国投瑞银白银LOF赔偿事件财务影响 - 国投瑞银基金因白银LOF事件出台赔偿方案 预计对母公司国投资本2026年度归母净利润产生负面影响 影响金额低于国投资本2024年度经审计归母净利润的5% [1] - 国投资本2024年归母净利润为26.94亿元 据此推算本次事件对国投资本造成的最大亏损约为1.347亿元 [1] - 国投瑞银基金为国投康泰信托与瑞士银行合资公司 持股比例分别为51%和49% 国投资本间接持有国投瑞银31.26%的股份 [1] - 根据国投资本的持股比例推算 本次赔偿方案对国投瑞银基金自身的最高影响金额约为4.31亿元 [1] 国投瑞银基金2024年经营业绩 - 2024年 国投瑞银基金实现营业收入13.79亿元 净利润为3.76亿元 [1] - 若按最高赔偿金额4.31亿元计算 该金额超过了公司2024年全年的净利润 相当于其一年白干 [1]

行情复盘与市场表现 - 2025年2月11日，伦敦金现价格从约5020美元/盎司一路拉升，最高触及5123美元/盎司，涨幅超1.5%，最终收于5087.88美元/盎司，单日上涨46.43美元 [3] - 同日，COMEX黄金期货涨幅突破2%，站稳5100美元/盎司关口 [3] - 白银表现更为强劲，伦敦银现从80美元/盎司附近起步，暴涨超6%，一度站上86美元/盎司，最终收于84.481美元/盎司，单日上涨3.088美元 [4] - COMEX白银期货同步大涨，涨幅与伦敦银现基本持平，创下近期单日最大涨幅 [4] - 国内市场联动上涨，黄金T+D涨至1127.5元/克，白银T+D涨至19760元/千克 [4] - 国内金店零售价大幅上涨，周大福、周生生黄金零售价冲至1560元/克，单日涨幅超5% [4] 机构观点与价格预测 - 法国巴黎银行大宗商品策略主管预计金价在年底前会攀升至6000美元/盎司，较当前5100美元水平有近18%的上涨空间 [6] - 富国银行将黄金目标价上调至6300美元/盎司，认为长期牛市趋势不变 [6] - 高盛将2026年底黄金价格预测从此前的4900美元/盎司大幅上调10%以上至5400美元/盎司，极端条件下可能触及6000美元/盎司 [6] - 摩根大通给出远期极端情景预判，若加密市场资金大规模涌入，到本十年末金价可能达到8000-8500美元/盎司 [6] - 瑞银上调2026年9月黄金目标价至6200美元 [16] - 世界黄金协会预测，2026年金价将保持高位震荡，乐观情景下可能上涨15%-30%，突破6000美元/盎司 [16] 核心驱动因素分析 - **美联储降息预期升温**：美国2025年12月零售销售数据环比持平，低于预期，引发市场对美国经济及美联储降息的担忧 [7]。数据公布后，货币市场将年内三次降息25个基点的概率上调至约30%，目前定价的年内降息幅度约为60个基点 [9]。降息预期导致美元承压，提升了黄金白银的吸引力 [9] - **地缘政治风险持续**：中东冲突升级、欧洲局势不稳定及美国政策不确定性等地缘政治风险，持续推动避险资金涌入黄金白银 [10] - **全球央行持续购金**：根据世界黄金协会数据，包括中国、波兰在内的多国央行大举增持黄金储备，中国已连续14个月购金，波兰上月宣布将再购入150吨黄金 [11]。央行购金行为直接增加需求并传递长期看好的信号 [11] - **白银基本面强劲**：根据世界白银协会报告，2026年白银市场将连续第六年出现供应缺口，缺口量高达6700万盎司 [13]。白银工业需求（如光伏、新能源车、AI数据中心）占总需求超60%，而矿产供给偏紧，LME库存已降至十年新低 [13] 市场争议与专业点评 - **关于价格走势**：长期看涨逻辑成立，基于美联储降息预期、央行购金及白银供需缺口等实质性利好 [15]。但短期因价格处于历史高位、获利盘较多，且受关键数据（如非农就业数据）影响，大概率会出现高位震荡或回调 [16] - **关于投资策略**：短期投机，尤其是新手参与风险极高，白银单日波动可达10%以上，2026年1月26日现货白银盘中飙升14%后尾盘跳水，导致部分杠杆投资者爆仓 [18]。