报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂市场经历由高位急跌至宽幅震荡的转换，驱动因素是短期供应增长预期与资金情绪逆转，压倒长期供应缺口和低库存的利多逻辑 [3] - 当前市场处于多空激烈博弈阶段，核心矛盾是短期供应压力与成本支撑及逢低需求的对抗，价格在急跌后于成本线附近获得支撑，转入宽幅震荡，维持宽幅震荡格局，核心运行区间参考146,000 - 160,000元/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂盐行情介绍 - 碳酸锂期货价格从176,040元/吨降至156,160元/吨，环比下跌11.29%；碳酸锂现货价格（电碳）从174,100元/吨降至154,800元/吨，环比下跌11.09%；碳酸锂现货价格（工碳）从171,500元/吨降至151,750元/吨，环比下跌11.52% [5] - 氢氧化锂现货价格（电碳 - 粗颗粒）从163,000元/吨降至148,500元/吨，环比下跌8.90%；氢氧化锂现货价格（电碳 - 细粉）从168,200元/吨降至153,700元/吨，环比下跌8.62%；氢氧化锂现货价格（工碳）从157,700元/吨降至143,200元/吨，环比下跌9.19% [5] - 碳酸锂和氢氧化锂各原料分类及企业分类的升贴水本周均无变动 [8] 锂盐基本面 供给 - 中国碳酸锂产能利用率环比大幅下降14.3%至73.46%，但周度产量增加 [3] - 各产区、各原料来源及中国氢氧化锂产量相关数据未详细提及 [14][17][19] 需求 - 下游储能需求维持高位，但新能源汽车销售数据疲软，需求端韧性体现在逢低采购意愿较强，对价格形成一定支撑 [3] 进出口 - 3月硫酸锂进口预期增长，市场关注津巴布韦暂停锂矿出口的长期影响，但短期3月进口量预计增长，供应压力仍存 [3] - 南非、津巴布韦、尼日利亚等国锂矿石运输运费本周无变动 [29] - 碳酸锂、氢氧化锂进出口及季节性变动相关数据未详细提及 [30][34][36] 库存 - 交易所仓单库存环比下降5.54%至36,330手，锂矿港口贸易商可售库存环比下降23.36%至10.5万吨，上游库存压力有所缓解 [3] - 各交割库碳酸锂仓单数量有增有减，合计从38,461手降至36,330手，减少2,131手 [42] 成本利润 - 生产成本随原料价格下跌，外采锂精矿成本环比下降10.19%，行业利润仍为负值，外采锂精矿生产利润为 - 8,918.5元/吨，成本端对价格构成支撑 [3] 锂电基本面 行情 - 正极材料行情相关数据未详细提及 [46] 供给 - 正极材料产量、电解液价格和产量相关数据未详细提及 [48][50] 需求 - 正极材料消费相关数据未详细提及 [52] 进出口 - 锂电材料、电池进出口相关数据未详细提及 [54][56] 成本利润 - 三元材料成本利润相关数据未详细提及 [58] 锂电回收 - 锂电回收相关数据未详细提及 [60] 新能源车 - 新能源车产销及其他重要数据未详细提及 [62][64]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 碳酸锂主力周线震荡走弱，涨跌幅为 -11.29%，截止本周主力合约收盘报价 156160 元/吨 [5] - 宏观上 2026 年经济增长目标 4.5%-5%，居民消费价格涨幅 2% 左右；基本面原料端海外矿山挺价惜售，冶炼厂询价情绪提升，买卖双方谨慎；供给端上游锂盐厂节后复工，碳酸锂价格承压令上游挺价情绪加重，智利出口量级回升，国内进口量预计增加，供给量保持增长；需求端下游节后复工复产和订单排产回升，价格回调令下游采买补库意愿走高，现货成交积极；库存整体下降，贸易商出货明显，下游库存回补 [5] - 