私募行业注销登记概况 - 截至9月19日，今年以来注销登记的私募基金管理人数量达851家 [3] - 注销登记的主要原因为“主动注销”和“协会注销”，数量分别为449家和332家，主动注销占比超过50% [1][3] - 去年同期注销登记数量超1200家，但主动注销登记占比不足35%，今年主动注销占比显著提升 [1][3] 行业监管与生态变化 - 行业监管不断细化，提高了私募的进入和生存门槛，银行、券商等渠道也优化了代销准入门槛，运作不规范私募的生存空间缩小 [3] - 私募业“劣币出清”曾以协会注销登记为主，去年同期的协会注销登记数量为705家，主动注销为406家 [3] - 行业生态持续净化，私募自律水平提升，从“不敢违规”转为“不想违规” [1] 百亿级私募梯队洗牌 - 百亿级私募阵营持续洗牌，今年以来因合规问题或业绩回撤而掉出头部梯队的私募数量接近10家 [4] - 例如，映雪投资因合规问题退出百亿级私募阵营，半夏投资、展弘投资、合远基金等因业绩不佳掉出百亿级梯队 [4] - 多家昔日知名私募规模显著缩水，百亿级阵营的规模排位生变 [4] 私募行业竞争维度转变 - 私募业竞争依旧激烈，但比拼维度早已生变，从初期较量短期业绩转变为综合实力的竞争 [4] - 在监管引导下，私募需在合规、风控、售后服务等方面不断优化，以投资者利益为先，方能实现长期发展 [4] 私募机构合规风控建设 - 行业变革下，越来越多私募主动提高合规风控水平，培育长期发展竞争力 [5] - 例如，温州市龙晟私募基金管理有限公司公开招聘合规风控负责人，九坤投资急招内控内审专家和风控高级经理 [5] - 业内多家公司建立健全内部控制和风险管理制度，在制度合规、业务隔离、投资决策等环节贯穿风控体系 [6]

文章核心观点 - 监管机构对网下打新业务的合规检查日趋严格和细致，多家百亿级私募因在询价流程中存在多项违规行为被列入限制名单，行业监管细化正推动私募管理人全面提升内控与合规水平 [1][2][3][4][5] 红筹投资违规详情及处罚 - 百亿级私募红筹投资被中国证券业协会列入网下投资者限制名单六个月，并予以警示 [1][2] - 违规行为涉及八类情形，覆盖网下询价全部关键流程，包括未履行报价评估决策程序、定价依据不充分、研报机制不完善、投决机制不健全等 [1][2] - 此前上交所亦指出其两大违规：内部制度不健全内控执行不到位，以及内部研究不充分决策流程不规范，最终报价由一人确定且缺乏决策纪要支撑 [2] - 中证协警示，若再次出现同类违规将采取更严处理措施 [1] 其他私募违规案例 - 今年以来，宁泉资产旗下“宁泉致远55号私募证券投资基金”被列入配售对象限制名单，受限时间为2025年6月至12月 [3] - 盈峰资本因在IPO打新时存在未审慎报价、定价依据不充分等八项违规，被限制网下打新6个月并要求参加合规教育，其个别研报出现事实性错误导致报价严重偏差 [3] - 上海辰翔基金同样因内部制度不健全、内控执行不到位及内部研究不充分、决策流程不规范两类违规行为，被上交所予以监管警示 [3] 监管背景与行业影响 - 2025年3月，《关于修改〈首次公开发行证券网下投资者管理规则〉的决定》发布，进一步规范业务规则，明文禁止二十一类行为，如报送虚假信息、串通报价等 [4] - 监管现场检查愈发细致，甚至对照持牌金融机构的合规流程进行把关，而以往私募打新流程相对粗糙，细节疏忽导致头部私募也频频被点名 [5] - 业内人士认为，私募管理人必须加强投资各流程合规性，构建完备内控体系和严谨合规文化，方能实现稳健成长 [1][5]

私募行业自查自纠监管动态 核心观点 - 多地证监局同步启动私募机构自查自纠工作，监管重点从表面合规转向业务实质与数据底层，覆盖管理人规范性、募资行为、投资运作、内控及信披四大维度 [5][7] - 监管通过自查+抽查结合方式强化执行力度，目标加速出清小微不合规私募机构，2025年前4月全国已有451家私募注销，其中管理规模小于5000万元的中小私募占比超90% [7][8] 上海地区自查要求 - **时间节点**：6月15日为自查截止日期，后续将结合日常监管进行抽查 [1][7] - **三大核心内容**： 1. 公司基本情况：核查办公场所独立性、专职员工不少于5人、关键人员变更备案情况、业务冲突性等 [1] 2. 基金运行情况：覆盖宣传推介、适当性管理、投资运作（区分股权创投/主观策略/量化策略类基金）及材料保存等全流程 [1] 3. 未备案合伙企业：审查设立目的、实际展业情况、资金募集及后续处置计划等 [2] 其他地区监管动态 - **广东**：5月31日截止，重点检查宣传募集、投资运作合规性及未备案有限合伙企业、异地经营等情形 [4] - **浙江**：5月30日截止，要求逐项排查"募投管退"环节风险，侧重资金募集、投资交易、内控及信披等 [4] - **贵州与河南**：聚焦募集行为合规性、投资者适当性、未备案合伙企业及信息披露及时性等问题 [5] 监管升级趋势 - 2023年《私募投资基金登记备案办法》修订后，单只基金初始募集门槛提高至1000万元，叠加合规投入增加，小微私募生存空间持续压缩 [8] - 自查内容常态化但执行趋严，机构需强化日常合规留痕与内部管理以避免抽查风险 [7]