报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |螺纹|★★★| |热卷|★★★| |铁矿|★★★| |焦炭|★★★| |焦煤|★☆☆| |硅锰|★★★| |硅铁|★★★| [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁等品种价格受市场供需、政策预期、宏观情绪等因素影响，“反内卷”政策预期对各品种价格扰动较大 [2][3][4][6][7][8] - 不同品种因自身供需情况不同，呈现出不同的价格走势和投资机会 [2][3][4][6][7][8] 各品种情况总结 钢材 - 今日盘面弱势震荡，螺纹表需回升、产量回落、库存上升，热卷需求好转、产量和库存同步回升 [2] - 铁水维持高位，市场有负反馈压力但库存整体偏低，阅兵临近关注唐山等地限产力度 [2] - 下游行业内需整体偏弱，钢材出口维持高位，“反内卷”降温市场情绪转弱，盘面短期承压 [2] 铁矿 - 今日盘面偏强震荡，供应端全球发运偏强、国内到港量增加、港口库存回升，需求端受高铁水支撑但阅兵前后有减产预期 [3] - 宏观情绪降温后回归基本面逻辑，铁水减产预期走向现实时盘面下行压力加大 [3] 焦炭 - 日内价格震荡下行，华东地区焦化厂因重大事件临近有限产预期，第七轮提涨后焦化利润好转、日产小幅抬升 [4] - 整体库存下降，贸易商采购意愿好，碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持较高水平，价格受“反内卷”政策预期扰动大、短期内波动率大 [4] 焦煤 - 日内价格震荡下行，煤矿产量抬升，现货竞拍成交市场流拍率略升、成交价格下行，终端库存持平、产端库存小幅增加 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持较高水平，市场有煤炭查超产情绪，价格受“反内卷”政策预期扰动大、大概率宽幅震荡 [6] 硅锰 - 日内价格偏弱震荡，关注South32澳洲矿山装船发运情况 [7] - 需求端铁水产量维持高位，硅锰周度产量增加、库存未累增，期现需求好，锰矿本周价格小幅下调，价格下方空间小，下半年锰矿预计累库 [7] 硅铁 - 日内价格偏弱震荡，铁水产量小幅下行维持在240以上，出口需求维持3万吨左右，金属镁产量环比下行，需求整体尚可 [8] - 供应持续大幅回升，市场期现需求好，表内库存小幅去化，跟随硅锰走势，价格受“反内卷”政策预期扰动大 [8]

焦煤期货价格变动 - 焦煤期货主力合约价格下跌至832.5元/吨，跌幅2.06% [1] 消息面汇总 - 山西省临汾古县一座停产煤矿复产，核定产能90万吨，累计停产15天影响原煤产量4万余吨 [2] - 5月全国规模以上原煤产量4亿吨同比增长4.2%，日均产量1301万吨创历史同期新高环比增长0.2% [2] - 蒙古国小TT公司炼焦煤线上竞拍全部流拍，起拍价63.5美元/吨，年初至今15场累计流拍94.72万吨 [2] 机构观点 - 炼焦煤矿产量回升，安全生产月结束后减停产煤矿复产，现货竞拍成交价格小幅上涨 [3] - 炼焦煤总库存环比下降，产端库存大幅下降，碳元素供应充裕，下游铁水保持高水平 [3] - 主产区煤矿逐渐恢复生产但安监形势严峻开工率未明显提升，钢厂高炉开工率高支撑原料煤需求 [3] - 焦企对高价煤接受意愿有限补库谨慎，受限产及政策影响焦煤市场震荡运行 [3]