碳酸锂基本面处于供需双增阶段，下游复工带动产业库存去化，建议轻仓逢低短多交易，注意控制风险 [5] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 行情回顾：碳酸锂主力周线震荡走弱，涨跌幅 -11.29%，收盘报价 156160 元/吨 [5] - 后市展望：宏观方面 2026 年经济增长 4.5%-5%，居民消费价格涨幅 2% 左右；原料端海外矿山挺价惜售，买卖双方谨慎；供给端上游复工，价格承压挺价情绪加重，智利出口回升，进口量预计增加；需求端下游复工复产和订单排产回升，价格回调采买补库意愿高；库存整体下降，贸易商出货，下游回补 [5] - 观点总结：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏和风险 [5] 期现市场情况 期价震荡走弱 - 截至 2026 年 3 月 6 日，碳酸锂近远月跨期价差 -2140 元/吨，周环比增加 1880 元/吨；主力合约收盘价 156160 元/吨，周环比减少 19880 元/吨 [11] 现货价格走弱 - 截至 2026 年 3 月 6 日，电池级碳酸锂均价 155250 元/吨，周环比减少 16750 元/吨；主力合约基差 -910 元/吨，较上周环比增长 3130 元/吨 [17] 上游市场情况 锂辉石价格走强 - 截至 2026 年 3 月 6 日，锂辉石精矿（6%-6.5%）均价 2505 美元/吨，周环比增加 350 美元/吨；美元兑人民币即期汇率 6.9003，周环比增幅 0.89% [21] 锂云母报价走弱 - 截至 2026 年 3 月 6 日，磷锂铝石均价 14000 元/吨，周环比减少 1350 元/吨；锂云母（Li₂O:2.0%-3%）均价 7175 元/吨，周环比减少 788 元/吨 [25] 产业情况 供应端 - 据海关总署统计，截至 2025 年 12 月，碳酸锂当月进口量 23988.66 吨，较 11 月增加 1933.47 吨，增幅 8.77%，同比降幅 14.43%；出口量 911.898 吨，较 11 月增加 152.66 吨，增幅 20.11%，同比增幅 45.97% [31] - 据 CBC 统计，截至 2026 年 1 月，碳酸锂当月产量 59470 吨，较 12 月增加 2650 吨，增幅 4.66%，同比增幅 69.29%；当月开工率 43%，环比降幅 5%，同比降幅 32% [31] 需求端 - 六氟磷酸锂：截至 2026 年 3 月 6 日，均价 11.1 万元/吨，周环比减少 1.1 万元/吨；据 CBC 统计，截至 2026 年 1 月，电解液当月产量 219600 吨，较 12 月减少 13550 吨，降幅 5.81%，同比增幅 50.76% [34] - 磷酸铁锂：截至本周最新数据，均价 58550 元/吨，周环比减少 2700 元/吨；据 CBC 统计，截至 2026 年 1 月，当月产量 245080 吨，较 12 月减少 24250 吨，降幅 9%，同比增幅 37.76%；当月开工率环比 -60%，同比 -57% [37] - 三元材料：据 CBC 统计，截至 2026 年 1 月，当月产量 59560 吨，较 12 月减少 870 吨，降幅 1.44%，同比增幅 19.31%；当月开工率环比 -50%，同比 -44%；本周 811 型、622 型、523 型持续走弱 [42] - 锰酸锂：据 CBC 统计，截至 2026 年 1 月，当月产量 9740 吨，较 12 月减少 290 吨，降幅 2.89%，同比增幅 15.95%；截至本周最新数据，均价 5.4 万元/吨，周环比持平 [47] - 钴酸锂：截至本周最新数据，均价 400500 元/吨，周环比持平；据 CBC 统计，截至 2026 年 1 月，当月产量 15630 吨，较 