长期保值配置可行，但需控制仓位、选对产品并采用分批建仓策略 [17][18] 产品选择与渠道建议 - 长期保值应优先选择银行的投资金条、积存金或黄金ETF，这些产品价格贴近原料金价，流动性好，手续费透明 [21] - 白银投资对于新手风险较高，若风险承受能力较强可小比例配置白银ETF、白银LOF，禁止参与白银T+D等高杠杆交易 [21] - 正规贵金属投资渠道仅限于上海黄金交易所、持牌银行及正规公募基金，需远离场外私盘、境外代投等违规平台 [22] - 应警惕网上虚假平台及“直播间喊单”、“带单操作”等非法证券期货咨询活动，此类行为不受法律保护 [22] 对普通消费者的影响 - 首饰金价格大幅上涨，例如周大福等品牌零售价已达1560元/克，较原料金价（约1100元/克）存在高额溢价，购买结婚三金等成本显著增加 [20][23] - 黄金白银暴涨凸显了在通胀及经济不确定性背景下资产保值的重要性 [23] - 行情火爆时需警惕“炒银暴富”等投资骗局，避免财产损失 [24]

事件概述 - 京东金融因其在白银LOF基金上提供的“极速赎回”服务而卷入风波 白银LOF在2月2日因调整估值方法录得31.5%的单日跌幅[3][24] 京东事先按1月30日晚净值垫付了80%赎回金额给“极速赎回”用户 导致平台需向用户追讨差额并发送“补款提醒”[3][24] - 事件发生后 京东金融将白银LOF的极速赎回垫付比例从80%下调至60%[3][24] 京东金融的“极速赎回”业务模式 - 该服务旨在提供“T+0”转换基金的极致体验 用户在交易日下午3点前赎回 80%的资金可当天到账 用于购买其他基金[5][26] - 该模式跳过了基金公司的份额确认流程 由平台自行垫资以提高投资者流动性[7][28] - 行业常见的快赎机制多为T+0.5 京东按前一日净值垫付80%以实现T+0的做法较为罕见[7][28] - 该业务模式隐含风险假设：基金单日跌幅不可能超过20% 但被白银LOF单日31.5%的暴跌证伪[7][28] 京东基金代销业务的发展与挑战 - 京东于2016年获得基金代销牌照 但在互联网平台中起步较晚 面临来自天天基金、蚂蚁、腾讯的激烈竞争[8][29] - 2021年初 京东的非货币基金保有量仅为209亿元 在100家代销机构中排名第44位[8][29] - 为扩大规模 京东曾尝试“烧钱换规模”的互联网式创新 如基金红包、购基金送茅台等活动 但此类活动因涉及金融风险被叫停[8][29] - 通过一系列服务创新和市场竞争 截至2025年上半年 京东的非货币基金保有规模达到1419亿元 全行业排名升至第19位 在独立三方机构中排名第5[9][30] - 此次白银LOF事件暴露了其激进业务模式下的风控问题 具体垫资损失规模尚不明确[10][31] 互联网平台对基金销售行业的重塑 - **费率大幅降低**：互联网平台将基金申购费率从普遍的1.5%打至1折 成为行业常态 迫使传统商业银行跟进[14][35] - **投资门槛显著降低**：将起购门槛从银行渠道的1000元降至100元、1元甚至0.01元 吸引了大量长尾用户[15][36] - **赎回效率提升**：通过“活钱账户”等创新 将非货币基金到账时间压缩至T+0.5 QDII和FOF基金快赎时间也缩短至T+2或T+3[15][36] - **信息服务平权**：构建内容社区 实现基金经理直播、财富号等内容互动 打破了银行渠道的信息不对称 转向“全生命周期陪伴”[16][37] 互联网基金销售模式的内在矛盾与反思 - 互联网的流量逻辑与投资逻辑存在冲突 电商的“热度即正义”可能加剧投资者的羊群效应和追涨杀跌[17][38] - “基金加仓榜”等基于热度的产品推荐 可能成为噪音放大器 误导投资者并削弱适当性管理[18][39] - 过度追求“零摩擦”体验可能增加投资者风险 例如T+N赎回机制本身包含保障资金安全的审慎流程[18][39] - 基金的本质是投资品而非普通消费品 平台竞争长期应立足于客户的持续盈利体验 而非短期的交易体验或销量[19][40] - 行业需反思 费率降低和申赎效率提升是否真正提高了投资者的最终收益率[21][42]

