报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 日内行情有调整压力，建议投资者持区间运行思路参与黄金交易，稳健交易者可关注多黄金空工业贵金属的对冲策略，单边和对冲交易均应降低仓位并提高持仓灵活性；中线行情有望继续偏强上行，建议投资者在控制仓位的情况下继续持偏多思路参与交易，多头套保者可把握机会建立套保头寸，空头套保者宜适当降低套保仓位 [4][6] 各部分总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 美国在中东的行动提升地缘政治风险，提振贵金属避险需求，但中东油国抛售黄金补充财政资金，且油价高位引发央行紧缩担忧，削弱贵金属流动性溢价和工业需求预期 [4] - 3月伦敦黄金调整后反弹，预计在中东石油危机解除前金价有调整压力，工业贵金属调整幅度相对较大，伦敦黄金在3800 - 4200美元/盎司有支撑 [4] - 建议投资者持区间运行思路参与黄金交易，稳健交易者可关注多黄金空工业贵金属的对冲策略，单边和对冲交易均应降低仓位并提高持仓灵活性 [4] - 本周关注伊朗战争局势、美国3月就业数据、全球3月PMI数据以及美联储主席讲话 [4] 中线行情 - 2月贵金属板块企稳回升，国际贸易形势动荡和中东地缘政治风险增添贵金属避险需求 [6] - 受国际贸易、全球经济、美联储政策和地缘政治等因素影响，贵金属板块有望依托上涨趋势线偏强上行，但地缘冲突推动的上涨往往短暂，且波动性高 [6] - 建议投资者控制仓位，继续持偏多思路参与交易，多头套保者可建仓，空头套保者宜降低仓位 [6] 贵金属市场相关图表 - 包含上海金银期指、伦敦金银现货、上海期指对上金TD基差、金银ETF持仓量、黄金白银比值、伦敦黄金与其他资产相关性等图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [8][10][16] 主要宏观事件/数据 - 伊朗战争扩大风险上升，也门胡塞武装袭击以色列，美国为在伊朗开展地面行动做准备，美国仅摧毁伊朗约三分之一导弹库 [17] - 伊朗伊斯兰革命卫队关闭霍尔木兹海峡，乌克兰接近敲定多项安全协议以应对伊朗袭击 [17] - 里奇蒙联储总裁巴尔金认为维持利率不变合适，费城联储总裁保尔森警告伊朗战争引发的大宗商品冲击可能演变为更严重问题 [18]