交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 2026年3月26日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 供给端来看，上周碳酸锂产量为24186吨，环比增长3.24%,高于历史同期平均水平 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为106718吨，环比增加0.89%,上周三元材 料样本企业库存为18425吨，环比增加2.25%。 。 所转弱，碳酸锂2605:在154160-164600区间震荡. 成本端来看，外购锂辉石精矿成本为148987元/吨，日环比持平，生产所得为1602 元/吨，有所盈利；外购锂云母成本为137928元/吨，日环比持平，生产所得为6289 元/吨，有所盈利；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极 性较低；盐湖端季度现金生产成本为3 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长且高于历史同期平均水平，下月产量和进口量预计增加；需求端预计下月需求强化、库存去化；成本端6%精矿CIF价格日环比减少，需求主导局面转弱，碳酸锂2605在144000 - 154840区间震荡；基本面偏多、基差偏空、库存偏多、盘面偏空、主力持仓偏空；利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行，利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限，主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [8][9][10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量24186吨，环比增长3.24%，高于历史同期平均水平；2026年2月产量83090实物吨，预测下月产量106390实物吨，环比增加28.04%，2月进口量21800实物吨，预测下月进口量26000实物吨，环比增加19.27% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存106718吨，环比增加0.89%，三元材料样本企业库存18425吨，环比增加2.25%；预计下月需求强化，库存去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日环比减少，低于历史同期平均水平，需求主导局面转弱；外购锂辉石精矿成本147976元/吨，日环比持平，生产所得 -1854元/吨，亏损；外购锂云母成本137582元/吨，日环比持平，生产所得5025元/吨，盈利；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性低；盐湖端季度现金生产成本32231元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力足 [9] - 基本面偏多；3月23日电池级碳酸锂现货价146500元/吨，05合约基差 -2540元/吨，现货贴水期货，偏空；冶炼厂库存16608吨，环比增加1.94%，低于历史同期平均水平；下游库存46105吨，环比增加1.00%，高于历史同期平均水平；其他库存36160吨，环比减少2.32%，低于历史同期平均水平；总体库存98873吨，环比减少0.08%，低于历史同期平均水平，偏多；盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净空，空减，偏空 [9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；主要逻辑是供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡 [10][11][12] 基本面/持仓数据 - 行情概览：锂辉石（6%）现值2028美元/吨，前值2057美元/吨，跌29美元，跌幅1.41%；锂云母精矿（2%）现值4400元/吨，前值4450元/吨，跌50元，跌幅1.12%等多类产品价格及涨跌幅情况 [15] - 供需数据概览：供给侧周度开工率73.46%，与前值持平；日度锂辉石生产成本147976元/吨，与前值持平；月度锂辉石加工成本20800元/吨，较前值减少150元，跌幅0.72%等；需求端月度开工率、产量、库存等数据有不同变化，如磷酸铁月度产量300250吨，较前值减少24950吨，跌幅7.67%等 [18] - 碳酸锂行情：展示了碳酸锂主力现期及基差走势、LC期货主力合约走势等图表 [21][22] - 供给 - 锂矿石：展示了锂矿（6%CIF）价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等数据的变化情况 [25] - 供给 - 锂矿石 - 供需平衡表：呈现了2025 - 2026年各月锂矿的需求、生产、进口、出口及平衡情况 [28] - 供给 - 碳酸锂：展示了碳酸锂周度开工率、周度产量、月度产量（按等级分类、按原料分类）、月度产能、月度进口等数据的变化情况 [31] - 供给 - 碳酸锂 - 供需平衡表：呈现了2025 - 2026年各月碳酸锂的需求、出口、进口、产量及平衡情况 [36] - 供给 - 氢氧化锂：展示了国内氢氧化锂周度产能利用率、氢氧化锂（按来源）月度开工率、冶炼产能、产量、出口量等数据的变化情况 [39] - 供给 - 氢氧化锂 - 供需平衡表：呈现了2025 - 2026年各月氢氧化锂的需求、出口、进口、产量及平衡情况 [42] - 锂化合物成本利润：展示了外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润，锂云母精矿、锂辉石加工成本构成，碳酸锂进口利润，不同类型回收生产碳酸锂成本利润，工业级碳酸锂提纯利润，氢氧化锂碳化碳酸锂利润，氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差，冶炼法、苛化法氢氧化锂利润成本，氢氧化锂出口利润，碳酸锂苛化氢氧化锂利润等数据的变化情况 [45][48][49][51][52] - 库存：展示了碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源），氢氧化锂月度库存（按来源）等数据的变化情况 [54] - 需求 - 锂电池 - 动力电池：展示了电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本等数据的变化情况 [57] - 需求 - 锂电池 - 储能：展示了锂电池电芯库存、储能中标、储能电池行业开工率、储能电芯出货月度走势、月度储能电芯产量走势、314Ah磷酸铁锂储能电芯成本价格走势等数据的变化情况 [59] - 需求 - 三元前驱体：展示了三元前驱体价格、523（多晶/消费）成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据的变化情况 [62] - 需求 - 三元前驱体 - 供需平衡：呈现了2025 - 2026年各月三元前驱体的出口、需求、进口、产量及平衡情况 [65] - 需求 - 三元材料：展示了三元材料价格、523（多晶/消费）成本利润、成本利润、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等数据的变化情况 [68][71] - 需求 - 磷酸铁/磷酸铁锂：展示了磷酸铁/磷酸铁锂价格、磷酸铁生产成本、磷酸铁锂成本利润走势、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等数据的变化情况 [72][75][77] - 需求 - 新能源车：展示了新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动零售批发比、乘联会纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数、月度经销商库存指数等数据的变化情况 [80][81][84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周碳酸锂市场短期缺乏上涨驱动，维持宽幅震荡；地缘冲突下宏观资金交易滞胀风险，流动性资产承压，主力资金流出，上涨动能不足；基本面供需紧平衡，总库存小幅去库且幅度收窄，表需和产量剪刀差缩窄使价格上行难度加大；供应端国内云母矿和海外津巴布韦锂矿问题影响远期原料供应；需求端新能源汽车销量差，但材料环节开工积极对价格有一定支撑 [5] 各部分内容总结 宏观概况 - 中国1-2月工业增加值同比增5.1%，社零总额同比增6.7%，固定资产投资同比增1.8%，基建投资同比增11.4%，2月70城房价一线城市小幅回暖、二三线以稳为主，3月LPR连续9个月持平 [3] - 海外美国2月PPI同比增2.1%、环比增0.3%，美联储观望，市场预计2026年不再降息，美伊冲突使资金担忧滞胀风险，流动性资产承压 [3] 供给端 - 本周碳酸锂产量环比上升，锂辉石提锂贡献主要增量，锂盐厂采购原料积极，国内供应能力逐步恢复 [3] - 截止3月20日，碳酸锂产量24365吨，较上周环比增加645吨，企业开工率52.91%，较上周环比上升1.4%，智利出口国内碳酸锂本月预计到港 [10] 需求端 - 3月1-15日，全国乘用车新能源市场零售28.5万辆，同比去年3月同期下降28%，较上月同期增长36%，今年以来累计零售134.5万辆，同比下降26%；批发32.5万辆，同比去年3月同期下降19%，较上月同期增长47%，今年以来累计批发191.4万辆，同比下降10% [3] 成本利润 - 本周矿端价格环比下滑，非洲SC 5%报价1680美元/吨，环比上周下跌150美金/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价2008美元/吨，环比上周下跌152美金/吨；锂云母市场价格6350元/吨，环比上周下滑250元/吨 [4] - 截至3月20日，碳酸锂生产成本123096元/吨，环比上周减少1689元，行业利润28167元/吨，环比减少3340元，外采矿企业利润空间偏低，自有矿和盐湖利润丰厚 [49] - 截至3月20日，磷酸铁锂生产成本53105元/吨，环比上周减少1807元，亏损1854元/吨，环比上周减少19元，短期仍难走出亏损 [51] 总库存 - 截至3月19日总库存98873吨，较上周减少86吨，上游冶炼厂库存16608吨，环比增加316吨，仓单库存34318吨，环比上周减少2085吨，总库存连续9周下滑 [4][32] - 截至3月20日，磷酸铁锂行业总库存26975吨，较上周减少756吨，延续去库趋势 [35] 后市展望 - 本周电碳贴水区间300 - 2000元/吨，工碳及准电贴水幅度1000 - 3000元/吨，锂盐厂和贸易商出货积极，碳酸锂周内震荡下行，短期上涨动能不足，维持宽幅震荡 [5] 锂电行业价格一览 - 锂辉石6%CIF价格2008美元/吨，较上周跌7.04%；非洲SC 5%价格1680美元/吨，较上周跌8.20% [6] - 锂云母≥2.5%价格6350元/吨，较上周跌3.79%；金属锂≥99%价格1040000元/吨，与上周持平 [6] - 碳酸锂电池级价格147500元/吨，较上周跌6.65%；工业级价格144500元/吨，较上周跌6.77% [6] - 氢氧化锂电池级价格144500元/吨，较上周跌5.71%；工业级价格134000元/吨，较上周跌5.63% [6] - 六氟磷酸锂价格108000元/吨，较上周跌1.82% [6] - 三元材料523价格182400元/吨，较上周涨0.55%；622价格182650元/吨，较上周涨0.55%；811价格210800元/吨，较上周涨1.93%；111价格176250元/吨，较上周涨1.15% [6] - 三元前驱体523、622、811价格均与上周持平 [6] - 磷酸铁锂储能型价格51700元/吨，较上周跌4.79%；动力型价格53600元/吨，较上周跌4.63% [6] - 磷酸铁价格11850元/吨，较上周涨0.42% [6] - 钴酸锂4.35v价格401000元/吨，与上周持平 [6] - 锰酸锂容量型价格58500元/吨，较上周跌1.68%；动力型价格59500元/吨，较上周跌1.65% [6] - 人造和天然负极材料各等级价格均与上周持平 [6] - 电解液磷酸铁锂和三元/常规动力型价格均与上周持平 [6] 本周行情回顾 - 截至3月20日，LC2605报收143860元/吨，较上周下滑5.4%，现货电池级碳酸锂报价147500元/吨，较上周下跌7%，基差升水幅度扩大，主力合约持仓27.7万，主力合约震荡下行，跟随有色板块调整 [8] 各产品生产情况 - 磷酸铁锂：截止3月20日，产量114548吨，较上周环比增加1139吨，企业开工率89.55%，环比上周增加1.03%，供需平稳，龙头满产满销，中小企业按单生产，湖北、甘肃等地产能稳定释放 [13] - 三元系材料：下游采购谨慎，供应缓慢释放 [15] - 其他正极材料：需求复苏不及预期，产量持稳 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长，高于历史同期平均，预测下月产量和进口量均环比增加；需求端预计下月需求强化、库存去化，成本端6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期，需求主导局面转弱，碳酸锂2605合约在139100 - 149780区间震荡[8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量24186吨，环比增长3.24%；需求端上周磷酸铁锂样本企业库存106718吨，环比增0.89%，三元材料样本企业库存18425吨，环比增2.25%；成本端外购锂辉石精矿成本147976元/吨，日环比降1.85%，生产亏损，外购锂云母成本137582元/吨，日环比降2.45%，生产盈利，回收端成本高、排产低，盐湖端成本低、排产动力足；3月20日电池级碳酸锂现货价149000元/吨，05合约基差5140元/吨，现货升水期货；冶炼厂库存16608吨，环比增1.94%，下游库存46105吨，环比增1.00%，其他库存36160吨，环比降2.32%，总体库存98873吨，环比降0.08%，均低于历史同期；盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方；主力持仓净空且空增；预计下月供给增加、需求强化、库存去化，碳酸锂2605合约在139100 - 149780区间震荡[8] - 利多因素有锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；主要逻辑是供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡[9][10][11] 基本面/持仓数据 昨日行情概览 - 锂辉石（6%）价格2057美元/吨，跌43美元，跌幅2.05%；锂云母精矿（2% - 2.5%）价格4450元/吨，跌175元，跌幅3.78%；电池级碳酸锂价格149000元/吨，跌3500元，跌幅2.30%等；注册仓单34318手，降422手，降幅1.21%[14] 供需数据概览 - 供给侧碳酸锂周度开工率73.46%持平，日度锂辉石生产成本147976元/吨，降2803元，降幅1.86%，月度产量83090吨，降14810吨，降幅15.13%等；需求端磷酸铁月度产量300250吨，降24950吨，降幅7.67%，磷酸铁锂月度产量78650吨，降7760吨，降幅8.98%等[17] 碳酸锂价格 - 基差 - 展示碳酸锂主力现期及基差走势、LC期货主力合约走势[21] 供给 - 锂矿石 - 呈现锂矿（6%CIF）价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存走势[24] 供给 - 锂矿石 - 供需平衡表 - 2025年2月 - 2026年2月锂矿需求、生产、进口、出口及平衡数据，如2026年2月需求 - 80211吨，生产21540吨，进口59830吨，出口0吨，平衡1149吨[27][28] 供给 - 碳酸锂 - 呈现碳酸锂周度开工率、周度产量、月度产量（按等级和原料分类）、月度产能、月度进口走势，以及智利出口至中国碳酸锂量、月度废旧锂电池回收情况[31][33] 供给 - 碳酸锂 - 供需平衡表 - 2025年2月 - 2026年2月碳酸锂需求、产量、进口、出口及平衡数据，如2026年2月需求 - 111503吨，产量83090吨，进口21800吨，出口 - 208吨，平衡 - 6821吨[36] 供给 - 氢氧化锂 - 呈现国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量、出口量走势[39] 供给 - 氢氧化锂 - 供需平衡表 - 2025年2月 - 2026年2月氢氧化锂需求、产量、进口、出口及平衡数据，如2026年2月需求 - 24202吨，产量22940吨，进口2000吨，出口 - 2150吨，平衡 - 1412吨[42] 锂化合物成本利润 - 展示外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润，锂云母精矿和锂辉石加工成本构成，碳酸锂进口利润，外购不同类型黑粉回收生产碳酸锂成本利润，工业级碳酸锂提纯利润，氢氧化锂碳化碳酸锂利润，氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差及成本利润，氢氧化锂出口利润，碳酸锂苛化氢氧化锂利润等走势[45][47][50] 库存 - 呈现碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源），氢氧化锂月度库存（按来源）走势[52] 需求 - 锂电池 - 动力电池 - 呈现电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本走势[56] 需求 - 锂电池 - 储能 - 呈现锂电池电芯库存、储能中标、储能电池行业开工率、储能电芯出货月度走势、月度储能电芯产量走势、314Ah磷酸铁锂储能电芯成本价格走势[58] 需求 - 三元前驱体 - 呈现三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量走势[61] 需求 - 三元前驱体 - 供需平衡 - 2025年2月 - 2026年2月三元前驱体需求、产量、进口、出口及平衡数据，如2026年2月需求 - 68690吨，产量78650吨，进口344吨，出口 - 9500吨，平衡804吨[64] 需求 - 三元材料 - 呈现三元材料价格、成本利润、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存走势[67][70] 需求 - 磷酸铁/磷酸铁锂 - 呈现磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润走势、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存走势[71][74][76] 需求 - 新能源车 - 呈现新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动和纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数和库存指数走势[79][80][83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 平衡表定性存疑，须看三四月需求成色 [1][7] - 供需双增，3月内可能过剩0.5万吨，观察后续需求能否有更加预期外的利好 [8] 周度核心要点及策略 国内供应 - 周度开工环比继续提升，各工艺端提升 [9] - 3月份碳酸锂产量环增28% [9] - 关注回收料的套保供应情况 [9] - 交易所对基准交割品的水分和杂质要求更加严格 [9] - 国城矿业参股的金鑫矿业预计3月份全面达产，关注其实际进展 [9] 国外供应（进口） - 重点关注锂辉石、碳酸锂的进口情况，特别是美国拟采购碳酸锂等战略物资、智利与美签署关键矿产联合声明、津巴布韦出口禁令、澳洲增产的影响 [9] - 澳洲辉石提到要加增关税，看最终落地情况 [9] - 1 - 2月份锂精矿进口同比增26%，碳酸锂进口同比增64%，其中智利、阿根廷同比分别增56%、72% [9] 需求 - 3月份三元、铁锂产量预计分别环比+19.3%、23.6% [9] - 固态电池是持续关注的方向，政策支持力度仍大，当下多关注磷酸铁锂的需求增加 [9] - 2026年4月1日起逐步下调、取消电池产品增值税出口退税 [9] 库存 - 周度库存持续下降，本周9.89万吨（-86吨），去库放缓 [9] - 周内仓单减少，截至本周五为34318吨，周内降2085吨（其中厂库仓单 - 1506吨） [9] - 锂矿可售周度库存10.5万吨（约1.4万吨LCE），环降1.5万吨矿 [9] 估值 - 截至本周五，按主力合约估算，外采锂辉石、锂云母现金净流入分别约 - 0.02万元/吨、0.13万元/吨；按SMM现货估价计算，则分别约0.48万元/吨、0.64万元/吨 [9] 平衡表 - 根据最新的周度开工和产量，考虑盐湖端季节性提开工、3月份进口大增、3月还是电池抢出口的最后时间节点等因素，3月份可能过剩0.5万吨 [9] 数据图表追踪 月间价差 - 估值低，暴跌尝试卖虚两档的看跌期权 [13] 价格变化 - 