报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 股指期货权重宽基赔率逐步显现，激进者可考虑逢低做多缓步建仓；国债期货资金超预期收敛状态延续，超长债可能先于短债企稳 [9][10] - 钢矿预计震荡整理，煤焦短期观望，铁合金建议高位空单持有观望或做价差头寸，纯碱观望，玻璃逢低试多远月 [11][12][14][15][16] - 沪铜短期宽幅震荡，沪锌反弹后震荡下跌，沪铅空单循环操作，碳酸锂宽幅震荡，工业硅和多晶硅关注回调卖出看跌期权机会 [18][19][21][23][24] - 棉花短线震荡整理，长线低吸回补；白糖震荡低位运行；鸡蛋近月震荡，远月估值修复；苹果主力合约或偏弱运行；玉米宽幅震荡；红枣震荡偏弱；生猪短期承压后有望企稳上涨 [26][29][32][34][35][36][38] - 原油价格或受供大于求长期压制，燃料油跟随油价震荡且强于油价，塑料震荡偏弱，橡胶关注回调买入及卖看跌机会，合成橡胶观望，甲醇震荡偏弱，烧碱大幅震荡，沥青震荡偏空，PVC不过分看空 [40][41][44][45][46][47][49][50][51] - 聚酯链跟随油价波动，可进行品种间套利；LPG期货弱势震荡；胶版印刷纸和纸浆维持震荡盘整；原木偏弱震荡；尿素震荡运行 [53][54][55][57][58] 各目录总结 基于基本面研判 - 趋势空头无明确品种，震荡偏空有液化石油气、原油、红枣、硅铁、苹果、纸浆、甲醇、塑料等，震荡有中证500股指期货、合成橡胶、上证50股指期货、沪深300股指期货等，震荡偏多有三十债、生猪、鸡蛋、玻璃等，趋势多头无明确品种 [4] 基于量化指标研判 - 偏空品种有聚丙烯、玉米、焦炭、螺纹钢等，震荡品种有沪锌、豆一、鸡蛋、橡胶等，偏多品种有铁矿石、豆粕、豆二、菜粕等 [6] 宏观资讯 - 美伊达成停战谅解备忘录，部分条款已执行，正式签字仪式将于6月19日举行；五部门启动重点行业节能降碳改造攻坚三年行动；我国实现硅 - 28 同位素自主量产；MLCC 或迎“史上最长缺货潮”；美国5月制造业和工业产出数据不佳；日本央行预计加息；韩国5月外国证券投资资金净流出；美国加速释放原油储备 [9] 宏观金融 股指期货 - A股强势走高，市场成交额超3万亿元，AI产业链爆发，美伊局势缓和后关注全球央行议息会议，牛市结束证据不充分，权重宽基赔率显现，激进者可逢低做多缓步建仓 [9][10] 国债期货 - 税期资金面收敛，资金利率微升，超长债好于短债，资金偏紧状态有赔率但或维持，长债可能率先企稳 [10] 黑色 螺矿 - 钢材下游需求中地产成交好转但新开工降幅扩大，基建投资增速回落，建材需求疲弱，卷板需求部分下滑，出口和钢厂在手订单尚可，当前接单下滑；供应端铁水产量高位，高炉盈利率回落；原燃料方面，铁矿石发运高位，到港预计平稳有增，港口库存降幅收窄或增库，煤焦短期供给收缩，价格震荡偏强；整体钢矿预计震荡整理 [11][12] 煤焦 - 煤炭保供预期使市场情绪转弱，但基本面偏紧价格或有反复，短期观望；山西部分矿山停产，蒙煤通关量高位，煤矿端库存减少，焦企利润盈利，开工稳定，铁水产量支撑需求；后续关注停产矿山复产力度，预计短期双焦价格震荡运行 [14][15] 铁合金 - 硅铁日产增加，供需过剩，建议高位空单持有；锰硅受锰矿拖累难反弹，建议观望或做价差头寸 [15] 纯碱玻璃 - 纯碱观望，玻璃逢低试多远月；纯碱供应产量上行，需求部分受光伏玻璃影响转弱；玻璃供应低位，燃料成本抬升，关注冷修产线和中下游接货及燃料升级情况 [16][17] 有色和新材料 沪铜 - 美伊协议达成市场情绪改善，美联储加息预期降温，但市场谨慎，铜价短期宽幅震荡；宏观上美国通胀压力仍在，供给端湿法铜减产风险或降，需求端下游补库意愿强，国内社库去库，美国关税调查影响价格 [18] 沪锌 - 国内库存增加，建议反弹后震荡下跌思路操作，当前价格空单入场 [19] 沪铅 - 社会库存增加，建议空单循环操作，当下价格空单入场 [21] 碳酸锂 - 