报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变；预计下月需求有所强化，库存或将去化，成本端精矿价格低于历史同期，供需格局转向需求主导，碳酸锂2511合约将在72280 - 74400区间震荡 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量20516吨，环比增长0.75%，高于历史同期；预计2025年9月产量86730实物吨，环比增加1.75% [8] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存101848吨，环比增加3.62%，三元材料样本企业库存17896吨，环比增加2.00%；预计下月需求强化，库存去化 [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本74486元/吨，日环比减少1.22%，生产亏损2006元/吨；外购锂云母成本77806元/吨，日环比减少0.59%，生产亏损7315元/吨；盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间足 [8] - 基差10月9日电池级碳酸锂现货价73550元/吨，11合约基差210元/吨，现货升水期货 [8] - 库存冶炼厂库存33492吨，环比减少2.79%，低于历史同期；下游库存60893吨，环比增加2.35%，高于历史同期；其他库存42440吨，环比减少2.61%；总体库存136825吨，环比减少0.51%，高于历史同期 [8] - 盘面MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期碳酸锂2511合约在72280 - 74400区间震荡 [8] - 利多因素厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [9] - 利空因素矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [10] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差多个指标价格有不同程度涨跌，如锂01指标现值73440，较前值涨580，涨幅0.80%；注册仓单42379手，较前值增加670，涨幅1.61% [14] - 上游价格锂辉石（6%）现843美元/吨，较前值跌15，跌幅1.75%；六氟磷酸锂（99.5%）现60600元/吨，较前值涨2000，涨幅3.41%等 [14] - 正极材料及锂电池价格部分产品价格上涨，如523多晶消费型现值87725元/吨，较前值涨2400，涨幅2.81% [14] 供需数据概览 - 开工率周度开工率71.31%，与前值持平；部分月度开工率有不同程度变化，如某月度开工率从61%升至68%，涨幅11.48% [17] - 产量月度产量有增有减，如某月度产量从264720吨增至311670吨，涨幅17.74%；某月度出口量从2741411千克降至2000430千克，跌幅27.03% [17] - 成本与利润日度锂辉石生产成本74486元/吨，日环比减少1.22%，生产利润 -2006元/吨；日度锂云母生产成本77806元/吨，日环比减少0.59%，生产利润 -7315元/吨 [17] 供给相关 - 锂矿石价格、产量、进口量等有波动，如锂矿价格有不同走势，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量在不同年份各月有变化，锂精矿月度进口量有增减 [23] - 锂矿石供需平衡2024 - 2025年各月需求、生产、进口、出口及平衡情况不同，如2025年8月需求 -87065，生产20650，进口56048，平衡 -12910 [26] - 碳酸锂开工率、产量、进口量等有变化，如碳酸锂周度开工率、产量走势在不同年份各月有差异，月度进口量有增减 [29] - 碳酸锂供需平衡2024 - 2025年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况不同，如2025年8月需求 -104023，出口 -369，进口21847，产量85240，平衡2695 [34] - 氢氧化锂产能利用率、产量、出口量等有波动，如国内氢氧化锂周度产能利用率、产量在不同年份各月有变化，出口量在不同年份各月有增减 [37] - 氢氧化锂供需平衡2024 - 2025年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况不同，如2025年8月需求 -24231，出口 -5673，进口1224，产量21820，平衡 -6860 [39] 锂化合物成本利润 - 多种锂化合物外购成本、生产利润、加工成本构成等有不同表现，如外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润在不同年份各月有变化，锂云母、锂辉石加工成本构成中能耗、辅料、杂项占比不同 [42] - 回收生产碳酸锂、工业级碳酸锂提纯、氢氧化锂碳化等利润有差异，如外购不同类型黑粉回收生产碳酸锂成本利润在不同年份各月有变化，工业级碳酸锂提纯利润在不同年份各月有差异 [44] 库存 - 碳酸锂仓单、周度及月度库存按不同来源有不同数量及变化，如碳酸锂仓单数量在不同年份各月有变化，周度库存中冶炼厂、下游、其他库存及总计在不同年份各月有增减 [49] - 氢氧化锂月度库存按不同来源有不同数量及变化，如氢氧化锂月度库存中下游、冶炼厂及总计在不同年份各月有增减 [49] 需求相关 - 锂电池电池价格、产量、装车量、出货量、出口量等有波动，如电池价格走势在不同年份各月有变化，月度电芯产量、动力电池装车量、动力电芯月度出货量在不同年份各月有增减，锂电池出口量在不同年份各月有变化 [53] - 三元前驱体价格、成本、利润、产能利用率、产量等有变化，如三元前驱体价格在不同年份各月有差异，成本利润、产能利用率、产量在不同年份各月有增减 [58] - 三元前驱体供需平衡2024 - 2025年各月出口、需求、进口、产量及平衡情况不同，如2025年8月出口 -9455，需求 -73440，进口301，产量78440，平衡 -4154 [61] - 三元材料价格、成本利润、开工率、产能、产量、库存等有波动，如三元材料价格在不同年份各月有差异，成本利润、开工率、产能、产量、库存在不同年份各月有增减 [64] - 磷酸铁/磷酸铁锂价格、成本利润、产能、开工率、产量、出口量、库存等有变化，如磷酸铁/磷酸铁锂价格在不同年份各月有差异，成本利润、产能、开工率、产量、出口量、库存在不同年份各月有增减 [69] - 新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、库存预警指数、库存指数等有波动，如新能源车产量、出口量、销量在不同年份各月有增减，销售渗透率、零售批发比、库存预警指数、库存指数在不同年份各月有变化 [77]