12 月减少 140 吨，降幅 0.89%，同比增幅 131.56% [50] 应用端 - 新能源汽车销量：据中汽协数据，截至 2026 年 1 月，渗透率 40.28%，环比 -7.65%，同比 1.32%；当月产量 1041000 辆，环比 -39.41%；销量 945000 辆，环比 -44.74% [53] - 新能源汽车出口量：据中汽协统计，截至 2026 年 1 月，累计出口量 30.2 万辆，同比增幅 101.33% [57] 期权市场 - 根据期权平价理论，合成标的升贴水为 0.09，有正向套利机会；根据期权平值合约表现和基本面情况，建议做多波动率，构建卖出跨式期权 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周，碳酸锂期货价格预计维持震荡上行格局，原因包括供给端产能利用率下降和检修影响导致偏紧，叠加锂云母等原料成本支撑；需求端新能源车销量增长提供基本面动力，节后下游补库需求逐步释放；库存持续去化进一步强化市场看涨情绪，整体看，供需结构改善和季节性因素将推动价格温和上扬 [2] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：2026 - 02 - 24，碳酸锂主力合约价格报164120元/吨，较2026 - 02 - 13上涨11480元/吨，涨幅7.52%，价格小幅走高；同期基差从 - 8840元/吨扩大至 - 20320元/吨，基差走弱，显示期货价格相对于现货上涨更快 [1][30] - 持仓与成交：2026 - 02 - 24，主力合约持仓量增至365180手，较2026 - 02 - 13增加22954手，增幅6.71%，市场参与度扩大；同期成交量减少85827手，降幅28.59%，交易活动减少，可能由于节后或市场观望 [1][30] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：2026 - 02 - 13碳酸锂产能利用率为85.72%，较2026 - 02 - 06环比下降1.42个百分点，小幅下降1.63%，供给略有收缩；海外锂矿报价回暖，但现货流通僵持，盐厂执行长协订单为主，开工率受2月集中检修影响；锂云母精矿价格从7900元/吨升至8400元/吨，涨幅6.33%，锂辉石精矿价格从15725元/吨微降至15690元/吨，降幅0.22%，原料成本总体稳定 [2][31] - 需求端：新能源车需求支撑增强，02月11日数据显示，2月1 - 8日全国乘用车新能源市场零售和批发同比、部分环比增长，但下游采购偏弱，多数企业已完成节前备货；正极材料如动力型三元材料价格从176400元/吨升至179600元/吨，涨幅1.81%，动力型磷酸铁锂从52015元/吨升至54020元/吨，涨幅3.85%，电芯价格稳定，节后下游复产临近，需求有望释放 [2][31] - 库存与仓单：2026 - 02 - 13碳酸锂库存为102932实物吨，较2026 - 02 - 06减少2531吨，降幅2.4%，库存去化，仓单数据未直接提供，但库存下降可能支撑价格 [2][31] 产业链价格监测 - 2026 - 02 - 24与2026 - 02 - 13相比，碳酸锂主力合约价格上涨7.52%，基差走弱129.86%，主力合约持仓量增加6.71%，成交量收缩28.59%，电池级碳酸锂市场价和六氟磷酸锂价格稳定，锂辉石精矿市场价微降0.22%，锂云母精矿市场价上涨6.33%，动力型三元材料价格上涨1.81%，动力型磷酸铁锂价格上涨3.85% [4] - 2026 - 02 - 13与2026 - 02 - 06相比，碳酸锂产能利用率下降1.63%，碳酸锂库存减少2.4%，多种电芯价格稳定 [4] 产业动态及解读 - 现货市场报价：02月24日，SMM电池级碳酸锂指数价格环比上一工作日上涨8802元/吨，电池级和工业级碳酸锂均价环比上涨8250元/吨；当日碳酸锂期货主力合约震荡上行，持仓量增加约2.3万手；市场实际成交中，上游锂盐厂惜售挺价，下游企业采购情绪整体偏弱，市场询盘与成交仍较为清淡 [5] - 下游消费情况：据乘联会02月11日数据，2月1 - 8日全国乘用车新能源市场零售同比去年2月同期增长42%，较上月同期增长41%，今年以来累计零售同比下降14%；批发同比去年2月同期增长39%，较上月同期增长3%，今年以来累计批发同比增长1% [6]