截至本周五，电池级碳酸锂SMM估价149000元/吨，周内跌10000元/吨（跌幅6.3%）；锂云母4450元/吨，周内跌600元/吨（跌幅11.9%），成本降14100元/吨；锂辉石（6%）2057美元/吨，周内跌153美元/吨（ - 6.9%），成本降9305元/吨 [20] 基差、月差 - 近期5 - 9走强 [21] 锂盐厂开工、产量 - 碳酸锂冶炼周度开工59.05%（+1.93%），其中锂辉石开工70.29%（+1.79%），云母33.61%（+2.73%），盐湖59.64%（+1.18%）；回收开工35.08%（+0.7%） [34] - 碳酸锂周度产量24186吨(+760吨），其中锂辉石端产量14914吨(+380吨），锂云母端产量3197吨(+260吨），盐湖端产量3565吨(+70吨），回收端产量2510吨(+50吨） [38] - SMM预估3月碳酸锂产量环增28%，3月中国碳酸锂产量10.64万吨，环比 + 28%；较1月份增0.85万吨 [41][43] 矿端进口 - 1 - 2月锂精矿进口量105万吨，同比增17万吨（+19%）。其中澳矿、津巴布韦同比分别增7万吨（+12%）、0.35万吨（+3%）；1 - 2月份马里分别进口10万吨、0万吨；1 - 2月份从蒙古进口1.3万吨、0.3万吨 [50] - 1 - 2月进口碳酸锂5.33万吨，同比增2.1万吨（+64%）。其中从智利进口3.14万吨，同比增1.1万吨（+56%），从阿根廷进口1.9万吨，同比增0.8万吨（+72%） [56] 正极材料 - SMM预估3月份三元、铁锂产量分别环比+19.3%、23.6% [57] - 铁锂、三元周度产量分别环增0.2%、3.1% [61] 终端 - 1月份全国新能源汽车销量94.5万辆，同比 + 0.11% [69] - 2月储能中标容量26.4GWh，环比增3.3GWh（+14%），累计为49.5GWh，同比增26.72GWh（+117%） [69] 其他价格 - 钽、铌价格持续大幅上涨，一定程度表明云母端将努力提产 [73] - 钾肥价格近期小幅下调 [78] 盘面利润 - 盘面利润波动较大 [82] 平衡表 - 根据SMM估算的排产，以及进口大增，重新估算3月份平衡表可能过剩0.5万吨，后续外矿及锂盐进口仍待跟踪 [95]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周碳酸锂盘面宽幅震荡价格中枢下移，宏观风险持续资金对新能源板块交易动能弱化，基本面维持供需双增 [3] - 地缘冲突持续发酵带来市场不确定性增加，碳酸锂盘面前期估值偏高且资金流向其他板块，新能源板块交易动能趋弱，基本面现实仍维持韧性，但需求乐观预期基本被消化，后续关注矿端以及下游排产变动情况，盘面短期单边驱动有限，宽幅震荡调整为主，主力参考14.8 - 16.2万区间，策略暂观望，短线区间操作为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场概述 - 上周碳酸锂盘面宽幅震荡，主力围绕15 - 16.5万区间波动，价格中枢下移，宏观风险持续资金对新能源板块交易动能弱化，基本面变动不大维持供需双增 [3] - 截至3月13日，期货主力合约LC2605周内下跌2.61%至152080，加权合约持仓总量62.3万手，近期交易活跃度下降 [3] - 截至3月13日，SMM电池级碳酸锂现货均价15.9万元/吨，工业级碳酸锂均价15.55万元/吨，周环比均下跌2.8%左右，周内现货价格跟随盘面波动，市场心态有分歧，下游逢低采购增加，对高价货接受度不高 [3] 宏观 - 地缘冲突未缓和，伊朗新任最高领袖表示将继续采取包括封锁霍尔木兹海峡在内战略手段，并在必要时开辟新战线，海外地缘风险带来不确定性增加 [3] 供应 - 上周产量增加，节后上游盐厂计划性检修陆续结束，多数企业复产带动供应增加，3月智利进口充足有补充 [3] - 截至3月12日，SMM碳酸锂周度产量22590吨，周环比增加768吨 [3][42] - 2月碳酸锂产量83090吨，环比减少14810吨，同比增长35%；电池级碳酸锂产量60930吨，较上月减少10510吨，同比增加36%；工业级碳酸锂产量22160吨，较上月减少4300吨，同比增加35% [3][42] - 3月碳酸锂产量预计增至106390吨 [3][42] - 3月辉石产碳酸锂量预估值约65400吨，较上月增加15200吨；云母产碳酸锂预计13930吨，较上月增加2610吨；盐湖提碳酸锂预计16440吨，较上月增加2500吨 [47] - 分地区产量来看，3月江西碳酸锂产量预计26680吨，较上月增加2460吨，四川产量预计增加7200吨至18200吨，青海产量预计增加1700吨至14350吨 [47] 需求 - 需求整体预期乐观，动力终端带电量提升显著，储能头部企业基本满产，下游排产有韧性，3月电芯和材料排产环增幅度上调，磷酸铁锂大幅环增，三元表现相对偏弱 [3][72] - 2月碳酸锂需求量111503吨，较上月减少13180吨，同比增加47.5%，3月需求预计增加至132845吨，环比增幅约19% [3][72] - 12月碳酸锂月度出口量911.9吨，较上月增加152.7吨 [72] - 3月磷酸铁锂产量预计430400吨，环比预计增加82200吨；钴酸锂月度产量预计为8480吨，环比预计增加1760吨；锰酸锂3月产量预计为10310吨，环比预计增加2490吨 [80] - 3月三元材料产量预计84360吨，环比预计增加13640吨，中高镍材料和NCA排产上修幅度较大 [85] - 2月国内废旧锂电月度回收总量27708吨，环比减少26%，同比增加36.7%，三元回收减量更大，铁锂和钴酸锂减幅较缓 [88] - 2月新能源乘用车市场零售46.4万辆，同比下降32.0%；1 - 2月新能源乘用车市场零售106.0万辆，同比下降25.7%；2月零售渗透率44.9%，同比下降4% [89] - 2月新能源乘用车批发销量达到72.3万辆，同比下降13.1%；1 - 2月新能源乘用车批发销量达到158.9万辆，同比下降7.9%；2月厂商批发渗透率47.6%，同比提升1% [89] - 2月我国动力和储能电池合计产量为141.6GWh，环比下降15.7%，同比增长41.3%；国内动力电池装车量26.3GWh，环比下降37.4%，同比下降24.6% [99] - 2月三元电池装车量5.7GWh，占总装车量21.7%，环比下降39.1%，同比下降11.4%；磷酸铁锂电池装车量20.6GWh，占总装车量78.3%，环比下降36.9%，同比下降27.5% [99] 库存 - 上周全环节维持去库但幅度放缓，上游冶炼厂库存下滑，下游补库，电芯厂和贸易商库存整体回落 [3][64] - 截至3月12日，样本周度库存总计98958吨，周环比减少415吨；冶炼厂库存16291吨，下游库存45647吨，其他环节库存37020吨 [3][64] - 截至3月12日仓单总量36455张，周内减少385张 [3][64] 价格 - 盘面宽幅震荡调整，现货刚需采买为主 [4] - 贸易升贴水维持偏强，内外价差收敛 [12] - 原料价格坚挺，短期港口到货减少 [21] - 主要材料价格高位震荡 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场处于供需紧平衡状态，消息面引发情绪震荡，预计下月需求强化、库存去化，2605合约在150320 - 161040区间震荡 [8][11] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限 [9][10] 各目录总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量23426吨，环比增长3.70%，高于历史同期 [8] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存105780吨，环比增加5.22%；三元材料样本企业库存18019吨，环比增加1.17% [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本154652元/吨，日环比持平，生产亏损；外购锂云母成本149352元/吨，日环比持平，生产盈利；回收端生产成本高、排产积极性低；盐湖端成本低、盈利空间足、排产动力强 [8] - 基差方面，3月17日电池级碳酸锂现货价158000元/吨，05合约基差2680元/吨，现货升水期货 [8] - 库存方面，冶炼厂库存16292吨，环比减少6.77%，低于历史同期；下游库存45647吨，环比增加4.32%，高于历史同期；其他库存37020吨，环比减少2.93%，低于历史同期；总体库存98959吨，环比减少0.41%，低于历史同期 [8] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20下方，呈中性 [8] - 主力持仓净空且空减，呈偏空 [8] - 预期2026年2月碳酸锂产量83090实物吨，预测下月产量106390实物吨，环比增加28.04%；2月进口量21800实物吨，预测下月进口量26000实物吨，环比增加19.27%；下月需求强化，库存或去化；成本端6%精矿CIF价格日度环比增长，低于历史同期，需求主导局面转弱 [8] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差方面，多个期货合约收盘价有跌有涨，部分合约基差变化较大；上游价格中锂辉石、六氟磷酸锂等有不同程度涨跌 [14] - 供需数据方面，供给侧周度开工率持平，锂辉石、锂云母生产成本持平，生产利润有变化；需求端磷酸铁、磷酸铁锂等产量、开工率有降有升，下游库存有增有减 [17] 行情 - 碳酸锂价格 - 基差 - 展示了碳酸锂主力现期及基差走势、LC期货主力合约走势 [21] 供给 - 锂矿石 - 呈现了锂矿（6%CIF）价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存的变化情况 [24] 供给 - 锂矿石 - 供需平衡表 - 列出2025 - 2026年各月锂矿的需求、生产、进口、出口及平衡情况 [27][28] 供给 - 碳酸锂 - 展示了碳酸锂周度开工率、周度产量、月度产量（按等级和原料分类）、月度产能、月度进口的变化情况 [31] 供给 - 碳酸锂 - 供需平衡表 - 列出2025 - 2026年各月碳酸锂的需求、出口、进口、产量及平衡情况 [37] 供给 - 氢氧化锂 - 呈现了国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量、出口量的变化情况 [40] 供给 - 氢氧化锂 - 供需平衡表 - 列出2025 - 2026年各月氢氧化锂的需求、出口、进口、产量及平衡情况 [42] 锂化合物成本利润 - 展示了外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润，锂云母、锂辉石加工成本构成，碳酸锂进口利润，不同回收材料生产碳酸锂成本利润，工业级碳酸锂提纯利润，氢氧化锂碳化碳酸锂利润，氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差，冶炼法、苛化法氢氧化锂利润成本，氢氧化锂出口利润，碳酸锂苛化氢氧化锂利润等情况 [46][49][52] 库存 - 展示了碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源），氢氧化锂月度库存（按来源）的变化情况 [54] 需求 - 锂电池 - 动力电池 - 呈现了电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本的变化情况 [58] 需求 - 锂电池 - 储能 - 展示了锂电池电芯库存、储能中标、储能电池行业开工率、储能电芯出货月度走势、月度储能电芯产量走势、314Ah磷酸铁锂储能电芯成本价格走势 [60] 需求 - 三元前驱体 - 呈现了三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量的变化情况 [63] 需求 - 三元前驱体 - 供需平衡 - 列出2025 - 2026年各月三元前驱体的出口、需求、进口、产量及平衡情况 [66] 需求 - 三元材料 - 呈现了三元材料价格、成本利润、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存的变化情况 [69][71] 需求 - 磷酸铁/磷酸铁锂 - 呈现了磷酸铁/磷酸铁锂价格、磷酸铁生产成本、磷酸铁锂成本利润走势、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存的变化情况 [73][76][78] 需求 - 新能源车 - 呈现了新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动和纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数和库存指数的变化情况 [81][82][85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从供给端看，上周碳酸锂产量环比增长，高于历史同期平均水平，预计下月产量和进口量均增加；需求端预计下月需求强化、库存去化；成本端6%精矿CIF价格环比减少，需求主导局面转弱。碳酸锂2605合约预计在154100 - 165220区间震荡，市场处于供需紧平衡，消息面引发情绪震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：供给端上周碳酸锂产量23426吨，环比增长3.70%，高于历史同期；需求端磷酸铁锂和三元材料样本企业库存环比增加；成本端外购锂辉石精矿亏损，外购锂云母盈利，回收端排产积极性低，盐湖端成本低、盈利空间足且排产动力强，整体偏多 [8] - 基差：03月16日电池级碳酸锂现货价为156500元/吨，05合约基差为 -3120元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：冶炼厂库存环比减少6.77%，低于历史同期；下游库存环比增加4.32%，高于历史同期；其他库存环比减少2.93%；总体库存环比减少0.41%，低于历史同期，偏多 [8] - 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [8] - 