项目概况 - 中国石化塔河炼化公司炼化一体化项目在新疆库车开工 作为新疆维吾尔自治区成立70周年重大庆典活动的一部分[1] - 项目采用中国石化自主知识产权、行业领先的绿色低碳工艺技术 主要建设内容包括16套炼化生产装置[3] - 项目初步计划于2029年全部建成[3] 产能建设 - 将150万吨/年1号常压装置扩能改造至500万吨/年常减压装置[3] - 新建240万吨/年加氢裂化装置[3] - 新建150万吨/年连续重整装置[3] - 新建80万吨/年乙烯裂解装置[3] - 新建80万吨/年芳烃联合装置[3] - 对现有350万吨/年2号常减压等4套装置进行改造[3] - 项目建成后塔河炼化公司原油加工能力将达850万吨/年 较现有500万吨/年产能提升70%[5] 经济效益 - 每年可新增产值约202亿元（按照原油价格60美元/桶测算）[5] - 每年可新增税收约35亿元[5] - 带动就业约1万人[5] 战略意义 - 项目是中国石化推动在疆产业链一体化发展的桥头堡项目[3] - 实现新疆资源就地转化利用[5] - 助力油气生产加工、纺织服装等产业集群发展[5] - 塔河炼化公司是中国石化在西北地区唯一的炼化企业[5] 现有业务 - 塔河炼化公司目前生产汽油、柴油、航空煤油、沥青、石油焦、硫黄、二甲苯、液化气等产品[5] - 拥有铁路专用线、公路运输、成品油输送管道等配套系统[5] - 近20年向新疆、甘肃、青海、西藏等地区供应产品7000多万吨[5]

项目概况 - 中国石化塔河炼化公司炼化一体化项目于9月20日在新疆库车开工[1] - 项目采用中国石化自主知识产权的绿色低碳工艺技术[4] - 初步计划于2029年全部建成[4] 产能提升 - 项目建成后原油加工能力将达850万吨/年[1][4] - 目前原油加工能力为500万吨/年[5] - 新建16套炼化生产装置包括240万吨/年加氢裂化、150万吨/年连续重整、80万吨/年乙烯裂解和80万吨/年芳烃联合装置[4] - 改造现有350万吨/年2号常减压等4套装置[4] - 将150万吨/年1号常压装置扩能改造至500万吨/年常减压装置[4] 经济效益 - 每年可新增产值约202亿元[4] - 每年可新增税收约35亿元[4] - 带动就业约1万人[4] 战略意义 - 项目是中国石化推动在疆产业链一体化发展的桥头堡项目[4] - 对优化南疆产业结构、促进地方经济社会发展具有重要意义[1] - 实现新疆资源就地转化利用[4] - 助力油气生产加工、纺织服装等产业集群发展[4] - 中国石化将高质量谋划"十五五"在疆产业布局[4] 公司背景 - 塔河炼化公司是中国石化在西北地区唯一的炼化企业[5] - 近20年来向新疆、甘肃、青海等地区供应产品7000多万吨[5] - 目前生产汽油、柴油、航空煤油、沥青、石油焦、硫黄、二甲苯、液化气等产品[5] - 拥有铁路专用线、公路运输、成品油输送管道等配套系统[5]

欢迎扫描下方二维码关注： 申税小微 近日有纳税人咨询成品油发票开具的相关知识。由于成品油发票开具的特殊性，今天，申 税小微将从成品油征收范围、税率、发票开具注意事项等方面和大家一起来学习~ 成品油征收范围及税率 消费税 汽油是指用原油或其他原料加工生产的辛烷值不小于66的可用作汽油发动机燃料的各种轻质油。含铅汽油是指铅含量每升超过0.013 克的汽油。汽油分为车用汽油和航空汽油。 以汽油、汽油组分调和生产的甲醇汽油、乙醇汽油也属于本税目征收范围。 税率： 汽油采取 定额税率 ，具体税率为1.52元/升。 特殊规定： 对烷基化油(异辛烷)按照汽油征收消费税。 柴油是指用原油或其他原料加工生产的倾点或凝点在-50至30的可用作柴油发动机燃料的各种轻质油和以柴油组分为主、经调和精制 可用作柴油发动机燃料的非标油。 以柴油、柴油组分调和生产的生物柴油也属于本税目征收范围。 税率： 柴油采取定额税率，具体税率为1.20元/升。 石脑油又叫化工轻油，是以原油或其他原料加工生产的用于化工原料的轻质油。 石脑油的征收范围包括除汽油、柴油、航空煤油、溶剂油以外的各种轻质油。非标汽油、重整生成油、拔头油、戊烷原料油、轻裂 解料（ ...

