报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 锂矿、锂盐和电芯市场库存压力大，去库存慢，中长期供需失衡未实质缓解，存在“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环风险和“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”阶梯式上涨链条，成本下降使碳酸锂价格中枢下移 [3] - 下半年期货市场分两段，三季度初期货价格震荡上扬，四季度震荡下跌 [3] - 利多因素有宏观情绪改善、供给端扰动、高持仓量和低仓单数量矛盾被交易 [3][5] - 利空因素有锂矿投产预期多、库存压制矿价、锂矿与锂盐累库、产业技术升级使产能出清延后 [5] 各目录总结 期货数据 - 碳酸锂期货主力合约收盘价72880元/吨，日涨1600元，日环比2.24%，周涨6220元，周环比9.33%；成交量1118226手，日增270076手，日环比31.84%，周增354198手，周环比46.36%；持仓量411638手，日增30453手，日环比7.99%，周增69492手，周环比20.31% [8] - LC2511合约收盘价71800元/吨，日涨1600元，日环比2.28%，周涨5700元，周环比8.62%；成交量145601手，日增58766手，日环比67.68%，周增58964手，周环比68.06%；持仓量119827手，日增5149手，日环比4.49%，周增11195手，周环比10.31% [8] - LC08 - 11月差本期值1000，日跌60，日环比 - 5.66%，周涨240，周环比31.58%；LC09 - 11月差本期值1080，日涨跌0，日环比0%，周涨520，周环比93%；LC11 - 12月差本期值20，日跌40，日环比 - 67%，周涨360，周环比 - 106% [10] 现货数据 - 锂矿日度报价中，锂云母（Li2O：2~2.5%）最新平均价1590元/吨，日涨45元，日环比2.91%，周涨140元，周环比9.66%；锂辉石（Li2O：3~4%）最新平均价2870元/吨，日涨90元，日环比3.24%，周涨330元，周环比12.99%等 [15] - 碳酸锂/氢氧化锂日度报价中，工业级碳酸锂最新平均价67450元/吨，日涨1100元，日涨跌幅1.66%，周涨4150元，周涨跌幅6.56%；电池级碳酸锂最新平均价69100元/吨，日涨1100元，日涨跌幅1.62%，周涨4200元，周涨跌幅6.47%等 [18] - 锂产业链现货价差集合中，电碳 - 工碳价差本期值1650元/吨，日涨跌0，日环比0.00%，周涨50元，周环比3.13%；电氢 - 电碳价差本期值 - 5230元/吨，日跌600元，日环比12.96%，周跌2900元，周环比124.46%等 [20] - 下游日度报价中，磷酸铁锂（动力型）最新平均价32340元/吨，日涨265元，日涨跌幅0.83%；磷酸铁锂（低端储能型）最新平均价28600元/吨，日涨250元，日涨跌幅0.88%等 [22][23] 基差与仓单数据 - 碳酸锂品牌基差报价中，盛新锂能（LI2CO3≥99.8%，LC2507合约）最新平均价400，日涨100；天齐锂业（LI2CO3≥99.8%，LC2507合约）最新平均价300，日跌100等 [26] - 碳酸锂仓单量总计昨日10239手，今日9969手，每日减少270手，部分仓库如五矿无锡、江苏奔牛港务、外运龙泉驿仓单有减少 [31] 成本利润 - 报告展示了碳酸锂生产利润（外购锂辉石精矿（Li₂O:6%）和外购锂云母精矿（Li₂O:2.5%））、碳酸锂理论交割利润、碳酸锂进口利润的走势 [29]