维持宽幅震荡看法，关注市场情绪回归理性价格企稳后的机会；供给端锂矿紧缺将缓解但盐湖改造等影响产量，需求端铁锂、动力、储能端需求有增长 [23] 工业硅多晶硅 - 工业硅供需缺驱动，下边际成本重心上移，延续窄幅震荡，关注回调后卖出看跌期权机会；多晶硅基本面弱现实矛盾未改，短期冲高承压，长期磨底，关注回调卖出虚值看跌期权机会 [24] 农产品 棉花 - 政策、宏观和外围共同作用，短线震荡整理，长线注意低吸回补；美棉因优良率下降反弹，郑棉跟随但受下游淡季限制；全球棉花供需或因厄尔尼诺转向紧平衡，国内下游纺织开工回落，库存有变化，政策利于棉价长期趋涨，近期震荡调整 [26][27][28] 白糖 - 内糖价格震荡低位运行，受现实压力、预期供给压力和估值偏低吸引买需综合影响；全球食糖供需市场分歧大，国内糖市现货震荡偏弱，库存压力大，关注进口供给 [29][30][31] 鸡蛋 - 现货或季节性回落，近月合约震荡，远月合约走估值修复逻辑，之后近远月合约或转回正套逻辑；6月供应略有恢复，消费转弱 [32][33] 苹果 - 新季苹果套袋量预计同比偏多，主力合约或偏弱运行；陈季苹果市场供需格局偏弱，新季生长暂无实质性利空，关注产区气候和走货 [34] 玉米 - 政策粮投放和新麦上市使玉米承压，但贸易商和种植成本提供支撑，整体宽幅震荡，可布局新作1 - 5反套；短期东北粮源减少，新季成本抬升，定向稻谷拍卖、新麦上市和进口玉米或使价格难上行 [35] 红枣 - 维持震荡偏弱观点；新疆产区开花早，天气正常，旧季供强需弱，端午备货提振有限，关注新季生长和产区天气，6 - 7月极端天气影响大 [36][37] 生猪 - 毛猪市场多空交织，短期价格承压，抛售结束后有望企稳上涨；同比出栏量、库存和需求因素使现货有压力，环比价格短期大跌概率低，中期有上涨驱动 [38] 能源化工 原油 - 地缘溢价消退，OPEC + 增产，美油产量攀升，美国经济衰退风险或使石油需求萎缩，油价或受供大于求长期压制 [40] 燃料油 - 本周油价震荡寻底，燃料油供应低，需求旺季，供需紧平衡，裂解利润有支撑，跟随油价震荡且强于油价 [41] 塑料 - 短期情绪偏弱，震荡偏弱思路对待，长期关注谈判进展、原油供应和上游提负荷节奏 [44] 橡胶 - 6月中下旬原料增加承压，RU - NR价差走弱策略减仓止盈后持有，中期下行空间有限，关注回调买入及卖看跌机会；短期止跌回稳，但供应增加，需求走弱，反弹空间有限 [45] 合成橡胶 - 受现货支撑短线止跌，能源价格波动风险仍在，持续反弹动力不足，当前价格观望 [46] 甲醇 - 美伊和解或使甲醇供应恢复，自身供需偏紧，多空因素交织，短期震荡偏弱，关注港口库存和伊朗供应，局势反复可能反弹 [47][48] 烧碱 - 现货价格上涨，期货近月合约上行乏力，大幅震荡思路对待 [49] 沥青 - 本周油价震荡寻底，原料贴水预计下降，炼厂低产量，供需双弱，利润修复，基本面无强驱动，单边跟随油价震荡偏空 [50] PVC - 部分地区累库，下游需求差，价格较低，上游有降负可能，不过分看空，可考虑偏多配置；核心矛盾是原油运输和煤炭价格对不同制法的影响，中长期基本面有改善 [51] 聚酯产业链 - 聚酯链整体跟随油价波动，可进行空TA多PX、空TA多PF、多TA空PR套利；美伊协议使油价走弱，成本支撑坍塌，各品种基本面有不同表现 [53] 液化石油气 - 期货价格重心面临下移压力，地缘预期降温使供给风险溢价回吐，宏观面紧缩压制估值，内外盘维持弱势震荡 [54] 其他 胶版印刷纸 - 国内双胶纸产量环比减少，产能利用率下降，市场货源供应宽松，预期盘面宽幅震荡盘整 [54][55] 纸浆 - 弱现实主导下多空博弈加剧，低估值使多头有补仓支撑，空头减仓盘面反弹；关注港口库存，预期盘面震荡盘整，近月合约逢高做空或尝试累沽类/卖看涨策略 [55] 原木 - 新西兰发运量收缩、外盘价格上涨形成成本支撑，国内淡季需求疲软压制价格，预期盘面偏弱震荡 [57] 尿素 - 出口政策和海外形势反复，期货有望震荡运行；现货价格下跌，需求端疲软，期货呈V型走势 [57]