于普通投资者，建议购买“王冠上的明珠企业”，即最好的公司，或者指数基金如纳指ETF、标普ETF、人工智能ETF等 [6][72][81][140] - 强调千万不能借钱，不能融资炒股票 [6][73][141] - 投资比的是思考的远见，即“谁看得远、看得准、敢重仓、能坚持” [7] - 普通投资者比机构有优势，可以全力以赴投资单一伟大公司，例如只买谷歌，可能赚得比基金更多 [69][136][137] - 只要不融资、不借钱，买最好的公司或者ETF，想输钱很困难 [74][75][142][143] - 投资是价值与成长的叠加，不应分割，任何企业的投资都是价值+成长 [36][41][109][113]