行业投资评级 - 投资评级为看好并维持 [12] 核心观点 - 全球多个国家设定SAF掺混目标并通过税收抵免和资金补贴等推动SAF产业发展，SAF产业需求正从规划转向落地 [2][6][10] - 中国以废油脂为原料属于先进生物燃料，近期多家公司产出合格SAF及取得适航认证，行业景气度呈上行趋势 [2][10] - 投资建议重点关注生产端技术成熟和产能先发优势企业以及原料端UCO企业 [2][10] 掺混比例政策 - 截至2024年11月全球约有44项SAF政策已被采纳或正在考虑中，覆盖超过65%的航空燃料使用 [6][19] - 2025年是多个国家政策实质掺混的元年，欧盟、英国、挪威、新加坡等国已有明确SAF掺混比例时间线 [7][19] - 欧盟规定2025/2030/2035/2040/2045/2050年SAF掺混目标分别为2%/6%/20%/34%/42%/70%，其中合成燃料目标2030/2032/2035/2040/2045/2050年占比分别达到1.2%/2%/5%/10%/15%/35% [7][21] - 英国规定2025/2030/2040年SAF掺混目标为2%/10%/22%，其中合成燃料占比2028/2040年需达到0.2%/3.5% [7][21] - 挪威规定2020/2030年SAF掺混目标为0.5%/30% [7][21] - 新加坡2026年要求1%的SAF掺混目标，2030年要求达到3%-5%的掺混目标 [7][21] - 中国提出"十四五"期间SAF消费量达到5万吨，2025年当年达到2万吨 [7][21] - 美国提出到2030年实现国内SAF年产量30亿加仑（约908万吨），到2050年实现SAF年产量350亿加仑（约1.06亿吨） [7][21] 补贴政策 - 当前SAF使用成本显著高于传统航空煤油，2025年9月12日SAF中国FOB-高端价为2480美元/吨（对应人民币17668元/吨），是传统航煤价格5596元/吨的3.2倍 [8][23] - 考虑碳排放成本后SAF价格是传统航煤的2.14倍 [8][23] - 欧盟拟通过拍卖2000万个碳排放配额筹集约16亿欧元用于补贴应用SAF航空公司 [9][33] - 美国2025年每生产1加仑SAF可获得1.75美元税收抵免及1.6个D4 RINs，对应补贴额度为5511-7274元/吨 [9][33] - 中国成都东部新区发布支持SAF政策，预计三年投入超1亿元覆盖全产业链条 [9][33] 投资建议 - 生产端重点关注技术成熟和产能先发优势企业，如已投产或有规划产能的企业卓越新能等 [10][35] - 原料端关注UCO（废弃油脂）企业，UCO是HEFA工艺核心原料 [10][35] - 生物柴油及SAF加工企业产能情况显示卓越新能总产能67万吨/年，嘉澳环保105万吨/年，鹏鹞环保7万吨/年，海新能科25万吨/年 [36]

安全运营 - 公司连续实现第32个安全生产年 保持零事故 零伤害 零污染的安全业绩 [2] - 油库和航空加油站获得中国航油安全生产精品油库和精品航空加油站授牌 码头通过港口安全标准化一级达标换证评审 [2] - 承办深圳市2024年危险化学品重大危险源企业应急救援演练 提升区域安全防范能力 [2] 基础设施与保障能力 - 油库储量从7万立方扩容至19万立方 成为国内最大单体航空煤油油库 [3] - 实施5000吨级航道改造工程 最大通行油船从4950吨级提升至7500吨级 海运能力提升50% [3] - 航空加油站单日保障纪录达671架次和7222吨 [3] 业务规模与客户服务 - 截至2025年8月底累计服务全球111家民航客户 [3] - 累计加油量超过730万吨 接卸油船1680余船次 保障航班84.41万架次 [3] - 支持深圳机场实现旅客年吞吐量从5000万到6000万的千万级跨越 [3] 科技创新与成果 - 获得发明专利1项 实用新型专利授权18项 软件著作权2项 [5] - 实施基于光离子的航煤泄漏检测系统 可在5-10秒内检测千万分之一ppm级油气 [4] - 通过技术改造将设备维修成本从2000元降至2元 罐式加油车维修成本从8000元降至200元 [4]