报告标题 - 《碳酸锂周报》[2] 报告日期 - 2026年2月9日[3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 供应端宁德枧下窝矿山停产，宜春地区矿证有风险，1月国内碳酸锂产量环比减3%，12月进口锂精矿环比增8.1%、碳酸锂进口总量环比增8.7%且同比减14.4%，后续南美锂盐进口量或补充供应[5][6] - 需求端2月排产环比下降，12月大型电芯厂排产环比增加，动力和储能电池产量、出口、销量均有增长，以旧换新和购置税延期政策支撑新能源车市场销量[6] - 库存本周碳酸锂库存去库，工厂库存增1010吨，市场库存减6575吨，期货库存增3146吨[6] - 策略建议考虑到宜春矿证风险、宁德枧下窝复产预期延后、电池抢出口前置需求等，步入动力需求淡季且供应增加，预计碳酸锂价格将延续震荡调整[6] 根据相关目录总结 周度观点 - 供应端上周碳酸锂产量环比减375吨至23685吨，1月产量环比减3%，宁德枧下窝矿山未复产，宜春和青海企业收到矿权转让重审通知，澳矿降本空间有限，2025年12月国内进口锂精矿78.9万吨环比增8.1%，碳酸锂进口23989吨环比增9%，进口锂辉石精矿CIF价周度环比下跌，部分外购锂矿厂家成本倒挂，氢氧化锂厂商成本压力大[5] - 需求端2月整体排产环比下降，12月大型电芯厂排产环比增加，12月我国动力和储能电池合计产量、出口、销量均有增长，以旧换新和购置税延期政策支撑新能源车市场销量[6] - 库存本周碳酸锂库存去库，工厂库存增1010吨，市场库存减6575吨，期货库存增3146吨[6] 重点数据跟踪 - 展示了上海有色现货含税均价碳酸锂、碳酸锂周度产量、月度产量、周度库存、平均价碳酸锂、锂精矿进口均价、月度工厂库存、不同原料生产碳酸锂产量占比、动力和其他电池产量、国内动力电池产量与装车量差值、磷酸铁锂月度产量、碳酸锂平均生产成本、三元材料月度产量、磷酸铁锂动力型平均价、三元材料8系NCA型市场价、锂辉石进口量、碳酸锂进口量等数据图表[8][9][11][12][16][18][21][20][24][27][29][30][33][34]

碳酸锂期货市场表现 - 截至2026年1月23日当周，碳酸锂期货主力合约收于181,520元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周增持22,595手 [1] - 本周（1月19日-1月23日）碳酸锂期货开盘报147,600元/吨，最高触及182,000元/吨，最低下探至142,200元/吨，周度涨跌幅达18.55% [1] 现货市场与库存动态 - 1月23日，优质碳酸锂市场价格区间在166,800-172,500元/吨，较上一个工作日上调2,950元 [2] - 1月23日，电池级碳酸锂市场价格区间在165,500-172,500元/吨，较上一个工作日上调2,900元 [2] - 1月23日，工业级碳酸锂市场价格区间在163,000-169,500元/吨，较上一个工作日上调3,000元 [2] - 截至本周SMM数据，碳酸锂周度总库存小幅减少，周环比降0.71%（减少783吨）至约10.89万吨 [2] 行业政策与公司动态 - 广期所公告，新增天齐锂业股份有限公司“天齐锂业”牌为碳酸锂期货注册品牌，新增的注册品牌自2026年2月2日起启用 [2] 机构观点与市场驱动因素 - 中泰期货观点：需求表现向好，供给端扰动再起，市场情绪再升温，在持续去库的状态下，短期碳酸锂以偏强震荡运行为主 [4] - 冠通期货观点：市场消息传言宁德时代枧下窝复产预计在春节后复产，江西部分锂云母矿或因环保问题停产，叠加抢出口潮需求强势的预期，碳酸锂呈现供弱需强的紧平衡格局，涨势不改 [4]