预期：2026年2月碳酸锂产量83090实物吨，预测下月产量106390实物吨，环比增加28.04%；2月进口量21800实物吨，预测下月进口量26000实物吨，环比增加19.27%；预计下月需求强化、库存去化，碳酸锂2605在154100 - 165220区间震荡 [8] - 利多因素：锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行 [9] - 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限 [10] - 主要逻辑：供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡 [11] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差：各合约期货收盘价较前值均有上涨，涨幅在0.37% - 5.26%之间；基差较前值均有下降，降幅在111.95% - 176.82%之间；注册仓单手数较前值减少10手，降幅0.03% [14] - 上游价格：锂矿、六氟磷酸锂、碳酸锂价格较前值下降，氢氧化锂（粗颗粒）价格较前值上涨，磷酸铁价格持平，锂盐价差部分持平、部分下降 [14] - 正极材料及锂电池价格：部分三元材料、磷酸铁锂价格较前值下降，锂离子电池部分价格持平、部分上涨 [14] - 供需数据：供给侧周度开工率持平，部分成本持平、部分下降，部分生产利润上升、部分下降，月度总产量下降，锂精矿和锂云母产量下降，盐湖和回收产量下降，月度锂精矿进口量和碳酸锂进口量有变化；需求端月度开工率部分下降、部分持平，月度产量部分下降、部分持平，月度出口量下降，周度库存部分增加、部分下降，月度动力电池总装车量下降，新能源车销量、出口量下降，渗透率上升，经销商库存预警指数下降、库存指数上升 [17] 供给 - 锂矿石 - 价格：锂矿（6%CIF）价格有波动 [24] - 产量：中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量有不同变化 [24] - 进口量：锂精矿月度进口量有变化，澳大利亚进口量下降 [24] - 自给率：锂辉石、锂矿、锂云母自给率有波动 [24] - 库存：周度港口贸易商及待售锂矿库存有变化 [24] 供给 - 锂矿石 - 供需平衡表 - 2025 - 2026年各月需求、生产、进口、出口及平衡情况不同，部分月份供过于求，部分月份供不应求 [27][28] 供给 - 碳酸锂 - 开工率：碳酸锂周度开工率（锂辉石产、锂云母产、盐湖产、回收料产及总开工率）有变化 [31] - 产量：碳酸锂（分来源）周度产量、月度产量（按等级分类、按原料分类）有变化 [31] - 产能：碳酸锂月度产能（锂辉石、锂云母、盐湖、回收）有变化 [31] - 进口：碳酸锂月度进口量（智利、阿根廷及其他）有变化，智利出口至中国碳酸锂量有变化 [31][34] - 回收：月度废旧锂电池回收量（磷酸铁锂、三元及废旧锂电月度回收总量）有变化 [34] 供给 - 碳酸锂 - 供需平衡表 - 2025 - 2026年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况不同，部分月份供过于求，部分月份供不应求 [37] 供给 - 氢氧化锂 - 产能利用率：国内氢氧化锂周度产能利用率有变化 [40] - 开工率：氢氧化锂（按来源）月度开工率（苛化、冶炼及总体）有变化 [40] - 产能：氢氧化锂冶炼产能（苛化、冶炼及总产能）有变化 [40] - 产量：氢氧化锂（按来源）产量（冶炼、苛化及总产量）有变化 [40] - 出口量：中国氢氧化锂出口量有变化 [40] 供给 - 氢氧化锂 - 供需平衡表 - 2025 - 2026年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况不同，部分月份供过于求，部分月份供不应求 [42] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿：成本和利润有变化 [45] - 外购锂云母精矿：成本和利润有变化 [45] - 锂云母精矿和锂辉石加工成本构成：能耗、辅料、杂项占比及加工成本有变化 [45] - 碳酸锂进口利润：有变化 [45] - 回收生产碳酸锂成本利润：外购不同类型黑粉回收生产碳酸锂成本和利润有变化 [48] - 工业级碳酸锂提纯利润：有变化 [48] - 氢氧化锂碳化碳酸锂利润：有变化 [48] - 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工：价差、粗颗粒均价、微粉均价及加工费有变化 [51] - 冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本：利润、成本及粗颗粒均价有变化 [51] - 氢氧化锂出口利润：有变化 [51] - 碳酸锂苛化氢氧化锂利润：有变化 [51] 库存 - 碳酸锂仓单：手数有变化 [53] - 碳酸锂库存：周度库存（冶炼厂、下游、其他及总计）、月度库存（按来源）有变化 [53] - 氢氧化锂库存：月度库存（按来源）有变化 [53] 需求 - 锂电池 - 动力电池 - 电池价格：523方形、动力方形磷酸铁锂、储能280Ah方形磷酸铁锂电池价格有变化 [57] - 电芯产量：月度电芯产量（动力三元、动力磷酸铁锂）有变化 [57] - 装车量：月度动力电池装车量（磷酸铁锂、三元材料及动力电池合计）有变化 [57] - 出货量：动力电芯月度出货量（磷酸铁锂、三元及合计）有变化 [57] - 出口量：锂电池出口量有变化 [57] - 电芯成本：有变化 [57] 需求 - 锂电池 - 储能 - 电芯库存：锂电池电芯库存（动力三元、动力磷酸铁锂、储能电池）有变化 [59] - 中标情况：储能中标（储能系统、EPC、其他设备及EPC中标均价）有变化 [59] - 开工率：储能电池行业开工率有变化 [59] - 出货量：储能电芯出货月度走势（家庭及工商业、源网侧及储能电芯出货）有变化 [59] - 产量：月度储能电芯产量走势（产量、产量预测值及同期平均水平）有变化 [59] - 成本价格：314Ah磷酸铁锂储能电芯成本价格走势有变化 [59] 需求 - 三元前驱体 - 价格：三元前驱体不同类型价格有变化 [62] - 成本利润：三元前驱体523（多晶/消费）成本和利润有变化 [62] - 加工费：三元前驱体加工费（523多晶、622多晶、811多晶）有变化 [62] - 产能利用率：有变化 [62] - 产能：有变化 [62] - 产量：三元前驱体月度产量（333、523、622、811、NCA及合计）有变化 [62] 需求 - 三元前驱体 - 供需平衡 - 2025 - 2026年各月出口、需求、进口、产量及平衡情况不同，部分月份供过于求，部分月份供不应求 [65] 需求 - 三元材料 - 价格：三元材料不同类型价格有变化 [68] - 成本利润：三元材料523（多晶/消费）成本和利润有变化 [68] - 开工率：三元材料周度开工率有变化 [68] - 产能：有变化 [68] - 产量：三元材料产量（NCA、3系、5系、6系、8系及合计）有变化 [68] - 加工费：三元材料加工费（5系多晶、6系多晶、8系多晶）有变化 [70] - 进出口量：三元材料出口量和进口量有变化 [70] - 库存：三元材料周度库存有变化 [70] 需求 - 磷酸铁/磷酸铁锂 - 价格：磷酸铁/磷酸铁锂不同类型价格有变化 [72] - 生产成本：磷酸铁生产成本有变化 [72] - 成本利润：磷酸铁锂成本和利润有变化 [72] - 产能：磷酸铁/磷酸铁锂产能有变化 [72] - 开工率：磷酸铁和磷酸铁锂月度开工率有变化 [72] - 产量：磷酸铁月度产量、磷酸铁锂月度产量有变化 [75] - 出口量：磷酸铁锂月度出口量有变化 [75] - 库存：磷酸铁锂周度库存有变化 [77] 需求 - 新能源车 - 产量：新能源车产量（插电混动、纯电及新能源车）有变化 [80] - 出口量：新能源车出口量有变化 [80] - 销量：新能源车销量（插电混动、纯电及总销量）有变化 [80] - 渗透率：新能源车销售渗透率有变化 [81] - 零批比：乘联会混动零售批发比和纯电零售批发比有变化 [84] - 库存预警指数和库存指数：月度经销商库存预警指数和库存指数有变化 [84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 终端需求旺季下碳酸锂供需维持紧平衡，价格虽宽幅震荡且中枢小幅下移但仍在15万上方，总库存跌破10万且上游冶炼厂库存水位偏低，叠加美国取消对国内锂电材料出口加征关税，建议碳酸锂逢低做多[5] 各部分总结 宏观概况 - 中国1 - 2月进口同比增17.1%，出口同比增19.2%，外贸实现开门红；受春节因素影响CPI环比上涨1.0%，同比上涨1.3%，PPI环比上涨0.4%，同比下降0.9%，降幅连续收窄；2026年GDP增长目标4.5% - 5%，央行明确适度宽松，保持流动性充裕 [3] - 美国2月CPI环比增0.3%，同比增2.4%，核心CPI环比增0.2%，同比增2.5%，符合市场预期，通胀水平持稳；2月非农就业人数减少9.2万人，失业率升至4.4%，大幅低于市场预期 [3] - 地缘冲突白热化，外溢风险上升，资金风险偏好下降 [3] 供给端 - 本周碳酸锂产量环比上升，锂辉石提锂贡献主要增量，盐湖未进入季节性生产旺季，锂盐厂采购原料积极，国内供应能力逐步恢复 [3] - 截止3月13日，碳酸锂产量为23720吨，较上周环比增加720吨，企业开工率为51.51%，较上周环比上升1.56%，复产企业逐步爬产释放增量 [9] 需求端 - 2月全国新能源汽车零售量46.4万辆，同比下降32%；1 - 2月，全国新能源市场乘用车累计零售量为106万辆，同比下滑25.7%；2026年第10周，主要新能源汽车品牌周度订单量平均环比增长96% [4] - 截止3月13日，磷酸铁锂产量为113409吨，较上周环比增加625吨，企业开工率为88.52%，环比上周增加0.48%，龙头企业满产满销，中小企业按单生产，湖北、甘肃等地产能稳定释放 [12] 成本利润 - 截止3月13日，非洲SC 5%报价为1830美元/吨，环比上周上涨60美金/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为2160美元/吨，环比上周持平；锂云母市场价格为6600元/吨，环比上周持平 [4][46] - 截至3月13日，碳酸锂生产成本为124785元/吨，环比上周减少44元，行业利润为31507元/吨，环比减少234元，外采矿企业成本压力边际缓解，自有矿和盐湖企业利润未受明显影响，代加工费用小幅上涨 [4][48] - 截至3月13日，磷酸铁锂生产成本为54913元/吨，环比上周增加1125元，亏损1873元/吨，环比上周减少68元，原料价格小幅上涨，碳酸锂涨价预期对其有支撑，旺季加工费有望带动扭亏为盈 [51] 总库存 - 截至3月12日，碳酸锂行业总库存为98959吨，较上周减少414吨，仓单库存为36403吨，环比上周增加73吨，总库存连续8周下滑，锂盐厂积极出货，贸易商收货积极性较高，材料厂维持补库节奏 [31] - 截至3月13日，磷酸铁锂行业总库存为27731吨，较上周减少701吨，铁锂成品库存延续下滑，下游动力领域备货启动，储能市场向好，终端需求旺季采买积极性高，行业库存维持去化 [34] 后市展望 - 本周基差小幅走弱，电碳贴水区间在300 - 2000元/吨，工碳及准电贴水区间在1000 - 3000元/吨，锂盐厂出货意愿积极，市场现货流通偏紧 [5] - 本周碳酸锂宽幅震荡，价格中枢小幅下移但维持15万上方，资金从贵金属和有色板块流出致短期盘面承压，基本面供需紧平衡，智利进口量未使总库存累库，下游进入旺季后高频微观数据重要性降低 [5] - 国内锂盐厂稳步复产，海外锂矿政策有变数使现货市场锂盐厂散单采购原料积极性增加，下游复产快于上游，磷酸铁锂满产满销，部分新增产能推进，产量创新高，储能和动力电池旺季有补库预期 [5] 本周行情回顾 - 截至3月13日，LC2605报收152080元/吨，较上周下滑2.6%，现货电池级碳酸锂报价158000元/吨，较上周上涨1.94%，基差由贴水变为升水，主力合约持仓32万 [7] - 本周主力合约在15 - 16万区间宽幅震荡，地缘冲突下化工和原油受资金青睐，有色、贵金属和碳酸锂承压，基本面紧平衡，总库存连续8周去库，3月中下旬进入旺季，下游有刚性采买需求 [7] 锂电行业价格一览 - 锂辉石6%CIF价格2160美元/吨，非洲SC 5%价格1830美元/吨，涨3.39%；锂云母≥2.5%价格6600元/吨；金属锂≥99%价格1040000元/吨 [6] - 碳酸锂电池级价格158000元/吨，涨1.94%，工业级价格155000元/吨，涨1.97%；氢氧化锂电池级价格153250元/吨，工业级价格142000元/吨 [6] - 六氟磷酸锂价格110000元/吨，降4.35%；三元材料523、622、811、111价格分别为181400元/吨、181650元/吨、206800元/吨、174250元/吨 [6] - 三元前驱体523、622、811价格分别为104000元/吨、96800元/吨、117500元/吨；磷酸铁锂储能型价格54300元/吨，涨1.50%，动力型价格56200元/吨，涨1.44% [6] - 磷酸铁价格11800元/吨，涨0.25%；钴酸锂4.35v价格401000元/吨；锰酸锂容量型价格59500元/吨，动力型价格60500元/吨 [6] - 人造负极材料高端、中端、地段价格分别为53500元/吨、27500元/吨、20000元/吨；天然负极材料高端、中端、地段价格分别为50000元/吨、31000元/吨、21250元/吨 [6] - 电解液磷酸铁锂价格30000元/吨，降3.23%，三元/常规动力型价格31500元/吨，降4.55% [6]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长3.51%高于历史同期平均水平，预计26年3月产量环比增加28.04%，进口量环比增加19.27% [8] - 需求端上周磷酸铁锂和三元材料样本企业库存环比增加，预计下月需求强化库存去化 [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本日环比减少，外购锂云母成本日环比减少，盐湖端成本显著低于矿石端 [8] - 基差方面3月11日电池级碳酸锂现货升水期货 [8] - 库存方面总体库存环比减少0.71%低于历史同期平均水平 [8] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，主力持仓净空且空减 [8] - 碳酸锂2605预计在150380 - 161780区间震荡 [8] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行 [9] - 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限 [10] - 主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量22590吨，环比增长3.51%，26年2月产量83090实物吨，预测3月产量106390实物吨，环比增加28.04% [8] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存100529吨，环比增加8.61%，三元材料样本企业库存17811吨，环比增加3.35%，预计3月需求强化库存去化 [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本157782元/吨，日环比减少316.88%，生产所得 -855元/吨；外购锂云母成本153505元/吨，日环比减少0.89%，生产所得21元/吨；盐湖端季度现金生产成本32231元/吨，盈利空间充足 [8] - 基差3月11日电池级碳酸锂现货价159000元/吨，05合约基差3960元/吨，现货升水期货 [8] - 库存冶炼厂库存17476吨，环比减少4.92%；下游库存43757吨，环比增加9.34%；其他库存38140吨，环比减少8.51%；总体库存99373吨，环比减少0.71%，均低于历史同期平均水平 [8] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓主力持仓净空，空减 [8] - 预期6%精矿CIF价格日度环比增长但低于历史同期平均水平，需求主导局面转弱，碳酸锂2605在150380 - 161780区间震荡 [8] - 利多因素锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行 [9] - 利空因素矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限 [10] - 主要逻辑供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡 [11] 基本面/持仓数据 昨日行情概览 - 盘面价格方面多个期货合约价格下跌，如01合约从160240元/吨降至156080元/吨，跌幅2.60% [14] - 上游价格方面锂辉石（6%）价格从2213美元/吨涨至2215美元/吨，涨幅0.09%；锂云母精矿（2% - 2.5%）价格从5200元/吨降至5140元/吨，跌幅1.15%等 [14] - 注册仓单36739手，环比减少280手，跌幅0.76% [14] 碳酸锂行情概览 - 供给侧周度开工率73.46%，环比下降14.30%；月度锂辉石加工成本20800元/吨，环比下降0.72%等 [17] - 需求端磷酸铁月度产量300250吨，环比下降7.67%；磷酸铁锂月度产量348200吨，环比下降12.20%等 [17] - 供需平衡碳酸锂月度供需平衡为 -6821万吨，较之前有所变化 [17] 供给-锂矿石 - 锂矿价格有波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量等有不同变化趋势 [24] - 锂精矿月度进口量有变化，澳大利亚进口量环比下降27.18% [17][24] - 锂矿自给率有波动，周度港口贸易商及待售锂矿库存有变化 [24] 供给-锂矿石-供需平衡表 - 2025 - 2026年各月锂矿石需求、生产、进口、出口及平衡情况不同，如2026年2月需求 -80211，生产21540，进口59830，出口0，平衡1149 [27][28] 供给-碳酸锂 - 碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按原料分类）、月度产能等有不同变化趋势 [31] - 碳酸锂月度进口量有变化，智利出口至中国碳酸锂量有不同年份的变化 [33][36] - 月度废旧锂电池回收量有变化 [36] 供给-碳酸锂-供需平衡表 - 2025 - 2026年各月碳酸锂需求、产量、进口、出口及平衡情况不同，如2026年2月需求 -111503，产量83090，进口21800，出口 -208，平衡 -6821 [39] 供给-氢氧化锂 - 国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率（按来源）、冶炼产能等有不同变化趋势 [41] - 氢氧化锂（按来源）产量、中国氢氧化锂出口量有变化 [43] 供给-氢氧化锂-供需平衡表 - 2025 - 2026年各月氢氧化锂需求、产量、进口、出口及平衡情况不同，如2026年2月需求 -24202，产量22940，进口2000，出口 -2150，平衡 -1412 [45] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润有变化，加工成本构成有不同占比 [48] - 碳酸锂进口利润、回收生产碳酸锂成本利润、工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润等有变化 [48][51] - 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润等有变化 [54] 库存 - 碳酸锂仓单数量有变化，周度库存（冶炼厂、下游、其他及总计）、月度库存（按来源）有不同变化趋势 [57] - 氢氧化锂月度库存（按来源）有变化 [57] 需求-锂电池-动力电池 - 电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量等有变化 [59] - 电芯成本有变化 [59] 需求-锂电池-储能 - 锂电池电芯库存、储能中标情况、储能电池行业开工率、储能电芯出货月度走势、月度储能电芯产量走势等有变化 [61] - 314Ah磷酸铁锂储能电芯成本价格走势有变化 [61] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等有变化 [64] 需求-三元前驱体-供需平衡 - 2025 - 2026年各月三元前驱体需求、产量、进口、出口及平衡情况不同，如2026年2月需求 -68690，产量78650，进口344，出口 -9500，平衡804 [67] 需求-三元材料 - 三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等有变化 [70][72] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润走势、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等有变化 [74][77][79] 需求-新能源车 - 新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、经销商库存预警指数和库存指数等有变化 [82][83][86]