油价回顾 - 国际油价震荡上行 布伦特和WTI油价分别达到67.22美元/桶和63.66美元/桶 [1][2] - 地缘政治因素包括美俄会谈进展但未达成协议 美乌及欧洲领导人谈判 俄乌袭击行动持续 [1][2] - 美国原油和汽油库存下降对油价形成支撑 [1][2] 原油价格 - 布伦特原油期货结算价67.22美元/桶 周环比上升1.37美元/桶（+2.08%） [2] - WTI原油期货结算价63.66美元/桶 周环比上升0.86美元/桶（+1.37%） [2] - 俄罗斯Urals原油现货价65.49美元/桶（周环比持平） ESPO原油现货价63.46美元/桶（周环比上升1.25美元/桶，+2.01%） [2] 海上钻井服务 - 全球海上自升式钻井平台数量370座 周环比减少1座（东南亚增1座 欧洲和北美各减1座） [2] - 全球海上浮式钻井平台数量133座 周环比减少2座（欧洲/北美/南美各减1座 其他地区增1座） [2] 美国原油供给 - 美国原油产量1338.2万桶/天 周环比增加5.5万桶/天 [3] - 美国活跃钻机数量411台 周环比减少1台 [3] - 美国压裂车队数量165部 周环比减少2部 [3] 美国原油需求 - 美国炼厂原油加工量1720.8万桶/天 周环比增加2.8万桶/天 [3] - 美国炼厂开工率96.60% 周环比上升0.2个百分点 [3] 美国原油库存 - 美国原油总库存8.24亿桶 周环比减少579.1万桶（-0.70%） [3] - 战略原油库存4.03亿桶 周环比增加22.3万桶（+0.06%） [3] - 商业原油库存4.21亿桶 周环比减少601.4万桶（-1.41%） [3] - 库欣地区原油库存2347.0万桶 周环比增加41.9万桶（+1.82%） [3] 美国成品油库存 - 汽油总体库存22357.0万桶 周环比减少272.0万桶（-1.20%） [4] - 车用汽油库存1502.9万桶 周环比减少151.6万桶（-9.16%） [4] - 柴油库存11602.8万桶 周环比增加234.3万桶（+2.06%） [4] - 航空煤油库存4329.6万桶 周环比减少44.8万桶（-1.02%） [4] 行业相关标的 - 涉及公司包括中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK） 中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK） 中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK） 中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK） 海油工程（600583.SH） 中曼石油（603619.SH） [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截至8月15日当周全国商业库存超预期去化，主要由墨西哥湾沿岸出口回升驱动，库欣交割地库存连续七周攀升，区域供需差异显著；汽油库存降至5月以来最低，柴油库存回升至3月高位，航空煤油需求持续强劲；进出口结构调整明显，原油净进口下降；国内原油产量微增但长期增产潜力有限，炼厂加工量总体维持高位；衍生品市场上，库欣库存累积压制WTI期货期限价差，墨西哥湾出口放量扩大Brent - WTI价差，柴油库存回升削弱其裂解价差支撑，航空煤油需求强劲令其裂解价差维持年内高位 [1] 各目录总结 原油库存呈现区域分化 全国商业原油库存减少601万桶，周环比降1.4%，总量降至42,068万桶，降幅远超预期，因墨西哥湾沿岸出口量回升至438万桶/日；库欣交割地库存连续七周攀升，增加42万桶至2,347万桶；西海岸原油库存锐减489万桶至4,473万桶，中西部库存仅小幅增加174万桶 [2] 成品油库存走势分化 