行情走势 - 碳酸锂2605主力合约于1月16日两度触及跌停，报146,200元/吨，跌幅达8.99% [1] - 该合约在1月13日曾冲高至174,060元/吨，创下2023年10月以来阶段新高，三个交易日内区间跌幅超16% [1] - 自2025年10月26日至2026年1月13日的62个交易日内，该合约累计上涨126.63% [1] 监管政策收紧 - 广州期货交易所自1月15日起实施新交易规则，成为市场急速降温的直接导火索 [3] - 新规核心包括：严格限制开仓，对多个合约规定单个客户单日开仓量不得超过400手（套期保值和做市商除外） [4] - 大幅提高交易成本，将开仓和平今仓手续费统一上调至成交金额的万分之三点二 [5] - 加强监控与处罚，对前期违规超仓客户采取了限制开仓数月的措施 [6] - 政策效果立竿见影，1月15日市场成交量降至43.1万手，相比前期高峰大幅回落，总持仓量相比高点减少近三分之一 [9] - 监管政策导致追求短线波动的投机资金主动离场，成为压垮短期投机情绪的关键一环 [9][12] 市场内部调整压力 - 短期内涨幅过大积累巨量获利盘，从1月2日到13日，9个交易日内涨幅超过30% [10] - 价格涨至两年高位后，在监管收紧和流动性下降背景下，获利盘“落袋为安”意愿强烈，大量集中卖出引发连锁反应 [10] - 市场重新审视基本面，前期推动锂价暴涨的“抢出口”需求故事在期货价格飙涨后已被部分透支 [10] - 动力电池回收新管理办法发布，市场预期到2030年大量废旧电池将成为重要锂资源来源，可能在长期缓解对原生锂矿的依赖压力 [10] 基本面概览 - **供应方面**：碳酸锂周度产量环比增加70吨至22,605吨，其中锂辉石提锂产量环比增加165吨至14,124吨 [11] - 2026年1月碳酸锂产量预计为97,970吨，环比下降1.2%，但整体供应压力依然较大 [11] - **需求方面**：呈现季节性疲软，2026年1月三元材料产量预计环比下降5%至78,180吨，磷酸铁锂产量预计环比下降10%至363,400吨 [11] - 三元动力电池产量预计环比下降6.15%至28.7GWh，铁锂动力电池产量预计环比下降9.77%至90.01GWh，反映出新能源汽车行业春节前传统淡季特征 [11] - **库存方面**：周度碳酸锂社会库存环比减少263吨至109,679吨，但呈现结构性矛盾 [11] - 去库主要集中在下游，下游库存环比下降888吨至35,652吨，而上游库存环比增加1,345吨至19,727吨，表明下游企业可能在主动削减原材料采购 [11] 机构观点汇总 - **金瑞期货**：价格大幅下挫主因交易所监管趋严导致市场恐慌情绪蔓延，多头大量平仓离场，持仓减少约2.6万手 [12] - **华闻期货**：交易所针对性限制政策导致投机资金集中撤离，产业套保资金主导地位回归，年初至今价格最大涨幅超40%，获利盘丰厚 [12] - **恒银期货**：政策调控加码叠加春节前补库需求接近尾声，市场预期转向谨慎，社会总库存10.48万吨处于低位但累库压力隐现 [13] - **国金期货**：价格大幅波动受市场情绪转向谨慎及资金获利了结影响，前期政策利好推动的价格冲高已透支部分预期 [13]

