| | | | VV V SDIC FUTURES | 操作评级 | 2026年05月08日 | | --- | --- | --- | | 螺纹 | ★☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | ★☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ☆☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★☆☆ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★★☆ | | | 證硅 | ★★☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★☆☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面有所回落。受长假因素影响，本周螺纹表需明显回落，产量同步下滑，去库明显放缓。热卷需求继续回落，产量有所 下滑，库存小幅累积。下游承接能力相对不足，高炉复产节奏放缓，铁水产量继续小幅回落，供应压力有所缓解。从下游行业 看，一季度经济开局良好，地产销售面积降幅收窄，基建增速回到相对高位，制造 ...

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆☆，偏多，判断有上涨驱动但盘面可操作性不强 [1] - 热卷操作评级★☆★，未明确表述评级含义 [1] - 铁矿操作评级☆☆☆，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 焦炭操作评级★☆☆，偏多，判断有上涨驱动但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级★★☆，持多，有较为明晰上涨趋势且行情正在盘面发酵 [1] - 硅锰未给出操作评级 - 硅铁操作评级★☆☆，偏多，判断有上涨驱动但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材、原料共振走强，短期有望维持偏强走势，关注伊朗局势变化及终端需求表现 [1] - 铁矿预计高位震荡为主 [2] - 焦炭关注供应端对价格的压制力度以及外部影响的持续状态 [3] - 焦煤关注供应端对价格的压制力度以及外部影响的持续状态 [5] - 硅锰关注地缘冲突相关消息 [6] - 硅铁价格大概率震荡上行为主 [7] 各行业情况总结 钢材 - 今日盘面继续走强，本周螺纹表需明显回落，产量同步下滑，去库明显放缓；热卷需求继续回落，产量有所下滑，库存小幅累积 [1] - 下游承接能力相对不足，高炉复产节奏放缓，铁水产量小幅回落，供应压力有所缓解 [1] - 一季度经济开局良好，地产销售面积降幅收窄，基建增速回到相对高位，制造业投资增速稳步回升，3月钢材出口环比回升 [1] 铁矿 - 今日盘面震荡，供应端海外发运处于高位，柴油紧缺问题对短期供应影响有限，西芒村生产存在阶段忧动，北部矿区进行劳资谈判 [2] - 需求端终端逐步淡旺季切换，下游承接能力相对有限，铁水产量上周环比减少，需求端缺少进一步改善动力 [2] - 近期长协谈判有所进展，若港口矿石流动性进一步好转，预计对盘面压力将逐步加大，短期海外地缘冲突构成阶段性成本支撑 [2] 焦炭 - 日内价格震荡为主，焦化利润改善，日产变动微增，焦炭库存微增，贸易商采购意愿改善 [3] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持高位但低于历史同期水平，钢材利润水平持续改善 [3] - 焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位，对盘面仍有拖累作用 [3] 焦煤 - 日内价格震荡为主，昨日蒙煤通关量1499车，煤矿产量维持高位水平，周产量微增，周内现货竞拍成交情况较好，成交价格有所抬升 [5] - 市场对某蒙5煤矿山维持生产的能源略有担忧，价格稍有反弹，终端库存大幅回升，下游补库顺畅 [5] - 炼焦煤总库存大幅抬升，产端库存小幅下降，碳元素供应充裕，下游铁水维持高位但低于历史同期水平，钢材利润水平持续改善 [5] - 焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位，对盘面仍有拖累作用 [5] 硅锰 - 日内价格震荡上行，在能源价格抬升背景下，锰矿开采和运输成本相对坚挺 [6] - 现货锰矿成交价格随盘面小幅下降，锰矿港口库存小幅抬升，外盘锰矿运期报价环比抬升为主，但报盘量并未明显增加，预计后期锰矿库存大概率小幅下降 [6] - 需求端铁水产量高位持稳但低于去年同期水平，硅锰供应继续小幅抬升，厂内库存抬升，仓单库存抬升，整体库存抬升 [6] 硅铁 - 日内价格震荡上行，兰炭价格持稳，随着现货价格跟跌盘面价格，产区回归全面亏损状态 [7] - 需求端铁水产量大幅反弹，3月出口需求抬升至4.5万吨水平，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右 [7] - 金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性，硅铁周度供应小幅抬升，库存整体小幅下降 [7]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆☆，热卷★☆★，铁矿☆☆☆，焦炭★☆★，焦煤★★☆，硅锰★☆☆，硅铁★☆★ [1] 报告的核心观点 - 钢材和原料共振走强，短期有望维持偏强走势；矿价高位震荡为主；焦炭和焦煤关注供应端对价格的压制力度以及外部影响的持续状态；硅锰关注地缘冲突相关消息；硅铁价格大概率震荡上行为主 [1][2][3][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面继续走强，螺纹表需环比回暖，产量小幅回升，去库加快；热卷需求回落，产量回升，库存下降节奏放缓 [1] - 下游承接能力不足，高炉复产节奏放缓，铁水产量回落，供应压力缓解 [1] - 一季度经济开局良好，地产销售面积降幅收窄，基建增速回到高位，制造业投资增速回升，3月钢材出口环比回升 [1] 铁矿 - 今日盘面上涨，供应端海外发运高位增加，主流矿山发运平稳，非主流发运偏强 [2] - 需求端终端淡旺季切换，下游承接能力有限，铁水产量上周环比减少，需求缺少改善动力 [2] - 长协谈判有进展，若港口矿石流动性好转，盘面压力将加大；海外地缘冲突构成成本支撑，市场情绪乐观 [2] 焦炭 - 日内价格震荡上行，焦化利润改善，日产变动微增，库存微增，贸易商采购意愿改善 [3] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持高位但低于历史同期，钢材利润持续改善 [3] - 焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位，对盘面有拖累作用 [3] 焦煤 - 日内价格震荡上行，昨日蒙煤通关量1465车，煤矿产量维持高位，周产量微增 [5] - 周内现货竞拍成交情况好，成交价格抬升，市场对某蒙5煤矿山能源有担忧，价格反弹 [5] - 终端库存大幅回升，下游补库顺畅，炼焦煤总库存大幅抬升，产端库存小幅下降 [5] 硅锰 - 日内价格震荡，能源价格抬升，锰矿开采和运输成本坚挺 [6] - 现货锰矿成交价格随盘面下降，港口库存小幅抬升，外盘锰矿运期报价环比抬升，报盘量未明显增加 [6] - 需求端铁水产量高位持稳，低于去年同期，硅锰供应和库存均抬升 [6] 硅铁 - 日内价格震荡，兰炭价格持稳，产区回归全面亏损状态 [7] - 需求端铁水产量大幅反弹，3月出口需求抬升至4.5万吨，预计中长期月度出口量维持在3.5万吨左右 [7] - 金属镁产量维持高位，次要需求稳定，需求有韧性，周度供应小幅抬升，库存整体小幅下降 [7]