个人投资表现与市场情绪 - 个人账户今日预估盈利7.0万元，总资产550万元，两个账户合计盈利11.9万元，盈亏比例+1.49% [1] - 重仓的恒生科技指数自高点回调20% [1] - 近期市场预测准确，提及的AI应用相关板块大涨，传媒ETF涨幅超4%，软件ETF涨幅超3% [5] 公募基金市场动态 - 1月基金新开户54.63万户，环比增长123.80%，同比大增168.72% [5] - 市场观点认为散户资金可能开始涌入公募基金，或与前期约8000亿规模的ETF被资金抛售时市场未明显下跌的现象有关 [5][7] - 另有观点认为开户激增受白银LOF套利活动带动，其高峰期参与人数接近50万户 [7][8] - 基金业协会将于2月底公布1月份基金份额数据，届时可进一步分析规模变化 [7] - 2月新开户数据将成为判断趋势的关键：若持续增长则表明存款向理财搬家；若大幅回落则说明1月增长受短期套利驱动 [9] A股市场行业表现与估值温度 - 当前A股市场温度为71.36度，较上一交易日上升1.6度 [10][11] - 通信(2C)行业当日涨幅5.17%，今年以来涨幅4.53%，2021年以来涨幅172.08%，PE为51.77，PE温度达89.03% [10] - 传媒(游戏)行业当日涨幅3.50%，今年以来涨幅18.11%，PE为51.19，PE温度达90.95% [10] - 电子(含芯片)行业当日涨幅2.97%，PE为71.85，PE温度高达95.97% [10] - 计算机行业当日涨幅2.88%，PE为91.15，PE温度高达97.65% [10] - 房地产行业当日涨幅1.96%，PE为67.05，PE温度高达98.85% [10] - 商贸零售行业当日涨幅1.73%，PE为52.13，PE温度高达99.30% [10] - 沪深300指数当日涨幅1.63%，PE为14.20，PE温度为85.27% [10] 港股市场行业表现与估值温度 - 当前港股市场温度为54.41度，较上一交易日上升1.9度 [11] - 港股通非银金融行业当日涨幅3.22%，今年以来涨幅9.48% [11] - 恒生科技指数当日涨幅1.34%，今年以来下跌1.78%，2021年以来下跌35.70%，PE为22.49，PE温度为25.97% [11] - 港股通高股息行业当日涨幅0.70%，PE为8.16，PE温度达88.68% [11] - 市场出现MACD金叉信号 [11]

白银LOF高溢价交易的非理性现象 - 有超过1亿元资金以超过80%的溢价率买入场内白银LOF，其行为被形容为极其不理性 [1] - 次日该基金连续第三天跌停，但仍以64.60%的溢价率成交了2.39亿元，这意味着买入资金在承受可能继续亏损30%-40%的风险下，博弈有更激进的接盘者 [2] - 部分投资者可能因看到银价反弹而忽视基金的高溢价风险进行“抄底”，未意识到潜在巨大亏损 [5] - 表格数据显示，除白银LOF外，全球芯片LOF、原油LOF易方达、黄金主题LOF、煤炭龙头LOF等品种也存在不同程度的溢价交易 [3] 当日市场主要利空因素分析 - **利空一：AI技术颠覆引发软件板块恐慌**：AI初创公司Anthropic推出Claude Cowork及插件系统，市场担忧传统软件商业模式被颠覆，导致美股软件ETF（IGV）、港股软件服务及A股创业板软件板块集体大跌，其中创业板软件盘中跌幅达4% [10] - 自去年四季度以来，美股软件板块加速下跌，区间跌幅超过30%，而A股软件板块此前仍沉浸于不合逻辑且不可持续的AI应用炒作中 [12] - **利空二：腾讯内部“封杀”元宝红包事件**：微信团队公告称腾讯旗下AI应用“元宝”的红包活动违规并予以制止，此事叠加外部利空，导致腾讯股价收盘下跌近4% [16][18] - 事件背景是元宝在AI大模型竞争中面临压力，希望借助微信的社交裂变效应快速获客，但活动引发了大量用户投诉，干扰了微信群正常运作，最终被叫停 [22] - **利空三：光模块技术变革担忧**：市场对光模块技术路线的担忧持续发酵，龙头公司中际旭创与新易盛股价双双下跌超过10%，板块内出现急剧分化，部分被视为技术变革潜在受益者的公司则大幅上涨 [26] 市场流动性及情绪观察 - 融资盘出现连续4个交易日净卖出，若当日继续净卖出则将创下去年4月以来的首次连续5日净卖出记录，显示市场杠杆资金情绪转弱 [31] - 近期各大电商平台下线了实盘榜、实时估值、加仓榜等功能，预计此前由电商平台推动的极致化加仓行为将趋缓 [32] - 若市场整体增量资金（如公募基金）降温，此前由资金推动的部分权重股及炒作板块将面临压力 [33] 其他市场热点信息 - **马斯克概念带动光伏板块**：市场传闻马斯克团队调研国内光伏企业，相关“小作文”推动多只光伏个股股价集体飙升 [40] - **汽车行业标准变更**：根据工信部制定的新标准，自2027年1月1日起，隐藏式门把手将被淘汰，这可能影响现有配备该功能车辆的二手保值率 [44]