汽油库存减少272万桶至22,357万桶，为5月以来最低，受出口支撑但隐含需求回落；柴油库存增加234万桶至11,603万桶，达3月以来高位，因出口量下降；航空煤油需求持续强劲，周度消费量达190万桶/日，创2019年以来同期峰值；库欣库存累积压制WTI期货期限结构，墨西哥湾出口放量扩大Brent - WTI价差，柴油库存回升缓解裂解价差支撑，航空煤油需求强劲推动其裂解价差维持年内高位 [3] 进出口结构显著调整 原油净进口量环比下降36.4%至213万桶/日，进口量减少42万桶至650万桶/日，伊拉克进口量跃升131%至33万桶/日；墨西哥湾沿岸原油出口量增长22.2%至437万桶/日，连续四周扩张 [4] 生产与炼厂运营动态 国内原油产量微增0.4%至1,338万桶/日，但钻探活动放缓预示长期增产潜力有限；炼厂加工量提升0.2%至1,721万桶/日，东海岸加工量增长4%，全国炼厂产能利用率维持96.6%高位，中西部利用率下降0.4个百分点，后续或因设备故障承压 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 数据总体利多驱动油价短线上涨，但供需边际转弱压制反弹空间 当周布伦特期货涨1.60%站上66美元，但技术面EMA50阻力位施压明显 中期看OPEC+加速增产叠加美国钻机数回升，宏观面美联储降息预期推迟将压制风险偏好 预计WTI短期维持区间震荡，若向上突破需地缘风险溢价进一步发酵，下行风险来自印度实际分流规模超预期及炼厂负荷骤降 [3] 根据相关目录分别进行总结 库存情况观点 - EIA报告显示，截止08月15日当周美国商业原油库存超预期减少601.4万桶，降幅1.41%，创三个月最大单周降幅，库欣库存增加41.9万桶但未突破五年均值区间 [2] - 炼厂开工率意外升至96.6%高位，印证炼厂加速赶工以完成夏季检修前任务 成品油净出口增至5211千桶/日创新高，出口放量叠加加工量提升推动库存持续去库，但馏分油库存逆季节性回升至116百万桶，反映柴油需求疲软 [2] - 生产端原油产量跳增55千桶/日至1338.2万桶/日，创五个月最快增速 美国原油出口周度暴增79.5万桶至437.2万桶/日，为亚洲买家采购套利开启窗口 [2] - 地缘事件强化替代性贸易流向，特朗普政府计划对印加征50%关税迫使印度调整采购路径，但俄驻印大使称5%折扣下俄油仍具不可替代性，需关注印度8 - 9月原油分流动向 [2] - 炼厂高负荷运行难以持续，设备维护季将于9月上旬展开，当前利润压缩或抑制补库力度 [2] 周度数据跟踪 |指标|2025 - 08 - 15数据|变化|变化率| | ---- | ---- | ---- | ---- | |WTI|63美元/桶|0| - 0.33%| |美国原油周度产量|13382千桶/日|55|0.41%| |美国周度原油净进口量(4W - Avg)|2887千桶/天|0|0.00%| |美国炼厂原油加工量(4W - Avg)|17208千桶/天|28|0.16%| |美国炼厂周度开工率|97%|0%|0.21%| |美国周度成品油净出口量|5211千桶/天|31|0.60%| |美国商业原油库存(不含SPR)|421百万桶| - 6| - 1.41%| |美国库欣原油库存(不含SPR)|23百万桶|0|1.82%| |美国战略原油库存|403百万桶|0|0.06%| |美国汽油库存|224百万桶| - 3| - 1.20%| |美国馏分油库存|116百万桶|2|2.06%| |美国航空煤油库存|43百万桶|0| - 1.02%| |美国其它油品(不含乙醇)库存|326百万桶|0| - 0.04%| [5] 产业链数据图表 - 包含WTI、Brent首行合约价格及价差，SC与WTI价差统计，美国原油周度产量等多项产业链数据图表，数据来源多为EIA [6][7][9] 附录：大模型推理过程 - 商业库存减少超预期，去库速度快，为超预期利多因素，战略石油库存小幅增加或影响市场情绪 [53] - 美国原油周度产量增加，或对供应端造成压力，但炼厂开工率高，炼油需求旺盛，解释了库存下降原因，汽油库存下降超预期，馏分油库存增加显示柴油需求弱或供应增加 [53] - 进口四周均值不变，单周进口减少，出口大增，出口需求强劲支撑库存下降 [53] - 美国威胁对印度加征关税，印度与俄罗斯维持贸易关系，美国出口增加或影响未来供需平衡，炼厂维护季节或影响加工量，需观察维护开始后数据变化 [54] - 短期内库存大幅下降和出口增加支撑油价，但产量上升和馏分油库存增加可能限制涨幅，需综合判断油价走势 [54]

