本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 北京报道 事实上，其核心原因在于基金过高的场内溢价正在快速收缩。有市场人士指出，在溢价背景下，"二级 市场中想获利了结的人太多，就会出现场内基金的跌停"。其背后是前期非理性炒作后的价值回归。 何为白银LOF套利 首先要明确两个价格，一是基金净值（实际价值）。它是由基金持有的一篮子白银期货合约的市场价值 决定，基本跟随国际白银价格波动。白银涨，基金净值也会涨。 二是基金的二级市场交易价格（场内交易价格）。它像股票一样，在证券交易所里由投资者之间买卖决 定，受供求关系、市场情绪、资金炒作影响，可以与净值严重偏离。 那么，远超正常水平的高溢价是如何产生的？这要从LOF基金的套利机制说起。 白银LOF套利的核心逻辑是赚取"差价"，即利用白银LOF基金场内交易价格与其资产净值之间的偏差进 行低买高卖。这类基金允许投资者既可通过基金公司按净值申购赎回，也可在证券交易所以实时交易价 格买卖，这种双重机制为套利提供了可能。 打个比方，就像果园的苹果批发价（净值）和菜市场苹果的零售价（交易价）不同。若菜市场苹果被炒 到8元/斤，而果园批发价仍是5元/斤，你可以迅速从果园进货， ...

白银LOF套利机会 - 近期市场宽幅震荡，但白银LOF套利策略表现突出，实现了稳定盈利[1] - 国投白银LOF（代码：161226）存在套利机会，其现价为1.514，单日涨幅为2.57%[3] - 该白银LOF产品存在溢价，溢价率高达6.8%，为套利交易提供了空间[8] - 套利者通过坚持LOF套利及“1+6拖拉机”等策略，实现了每日到账的收益[8] 近期A股市场震荡原因 - 市场进入“空窗期”，缺乏业绩报告和新政策等明确指引，导致预期和估值脆弱，对利空反应过度[10] - 四季度以来，居民入市资金脚步放缓，市场缺乏增量资金支持，延长了缩量震荡的时间[12] - 当前市场同时期待政策支持和资金流入，在未得到实质利好前，表现踌躇不前[12] 市场结束震荡的潜在催化剂 - 关键一：政策信号，若12月中央经济工作会议能释放超预期的稳增长政策并前置发力，可能推动春季行情提前启动[14][16] - 关键二：经济数据改善，市场需要PMI、工业生产、房地产、社融等经济数据出现实质性好转作为硬支撑，历史显示市场突破震荡均伴随经济数据回升[16] - 关键三：资金面回暖，市场突破需要居民资金返场提供流动性，近期融资余额和ETF是主要流入渠道但力度不强，若12月美联储降息可能修复全球流动性，资金格局明显改善或需等待明年一季度[17] 当前市场阶段与策略展望 - 11月以来的市场震荡被视为“蓄力铺垫”和“磨底蓄力”阶段，而非行情终结[12][19] - 后续策略应重点关注12月经济工作会议的政策信号，并耐心等待经济数据与资金面的改善[19] - 在震荡市中，建议避免追涨杀跌，应沉心研究并选对方向后保持持仓耐心[19]