事件概述 - 国投瑞银基金于2月2日公告 参考白银期货国际主要市场价格变动幅度 对旗下白银LOF基金资产进行合理重估 导致其单位净值单日下跌31.5%至2.2494元[1] - 2月3日 该基金继续跌停 但跌停价4.25元相比最新净值仍有88.9%的溢价[1] - 此次净值调整被市场视为罕见的“手动”下调 引发广泛争议与投资者不满[1] 争议焦点与投资者反馈 - 净值下调幅度过大 造成投资者巨大损失[1] - 净值计算规则被指存在“双标” 上涨与下跌时采用不同标准 破坏了市场互信[1] - 基金投资标的为沪银期货合约 估值本应与投资标的挂钩 但此次却参考了国际白银价格[1] 基金管理人的立场与依据 - 调整原因为国际现货白银在1月30日盘中一度跌超30% 而沪银期货因涨跌停板限制最大跌幅仅17% 无法反映真实价格 若继续按沪银结算价估值将导致基金净值虚高[2] - 若按虚高净值办理赎回 可能引发集中套现 严重冲击基金流动性与稳定性 并导致未赎回投资者承担实际损失[2] - 调整依据为《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》 因潜在估值调整影响超过0.25%而进行公允价值调整 且履行了相应流程[2] - 沪银与国际白银高度联动 从技术层面看参考国际价格估值具有合理性和必要性[2] 暴露的风险管理与机制缺陷 - 事件暴露了基金公司风险防控缺位 未建立应对极端行情机制 陷入被动应对局面[3] - 白银价格历史上多次出现极端波动 例如2020年3月16日伦敦银盘中最大跌幅超过20% 专业管理人理应预见到这种可能性[3] - 临时“手动”调整估值方式始终赶不上市场变化 例如2月3日国际白银大幅反弹 沪银期货也从跌停板拉起 变现难题已不存在 此时改回参考沪银估值更为合理[3] - 临时调整增加了基金管理成本及与市场沟通的摩擦成本[3] 建议的“自动”应对机制 - 在基金合同中引入自动暂停赎回条款 当沪银期货出现连续跌停、流动性枯竭等极端情况时自动暂停 待市场恢复正常后再放开 可避免集中赎回冲击和估值公允性争议[3] - 预设估值调整的自动触发条件 明确当沪银与国际白银价格偏离达到一定幅度或市场出现极端波动时 自动切换估值参考标准 并明确调整时间与流程 以避免“双标”质疑[4]

周生生足金饰品质量争议 - 有消费者送检的周生生足金挂坠不同点位金含量差异巨大，最高为99.99%，最低仅为64.37%，两者相差35.62个百分点，且检出含有铁、银、钯等其他金属元素 [1] - 周生生官方回应称其足金饰品符合含金量不低于990‰的国家标准，并已复核出厂批次破坏性检测报告，显示质量完全达标 [2] - 周生生已将同批次同款产品送检国家珠宝玉石首饰检验集团有限公司，采用X射线荧光光谱法检测，随机选取3个检测点的金含量结果依次为99.99%、99.99%、99.98% [2] 大润发母公司高管动态 - 有媒体报道称大润发母公司高鑫零售CEO李卫平被警方带走协助调查，自1月30日起未出现在公司 [5] - 高鑫零售对此回应称消息为假，并表示“在报警了”，称李卫平目前正在上班 [6] - 高鑫零售随后在港交所发布公告，称董事会得悉暂时无法与执行董事兼首席执行官李卫平取得联系，但该事项与集团业务及营运无关，日常业务由董事会主席华裕能暂时负责 [16] 极氪汽车产品信息泄露 - 极氪汽车确认其高性能旗舰SUV极氪8X的部分产品信息提前流出，打乱了品牌既定的信息发布节奏 [6] - 极氪8X是公司2026年上半年最重要的全新车型，目前已进入量产前大规模测试阶段 [6] - 此次信息泄露并非黑客攻击，更多是宣发环节失控所致，非授权渠道流出的外观设计、动力配置等信息与工信部申报信息部分吻合 [6] 京东春节员工福利 - 京东宣布将在春节9天投入超13亿元，通过加班费、过大年红包、子女团聚补贴等形式，为节日在岗的一线员工提供超国家法定标准的福利 [7] - 