全球石油市场现状与核心矛盾 - 全球现货石油市场因霍尔木兹海峡断供引发恐慌性抢购，风暴从亚洲蔓延至欧洲与大西洋盆地 [1] 现货与期货市场深度撕裂 - 北海现货市场出现极端供需失衡，本周有40份买盘但仅有4份卖盘应价 [2] - 近月交货原油价格一度突破每桶140美元的历史高位，而6月交割的布伦特原油期货本周下跌13%收于约每桶95美元，两个市场价差逾30美元 [2] - 即期布伦特（Dated Brent）本周一度触及每桶144美元的历史峰值，周五回落至每桶126美元，仍较6月期货溢价逾30美元 [2] - 交易商正以高出即期布伦特逾22美元的价格竞购4月下旬至5月初交货的北海原油 [3] - 尼日利亚下月装船货物的报价溢价已高达每桶25美元，而冲突爆发前不足3美元 [3] 供应中断的严重性与时间线 - 霍尔木兹海峡冲突导致全球能源流动出现40天的断档，最后一批冲突前过境货物正陆续抵达目的地 [2] - 即便海峡恢复通航，来自波斯湾的原油抵达亚欧炼厂仍需数周时间，供应缺口难以短期弥合 [2] - 全球石油系统正从“流量冲击”转向“库存消耗问题”，时间节点成为驱动市场影响的核心变量 [9] - 摩根大通分析指出，过去四周霍尔木兹海峡石油流通受阻将对全球供应造成“序列式”冲击，从亚洲开始，经非洲，至欧洲，最终波及美国，大部分地区将在4月集中承压 [9] 亚洲炼厂的抢购行为 - 亚洲炼厂不计成本在全球抢购原油，以确保能源安全，部分交易员已不再关注价格 [6] - 日本炼厂掀起赴美购油热潮，并租用小型船只以缩短经巴拿马运河的运输时间 [5] - 印度炼厂大幅增购委内瑞拉原油，4月第一周装船量接近600万桶，约为3月同期的两倍 [5] 美国市场动态 - 美国出口创纪录，有“大量”油轮正驶向美国装载原油 [6] - 休斯顿米德兰WTI原油（MEH）对美国基准原油的溢价已升至近每桶4美元，约为战前水平的四倍 [6] - 若冲突延续，美国国内炼厂可能面临原油短缺 [10] 炼厂压力与成品油市场 - 现货采购成本远高于期货价格，给炼厂带来巨大的财务与运营压力，现金流管理面临严峻挑战 [8] - 部分炼厂已开始退出市场，导致产量下降，进一步收紧成品油供应 [9] - 航空煤油和柴油价格已飙升至每桶200美元以上的历史或近历史高位 [9] - 美国汽油库存已降至近16年来最低水平 [9] 潜在价格风险情景 - 麦格理警告，若冲突延续至6月，油价或冲破每桶200美元 [2] - 麦格理给出约40%的概率情景：若冲突延续至6月，美国汽油零售价或跳升至约每加仑7美元 [10]