股价表现 - 截至2025年8月20日收盘上海石化股价报2 90元较前一交易日上涨1 75% [1] - 当日成交量为47 28万手成交金额达1 36亿元股价波动区间为2 84元至2 90元 [1] 公司业务 - 公司是中国石油化工股份有限公司的控股子公司主要从事石油炼制、石油化工及相关产品的生产和销售 [1] - 公司产品包括汽油、柴油、航空煤油等石油产品以及合成纤维、树脂及塑料等化工产品 [1] - 2024年年报显示石油产品占公司营收比重达71 24% [1] 公司公告 - 8月20日公司召开第十一届第十九次董事会会议审议了与中国石化财务有限责任公司的关联交易风险持续评估报告等文件 [1] - 同日公布的2025年半年报显示公司上半年营业收入395 23亿元同比下降9 21% [1] - 归母净利润亏损4 62亿元较去年同期由盈转亏其中第二季度亏损3 72亿元亏损幅度较第一季度有所扩大 [1] 资金流向 - 8月20日主力资金净流入794 33万元近五个交易日累计净流入2072 92万元 [2]

试点建设与政策创新 - 鄂尔多斯市协同鄂托克高新技术产业开发区、苏里格经济开发区入选全国第一批减污降碳协同创新试点，成为内蒙古自治区唯一入选的地级市 [3] - 构建"重点领域协同治理、重点行业深度减排、重点园区示范引领、重点企业创新实践"的工作格局，试点建设取得阶段性成果 [3] - 出台《鄂尔多斯市水资源管理条例》《鄂尔多斯市促进大宗工业固体废物综合利用办法》等政策，强化顶层设计 [7] 投资与经济效益 - 84项重点试点项目累计完成投资1000.99亿元 [3] - GDP达到6363亿元，实现"十四五"以来第3次千亿级跨越 [3] - 单位GDP能耗下降25.8%，碳排放强度下降13.6% [3] 新能源与生态治理 - 创新"光伏治沙"模式，建成光伏治沙项目近1000万千瓦，治理沙化土地超30万亩 [4] - 在建拟建光伏治沙规模近3000万千瓦，预计可治沙超100万亩 [4] - 库布其沙漠鄂尔多斯中北部新能源基地先导工程200万千瓦全容量并网，年可输送清洁电力400亿千瓦时，清洁能源占比超50% [4][5] 氢能与煤化工转型 - 实施"煤化工+绿氢/绿氧"耦合工程，推动氢能替代多元化试点示范 [5] - 已批复风光制氢项目13个共计939.2万千瓦，其中65万千瓦已建成 [5] - 建成全球规模最大绿氢+煤制烯烃产业基地，年替代煤炭消耗约253万吨，CO2减排量超630万吨 [5] 绿色物流与运输 - 推进大宗货物"公转铁"，实施新能源重卡、矿卡替代工程 [6] - 建成氢能和电动重卡应用示范基地，实现煤炭短倒闭环运输 [6] - 投入运营新能源车辆779辆，发运量累计810万吨，2024年矿区充电量达3000万度，减少碳排放约7.8万吨 [6] 环境治理与固废利用 - 643个粉状物料堆场实现全封闭管理，淘汰10蒸吨及以下燃煤锅炉 [7] - 建成80个工业固废利用项目，工业固废产生强度从2020年5.88t/万元下降到2023年4.05t/万元 [7] - 东胜区乌素生活垃圾处理厂沼气项目年节约煤炭消费近4000吨 [7] 科技创新与研发 - 构筑实验室及研究院新型研发机构集群，配套专项支持经费 [8] - 转化落地CO2加绿氢制备绿色航煤、年产2万吨硅碳负极材料等重大技术成果 [8] - 连续上榜全国城市创新能力百强，推出"人才新政30条"和"科技新政30条"2.0版 [8] 碳普惠与公众参与 - 上线"暖城碳惠"微信小程序，打造个人碳账户，建立碳普惠激励机制 [8] - 通过"衣、食、住、行"等生活领域低碳场景引导全民参与节能减碳 [8] 空气质量与协同度提升 - "十四五"以来空气质量优良率长期稳定在90%以上 [3] - 减污降碳协同度2024年同比提升超过29%，达到86.5分 [3]