福利覆盖快递小哥、全职骑手、客服、门店店员等一线员工，并在全国多地落地新春文化关怀举措，如布置春节氛围、举办送福字、包饺子等活动 [7] 游戏行业税收传言 - 市场传言称金融业及互联网增值服务可能成为下一个税率调整目标，并类比白酒税率，引发腾讯等互联网公司股价集体下挫 [7] - 针对游戏税率调整的传言，多位业内人士表示未收到任何渠道关于税率调整的消息，认为该传言可信度较低 [7] - 另有网络传言称腾讯等互联网企业增值税将“加税”，但税务专家指出，根据目前披露的规定，相关税率仍维持在6%，并未上调 [10] 国投瑞银基金估值调整 - 国投瑞银基金宣布对旗下国投白银LOF所持白银期货合约的估值方法进行调整，导致该基金A份额当日复权单位净值跌幅超过31% [8] - 公司未提前公告估值调整，回应称若提前公告，担心被解读为有意引导投资者不要赎回，进而引发市场恐慌和挤兑 [8] 寒武纪股价波动与澄清 - 寒武纪股价在2月3日早盘遭遇重挫，跌幅一度扩大至13.38%，午市收盘跌12.88%，单日市值蒸发近700亿元 [9] - 公司公开回应称“暂不清楚股价大跌的具体原因”，分析认为估值高企及对AI芯片行业竞争加剧的担忧或是主因 [9] - 寒武纪发布声明，否认近期组织小范围交流及出具营收指引数据的网络传言，称相关信息不实 [9] 全球人形机器人进展 - 浙江大学杭州国际科创中心人形机器人创新研究院发布全尺寸人形机器人Bolt，其以10米/秒的奔跑时速成为目前全球跑得最快的人形机器人 [8] 红杉中国完成全球资产收购 - 红杉中国宣布已于2月3日正式完成对氟喹诺酮类抗生素核心产品莫西沙星相关业务与资产的全球收购 [11] - 收购后成立了专注抗感染与呼吸领域的创新型生物医药企业杭州杉泽生物医药有限公司及其母公司Ascenda Pte. Ltd.负责运营，获得了该产品在全球范围内的特定资产 [11] 1月中国汽车市场表现 - 2026年1月国内车市呈现分化，传统自主品牌强势领跑，上汽、吉利、奇瑞等头部车企销量同比多实现20%以上增长 [12] - 与此同时，9家主流造车新势力遭遇集体环比下滑 [12][13] - 业内分析指出，短期受政策切换、淡季效应等因素扰动，但自主车企核心竞争力持续提升，行业高质量发展的长期逻辑未变 [12] 大宗商品市场剧烈波动 - 2月2日，受国际贵金属高位暴跌冲击，国内期货市场13个品种集体跌停，包括沪银、铂、钯、沪铜、碳酸锂、原油等 [13] - 行业人士表示，本轮暴跌是前期涨幅过大、杠杆资金高度集中、交易结构脆弱等因素集中释放，在消息扰动下形成多头踩踏 [13] 美联储利率政策预期 - 据CME“美联储观察”数据，市场预期美联储到3月维持利率不变的概率为91.1%，降息25个基点的概率为8.9% [14] - 到6月累计降息25个基点的概率为45.9% [14] SpaceX与xAI合并 - 埃隆·马斯克旗下SpaceX确认与xAI合并，换股比例设定为0.1433 [14] - 合并后的公司预计每股定价约527美元，估值将达1.25万亿美元 [14] 特斯拉美国定价 - 据特斯拉美国官网显示，特斯拉Model Y全轮驱动版售价定为41990美元 [14] 苹果芯片制程选择 - 消息称苹果M6芯片预计将沿用台积电2nm N2工艺，而非更先进的N2P工艺，原因是苹果希望专注于架构升级与控制成本 [15] 英特尔布局GPU与存储芯片展望 - 英特尔首席执行官表示，公司已任命新任首席架构师主导GPU的研发布局 [18] - 他预计人工智能领域的需求是存储芯片产业面临的“最大挑战”，短缺状况“要到2028年才会缓解” [18] 美股及中概股市场表现 - 2月3日收盘，美股三大指数集体下跌，道指跌0.34%，纳指跌1.43%，标普500指数跌0.84% [19] - 大型科技股多数下挫，热门中概股多数下跌，哔哩哔哩跌超4%，阿里巴巴、百度跌超2% [19] AI与科技行业动态 - 百度智能云推出OpenClaw限时免费一键部署服务，开发者可快速部署并接入文心、DeepSeek等主流大模型 [20] - 智谱正式发布并开源0.9B参数规模的GLM-OCR模型，适合高并发与边缘部署 [21] - 国内首款AI经皮穿刺导航机器人“龙点睛穿刺手术导航设备”正式通过国家药监局三类医疗器械审批获准上市 [22] - 