种业新季预售具备韧性，Q3 末合同负债同比持平。2024/2025 经营年度数据显示，公司种子总收入为 10.44 亿元，同比+22.59%，总销量为9312.17 万公斤，同比+40.08%。分品种来看，玉米种子销售收入 为6.42 亿元，同比+26.46%，占比提升至61.49%，销售数量为3218.07 万公斤，同比+32.09%；水稻种子 销售收入为2.28 亿元，同比+18.50%，占比降至21.81%，销售数量为1805.89 万公斤，同比+28.40%。公 司2025Q3 末合同负债为6.91 亿元，同比基本持平，公司新季种子销售收入有望维持韧性。 风险提示：恶劣天气带来的制种风险；转基因政策落地不及预期等。 短期行业景气低迷，收入利润同比下降。公司2025 年前三季实现营业收入15.26 亿元，同比-11.33%， 其中单Q3 实现营业收入3.75 亿元，同比-4.23%；2025 年前三季实现归母净利润-0.91 亿元，同 比-27.67%，其中单Q3 实现归母净利润-0.63 亿元，同比-28.70%。公司报告期内收入利润同比下滑的原 因一方面系玉米种子行业短期供大于求，市场竞争加剧，同时 ...