现货白银价格表现 - 2025年1月14日，现货白银价格盘中站上90美元/盎司，最高触及90.004美元/盎司，续创历史新高 [1] - 伦敦银现（SPTAGUSDOZ.IDC）最新报89.883美元/盎司，较昨结价86.919美元上涨2.964美元，涨幅达3.41% [2] - COMEX白银（SI.CMX）同步走强，最新报89.685美元/盎司，较昨结价86.338美元上涨3.347美元，涨幅达3.88%，盘中涨幅一度超过4% [2][3] - 国内贵金属期货市场，沪银主力合约（沪银2601）现价22850元，单日上涨1658元，涨幅达7.82% [3][4] - 沪银主力合约年初至今涨幅已超过30%，例如沪银2601合约年初至今涨幅为35.47% [3][4] 贵金属市场整体动态 - 除白银外，其他贵金属亦普遍上涨，现货铂金报2413.60美元/盎司，上涨82.10美元，涨幅3.52%；现货钯金报1879.50美元/盎司，上涨46.45美元，涨幅2.53% [6] - 黄金价格同步上行，伦敦金现报4619.518美元/盎司，上涨33.518美元，涨幅0.73%；COMEX黄金报4630.3美元/盎司，上涨31.2美元，涨幅0.68% [6] - 根据CompaniesMarketCap数据，白银总市值已突破5万亿美元，达到5.056万亿美元，超过了芯片巨头英伟达4.523万亿美元的市值 [4][5] - 在全球资产市值排名中，黄金以32.193万亿美元位列第一，白银以5.056万亿美元位列第二 [5] 价格上涨驱动因素 - 宏观层面，美国2025年12月核心消费者物价指数（CPI）环比上升0.2%，同比上升2.6%，均略低于市场预期，增强了市场对美联储年内降息的预期 [7] - 避险需求升温，持续的地缘政治与经济不确定性推升了贵金属的配置需求 [6] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔可能面临刑事起诉的消息，引发了投资者对美联储独立性的担忧，进一步加剧了市场不确定性 [7] - 花旗集团分析师近期将未来三个月黄金和白银的价格预期分别上调至每盎司5000美元和100美元 [7] 白银市场供需与结构变化 - 广发宏观分析指出，2022年以来白银在资产配置中被视为“类黄金”，以金融属性定价为主，但2025年以来市场出现明显变化，白银现货市场出现短期紧缺 [7] - 现货紧缺始于近端的现实催化，例如美国贸易政策将白银纳入关键矿产名单、印度订单增加等 [7] - 紧缺状态持续则叠加了远端“叙事”的兴起，包括新工业需求的预期以及资产配置中广泛增加实物资产的趋势 [7] - 对于2026年，广发宏观预计白银可能先受到商品指数年度再平衡的影响，近端逻辑将成为关键，即“现货短缺”逻辑的演变方向 [7] - 随着美国贸易政策进一步明朗与库存迁移趋于稳定，现货市场“最紧”的时段可能已经度过，但美国下阶段贸易政策仍需关注 [7]