摩尔线程推出基于国产全功能GPU算力底座的AI Coding Plan智能编程服务 [22] - 苹果宣布将在其编程工具Xcode中引入智能体编程功能，支持Anthropic的Claude和OpenAI的Codex [23] - 英伟达CEO黄仁勋表示，人工智能算力基础设施的建设虽给电网带来压力，但最终将促使能源成本下降 [24] 大公司财报摘要 - 任天堂第三季度经营利润1552.1亿日元，同比增长23%；销售净额8063.2亿日元，同比增长86% [24] - 百事公司第四季度净营收293.4亿美元，同比增长5.6% [24] - 默沙东第四季度全球销售额164亿美元，同比增长5%；净利润29.63亿美元，同比减少21% [25] 投融资事件 - 感算一体芯片公司“辛米尔”连续完成亿元A轮及A+轮融资，资金用于下一代芯片架构研发及全球化商业落地 [25] - “锐盟半导体”完成新一轮近亿元融资，由松禾资本领投 [26]

周生生足金饰品质量争议事件 - 有消费者送检的周生生足金挂坠不同点位金含量差异巨大，最高为99.99%，最低仅为64.37%，两者相差35.62%，且检出铁、银、钯等其他金属元素 [3] - 周生生官方回应称，其足金饰品符合含金量不低于990‰的国标，并已复核出厂批次的破坏性检测报告，显示该批次货品质量完全符合国家标准 [5] - 周生生已将同批次同款产品送检国家珠宝玉石首饰检验集团，采用X射线荧光谱法检测，随机三个检测点的金含量结果依次为99.99%、99.99%、99.98% [5] 大润发母公司高鑫零售CEO相关动态 - 有媒体报道高鑫零售CEO李卫平被警方带走协助调查，从1月30日开始未出现在公司 [7] - 高鑫零售对此回应称消息为假，并表示李卫平目前正在上班，公司已报警 [8] - 随后高鑫零售在港交所发布公告，称董事会得悉暂时无法与执行董事兼首席执行官李卫平取得联系，但该事项与集团业务及营运无关联，业务营运维持正常，日常管理由董事会主席华裕能暂时负责 [22] 极氪汽车产品信息泄露 - 极氪汽车确认旗下高性能旗舰SUV极氪8X的部分产品信息提前流出，打乱了品牌既定的信息发布节奏 [8] - 此次信息泄露并非传统黑客攻击，更多是宣发环节失控，非授权渠道提前流出了包括外观设计、动力配置等产品细节 [8] - 极氪8X目前已进入量产前大规模测试阶段，是公司2026年上半年最重要的全新车型 [8] 游戏行业税收政策传闻 - 市场传言金融业及互联网增值服务可能成为下一个税率调整目标，并类比白酒税率，该消息引发腾讯等互联网公司股价集体下挫 [9] - 针对游戏税率调整的传言，多位业内人士均表示未收到任何渠道关于税率调整的消息，该传言可信度较低 [9] - 网络流传的腾讯等增值税“加税”系谣言，根据目前披露的增值税相关规定，相关税率仍维持在6%，并未变化 [14] 寒武纪股价波动与公司声明 - 2月3日早盘，寒武纪股价遭遇重挫，跌幅一度扩大至13.38%，单日市值蒸发近700亿元，创下自2025年9月4日以来的最大单日跌幅 [12] - 寒武纪方面公开回应称“暂不清楚股价大跌的具体原因”，有分析认为估值高企及对AI芯片行业竞争加剧的担忧或是主因 [12] - 寒武纪发布声明，否认网络传播的关于公司近期组织小范围交流等信息，称其为不实信息，公司近期从未组织任何小范围交流 [13] 国投瑞银白银LOF估值调整 - 国投瑞银基金对旗下国投白银LOF所持白银期货合约的估值方法进行调整，受此影响，该基金A份额当日复权单位净值跌幅超过31% [12] - 此次估值调整在交易结束后才发布公告引发争议，国投瑞银基金回应称，如果提前公告，担心被解读为有意引导投资者不要赎回，进而引发市场恐慌和挤兑 [12] 人工智能与科技行业动态 - 浙江大学发布全尺寸人形机器人Bolt，其以10米/秒的奔跑时速成为目前全球跑得最快的人形机器人 [10] - 英特尔CEO表示，公司已任命新任首席架构师主导GPU研发布局，并预计人工智能领域的需求导致的存储芯片短缺状况“要到2028年才会缓解” [24] - 英伟达CEO黄仁勋表示，目前大规模建设AI算力基础设施使电网承压，但最终将促使能源成本下降，因为市场力量将促使加大对能源供应的投入 [30] - 国内首款人工智能经皮穿刺导航机器人“龙点睛穿刺手术导航设备”正式通过国家药监局三类医疗器械审批，获准上市 [28] 半导体与芯片行业信息 - SK海力士半导体（中国）有限公司发生工商变更，李秉起接替金永式担任法定代表人、董事长 [18] - 消息称苹果M6芯片预计将沿用台积电2nm N2工艺，而非N2P工艺，原因是苹果更希望专注于架构升级与控制成本 [20] - 公司“辛米尔”宣布连续完成亿元A轮及A+轮融资，资金将用于下一代感算一体芯片架构研发及加速全球化商业落地 [32] - 公司“锐盟半导体”于近日宣布完成新一轮近亿元融资，由松禾资本领投 [33] 电动汽车与新能源领域 - 特斯拉在美国将Model Y全轮驱动版车型定价为41990美元 [19] - 苇渡Windrose完成总额超过1亿美元的C轮融资，其中C1轮由中国移动链长基金领投，融资将用于加速纯电重卡在全球的量产交付及生产基地建设 [31] - 1月车市数据显示，上汽、吉利、奇瑞等头部传统自主车企销量同比多实现20%以上增长，而9家主流造车新势力则遭遇集体环比下滑 [17] 企业合作与战略收购 - 红杉中国宣布已完成对氟喹诺酮类抗生素核心产品莫西沙星相关业务与资产的全球收购，并成立新公司负责运营 [15][16] - 软银子公司与英特尔合作，将下一代内存技术商业化 [28] - 谷歌云与Liberty Global达成为期五年的人工智能合作协议 [28] - xAI和SpaceX将进行合并，换股比例设定为0.1433，合并后公司预计估值将达1.25万亿美元 [19] 互联网与消费行业 - 腾讯元宝“春节红包”活动因分享机制引发讨论，腾讯内部回应称，该活动基础逻辑为“无门槛领取”，与平台长期打击的“诱导分享”模式存在本质区别 [21][22] - 京东宣布将在春节投入超13亿元，通过加班费、红包、补贴等形式，为节日在岗的一线员工提供福利 [9] - 阿嬷手作旗下新餐饮品牌“鑼獅”因55元一碗螺蛳粉及“续粉收费”传闻引发关注，工作人员澄清螺蛳粉续粉免费，且门店排队时间最少30分钟起 [14] 金融市场与大宗商品 - 2月2日，国内期货市场沪银、铂、钯、沪铜等13个期货品种集体跌停，行业人士称本轮暴跌是前期涨幅过大、杠杆资金集中等因素下，多头踩踏迅速形成所致 [17] - 据CME“美联储观察”，美联储到3月维持利率不变的概率为91.1% [19] - 2月3日，美股三大指数集体收跌，纳指跌1.43%，热门中概股多数下跌 [25] 公司财报与业绩 - 任天堂第三季度经营利润1552.1亿日元，同比增长23%；销售净额8063.2亿日元，同比增长86% [30] - 百事公司第四季度净营收293.4亿美元，同比增长5.6% [31] - 默沙东第四季度净利润29.63亿美元，同比减少21%；2025年全年全球销售额650.11亿美元，同比增长2% [31] - 丰田工业前三季度净利润为1869.9亿日元，预计财年净利润为1900亿日元 [31] 其他公司公告与行业新闻 - 华昱欣在欧洲举行新品发布会，发布多款储能系统及云平台产品，并宣布国际品牌名由HYXiPOWER升级为HYXI [10] - Adobe宣布将于2026年3月1日停止销售已有25年历史的动画制作工具Animate [14] - 迪士尼任命乐园业务主管乔希·达马罗为新任CEO，接替鲍勃·艾格 [26] - 西班牙首相表示，计划禁止16岁以下青少年访问社交网络平台，并要求平台实施有效年龄验证系统 [23] - 马斯克旗下社交平台X的法国办公室遭搜查，系配合欧盟对其是否符合《数字服务法》的调查行动 [23]

假期制度与消费提振 - 江苏省两会工作报告中提出，要统筹安排中小学春秋假和职工带薪错峰休假，旨在通过制度性措施创造消费场景并缓解“休假羞耻”，从而长期有效地提振服务消费 [1][3] - 该政策包含两个层面：一是为学生设立春秋假，二是在此基础上引导职工错峰休假，以方便家庭出行并确保公平，这有望边际改善当前消费能力与消费场景不匹配的痛点 [3] AI对就业的影响与应对 - 上海两会首次在政府正式文件中提及“研究AI对就业影响的研判应对机制”，表明政府开始正视AI技术发展对就业市场的潜在冲击 [4] - 从个人职业发展角度看，未来两类人群可能受益：一是能熟练使用AI工具提升生产率的人；二是难以被AI替代的非通用性工种（如月嫂），其相对溢价可能提升 [6] 白银LOF基金的高溢价风险事件 - 国投白银LOF复牌后瞬间跌停，但溢价率仍高达约90%，全天成交额超过1.07亿元，显示有大量资金在高溢价和连续跌停风险下接盘 [8][9] - 基金公司此前宣布调整估值方式，按国际银价波动重估，导致该基金单日净值暴跌超30%，创下公募基金历史单日跌幅记录 [10] - 尽管基金公司已多次提示风险，但投资者跟风炒作现象严重，农业银行因此不再代销该产品，事件凸显了个人投资者面对高热度、高溢价、不熟悉品种时应保持警惕 [13][14][15] 全球资产流动性冲击后的修复 - 全球资产在经历短期流动性冲击后普遍反弹，日韩股市修复率最高，韩国综合指数在跌超5%触发熔断后，次日涨超5%再次触发熔断，体现了市场先“甩卖”后“回补”的特征 [17][18][19] - 各类资产修复率差异显著：现货白银修复率为132%，日经225指数修复率达314%，而恒生指数修复率仅为10%，在全球主要资产中最低 [20] - 港股市场当日因税率相关市场传闻，恒生科技指数盘中大跌超3%，南向资金转为大幅卖出，导致恒生科技指数自前期高点回撤超20%，进入技术性熊市 [21][23][26] 当日市场热点与传闻影响 - 当日市场受三则市场传闻影响：一是港股互联网税率传闻打击港股科技板块；二是光模块技术路线调整传闻导致板块内部分化；三是寒武纪营收指引不及预期传闻致其股价一度大跌超14%，并拖累科创50指数 [31][32][33] - 上交所数据显示，1月基金新开户数环比增长超120%，同比增近170%，A股开户数环比增89%，场外资金加速入场解释了年初市场的火爆行情 [35][36] - 海外方面，马斯克旗下SpaceX计划收购xAI，并构想利用太空太阳能为AI供能，推动“商业航天+AI”生态，该消息刺激A股太空光伏等概念板块大涨 [39][40]

事件概述 - 国投瑞银基金于2月2日公告，决定参考国际白银价格变动对旗下白银LOF基金资产进行重估，导致该基金单位净值单日下跌31.5%至2.2494元 [1] - 净值调整后，基金在2月3日继续跌停，但跌停价4.25元相比最新净值仍存在88.9%的溢价 [1] - 此次“手动”净值下调引发了市场广泛争议与投资者不满 [1] 投资者争议焦点 - 净值下调幅度过大，导致投资者损失巨大 [1] - 净值计算规则存在“双标”嫌疑，上涨与下跌时采用不同标准，破坏了市场互信 [1] - 基金的投资标的为沪银期货合约，投资者认为净值理应与投资标的（沪银价格）挂钩，而非国际白银价格 [1] 基金管理人调整逻辑 - 调整的直接原因是国际现货白银在1月30日盘中一度暴跌超过30%，而沪银期货因涨跌停板限制，最大跌幅仅为17%，无法反映白银的真实价格 [1] - 若继续按上期所结算价估值，基金净值将明显虚高 [1] - 根据《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》，当潜在估值调整对基金资产净值的影响在0.25%以上时，应对估值进行调整 [2] - 沪银与国际白银高度联动，从技术层面看，参考国际价格估值具有合理性和必要性 [2] 风险与流动性考量 - 基金公司担心，若按虚高的净值办理赎回，可能引发投资者集中套现，严重冲击基金的流动性与稳定性，并导致未赎回的投资者承担实际损失 [2] - 此次紧急调整估值的核心担忧是沪银期货可能继续跌停，导致基金无法及时变现持仓以应对赎回 [3] 暴露的管理与机制问题 - 事件暴露了基金公司在风险防控上的缺位，未建立起应对极端行情的有效机制 [2] - 基金管理人作为专业机构，理应深谙白银价格的波动性，历史上白银曾多次出现极端跌幅，例如2020年3月16日伦敦银盘中最大跌幅超过20% [2] - 净值计算方式的临时调整始终赶不上市场变化，增加了基金的管理成本与市场沟通的摩擦成本 [3] 对行业机制的改进建议 - 建议在基金合同中引入自动应对机制，例如当沪银期货出现连续跌停、流动性枯竭等极端情况时，自动暂停赎回，待市场恢复正常后再放开 [3] - 建议预设估值调整的“自动触发条件”，明确当沪银与国际白银价格偏离达到一定幅度时，自动切换估值参考标准，并明确调整流程，以避免“双标”质疑 [3] - 设置“自动”应对机制远比临时“手动”调整更为高效、公允、可控 [3]