碳酸锂期货价格异动 - 2026年1月12日，碳酸锂期货主力合约LC2605开盘涨停，上涨9%，至156300元/吨 [1] 价格上涨的直接驱动因素 - 财政部、税务总局公告，自2026年4月1日起将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消退税 [2] - 政策预留近3个月窗口期，预计将引发电池企业“抢出口”现象，增加短期电池排单，从而利好碳酸锂需求 [2] - 2025年1—11月，中国动力及其他电池累计出口量达260.3GWh，同比增长44.2%，占同期总销量超18%，短期“抢出口”对碳酸锂需求有边际拉动作用 [2] 市场基本面与情绪支撑 - 在政策公布前，碳酸锂期货走势已强于有色板块，原因包括淡季需求预期修正以及供应端消息（如部分矿山复产延缓预期、海外地缘风险）影响 [3] - 截至2026年1月8日当周，碳酸锂周度库存环比增加790吨，市场呈现阶段性累库，但整体呈现“淡季不淡”特征，供需仍维持较强态势 [4] 政策调整的深层意图与行业影响 - 政策调整的深层意图在于引导电池产业走出单纯规模扩张模式，缓解同质化竞争压力，鼓励企业通过提升技术含量和附加值来消化成本 [4] - 降低出口退税可使中国出口产品价格向合理水平回归，减少“补贴海外消费者”现象，并有助于回应国际关切，缓解贸易摩擦 [3] - 2026年一季度国内装车用锂电池需求仅占全年约18%，按时间进度有7个百分点的产能放空，仅占2025年四季度出货量的一半左右，因此短期“抢出口”对锂电池供需影响不明显，但利于下半年供需平衡 [3] 后续需求与市场展望 - 展望后市，在2027年取消退税前，电池厂仍有持续的“抢出口”需求，企业或加快生产与交付，短期内出口需求存在集中释放的可能性 [4] - 2026年年初新能源电池需求预计将环比大幅下降，新能源乘用车受车购税政策调整影响，年初销量比去年四季度或下降至少30% [5] - 1月下旬至2月，碳酸锂市场或面临上游企业检修与下游传统淡季的双重影响，传统淡季仍存阶段性去库可能 [5]

行业分析：碳酸锂 * **行业核心观点与论据**：2024年底的反内卷措施及宜春云母矿、宁德矿山供给侧扰动使市场情绪转向乐观[2] 2025年全球碳酸锂市场由预计过剩转为短缺2万吨，主要因下游需求超预期增长和供给侧扰动[2][6] 预计2026年全球碳酸锂供应量将大幅增加至210万吨左右，若宁德时代复产推迟，市场或将处于紧平衡或小幅过剩状态[2][7] * **短期价格驱动与风险**：当前乐观情绪主要由资本逼仓推动，依赖于产业套保和春节前低库存窗口期[2] 短期内价格可能继续上涨，但随着铁锂厂检修停产，逼仓行为可能告一段落，价格筑顶概率较大[3][4] * **中长期价格与成本展望**：碳酸锂价格已探明6.5-7万元/吨的底部[2] 未来高品位矿石减少将推高成本曲线，但中资企业低成本矿山投产将加剧竞争[2][5] 需求增长预期下，价格将在合理区间波动[2][5] * **需求前景**：预计2026年储能、动力电池及传统电子行业将保持增长[2][6] * **价格周期与估值**：碳酸锂价格自2025年8月触底后进入上行周期，但受季节性供给扰动影响波动较大[2][8] 明年价格均价的不确定性将影响行业盈利预测和估值[2][8] 若行业增速达20%以上且供需格局向上，按PEG估值法给予20倍到25倍市盈率是合理的[8] 公司分析：华联控股 * **公司背景与转型**：华联控股最初从事化纤、纺织服装，2009年后主要从事房地产开发[9] 由于项目减少且现金流充裕，公司自恒裕集团入驻后开始向数字经济、工业互联网、新基建、新能源等领域转型[9] 2025年以1.7亿美元收购智利阿鲁阿里扎罗锂矿80%权益，正式进军碳酸锂业务[3][10] * **现有主营业务与资产**：公司当前主要业务包括房地产和持有型物业[13] 重点房地产项目包括玉品鸾山项目（剩余货值约40-50亿元）和华联南山A区旧改项目[13] 