由于场外新资金在当前位置入场态度谨慎，缺乏新的强劲买盘，市场短期内很可能进入高位震荡或技术性调整阶段，以消化极端涨幅和 情绪。 文 | 刘诗瑶 来源 | 紫金天风期货研究所 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 然而，从更根本的驱动逻辑看，我们并不认为此次暴跌意味着上涨趋势的终结。白银相较于黄金具备更高的波动性（贝塔属性），而黄 金所依托的坚实宏观基本面（如主权信用对冲、央行购金等），为白银提供了重要的价值支撑与价格韧性。 2026年1月27日凌晨，白银市场遭遇剧烈震荡：伦敦现货白银在创下历史新高后急速回撤12.5%，跌至103美元/盎司附近；沪银主力合 约亦在突破30000元/千克的关键整数关口后同步大幅下跌。 本次暴跌并非无迹可寻。自去年11月以来的本轮暴涨，始终伴随着强烈的"中国印记"：无论是激增的成交量、持续的期货期限结构倒挂 （Backwardation），还是显著偏离均衡的内外盘溢价，都指向国内资金是核心驱动力量。对沪银量价结构的分析进一步揭示，凌晨的 走势是空头在接近关键点位被迫止损与多头在历史高位主动获利了结共同作用的结果。 因此，与其将此次暴跌视为趋势反转的序幕，不如将其理解为一次猛烈的 ...