报告行业投资评级 | 品种 | 操作评级 | | --- | --- | | 螺纹 | ☆☆☆ | | 热卷 | ☆☆☆ | | 铁矿 | ☆☆☆ | | 焦炭 | ☆☆☆ | | 焦煤 | ☆☆☆ | | 硅锰 | ★☆☆ | | 硅铁 | ★☆☆ | [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤短期走势以震荡为主，硅锰、硅铁短期内暂时看涨 [1][2][5][6] 各品种总结 钢材 - 盘面继续震荡，螺纹表需环比趋稳、产量回升、库存下降，热卷需求回暖、产量高位、库存回落 [1] - 高炉有利润，铁水产量高位，但淡季承接力不足，负反馈预期反复发酵 [1] - 下游行业内需疲弱，市场心态谨慎，需求预期悲观制约上方空间，短期震荡，关注终端需求及政策变化 [1] 铁矿 - 盘面震荡，供应端全球发运旺季有季末冲量预期，国内到港量先降后反弹，港口库存预计止降转增，供应压力加大 [2] - 需求端终端进入淡季，钢厂有利润，主动减产意愿不强，铁水产量短期维持高位 [2] - 宏观层面国内等增量政策，外部地缘政治风险上升，市场不确定性强，走势震荡为主 [2] 焦炭 - 日内价格震荡上行，铁水小幅回落，焦炭有第四轮提降预期，焦化利润收缩，日产较年内高位回落，持续性待察 [3] - 整体库存小幅下降，贸易商采购意愿低，碳元素供应充裕，下游铁水平稳，关税影响行情，受原油带动价格上涨 [3] 焦煤 - 日内价格震荡上行，炼焦煤矿产量回落，供应受限，现货竞拍成交好转，终端库存下降，总库存或去化 [5] - 碳元素供应充裕，下游铁水平稳，焦煤贴水，库存有压力，价格反弹空间不宜乐观，受原油带动价格上涨 [5] 硅锰 - 受国际冲突扰动，日内价格震荡上行，北方某大型钢厂招标询盘价环比下调，关注定价信息 [5] - 前期减产使库存下降，但周度产量回升，基本面好转有限 [5] - 康密劳远期矿价格下调，报盘量增加，South32发货量或抬升，锰矿库存累增，价格承压，盘面受原油带动短期看涨 [5] 硅铁 - 受国际冲突扰动，日内价格震荡上行，期货、期权交易对合格境外投资者开放 [6] - 铁水产量下行，出口需求稳定，金属镁产量上升，需求尚可，供应下行，市场成交一般，表内库存下降 [6] - 部分生产亏损或采取贸易模式去库，观察去库持续性，盘面受原油带动短期看涨 [6]

报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |螺纹|★★★| |热卷|白星| |铁矿|★★★| |焦炭|白星| |焦煤|白星| |锰硅|白星| |硅铁|★★★|[1] 报告的核心观点 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁短期走势均以震荡为主，市场受终端需求、供应情况、宏观政策及地缘政治等因素影响，不确定性较强，投资者需关注终端需求及国内外相关政策变化[2][3][4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面震荡小幅回落，螺纹表需和产量同步回落，去库放缓，热卷需求、产量回落，库存累积，铁水产量回落但仍处高位，负反馈预期反复发酵[2] - 1 - 5月数据显示基建回暖缺乏持续性，制造业投资增速放缓，地产销售低位徘徊，内需疲弱，市场心态谨慎，需求预期偏悲观制约上方空间[2] - 短期震荡为主，关注终端需求及国内外相关政策变化[2] 铁矿 - 今日盘面震荡，供应端全球发运高位回落，国内到港量下降后预计反弹，港口库存止降转增，供应压力加大[3] - 需求端终端需求淡季走弱，钢厂盈利率下降，铁水产量变化不大，预计短期维持高位[3] - 宏观层面国内陆家嘴论坛在即，市场对政策有预期，外部地缘政治风险上升，不确定性强，预计走势震荡[3] 焦炭 - 日内价格震荡下行，铁水小幅回落，焦炭有第四轮提降预期，焦化利润收缩，日产较年内高位回落，持续性待察[4] - 整体库存小幅下降，贸易商采购意愿低，碳元素供应充裕，下游铁水稳定，关税影响行情，受原油价格上涨影响焦煤价格反弹[4] - 焦炭盘面基本平水，库存压力下反弹空间不宜乐观[4] 焦煤 - 日内价格震荡下行，炼焦煤矿产量回落，个别煤矿因环保减产，现货竞拍成交疲弱，成交价阴跌，终端库存下降[5] - 炼焦煤总库存环比增加，产端库存下降，碳元素供应充裕，下游铁水稳定，关税影响行情，受原油价格上涨影响价格反弹[5] - 焦煤维持贴水，库存压力下反弹空间不宜乐观[5] 硅锰 - 日内价格震荡下行，盘面逻辑转变加快，北方某大型钢厂招标询盘价环比下调，关注定价信息[6] - 前期减产使库存下降，但周度产量回升，基本面好转有限，康密劳远期矿价格下调，报盘量增加，锰矿库存累增，价格承压[6] - 锰矿山挺价意愿增加，价格依旧承压[6] 硅铁 - 日内价格震荡，自身供需矛盾较小，铁水产量小幅下行，出口需求稳定，金属镁产量环比抬升，需求整体尚可[7] - 供应继续下行，市场成交一般，表内库存稍有下降，部分企业采取贸易模式利于去库，观察去库持续性[7]