在全国各地还有约10亿元的可收获值[14] 在上海、深圳等地持有酒店和写字楼，每年贡献稳定收入2-3亿元[14] 综合测算，公司主业估值稳定在40-50亿元[14] * **碳酸锂业务布局与优势**：通过收购智利阿鲁阿里扎罗锂矿80%权益进军碳酸锂业务[3] 海外盐湖项目具成本优势，生产成本低于国内盐湖（国内约3-4万元/吨），且可生产钾肥提升经济效益[3][11] 阿根廷萨尔塔省锂矿项目碳酸锂储量预计为250万吨，若能达产将带来可观利润[3][12] * **碳酸锂业务发展预期与挑战**：碳酸锂业务需要3-4年以上的基建和产能建设周期，短期内更多体现在预期上[3][15] 实现收入需关注明后年的实际投产及跨境支付等方面[15] * **未来盈利预测与估值**：华联控股2025年、2026年、2027年的业绩预测分别为0.8亿、0.9亿和1.9亿[16] 按照一定估值标准，公司目标价定为4.5元左右[16]

碳酸锂市场行情 - 12月19日锂电市场多空消息交织 最终多头胜出[1] - 午盘后碳酸锂期货主力合约价格迅速飙升 一举迈过11万元/吨大关[2] - 12月19日国内电池级碳酸锂现货价格升至10.15万元/吨 较昨日上涨0.3万元/吨[2] 碳酸锂市场供需分析 - 市场流传明年1月份锂电池排产将有所回落 个别龙头企业将减量5GWh 以此推算碳酸锂需求将减少约3000吨/月[5] - 枧下窝锂矿环评于12月18日公示 在最乐观情况下复产也要延后到二季度 每月影响碳酸锂供应7000-8000吨[5] - 供应减少量显著大于需求减少量 市场强弱高下立判[5] 碳酸锂市场库存与价格展望 - 由于前期贸易商有“恐高”情绪 手上资源量有限 市场整体库存已减至11万吨以下[2] - 预计短期碳酸锂价格很难回到10万元/吨以下[2]

市场行情数据 - 2025年12月18日，碳酸锂期货主力合约2605开盘106800元/吨，收盘106160元/吨，较前一日结算价下跌0.79% [2][8] - 当日期货成交量为1013916手，持仓量为672711手，较前一交易日持仓668589手增加 [2][8] - 根据SMM现货报价，当前基差为-10850元/吨（电碳均价-期货） [2][8] - 当日碳酸锂仓单数量为15636手，较前一交易日无变化 [2][8] 现货与原材料价格 - 电池级碳酸锂现货报价区间为95300-99800元/吨，较前一交易日上涨500元/吨 [3][9] - 工业级碳酸锂现货报价区间为93900-96000元/吨，较前一交易日上涨500元/吨 [3][9] - 6%锂精矿价格为1340美元/吨，较前一日上涨10美元/吨 [3][9] 市场供需与成交状况 - 当前碳酸锂价格水平已明显超出下游大多数材料厂的接受范围，市场实际成交极少，主要依靠部分企业的刚需采购支撑 [3][9] - 供应端锂盐厂生产稳定，预计12月国内碳酸锂产量将保持约3%的环比增长 [3][9] - 需求端，新能源汽车与储能市场表现旺盛提供底层支撑，但电芯及正极材料排产在12月预计环比略有下滑 [3][9] - 行业维持“供给稳步增加、需求高位持稳”的格局，预计去库存趋势延续但幅度放缓 [3][9] 库存情况 - 根据最新周度数据，碳酸锂周度库存降低1044吨，总库存为110425吨，去库速度呈现放缓态势 [3][9] 价格走势分析与展望 - 碳酸锂价格的回调是技术超买修复与获利资金了结的双重结果 [4][10] - 目前库存继续去化，消费有一定支撑，供应端的不确定性仍是支撑价格偏强的关键因素之一 [4][10] - 整体来看，短期价格大概率维持高位震荡 [4][10] - 需聚焦产能释放节奏与资金动向，警惕供需边际变化带来的波动加剧 [4][10] 投资策略建议 - 单边策略建议短期观望为主 [5][10] - 报告未建议跨期、跨品种、期现及期权相关策略 [5][10][11]