投资评级 - 维持"买入"评级，目标价8.04港元[1][4][6] 核心财务表现 - 2025年1-6月收入预计24.0-25.5亿元，同比下降38.3%-41.9%[1] - 归母净利润预计5.7-5.8亿元，同比下降23%-24%[1][2] - 经调整净利润6.1-6.2亿元，同比下降39%-40%[1][2] - 经调整净利率24.9%，同比提升0.3个百分点[2] 业务动态 - 推出新品珍10布局大众喜宴场景[3] - 6月推出战略旗舰产品"大珍·珍酒"布局高线次高端价格带[3] - 李渡、电商、高档事业部表现靠前[2] - 主动控制回款和发货节奏，重视渠道健康[2] 盈利预测调整 - 下调2025-2027年收入预测27%/27%/27%[4][12] - 下调2025-2027年EPS预测至0.34/0.38/0.44元，降幅30%/29%/30%[4][12] - 预计2025-2027年毛利率57.64%/58.82%/59.83%，下调1.3/1.4/2.2个百分点[12] 估值数据 - 当前股价6.84港元，市值231.78亿港元[7] - 2025年预测PE 18.39倍，PB 1.41倍[10] - 可比公司2025年平均PE 22倍[11]